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Hola nofinancieros, ¡Es finde!

El aperitivo corre por tu cuenta, dónde quieras, lo quieras.

Yo este finde digo caña y bravas.

Luego el menú lo pongo yo, aquí en mi local. Menú completo con entrantes, primero, segundo, postre y café. Bebida incluida. La copa… Igual te invito o no.

Los entrantes 🌮

Arriba 👆 tienes la compilación de los 4 episodios finpicks de esta semana. Para descargar y escuchar.

Aquí 👇 abajo los enlaces al post de cada episodio para leer:

🙈 La Vuelta China

🙉 La Telenovela de Twitter protagonizada por Musk

🙊 This is Fine

🐵 La Competencia Digital

El primer plato 🍝

De primero tenemos una buena imagen que transmite orden.

El segundo plato 🍗

De segundo, porque nunca se sabe, ¿Cómo se hace un agujero de golf?

El postre y el café ☕

La Bebida 🍷

Este sketch imitación del mítico momento de El Lobo de Wall Street, pero aplicado al mundo crypto. La de verdades que dice no se pueden ni contar.

La copa 🍸

Esta es para pensar, seguimos sin superar a la naturaleza. Una langosta es mejor aerodinámicamente que un Jeep Wrangler.

¡Buen finde! ¡A disfrutar!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Militar ESG. 2. Bill Hwang. 3. Facebook. 4. Los tuits de Musk. 5. La competencia digital.

INTRO

Biden anunciando que todos los vehículos militares americanos serán climate friendly. Ver. Venga, la guerra ya es ESG, lo digo por si os generaba incomodidad que los tanques contaminasen. Esto son más contratos para la industria armamentística junto a todos los que le van a caer por renovar material. Si, renovar el material viejo que envían como ayuda a Ucrania. La guerra es un negocio.

HWANG

Una de salseo financiero del que nos gusta. Bill Hwang perdió 20 billions en 2 días hace un año, en marzo de 2021. Eso a través de su hedge fund Archegos Capital. La historia de Hwang la tienes aquí ampliada y aquí resumida:

* Nace en Korea del Sur y emigra a EEUU de niño. Aprende inglés trabajando en Mcdonalds.

* Estudia en UCLA en los 80 y empieza a trabajar como comercial en Hyundai Securities. Allí conoce a Julian Robertson que gestionaba Tiger Management hedge fund y lo acaba contratando.

* En 2001 Robertson le da 1,2 billions para que Hwang empiece Tiger Asia, un fondo que desde NY invierte en acciones asiáticas.

* El modelo de Hwang que le dio éxito luego se le volvió en contra. Poseer pocas posiciones, acciones muy shorteadas y usar el apalancamiento para tener grandes beneficios. Típica estrategia que va muy bien cuando todo va bien (Bill dio retornos de entre el 40% y el 80% anuales) y muy mal cuanto todo se tuerce (lo crujieron con el squeeze de Volkswagen de 2008 y en 2010 fue investigado por las autoridades chinas por insider trading).

* Pagó una multa, cerró el fondo y a montar el nuevo fondo Archegos. Para hacer volar los beneficios, utilizo los Total Return Swaps que le permitían un apalancamiento de 5 a 1 sin pagar el precio completo de la inversión. Otra liga de productos financieros, amigos.

* En 2021 trabaja con todos los grandes bancos de inversión (Goldman, JP, Nomura, etc.). Los bancos saben los riesgos, pero encantados de hacer pasta.

* El resto, lo esperado. Con un apalancamiento 5x, solo hace falta una caída de un 15-20% para que te vuele la cuenta y eso empezó en Archegos con la caída de ViacomCBS.

* A partir de ahí empiezan las cascadas de liquidaciones, margin calls, falta de liquidez y demás movidas que se van esparciendo por todos los que antes sonreían.

Ahora Bill se enfrenta a una pena de prisión de 380 años en prisión por intentar abusar del mercado. Según comentan, la catástrofe de Archegos fue más salvaje de lo que creemos.

