La economía en 3 minutos

Los datos de inflación y los fiscales fueron buenos. El banco central compra reservas y la licitación de bonos salió bien. La actividad se mueve algo más. Sin embargo el mercado no apoyó y el riesgo país llegó a la zona de 650 nuevamente. Se viene una semana clave con muchos indicadores y las elecciones brasileñas.

Los indicadores de septiembre son mejores, lógicamente sobre una base baja. Las elecciones en Brasil le dieron una mano a los activos argentinos. La inflación cerró septiembre arriba, pero nada terrible. La política discute mal y sin argumentos razonables los temas económicos. Eso es un pasivo. Se privatizó Ayyyysa.

La volatilidad pre electoral se adelantó demasiado. El mercado está difícil porque las tasas globales suben, pero también por razones bien argentinas. Ya los inversores miran los detalles de la política local. La actividad parece recuperar del pésimo julio. Pero no tiene pinta de que alcance para dar tranquilidad gobierno. Los anuncios de inversiones siguen, pero los tiempos de las inversiones son más lentos que las necesidades políticas del gobierno.

Los datos del segundo trimestre fueron feos, pero menos de lo que se esperaba. El desempleo subió aunque en los últimos 12 meses si se generó empleo. Subió la oferta. El mundo se puso aún más complejo con tasas por encima de 5pct. En argentina sube el riesgo país, pero tranqui en dólar y tasas. El presupuesto fue más realista que en otras épocas, pero generó cortocircuitos internos. Mejor comunicación es clave. Milei y Axel se van a NYC.

Buenas y malas. La inflación de agosto generó buena onda, pero los números de actividad no ayudan a los optimistas. Lo financiero sigue tranquilo y se espera muy buen flujo de dólares en las próximas semanas entre bonos y exportaciones. La política también viene con claroscuros. Números finitos, con éxitos y fracasos.

La inflación parece ser lo más brillante de agosto. Los primeros datos de actividad con claroscuros. Está más tranquilo el clima financiero con menos tasa y riesgo país. Incluso hubo pequeñas mejoras en la opinión pública, aunque todavía en situación “medio pelo”. Las hipotecas sí tuvieron un buen agosto y ahora deberían mejorar más.

La actividad está en zigzag. Buen junio, flojo julio, agosto puede cerrar mejor. La infla de agosto muy bien. El gobierno empieza a mostrar una bienvenida flexibilidad en sus dogmas. Entró el FGS a la cancha, el dólar pasó los 1,500, se proveyó liquidez al mercado y se tejieron los acuerdos para pasar proyectos por el congreso. La discusión de la mora es interesante. No hay tanto que pueda hacer el gobierno ahora amén de algún empuje con la banca pública para acelerar refinanciaciones. Hay que evitar el lipovetzky 2!

Los cambios para prestar más dólares son menos relevantes de lo que cree la mayoría. Ni cambiarán mucho la micro ni fundirán el sistema financiero. Lo importante es que el gobierno se dio cuenta que la mano invisible no alcanza. Ahora parece que juega el

FGS. La inflación anduvo en línea con lo esperado y en agosto volverá a ser menor a 2%.

Las encuestas fueron todas flojas para el gobierno en julio. El mercado tomó nota. El congreso también. Es clave que vuelva el crédito y para eso quizás haya que hacer algo para acelerarlo. Junio va a mostrar números mejores, pero los primeros datos de julio no fueron buenos. La inflación de CABA asustó, pero no va a dar así la nacional.

Está semana hubo mucho sucundun con el dólar y se dio por primera vez en 135 ruedas que el Banco Central no compró. Hubo causas puntuales de ese día, pero es cierto que el dólar hace algunas semanas tiene otra dinámica. Y está bien!! No se puede apreciar para siempre. El Central va a vigilar que no galope, pero no está mal que camine y cada tanto se mande un trotecito. La actividad es el tema más uegente. Junio parece haber sido mejor que mayo, pero la gente no lo sintió.