Lado M

Foi possível sentir melhora no fluxo de recursos para os mercados de risco, apesar de ainda represado. Afinal, ainda paira sobre os investidores no mundo a declaração de Jerome Powell, do FED, retirando a caracterização da inflação americana de transitória e dizendo que na próxima reunião dos membros do FOMC (comitê de política monetária) vão discutir a aceleração do tapering, permitindo leitura de que os juros também poderiam ser elevados mais cedo. Aqui, até o início da tarde, também não tínhamos definição sobre o texto da PEC, com senadores mudando alguns itens, na tentativa de carimbarem a folga de recursos.

No exterior, a União europeia disse que fará tudo para combater a expansão da variante Ômicron da covid-19, enquanto a OMS estimou que o tratado internacional para enfrentamento de pandemias deve estar pronto em 2024, com a primeira reunião acontecendo em março de 2022. Apesar disso, a nova variante continua expandindo por outros países, mas no continente americano, por enquanto, só foi detectada no Canadá e no Brasil (três casos). No final da tarde, os EUA relataram o primeiro caso. Isso derrubou os mercados abertos no mundo, incluindo a Bovespa, com dólar ampliando alta.

Ontem foi mais um dia negativo para os mercados acionários no mundo, principalmente após declarações do presidente do FED, Jerome Powell, não mais categorizando a inflação como transitória e dizendo que podem acelerar o tapering. Com isso, a Bovespa terminou em queda de 0,87%, aos 101.915 pontos, e dólar com alta de 0,46%, cotado a R$ 5,635.

Novembro terminou com queda acumulada de 1,95% e, no ano de 2021, registra perda de 14,37%, enquanto os mercados americanos mostram valorizações superiores a 20%. Essa dicotomia comportamental pode ser explicada pelos ruídos políticos acelerados nos últimos meses, quadro fiscal frágil, a novela dos precatórios e rompimento do teto de gastos; além da expectativa de alta da inflação e baixo crescimento em 2022.

Ontem, os mercados tiveram um dia de boa recuperação, depois da queda acentuada da última sexta-feira e falas positivas durante o final de semana de infectologistas espalhados pelo mundo sobre a variante Ômicron da covid-19. A Bovespa encerrou com alta de 0,58% e índice em 102.814 pontos, dólar cotado a R$ 5,61 (+0,25%), Dow Jones com alta de 0,68% e Nasdaq com +1,88%.

Mas isso durou pouco e, hoje, a Ômicron volta ao radar dos investidores com preocupação sobre as vacinas não serem tão eficazes contra a nova variante, encontrada na África do Sul.

Mais um dia de preocupação dos governos, bancos centrais e investidores com a nova variante Ômicron detectada na África do Sul no final da semana. Depois do temor mostrado na última sexta-feira com mercados em queda forte, hoje foi dia de aparar excessos e mercados em alta. Na sexta-feira já tínhamos alertado para o dia atípico de feriados nos EUA e consequente estreitamento da liquidez e má formação da precificação dos ativos.

Também surtiram efeito algumas considerações de infectologista dizendo que a letalidade da nova cepa não era tão alta, apesar das muitas mutações, que as farmacêuticas estariam já pesquisando adaptar vacinas e novo esforço conjunto dos países do G7 com a OMS e outras instituições para vacinação massiva em países pobres. O presidente Biden disse estar trabalhando com Pfizer, Moderna e J&J em regime de contingência, que não fará lockdown neste inverno, e sim testagem e vacinação. Segundo ele o momento é de preocupação e não de pânico.

O mundo volta a acordar tenso com a variante Ômicron da covid-19, segundo a OMS, detectada originalmente na África do Sul. Esse foi o motivo da interrupção da recuperação do mercado local na última sexta-feira, reforçada pelos feriados nos EUA.

Fechamos a semana com perda de 0,78%, aos 102.224 pontos, e no ano com queda de 14,1%. O dólar registrou queda de 0,17% aos R$5,60, o Dow Jones com -1,97% e Nasdaq com -3,52%. A maior parte da queda explicada pela variante Ômicron e a possibilidade de uma nova onda de contágio. Os cinco continentes já apresentam infecção pela variante e aqui estudam um caso.