Vale, ok. Ahora te hago la pregunta, ¿no crees que aquí falta algo?, o mejor dicho alguien. A este salseo financiero le falta algo más de pimienta, ¿no?

Cathie Wood reconoce que Bill Hwang financió los de ARK para lanzar sus 4 primeros etfs. Dios los cría y ellos se juntan. No solo los retails hacen yolos. Esta gente juega a eso, saben que tarde o pronto petarán, pero mientras el dinero entra a espuertas en el fondo y en el bolsillo. En caso de duda, redoblar la apuesta y el mensaje. Porque Cathie ´on steroids´ sigue comprando. Lo mejor el mensaje que le envió a Hwang al enterarse de la petada de Archegos:

“I sent him a note after I heard about the unfortunate events that we’ve all witnessed and I’m wishing him well,”

Unfortunate events.

FACEBOOK

Salieron los resultados de Facebook, todo el mundo tenía las expectativas por los suelos y pese a no cumplir expectativas, las cifras fueron mejor de lo esperado. Resultado: Facebook, digo Meta, se disparaba un 20%.

Crece en ingresos, beneficios y usuarios, pero registra el crecimiento más lento en una década. Leer. Este puede ser el riesgo a tener en cuenta, la normalización del crecimiento de las tecnológicas.

El dato, este que apunta Julián Pascual de Buy & Hold.

LOS TUITS DE ELON

Es un guasas y la guasa siempre en mi mesa. Primero este tuit, que la primera vez que lo ví pensé que era un montaje.

Este formato ya se ha convertido en meme y el abanico que se abre es enorme. Abanico que Elon no duda en coger y agitar, sin perder la guasa.

Se está ganando el título vitalicio de Fucking Legend.

LA COMPETENCIA DIGITAL

En las últimas semanas, hemos visto la ralentización del crecimiento de usuarios en empresas como Netflix o Facebook. Está noticia también apunta al escenario que quiero comentar. CNN+ cierra su streaming de pago tras un mes en marcha, invertir 300 millones y solo conseguir 10.000 usuarios. Hace meses cerraba Quibi tras menos de un año en funcionamiento. Una startup de videos cortos informativos con una financiación estratosférica y llena de nombres propios de internet y los medios. Algo llamado al éxito.

Creo que podemos estar asistiendo a la normalización del crecimiento del sector tecnológico. Entiéndase, el mercado es enorme y siempre hay oportunidades de montar negocios que crezcan y ganen mucho dinero. Eso siempre va a estar, más en algo tan abierto y global como internet. Al mismo tiempo, un producto o servicio tampoco puede crecer infinitamente, como quizás nos está mostrando Netflix o Facebook, por mencionar los más recientes.

Creo que estamos viendo el resultado de un mercado digital cada vez más competido e incluso saturado en ciertos nichos. La información fluye rápida y enseguida surgen copias e ideas por doquier. Hemos pasado de un paisaje digital lleno de campos por cultivar, para servir a millones de usuarios con un mundo por descubrir, a un paisaje cada vez más trabajado dónde cuesta encontrar campos yermos y usuarios a los que sorprender. Los modelos de negocio empiezan a estar acotados, así como los productos o servicios.

No es malo, es lo normal y por eso, quizás, las cifras que están presentando las techs empiezan a moderarse, a tender a una normalidad. Normalidad en términos de crecimiento de un negocio. Por eso, buscan la reinvención con el metaverso, lo crypto o the next big thing. Crear un nuevo paisaje digital lleno de campos por cultivar y usuarios a los que sorprender.

Reitero, no digo que este todo el pescado vendido en el internet actual. El mundo digital sigue ofreciendo unas posibilidades enormes y veremos surgir grandes negocios. Solo que parece que esto ya no es lo que era. Cualquiera, grande o pequeño, tiene productos y servicios online. El propio mercado ha propiciado esto. Si buscas encuentras soluciones para todo y al alcance de cualquiera, sin picar una línea de código.

