面對投資致富，我們常聽到身邊的人的一些小故事，例如同校同學「照哥」all in身家在低基期買了某某個股，又或者在公司茶水間聽到隔壁部門「小沈」加入了某個股票研究社，抑或朋友的朋友投資了某新創公司，而不管哪個故事的結尾往往都是:「歐，他們買的股票飆漲，然後他們都變得富有，現在來工作只是交朋友。」這些故事的力量往往讓人嚮往與誘人，總覺得自己又錯過了什麼，於是在興奮之餘可能衝動又盲目的進了市場。

市面上常聽到借錢的方式有好幾種，如房貸、信貸、車貸、學貸等。隨著股市的參與度高，質押、融資等名詞也越來越普遍為人所知，但究竟這幾種融通資金的方式有何不同，在股市中會有何不同反應。

假設你度過了一個愉快但有些平淡的一天，如果我準備兩張A4白紙，請你在一張紙寫下怎麼讓一天變更好；另一張紙寫下遇到什麼事會讓今天更糟。猜猜看，那張紙上面會寫更多的字，答案是更糟的那張。為什麼會有這樣的結果，因為想像最壞的情況與記住那些負面事件，是我們人類與生俱來的本能，能讓我們趨吉避凶。想想當你打開準點新聞報導，是不是引入眼簾的都是恐怖的社會新聞，原因也是一樣，就是迎合人類想像各種災難的傾向。如果我們定義所謂「市場調整」指的是下跌10%，熊市是下跌20%，根據統計美股市場在1990～2013年間，總共出現123次，相當於一年出現一次。而熊市則平均3年半出現一次。

最進流行的一個概念叫買借死，簡單的來說就是持有優質資產年化報酬率8~10%(如S&P500)永不賣出，直到退休後利用質押借款方式借出生活費，也因為年化報酬與質押利息(通常2~3%之間)有利差存在，所以每年生活費可以不斷借出，而資產也不會縮水。乍聽之下是個很不錯的投資策略，但操作起來確有很大的眉眉角角，光是每年要根據前幾年的質借金額再來計算今年的借款，隨時注意維持率等本身就是麻煩的一件事，況且熊市如果持續個2~3年，心態上是否扛的住。其實這種策略反而對美國的高資產人士有優勢，因為股票賣出會被課資本利得稅，轉為遺產之後賣出可以避免被課，對於資產的傳承是有幫助的。

剛入社會那幾年，對於投資觀念與策略還矇懂未知，因此每當聽到同事侃侃而談投資那檔股票又賺了多少，心總是癢癢的。曾經也經由同事推薦加入了幾個股票討論群組，群裡面大家分享個股趨勢、線型，當時如同進到大觀園般，感覺很驚嘆但就是似懂非懂，而維ㄧ看的懂的兩句話就是，「買了沒」、「跑了沒」。往往每當購買的個股大跌好幾天，才有人在群裡面發文，「還好我已經在多少價位的時候出清」，看著帳面上的虧損，心理忍不住OOXX。因為這是同事間自發性的群組，他人也不會每筆買賣都通知，常常就是賺了筆大的，但考慮多檔小賠後，整體下來也就是打平，基本上做白工。後來研讀了各種投資策略後，確實如同書中所言，年輕的時候僅有人力資本，應該努力加強自身優勢、專注本業，定期定額即可。進入職場多年後也不知不覺累積了一筆小資金，也慢慢加入資產配置的行列。想想那時喜歡追高殺低，總是時不時關注群裡的投資明牌。這世界最稀缺的就是注意力，當時也是因為這樣常常不在工作上用心，或許也是因為這樣才不在前幾波的升遷名單吧！

朋友對我說今年初看到去年台股大漲，加上各路分析報告對AI的持續看好，在今年初約1800元左右買入台積電，然而在3月底，中東戰情加劇便自行研判戰局不會輕易結束，因此選擇在1850左右離場，打算等低點在買入。誰知今年4月初反而是波段最低點，美伊戰爭之後雖然也沒明確停火訊號，但AI大爆發的帶動，反而將台積電帶上了2330元。

人一生的財富可分為兩部分，一種叫人力資本，年輕時最高但隨著退休歸零。另一種叫做金融資本，意即你帳戶存下的錢或金融商品。年輕時，你的人力資本很大，就算股市暴跌你也有數十年的時間可以靠工作賺回來，因此可以承受極高風險；隨著年齡增長，你漸漸失去工作賺錢的年限，就必須把錢移往安全的資產。因此年輕時本金小，確實應該開點槓桿投入市場，而越近退休越需要收斂將槓桿的比例縮小。但開槓桿不是賭博，你必須先了解四個名詞，第一個「流動資產」：可以短期變現的資產，如現金、定存、股票等。第二個名詞「淨資產」：顧名思義意思就是流動資產減去負債，假設你有現金20W、股票市值50W，但是信貸30W，那麼淨資產就是(20W+50W)-(30W)等於40W。第三個名詞「槓桿」：總資產除以淨資產，以上面的例子就是(20W+50W)/40W等於1.75倍，就是開了1.75倍的槓桿。第四個名詞「負債比」等於負債除以總資產，以上面的例子就是30W/(20W+50W)=43%。一般而言會建議槓桿不要小於1.2否則資金效率太低，也不要大於1.75否則容易出事；而負債比建議不要超過50%，遇到人生風險才不至於崩潰。

你是否也有過這樣的經歷，當你到一個陌生的環境（或許是旅遊或許是出差），突然要決定晚餐的行程，你可能會去問問飯店的櫃檯人員，或是上網搜尋資訊，又或者打開google地圖，看看旁邊轉角的餐廳幾顆星。這種群體的經驗讓我們迅速獲得疑難雜症的解決知道，而我們也習慣了如此作決策的方式，因為語言清晰、反饋更快。

如果我問你:「五分鐘後你在做什麼？」相信每個人都人很肯定的回答，畢竟只是延續手邊的事情。但如果我再問你2個月後你在做什麼，是不是就有點模糊了，也許你會透過行事曆推測得知，但如果再問你2年、甚至20年後，你還能肯定說出來嗎？看似複雜的投資世界，其中一個原因就是與前面的問題是相反的。我們不清楚明天隨機爆發的事件，如美伊戰爭又或者openAl發表了驚人的模型。但投資對於一年後，或者甚至十年、二十年反而能精準的推測。舉個例子，讓我們看看0050發行1年、10年、20年、25年的年化報酬率。分別是120%（1年）、21.8%（10年）、12.8%（20年）、12.6%（25年）。有沒有發現，當時間拉的越長、報酬率越趨近於12%左右。

關於股神巴菲特有個著名的故事「世紀賭局」，故事是這樣的，在 2005 ～2006 年間，巴菲特公開批評華爾街的避險基金收費過高，認為這些專業經理人扣除高昂費用後的績效，根本不可能打敗最單純的市場指數S&P500(美股市值前500大)。他公開設下 100 萬美元的賭局，歡迎任何人來挑戰。