四个非常有启发的案例-宾州中央铁路公司:
该公司财务实力欠佳, 是美国最大的一家铁路公司。利用最简单的证券分析规则和最简单的稳健投资标准，发现其根本性的弱点:
1、规定的铁路公司债券的最低保障倍数一般是税前5倍，税后2.9倍。而宾州铁路公司只有2倍不到；
2、过去的11年没有缴纳所得税；
3、债券还可以在没有任何价格和收益的情况下，兑换成更有安全保障的债券；
4、股票最高价为每股收益利润的24倍；
5、每股收益并没有扣除特殊费用；
6、营运状况很不好；
7、一些奇怪交易。

补充几个实例:
几乎所有新的权证只经历5-10年左右时间，较早的权证通常是永久性的。
权证的售价一般会高于与债券和优先股的转换权相关联的市场成分。
如果权证总额不太大，可以出售附带权证的债券。
如果权证相对于已有的股份显得过大，这可能表明公司有过多的优先资本，公司应出售更多的普通股。

股票期权:
认为股票期权是一种欺诈行为，起初与债券有联系，相当于部分转换权。
股票与权证的组合通常会获得更好的市场价格。
通常的公司报告中，每股收益的计算并没有对已有权证的影响给予适当考虑，从而夸大了利润与公司资本的市场价值之间的实际关系。
把权证的存在考虑在内的最简单和最好的方法，就是将其市场等值额加入到普通股资本中去，因而增加每股的实际市场价。
权证会不断要求公司对自己的认购价往下调整。

可转换证券对普通股地位的影响:

可转换证券的发行与公司兼并或新的收购相关。
普通股当期和未来的利润会被稀释。

从普通股向优先股的转变迹象:
通过将次级股份转变成优先证券。普通股所有者没有损失，但却具有很大的获利优势。

可转换债券投资的稳健性，只能通过它们在股市下跌时的业绩来判断。事实证明，总体结果是令人失望的。
格言:
永远不要把可转换债券进行转换。
照我说的去做，不要模仿我的行为。

可转换证券及认股权证:
认股权证: 股票期权，可以按规定价格购买普通股的一种长期权证。
可转换证券比认股权更为重要。
在获取转换权的同时，投资者通常要在证券的质量或者收益或同时在两方面做出一些重要的让步。
与其他任何形式的证券一样，可转换证券本身并不能保证一定具有吸引力。
总体上讲，牛市后期发行的一类可转换证券必然不能得到满意的收益。

一些特殊情况:

情况一: 并购交易
情况二: 现金收购
情况三: 资产清理
对上述例子的进一步分析：
经验技巧:
除挑选那些最有可能成功的交易，还要挑选出失败后的损失有可能最小的交易。
此类交易属于具备必要的经验和判断力的专业人士所从事的领域。

廉价股或净流动资产股:

按低于其相应净流动资产(扣除所有优先求偿权，并且将固定资产和其他资产的价值看作零)的价格，获得某种分散化的普通股组合，就能得到满意的结果。

低价股: 发现足够多的低价股建立分散化组合，有足够的耐心等待其上涨。

选择普通股的单一标准:

以单一有利因素为基础而随机挑选的股票，要好于以相反的因素为基础而随机挑选的股票。

只有当所挑选的股票同时满足几种数量或实际标准时，检验结果才会支持我们建议的标准。

道琼斯的价格稳定性要比一般的公司更好一些。

根据《股票指南》进行筛选:
1、市盈率不高于9倍。
2、财务状况: 流动资产与流动负债之比至少达到1.5，对工业企业而言，债务占流动资产的比例不高于110%。
3、盈利稳定: 在《股票指南》近5年的数据中没有出现过赤字。
4、股息记录: 目前有一些股息支付。
5、利润增长: 去年的利润高于五年前的利润。
6、股价: 不高于有形资产净值的120%。
7、如果一组股票的质量等级在平均水平以上，也能满足财务标准。