Fragmentación por lado, concentración por el otro. Regulaciones al alza y usuarios normalizados. Quizás estemos viendo la transformación del growth actual en value. La pregunta entonces es ¿Cuál es el próximo growth?

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. La directora del IMF. 2. Datos macro. 3. 4. Mercados macro. 5. Dinero y humanos.

INTRO

El espectacular discurso que se marca la directora del IMF, Kristalina Georgieva. Es una entrevista a tres compartiendo mesa con Largarde y Jerome Powell. Kristalina hace honor a su nombre y el mensaje es cristalino, a la vez que aterrador. Tienes tres partes, pero que podemos resumir en una frase “Hola, soy la directora del IMF y un mono podría ocupar mi puesto sin notar diferencia”.

* Empieza confirmando que tomaron decisiones pensando en el corto plazo y sin valorar otras consecuencias, que son las que se están dando.

* Tras reconocer el error viene la excusa, confirmando lo que venimos diciendo “lo importante es el cambio climático”. Tapan un problema metiendo miedo sobre otro. Llegamos tarde dice. Llegáis tarde a corregir los errores monetarios, hija.

* Finalmente, reconoce que funcionan como niños de 8 años jugando al futbol, que van dónde el balón va.

No espero que los políticos acierten. No espero milagros, al contrario, espero errores como los que comenta Kristalina. Lo que repatea es que el error sea tan evidente, que no pueden ni disimularlo y se atrevan a reconocerlo de manera tan abierta y pública. Es reírse en nuestra cara y reconocer que estamos dejados a nuestra suerte.

DATOS MACRO

Jugando a la economía como un niño de 8 años, tenemos las hipotecas a 10 años en Alemania que han pasado en 3 meses de un 0,8% de interés a un 2,5%. Las ventas de casas en EEUU en marzo caen un 8,6% respecto a febrero. This is fine!

Otro dato inmobiliario, de los que le gustan a Greg. Las casas llevan 25 años sin subir de precio en Japón. Se estancaron a mediados de los 90 y hasta hoy. Las barbas del vecino, amigos.

Los precios industriales en Alemania, la “inflación industrial”, se van a un 30%. La última cifra más alta fue un 15% en 1975 y un 20% en 1950. This is fine. Así, la firma de commodities Archer Daniels ha presentado sus mejores resultados trimestrales de su historia. 1.05 billions de income en un trimestre.

Por eso, el CEO de la química alemana BASF, Michael Heinz, reconoce que la energía barata rusa ha sido la base de la competitividad alemana. Leer. Lo sabíais y os la habéis cargado de golpe. Si, no le echemos las culpas a Putin, le habéis puesto en bandeja el jaque.

Hablando de energía y Rusia. Austria acepta pagar en rublos el gas ruso, acepta pasar por el aro e ir a la suya. Luego pedirán unión a los europeos. Leer. This is fine!

MERCADOS MACRO

Con este panorama, los caramelos se reparten en el mercado de bonos. La venta de bonos está siendo masiva y de momento, no se ha propagado a las acciones. Ellas siguen con baile de “parece que nos vamos al cielo” y ahora “parece me voy al infierno”.

EL ORO

Es el rey por todo lo que significa, ha significado y significará. Sabemos que en el mercado de papel del oro pasan cositas. Papel porque se comercia con más oro del que hay. Sin embargo, London Metal Exchange acabará con el trading de futuros del oro y la plata en julio. LME intentó hacerse hueco para cometir con COMEX en NY y tras 5 años cierra esa línea. Leer.

Esto es interesante, LME es el mayor mercado de metales y monedas en físico. Los llamados bullions. Parece lógico expandirse en una línea de derivados asociada y, sin embargo, no ha funcionado. Esto ya lo hemos visto en otros productos y otras plazas, si ya comercio, pues B que es parecido debería de funcionar también. Mec!

