Finans

Jobvæksten var mere end dobbelt så stærk som forventet og samtidig blev jobvæksten op-revideret markant i de to foregående måneder. Det tyder på et kraftigt comeback til efterspørgslen efter arbejdskraft fra virksomhedernes side. Den stærke jobvækst øger presset på Fed for at hæve renten yderligere, og det sender renterne op i USA, svækker aktierne og styrker dollaren. 

I ugens Finans Brief får vi lukket det dårligste aktiekvartal i et år ned. Vi ser også på, hvorfor aktierne bliver ramt af de høje renter. Selvom vi undgik en nedlukning, er det kun i 6 uger, så vi vender også, hvad hele det her nedlukning handler om, og udrydder en klassisk misforståelse om, at sætte lighedstegn mellem nedlukning og gældsloft. Ugens vigtigste begivenheder er amerikanske, og vi ser både på ISM’erne og jobrapporten på fredag.  

mandag morgen. Investorerne er fortsat nervøse efter, at højere renter i sidste

uge sendte amerikanske aktier ned på laveste niveau siden juni. På

nøgletalsfronten er der i dag fokus på Ifo fra Tyskland.

står foran en stor centralbank uge med Fed-mødet som vigtigste begivenhed.

Selvom vi ikke venter nogen renteforhøjelse, hvilket markedet og alle økonomer

heller ikke gør, så er der stor fokus på prognoserne og Powells

pressekonference, som kommer til at sætte rentestemningen i verden den kommende

tid. Til gengæld kan vi vente renteforhøjelser fra centralbankerne i Norge,

Sverige og Storbritannien, selvom det bliver af forskellige årsager. Vi runder

de første økonomiske signaler for september, PMI’erne, og ser på hvad aktiernes

”gåen i takt” kan fortælle os om markedet.

udfordringer med udbuddet og ikke efterspørgslen. Modsat centralbankerne, som

angriber efterspørgslen med højere renter. Et værktøj, som ikke hjælper

manglende energiinvesteringer og et oliemarked, som allerede er i underskud.

Læs hele prognosen her.

Vi bliver ved at se stærkere forbrugsvækst i USA, og

samtidig går det trægt i euroområdet med at få det underliggende inflationspres

ned. Vi har derfor udskudt tidspunktet for centralbankernes rentenedsættelser.

Nationalbanken skygger næsten som sædvanligt ECB. Bank of England,

Riksbanken og Norges Bank vil også udskyde de første rentenedsættelser, hvor de

to sidstnævnte kæmper med svage valutaer. 

en begivenhedsrig nøgletalsuge i sidste uge, hvor aktierne i USA havde deres

bedste uge siden juni, er det mere en mellem-uge vi tager fat på før bl.a.

inflationstal og centralbankmøder kommer senere på måneden. Den øjeblikkelige

aktiestemning kan måske bedst beskrives musikalsk med ”Never Gonna Give You Up”

– Rick Astley’s (hvem?)

gamle hit, som kan både bruges til investorernes håb om, at Kinas stimulanser

begynder at virke og håbet om, at Fed er færdig med at hæve renten. Begge

faktorer driver den positive aktiestemning i Asien mandag efter en svag

jobrapport i fredags sender Powell ud på sidelinjen og Kinas løbende strøm af

stimulansforslag gennem sidste uge.

en ellers nøgletalsfattig uge, på nær det amerikanske konjunkturbarometer for

servicesektoren: ISM Service, vil fokus stadig være på rente og

olieprisudviklingen. September er jo historisk den dårligste aktiemåned, men i

ugens Finans Brief ser vi på, hvor meget man kan bruge den historie til.

var igen svag på en række områder. Jobvæksten i august levede op til

forventningerne, men endnu en solid ned-revidering af jobvæksten i juni og juli

gav ridser i jobbilledet. Samtidig steg arbejdsløsheden overraskende kraftigt

og lønstigningerne var svagere end ventet. 

Den svage jobrapport trykker

forventningerne til yderligere renteforhøjelser, fordi Powell understregede, at

en af forudsætningerne for at fastholde renten var en yderligere svækkelse af

arbejdsmarkedet.

mandag morgen. Fredagens Jackson Hole taler gav ikke markant nyt. Stemningen er

afventende forud for en tætpakket uge med inflationstal fra Europa onsdag og

torsdag samt jobrapport og ISM fra USA fredag som højdepunkterne. Der er ingen

vigtige tal i dag, men til gengæld nogle ECB-taler.

Aktierne

sluttede fredagen omtrent, hvor de startede, men det ændrer ikke på, at de

ledende indeks nu er faldet tre uger i træk. Udover profittagning efter et

solidt kursridt er det Kina-bekymring og ikke mindst højere renter, der

tynger. I denne uge er der især fokus på centralbankkonferencen i Jackson

Hole og de europæiske PMI’er. I dag er der kun tyske producentpriser på

menuen.

Markedsfokus

·    

Stadig pres på både aktier og renter

·    

Investorerne kigger mod Jackson Hole

·    

Fortsætter vækstsvagheden i Europa?

Temperaturmåling i form af PMI’erne

·    

Kinas boligmarked og shadow banking –

løsninger fra regeringen eller forværring?