小米正通过 “硬件规模 + AIoT 生态 + 造车” 三条主线构建新成长引擎，短期依赖智能手机与 IoT 业务放量保障稳健现金流，中期凭借智能电动汽车规模化交付与软件服务变现打开估值溢价空间，长期则依托 “车 - 家 - 手机” 生态协同释放复利价值。核心观测变量为手机与 IoT 的现金流稳定性、EV 交付节奏及单车利润改善曲线。

1. 核心投资逻辑：聚焦 “连接 + 算力” 战略转型下，政企业务（尤其是 AI 服务器）的爆发式增长构成第二曲线核心驱动力，叠加芯片自主化能力深化与估值修复潜力，形成中长期投资价值。
2. 关键财务指标：2025 年上半年实现营业收入 715.5 亿元，同比增长 14.5%；归母净利润 50.6 亿元，同比下降 11.77%；第二季度单季营收 385.85 亿元，同比增长 20.92%，环比增长 17.04%，显现环比改善态势。
3. 估值与评级：截至 2025 年 9 月 30 日，公司 PE（TTM）为 21.58 倍，PB 为 2.92 倍，PS 为 1.53 倍；华鑫证券基于其算力业务潜力给予 “买入” 评级。
4. 核心风险提示：政企业务低毛利拉低整体盈利能力、地缘政治引发的供应链风险、技术迭代带来的研发投入压力、股东减持引发的市场情绪波动。

1. 公司定位：全球领先的 AI 驱动研发平台型企业，以 “量子物理 + AI + 机器人” 技术闭环为核心，聚焦药物发现解决方案与智能自动化解决方案两大核心业务，逐步构建 “医药为基、多元拓展” 的科创产业布局。
2. 核心数据：2025 年上半年营收 5.17 亿元（同比 + 403.8%），实现历史性盈利突破 —— 调整后净利润 1.42 亿元，为首次半年盈利；截至 2025 年 6 月末，现金及等价物合计 53.08 亿元，较 2024 年末增长 70%，资本实力显著增强。
3. 增长逻辑：技术闭环构建稀缺竞争壁垒，重磅订单落地驱动收入爆发，跨领域拓展打开成长空间，全球化合作网络持续深化。
4. 投资评级与核心关注点：短期重点跟踪 DoveTree 订单里程碑进展及费用控制效率，长期看好 AI for Science 产业渗透红利与公司跨领域协同价值，需警惕估值过高与客户集中风险。

1. 核心投资逻辑：聚焦 “动力 + 储能” 双轮驱动的增长韧性，叠加固态电池技术产业化突破与行业复苏周期共振，公司盈利修复趋势明确，长期成长潜力显著。
2. 关键数据概览：2025 年 H1 实现营收 281.70 亿元，同比增长 30.06%；归母净利润 16.05 亿元，同比下降 24.90%，若剔除约 5.7 亿元股权激励费用及 1.5 亿元坏账计提等一次性因素，归母净利润达 22.18 亿元，同比增长 3.78%。上半年动力电池出货量 21.48GWh（+58.58% YoY），储能电池出货量 28.71GWh（+37.02% YoY），全球动力电池装机量位列行业 TOP10，且实现逆势增长。
3. 估值与评级：公司出货量增速领先行业，盈利能力边际改善，叠加固态电池技术布局前瞻，多家机构给予 “买进” 评级。

买股票时，我们最常纠结三个问题：这只股票到底值不值得买？该拿几天就卖（短线），还是放半年以上（长线）？什么时候买进去能少亏，什么时候卖出去能多赚？ 这些问题没标准答案，但有可落地的判断方法。这期播客会用大白话讲清楚股票筛选、持有周期、买卖时机的逻辑。

小鹏汽车的投资价值核心源于三大驱动引擎：智能化技术的代际领先（以图灵芯片与 L3 级智驾为核心）、全球化布局的规模化落地（欧洲本地化生产与市场突破）、产品矩阵的销量放量效应（覆盖大众到旗舰市场的全品类车型），三大因素形成协同效应，推动公司从规模增长向盈利拐点迈进。

理想汽车正处于 “EREV+BEV 双线驱动” 与 “AI 技术深度赋能” 的战略转型关键期，其在高端家庭用车市场的心智占领与持续盈利能力构成核心安全垫。当前估值尚未充分反映纯电产品放量潜力与智能驾驶商业化价值，随着高压纯电车型交付落地、VLA 智驾技术商业化及补能网络完善，公司有望实现从硬件制造商向科技服务企业的价值重估。

公司依托消费电子精密制造领域的深厚积淀，在 AI 终端升级、新能源产业渗透及人形机器人等新兴领域形成三重增长驱动，已实现从单一零部件制造商向多领域智能制造平台的转型。其核心价值在于技术研发与全球化布局构建的竞争壁垒，以及 "消费电子 + 汽车 + 新兴领域" 多业务协同发展带来的成长韧性，有望在 AI 硬件普及与具身智能爆发周期中持续释放价值。

截至 2025 年 9 月 30 日，汇川技术股价近期平均成本为 82.22 元，处于多头行情且有加速上涨趋势，多数机构给予 "买入" 评级。2025 年上半年公司实现营收 205.09 亿元、归母净利润 29.68 亿元，分别同比增长 26.73% 和 40.15%，量利双升态势显著，叠加政策红利与技术卡位优势，长期投资价值较高。

1. 公司核心定位：国内 AIoT 领域 SoC 芯片领军企业，已完成从消费电子向机器人、汽车电子等高附加值场景的战略跃迁，形成 “大脑 + 小脑 + 视觉 + 语音” 的全场景芯片解决方案能力。
2. 核心财务表现：2025 年上半年实现营收 20.46 亿元，同比增长 63.85%；归母净利润 5.31 亿元，同比激增 190.61%；毛利率 42.29%，同比提升 6.4 个百分点，净利率 25.96%，同比提升 11.3 个百分点，盈利质量与效率显著优化。
3. 核心投资逻辑：端侧 AI 与汽车智能化、机器人产业爆发的双重红利叠加 + 高算力芯片产品矩阵放量 + 核心客户深度绑定构筑增长确定性，机器人业务已成为第一增长曲线。
4. 风险提示：国际巨头技术压制、研发投入不及预期、高端人才竞争加剧、供应链波动等风险。
5. 估值与结论：公司业绩增速显著优于国内同行，中高端产品结构升级驱动盈利能力持续提升，西南证券给予 “买入” 评级及 288.0 元目标价，具备长期投资价值。