Otra gran lección de lo caprichosos y complicados que son los mercados o lo que es lo mismo, los humanos.

FUN FACT

Cierro esta parte con esta noticia.

No es el primer trader que se lanza a hacer cosas chulas y divertidas lejos de los mercados.

DINERO y HUMANOS

Primero el vídeo de estas dos jóvenes americanas de fiesta cuando les preguntan ¿100 dólares en cash o 1 bitcoin?

Aquí hay más de lo que parece. Estas chicas reflejan conceptos que tenemos todos anclados tan profundamente que no van a cambiar. Ya pueden explicarte la inflación, la teoría monetaria, el valor de dinero, etc. Que tu parte irracional, casi límbica, dice si lo entiendo, pero quiero lo que puedo tocar, lo que ya conozco.

Muchos teoricos de la economía, financieros y los cryptobitcoiners de turno se reirán de estas chicas. No se dan cuenta de que la inmensa mayoría de la gente piensa igual y ese esfuerzo por cambiar un pensamiento tan arraigado cae en vano. De ahí que no paren de darse cabezazos contra la pared porque la gente es tonta y no entiende el dinero. No. Lo entienden muy bien, es algo irracional y no necesitan darle tantas vueltas a una cosa que adquieren por trabajar y gastan para vivir y disfrutar.

Por esa razón la famosa cultura financiera es un fracaso. Se queda en la razón, explicas los conceptos desde la lógica y no conecta con los cerebros de la masa. Por eso, estoy desarrollando la educación financiera X.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Musk y sus tuits. 2. La telenovela de Twitter. 3. ¿Cambio en las redes sociales?

INTRO

Decía Elon en este vídeo de hace un tiempo que tenemos que estar apasionados por el futuro, por algo que nos haga vivir. Se preguntaba ¿Qué te inspira?. Lo que parece es que, para él, las inspiraciones son de corta duración.

El tío no ha parado, no ha dejado desconectar a nadie durante la Semana Santa (Easter en inglés). La última, la aceptación por parte del consejo de administración de Twitter de la oferta lanzada por Musk. Esto, ahora en nada lo vemos con detalles, antes otros tuits.

LOS OTROS TUITS

Lo dicho, parece que hacer coches, cohetes, chips cerebrales y túneles, deja mucho tiempo libre. Lo de los túneles viene porque además de Tesla, SpaceX y Neuralink, Elon también montó TheBoringCompany, una empresa que quiere solventar el problema del tráfico en ciudades haciendo túneles (tienen uno de prueba en L.A.) y mientras lo consiguen sacan productos divertidos como el mítico lanzallamas.

Entre todo esto, le da tiempo a enfrascarse en la telenovela de Twitter y entremedias seguir tuiteando sobre mil cosas que dejan a todos con la mosca detrás de la oreja:

* Que España tiene que montar una red solar masiva para ser el suministrador de energía de toda Europa.

* Anunciaba la ronda de $ 675M de The Boring Company que la pone en una valoración de casi 6 billions.

* Se mete con Bill Gates por tener una posición corta en Tesla. (En caso de que quieras bajar una erección rápidamente).

Se filtraron los whatsapps intercambiados entre Musk y Gates al respecto.

El mismo se mofaba de Twitter (en plena oferta de adquisición) respecto al tuit ofensivo que había hecho de Gates:

Y entremedias, la telenovela de Twitter que no parece estar cerrada.

LA CRONOLOGÍA

La tormenta tuitera empezaba el 5 de abril, aunque nadie imaginaba la que venía. Empezaba todo con un tuit-encuesta de Musk preguntando si los usuarios querrían un botón de edición de tuits.

Es el juego de Musk con sus tuits. La mitad son bromas o troleos, la otra mitad tienen una intención. El tuit de la encuesta, parecía del lado de broma, de abrir un debate importante. Pocas horas después saltaba la noticia “Musk adquiría una participación del 9,2% de Twitter”. Empezaba la telenovela:

* Primero los mensajes filtrados que habían intercambiado el CEO de Twitter y Musk. Mensajes muy pasteleros de Parag que Elon contestaba con un seco “ok”.

