Finans

Stemningen var noget mat på aktiemarkederne i den forgangne uge, men det kommer dog efter tre gode uger med solide stigninger.
Investorerne leder i øjeblikket efter nyheder, der kan sende aktierne videre op. Umiddelbart er det svært at se, at denne uges Fed-møde, BNP’er eller regnskaberne bliver katalysatoren.
Markedsfokus:• Svagt sivende tendens i den forgangne uge efter tre gode uger• Investorerne søger efter nye kurstriggere• Gode regnskaber har fået en kold skulder af investorerne • Powell: Økonomien og inflationen accelerer, men der er stadig langt hjem • Udsigt til stærk amerikansk BNP-vækst og fortsat nedtur i euroområdet

Den største geopolitiske udfordring, Corona-krisen, er ikke slut, men vi begynder at kunne se, hvordan den kan komme under mere kontrol. I den seneste rundspørge til de globale professionelle formueforvaltere, er Covid-19 pandemien ikke længere topbekymringen, som den ellers har været over et år.

De geopolitiske risiko indeks i verden er nu faldet til et niveau sidst set omkring 2013. Den ro kan godt blive forstyrret i 2. kvartal 2021, og finansmarkederne har ikke indpriset nogen væsentlig geopolitisk uro.

Jyske Banks chefstrateg ser på tre geopolitiske hotspots, som alle kan udfordre den nye amerikanske præsident Biden, og hvordan de evt. kan påvirke de finansielle markeder.

ECB og Fed signalerer, at pengepolitikken fastholdes, hvilket kan dæmpe stigningerne i de lange renter. Risikoen er dog på opsiden i de lange renter i takt med vaccineudrulninger og genåbninger af økonomierne. Især kan Fed komme under pres, når nøgletal i USA viser et kraftigt vækstcomeback.

• Afventende centralbanker trods højere vækst og inflation• Fed holder fast trods udsigter til økonomisk vækstraket• Højere renter i euroområdet på trods af større ECB-opkøb• Nationalbanken nedsætter ikke renten• Dansk realkredit presset af stigende varighed

Investorerne har fokus på ugens pengepolitiske møde i ECB, konjunkturindikatorer og vaccineudmelding. Derimod er det bekymrende, at markederne ikke er optaget af den tiltagende geopolitiske uro – ikke mindst i Mellemøsten. 
Markedsfokus• ECB gør status på mellemmøde• PMI’er og vaccinenyt i fokus fra euroområdet• Konfrontation i Mellemøsten undervejs• Kun få nyheder fra USA i denne uge

er lagt til en stærk 1. kvartals (Q1) regnskabssæson i USA. Opsvinget efter

Corona-nedturen i 2020 begynder for alvor at sætte sit præg på forventningerne

til virksomhedernes regnskaber i Q1 2021.

er udsigt til at få den bedste indtjeningsvækst, over 20% å/å, siden 2018, hvor

Trumps skattelettelser løftede indtjeningen markant.

er det nok til løfte aktiemarkedet yderligere? I sidste regnskabssæson

overraskede regnskaberne med 17%, men i gennemsnit faldt alligevel aktierne

0,5% på regnskabsdagen. Det er efterhånden ved at være en kendt sag, at der er

et økonomisk – og indtjeningsmæssigt opsving i gang.  

Denne uges Finans Brief: Tendens til risk-off efter at Kina melder begrænsninger ud i långivningen. Efter ny aktierekord i USA mandag handler de amerikanske aktiefutures også i et lille minus, mens de europæiske aktier har til gode efter påsken at reagere positivt på den stærke amerikanske jobrapport fredag. 

Markedsfokus• Forår i luften for 1. kvartals regnskaberne i USA• Hvad siger Powell til den bomstærke jobrapport og Bidens infrastrukturplan?
Seneste nyt• USA’s jobmotor accelerer: Fra en kvart over en halv til en hel mio. nye job • Amerikansk industri buldrer derudaf, og bilsalget speeder op • Energi trækker euroområdets inflation op i marts

løft i fredags på Wall Street, da frygten for en salgsbølge aftog.
Mandag morgen har aktierne i Asien får lidt medvind fra nyheden om, at

containerskibet, Ever Given, har fået vand under kølen. Der er stadig en let

nervøs stemning blandt investorerne her før en kort uge med masser af

fokuspunkter.

Vand under Ever Given løfter

aktiehumøret i Asien

Travl uge for investorerne

Vækst og inflation i USA til

eksamen

Amerikansk jobvækst trækker ud

i overhalingsbanen

Biden løfter sløret for

infrastruktur og grønne investeringer

Udsigt til hop i euroområdets

inflation i marts

Lange renter er steget yderligere i takt med forventninger om højere vækst og inflation. Fed er ikke bekymret for udsigter til endnu højere renter, og vi har justeret Fed-prognosen. Derimod køber ECB obligationer i et højere tempo, hvilket holder renter og spænd lave i Europa i et stykke tid endnu.

• Risikoen er på op-siden for lange renter
• Ny Fed-prognose: Renten hæves tidligere og i et hurtigere tempo
• ECB’s højere opkøbstempo bør holde renter og spænd lave
• Teknisk tilpasning af Nationalbankens instrumenter
• Højere danske realkreditrenter

Udsigterne for verdensøkonomien er forbedret markant, og især USA er på vej mod en kraftig vækstraket i år. Centralbankerne vil være forsigtige med at stramme op for hurtigt, og risikoen for overophedning er derfor til stede.

• Verdensøkonomien vil sprudle med afsæt i USA’s vækstraket
• Forbrugerne trækker opsvinget
• Inflationen kommer! Men varer det ved?
• Centralbankerne har ikke travlt med at stramme op
• Risiko for overophedning står ikke alene
  

Læs hele analysen: Vækstraket fyldt med risici (PDF)

Rentemarkederne er nervøse. Nervøsiteten er drevet af kraftige amerikanske stigninger. Ugens fokus bliver derfor flere taler fra medlemmer af centralbanken i USA. 

Markedsfokus• Powell og Yellen taler i kongressen • PMI’er og EU-topmøde på denne uges europæiske menu• Amerikanske vækstsignaler med plads til skuffelser