O dia foi de desmonte de posições em mercados de risco e de busca por proteção pelos investidores. A 15ª letra do alfabeto grego foi designada pela OMS (Organização Mundial da Saúde) para a variante da covid-19 surgida na África do Sul e, pelo que se sabe, com muitas mutações importantes que as vacinas existentes não alcançariam. Mas tudo isso deve ser melhor esclarecido nas próximas semanas.

O anúncio também veio numa hora cruel, com o mercado americano parado pelo feriado de Ação de Graças ontem e estendido ao pregão curto de hoje. Sem que nada aconteça, o feriado por si só já retira boa parte da liquidez e inibe a melhor precificação dos ativos. Num momento como este, os mercados abertos sofrem fortes pressões vendedoras.

Resultado disso, o petróleo WTI fechou caindo mais de 13% no final da manhã, os notes de 10 anos com forte queda de juros, o índice DXY do câmbio também com queda e as Bolsas registrando perdas na Europa de mais de 4%. Europa, que já vinha sofrendo com o aumento da infecção pela covid-19, adotando medidas de restrição, fazendo lockdown e, agora, cancelando entrada de voos da África do Sul. Aqui, nessas horas, como temos mercado com boa liquidez, acabamos por sofrer um pouco mais que outros mercados na saída rápida de ativos.

Mercados de risco no mundo começando o dia diante de enorme cautela, por conta do anúncio da descoberta de novas variantes do covid-19 achadas na África do Sul, aumento de restrições e petróleo detonado no mercado internacional.

Ontem, mesmo com o feriado americano do Dia de Ação de Graças nos EUA, os mercados de risco ainda tiveram bom comportamento. A Bovespa emplacou o terceiro pregão seguido de alta com valorização de 1,24% e índice em 105811 e o dólar com queda de 0,53% e cotado a R$ 5,565.

Hoje, começa o feriado de Ação de Graças nos EUA, o mais comemorado, seguido amanhã da Black Friday. Com mercados parados nos EUA, a liquidez internacional se reduz bastante e a precificação dos ativos pode ficar ineficiente. Aqui, não deve ser diferente.

Ontem, mais para o final da tarde, o FED divulgou a ata da última reunião sobre política monetária e ficou explícita a preocupação com a expansão da inflação e persistência, além do mercado de trabalho apertado. Mas os membros reconhecem que a economia tem expansão forte. Também deixou no radar a possibilidade de acelerar o tapering (retirada de estímulos) e a elevação de juros, que estava prevista somente para o segundo semestre.

Se o parecer do relator da PEC dos precatórios for aprovado na CCJ (Comissão de Constituição e Justiça) e em plenário, a LRF (Lei de Responsabilidade Fiscal) será trancada na gaveta e teremos perdido mais uma ancoragem de gastos públicos. Faz tempo que dissemos: “o que virá depois é que assusta”. Por enquanto, seguem as medidas populistas de ocasião, sob o apanágio de ajudar os mais necessitados.

O relator Fernando Bezerra sugere caráter permanente para o programa de renda, carimba a destinação de recursos para o Auxílio Brasil, saúde, educação e assistência (tudo OK), mas dispensa limites legais para o aumento de despesas (péssimo). Se a reforma do Imposto de Renda não emplacar, a situação complica. O parecer deve ser lido hoje na CCJ e o relator quer colocar em plenário amanhã, mas Rodrigo Pacheco não deu prazo.

Mercados no mundo ainda não encontraram seu rumo mais consistente e o resultado está expresso no comportamento das Bolsas, a parte mais visível. Também, pudera, são tantas situações para serem analisadas e tantas incertezas, que o comportamento passa a ser de curto prazo, ampliando a volatilidade intraday.

A fase é realmente complicada, com o início do tapering pelo FED e eventual antecipação do aumento de juros, outros bancos centrais buscando soluções próprias (BOE e BCE), enquanto, na Ásia, o PBOC e BOJ (chinês e japonês) seguem com programas de apoio e estímulos.