* Este intercambio sucedía por la propuesta de que Musk entrase en el consejo de administración Twitter. Tras ser aceptado, rechazó la propuesta.

* Aquí se olía que podía haber algo más. Al parecer, si hubiese sido miembro del board no podría lanzar la OPA. Quizás también pensó “para que tener que consensuar los cambios y entrar en politiqueos, me compro la empresa y listo”.

* Ipso facto sale la segunda bomba “Musk lanza una opa a $54,2 por acción”. Primero, Twitter debe de aceptar la oferta. Segundo, surgieron dudas de que Musk pudiese pagar los 44 billions (ahora veremos que son dudas fundadas).

* En un primer momento, la oferta fue rechazada. Llamativo el anuncio vía twitter de uno de los principales accionistas, el príncipe saudí al Waleed bin Talal. Este rechazaba la oferta y el troll de Musk le contestaba “cuantas acciones tienes?” en clara mofa porque Elon tenía más. Es el Troll in Chief de Twitter.

* Finalmente, reconsideraron la oferta. Era muy buena para una red que no consigue generar el negocio de otras pese a la actividad e importancia que tiene. Twitter cotizaba a unos $39 y Musk pagará una prima de $15 hasta los 54. Un 30% que nadie se esperaba, normal que se lo hayan pensado y hayan aceptado.

LA DUDAS

Hay dos incógnitas, principalmente:

* ¿Cómo va a pagar Musk los 44 billions?

* ¿Qué cambios va a sufrir la red social?, o mejor ¿Va a cambiar algo?

Vemos los números y para el final los posibles cambios.

Un recordatorio, puedes ser muy rico en patrimonio, pero que la mayoría esté en propiedades y acciones (lo habitual). De ahí las dudas sobre su capacidad para afrontar la operación.

Aquí tienes la estructura para financiar la compra.

Aproximadamente, la mitad en dinero, la mitad vía préstamo. El cual también está estructurado en diferentes tipos de prestamo. La mayor parte del prestamo es la que llama la atención, 12,5 billions respaldados por acciones de Tesla con un valor de 62,5 billions. Un 5 a 1, para ir seguros. Esto ya lo hemos visto con préstamos de Bitcoin. Como hay volatilidad se cubren pidiendo mucho colateral.

Esto quiere decir que una caída del 43% del valor de las acciones de Tesla forzarían margin call, pero es que según las propias reglas de Tesla, con una caída de un 20% ya estaría el lío montado.

Luego entran los temas regulatorios porque la UE, que es una aguafiestas, ya avisa a Musk que debe seguir las reglas. Elon siguiendo las reglas…si.

Mientras, Jack se saca casi 1000 millones por la venta de sus acciones.

Y Walter Isaacson, autor de la biografía Jobs, está escribiendo la de Musk. El tema no es la de libros que va a vender, eso está descontado. El tema es cuando podrá acabarla o si tendrá que ir por fascículos para que sea actualizada al ritmo de actividad de Musk.

¿CAMBIO EN LAS REDES SOCIALES?

Un presentador de la MSNBC ironizando de las intenciones de Elon Musk sobre mantener el discurso libre en Twitter, como si ahora hubiese discurso libre en cualquier medio o plataforma. Ver. Lo que está claro es la importancia de tuiter, una adquisición similar de cualquier otra red social o medio de comunicación, no habría causado tal debate.

Musk dice que quiere mantener el discurso libre y aquí es dónde, lógicamente, surgen dudas por todos sitios. ¿Va a permitir todos los discursos? ¿Sean de quien sean? Porque en ese caso entra todo y de lo contrario dónde marcas la línea. O mejor dicho, en el momento marcas la línea, estás censurando. Y todos tenemos nuestras líneas de censura.

