安全边际应用于普通股领域:

投资者的主要亏损来自于经济状况有利时期所购买的劣质证券。证券购买者把当期较高的利润当成了盈利能力，并且认为业务兴旺就等同于安全边际。
利息费用和优先股股息的保障必须经过多年的检验，最好包含经济较差的时期。
谨慎投资的基本法则是，所有估算出来的结果，如果与过去的情况不同，都必须至少稍稍偏保守一些，聪明的个人投资者需要具有相当高的预见性和判断力。

定义: 证券的市场价格高于证券的评估价格的差额，这一差额反映了证券的安全边际。

安全边际在固定价值投资方面的应用:

债券和优先股的安全边际可以通过比较企业的总价值与债务的规模而计算出来。

股票形式的红利(红股)和股票分割
红股:
支付给股东的股息有实在的证据，或代表了特定的利润-这些利润在近期的较短时间内(比如在近两年之内)以股东账户对企业进行再投资。
红利金额一般都比较少，大多数情况下都不会超过5%。
类似于从利润中支付等额现金的同时，向股东额外出售总价值相等的股份。
与现金股息和认股权相结合的做法相比，红股具有重要的税收优势，是公用事业公司标准做法。
定期支付的股票形式的红利将使企业再投资的利润全部或部分资本化。

股票分割:
代表了普通股结构的改变，一般会以2比1或3比1来发行新股。
其目的是使每股的市场价格下降，其较低的价格区间使新旧股东更容易接受。
发行的新股与过去一定时期的利润再投资没有关系。
一般借助于红股来完成，将一笔盈余账户转入到资本账户中去，也可借助面值的变化来完成，这不会影响到盈余账户。

股东和股息政策:
股东希望分得更多的股息，管理层倾向于将利润留在企业，以增强企业的实力。
公司通常支付60%-75%的股息。
利润再投资理论越来越受到重视。
投资者对成长型公司股息政策的看法还很不明确。许多公司的地位处于成长型和非成长型企业之间。
股东要么要求管理层按通常的做法支付利润，要么要求他们能够明确地证明，利润再投资使得每股收益获得了满意的增长。这可以从公司明显的增长率中得到证明。
较低的股息支付率是平均市价低于公允价值的原因。
公司吝啬支付股息是因为其财务实力相对较弱，需要以全部或大部分利润来偿付债务和增加自己的营运资本。

股东对管理层能力怀疑的理由:
1、其结果本身不能令人满意。
2、其结果比类似环境下其他公司的要差。
3、其结果导致股票价格长期不能令人满意。

较差的管理层不会因为股东大众的行为而改变，只会因为某一个人或少数几个人获得控制权而改变。比如董事会，并购或竞价并购的发生。

总的观点:
选择比较的股票都是事先经过考虑，且仅限于工业部门领域，从规模、业务总类以及定性和定量方面可以较好的表达投资者在普通股选择上的想法。
大多数情况下，增长记录较好、盈利能力较强的公司，其股价占当期利润的比值也更大一些。
另外，可以在相当多的情况下，做出有价值的判断。高估或者低估。
希望证券分析师能以专业知识来分析而不是从市场行为或利润的发展行为来挑选股票。

第八组: Whiting 公司与 Willcox & Gibbs 公司

Whiting公司的物资搬运业务做得非常出色。
Willcox & Gibbs公司采相当古怪的多元化政策，由众多的小公司组合而成，其利润以很快的速度持续增长。
这些股票代表了二级市场稳健和有吸引力的投资目标，适合选择此类股票的积极投资者。

第七组: National General 公司与National Presto 工业公司

Presto资本结构简单，只有普通股。从总体上看，能够满足在稳健和合理价格下进行投资的所有要求。
General 股份是前者两倍，还包括可转换优先股，涉及大量普通股的三种认股权证，一种数额巨大的可转换债券，以及大量不可转换债券。具备典型综合大企业的各种特征: 充满公司技巧和浮夸，市场行情缺乏实际价值作为基础。

第六组: 麦格劳爱迪生公司和麦格劳-希尔公司

都是业务领域非常广泛而且做得很成功的两家大企业。
希尔的关键性比率市盈率为爱迪生的两倍多。原因在于市场对图书出版公司股份一直很喜爱。其股价历史说明此类股票存在投机风险，这种风险来自于华尔街过度的乐观与悲观情绪。
相比较而言，爱迪生公司的股价似乎是合理的。