Esto, como apuntan en un artículo de techcrunch, podría afectar a los ingresos publicitarios. Porque las empresas quieren estar donde hay gente y dónde el mensaje es mainstream, wonderful, global, etc. Las empresas que pagan por publicidad son las primeras censoras encubiertas. Interesante. Aunque igual a Musk le da igual que Twitter sea más o menos rentable y la ha comprado por gusto, por intentar conservar un foro abierto de debate como es Twitter. Desde ese enfoque no hay exigencia de rentabilidad por accionistas y con cubrir costes le bastaría.

En ese sentido se ha pronunciado Jack. Y valora positivamente que Elon decida llevar la red social fuera de los mercados, taking private que se dice en inglés.

Eso si, como puedes leer a Jack le sobra una dosis de azucarado. “I Trust his mission to extend the light of consciousness”.

Luego estarán los cambios técnicos. Que si editar tuits, que si hacerla opensource, etc. Lo importante es la filosofía que va a mantener para Twitter y conociendo lo troll que es, igual pretende usarla para poner en evidencia la censura y control de otros medios y plataformas. Igual es el punto de inflexión que necesita este internet cada vez más capado. O igual, como alguno especula, es la plataforma que necesita para postularse a presidente americano.

De cualquier forma, haga lo que haga, al menos le da vidilla a internet y es una voz excéntrica pero disonante con el mainstream. Eso se agradece.

La última gran pregunta es si dejará volver a Trump, el verdadero Troll in Chief de Twitter. Donaldo ahí no tiene rival. Quizás Elon se lo piensa un poco en caso de querer seguir siendo el Troll supremo.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Macron continúa. 2. China. 3. Netflix. 4. Tiendeo y Declarando.

INTRO

Macron ha parado a la ultraderecha y Europa respira, es el mensaje mainstream. Aquí un extracto de su discurso. Luego está el trending topic #Rothschild en el que se destaca la vinculación de Macron con las élites y los amos del mundo, la versión conspiranoica. Ambas son válidas por extremas.

Que las ramas no impidan ver el bosque. Los problemas de inmigración y sociales van a continuar al alza en Francia porque Macron es continuidad. Igual no tiene solución y debe de ser así, pero ahí, creo que Francia es un espejo en el que mirarnos porque España va detrás, más lenta, different, pero “cuando las barbas de tu vecino….”.

Veamos lo más destacado de lo sucedido en estas dos semanas. Bueno, exceptuando a Musk que no ha parado. A Elon lo dejaremos para mañana o pasado.

CHINA

Es la gran tapada y la gran presente. Un reflejo del modelo de liderazgo chino. Tapada porque Ucrania es el foco y aunque Rusia está delante, se sabe que China está detrás de forma no oficial. Presente porque es difícil pasar desapercibido cuando tienes un 40% del GDP del país confinado con medidas muy drásticas.

La broma era que 2022 en inglés se pronuncia twenty twenty two que suena como twenty twent too. Es decir, repetición del 2020. Es broma hasta que ves las imágenes de China, confinando ciudades, deportando a ciudadanos que puedan tener el virus y matando violentamente a cualquier animal sospechoso de portarlo, sea doméstico o no. La memoria es corta, si, pero me acuerdo cuando en enero de 2020 veíamos las imágenes de china como algo lejano. Es verdad, que ahora hay controles y cuarentena, por lo que es más difícil la propagación. Repito, vista la experiencia reciente, está el patio como para confiarse.

Nadie se fía de lo que sale de China. Llama la atención este brote y estas medidas ahora. Teorías y suposiciones, todas las que queramos. Confirmadas ninguna. Veamos las principales:

* Su vacuna no funciona y las medidas de covid cero son un error.

* Es una cortina de humo para tapar el problema económico derivado de la crisis inmobiliaria y que se expandirá a todo el mundo.

* Otra cortina de humo para tapar sus intenciones en Taiwán. Aquí hay mucha controversia respecto a si China invadirá o no Taiwán, si lo puede hacer, conseguir, si le conviene, etc. Mientras China sigue expandiéndose en el Pacífico, como este acuerdo con las islas Salomon que Australia ha puesto en alerta.

* No es covid el brote que sufren, sino gripe aviar en humanos. Sí, suena loco, pero repito visto lo visto en los últimos años, mejor considerar cualquier posibilidad.

Mientras, China sigue acopiando comida y materias primas en los mercados internacionales. Las palabras engañan, el dinero no.

Cierro el apartado con otro rumor. Hace un mes del accidente del avión de China Eastern que se desplomó en picado sin dejar supervivientes. Las malas lenguas dicen que la causa sería suicidio del piloto debido a que perdió todos sus ahorros por estar invertido en Evergrande, a través de los típicos planes de pensiones de la compañía aérea. Es un rumor, nunca lo sabremos con certeza y menos viniendo de China.

NETFLIX

El mes marzo había traído una falsa calma en los mercados. El trasfondo no había cambiado y han llegado los resultados de Netflix para tumbar los ánimos. Las techs en sangría. Varios puntos confluyen aquí:

* El principal es un cambio en la dinámica y los flujos de mercado. Del growth a los cíclicos. Todo esto por el panorama de tipos de interés que se esperan para los próximos años o simplemente porque las grandes manos han dicho basta.

* Este panorama cambia las valoraciones de las cotizadas drásticamente y ahí, todo el mercado de renta variable se ve afectado. Especialmente el tecnológico que ha sido el más favorecido por la barra libre de liquidez.

* Por otro lado, los resultados de las tecnológicas en los últimos trimestres eran de crecimientos buenísimos y sostenidos en el tiempo. Costaba de creer, pero ¿quién va a debatir la narrativa oficial?. Ahora, llega la realidad, se moderan esas previsiones a cifras más normales y claro, jarro de agua fría.

Netflix perdía de golpe más de un 25% y actualmente está un -35% respecto al día previo a presentación de resultado, un -70% desde máximos. Esto ya lo vimos con Paypal y Facebook. El mercado a veces avisa, otra cosa es que no queramos verlo.

Pintan bastos para todo. Lo hablamos en el último Stonks con JR Aixelà, que la salida de la crisis del covid está siendo ahora, porque hasta hoy todo se ha sustentado en créditos para salir del paso. Darle a la bola y ya veremos.

Mientras los grandes ya se han posicionado y las nuevas FAANG son estas:

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STARTUPS

Dos exits patrios se han hecho públicos durante estas dos semanas. Buenas ventas:

* La italiana Shopfully adquiere Tiendeo por € 35 millones. Ver.

* La noruega Visma toma la mayoría de la asesoría fiscal online para autónomos Declarando. Sabadell, Bankinter y JME Ventures seguirán como inversores. Ver.

Tiendeo se dedica a digitalizar catálogos y ofertas de supermercados, tiendas, comercios, etc. Tal y como yo lo he descrito, no mola. Es aquí dónde entra el marketing startupero que bautiza eso mismo como “drive to store”. Puede que sea uno de los mejores renamings de nicho que hay visto. Claro, un descuento te hace ir a la tienda, luego “drive to store”. Big Lol!

Declarando es un modelo que lleva proliferando desde hace años. Digitalizar la asesoría fiscal, especialmente para autónomos o pequeñas empresas cuyos procesos fiscales permiten esa digitalización. Ya sabemos el jaleo que es la fiscalidad. Afirman que han ayudado a más de 100.000 autónomos a ahorrar más de 50 millones.

12 años de Tiendeo y 7 de Declarando hasta hoy. Justo esta semana se compartía este post que Iñaki Arrola, fundador de coches.com, escribió allá por 2014. Es un listado de startups exitosas y el tiempo que les costó llegar ahí. 10, 12, 8, 14, 13, 18… Leer.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola amigo, hola amiga!

Voy a presentar el Club nofinancieros, un portal de información y contenido exclusivo para miembros.

¿Como apuntarse?

Por lista. Dejando tu correo y tu nombre en este enlace:

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Esta lista solo estará abierta hasta el 30 de abril. Luego se cierra, quizás no la vuelva a abrir nunca y la única manera de acceder sea por invitación de los miembros.

El día 1 lanzo el club y podrás apuntarte (si estás en lista). No tienes por qué hacerlo ese mismo día, si te viene mejor en agosto no hay problema siempre que estés en lista.

¿Precio y pago?

El precio lo comunicaré a los inscritos. El pago será anual porque sé que a un año podré aportar suficiente contenido y entonces podrá valorarlo mejor. Mes a mes, mucho stress y habrá meses de subir mucho contenido y otros de apenas subir nada.

¿Contenido?

Sí. El club es un portal de información e iré subiendo podcast, videos y mini cursos. Todo relacionado con los temas que trato en nofinancieros: mercados, inversión, negocios, etc.

Todo aquello que no me da para meterlo en los Finpicks o las tertulias, el club es la excusa perfecta para crear la pieza de contenido y compartirla con los miembros.

Ah, la idea no es subir contenido por subir, ni saturar. Mejor poco y seleccionado.

¿Contenido sobre qué?

Ideas de inversión, entrevistas a grandes inversores, reviews de libros, pelis y series de finanzas e inversión (si, la mayoría con un resumen te ahorras mucho), etc. También mini cursos y cualquier tema que me parezca interesante comentar.

El objetivo es aprender de finanzas e inversión, entender mejor las dinámicas de los mercados y tener ampliado ese punto de vista distinto que intento transmitir desde nofinancieros.

¿Estructura?

El portal está dividido en 4 secciones y cada una de ellas en subsecciones. Piensa que es un hub de información que debe de estar estructurado para encontrar lo que busques. Te pongo una captura en modo beta, hay secciones que aún tengo que completar, otras necesitarán más tiempo:

* “Archivos” es archivos, es dónde ir a buscar en biblioteca, dónde está todo clasificado y almacenado para la posteridad. Digamos que es el “pasado”

* Los “Boards”, es una subsección de “Archivos” que contiene infografías que llevo recopilando tiempo y he clasificado en diferentes bloques. Añadiré, comentarios y explicaciones.

* “Contenido” es dónde subiré los audios, videos y posts. Con el tiempo los moveré a la sección “Archivos”. Digamos que es “el presente”

* “Inversión” es una sección que aún tardaré en desarrollar. La idea es dar propuestas de carteras, ideas tácticas para posicionarse en el medio plazo, ideas de inversión de largo e ideas y propuestas distintas, rompedoras y divertidas. Que te sirva como un asesor-gestor. No me caso con ningún estilo y quiero proponer cosas que cuadren a cualquier tipo de inversor. Para que todos encuentren su solución. De ahí que esta sección se encuentre “under construction” por un tiempo prolongado. Digamos que es “el futuro”.

* “Random” es una sección dónde entrará todo lo que quepa en las anteriores. Una especie de cajón desastre que siempre es necesario.

Varios

Todos los miembros entrarán en una lista de correo desde la que notificaré todos los cambios, actualizaciones y novedades en el club.

Además, los miembros optarán a descuentos. ¿Cuáles? No lo sé, pero esto se ofrece siempre no? :). También haremos reuniones online para charlar y tendrán preferencia o exclusividad en las futuras quedas presenciales.

De momento no va a haber foro o espacio de interacción entre miembros. De momento, porque estoy valorando las diferentes soluciones que podría integrar. Es decir, habrá foro o parecido para interactuar y comentar. En el peor de los casos, un grupo privado de telegram privado es una solución fácil, aunque preferiría algo más estructurado tipo foro.

That´s All Folks

Eso es todo amigos. En el audio explico alguna cosilla más, pero lo importante lo tienes en las líneas que he escrito.

No te olvides de apuntarte a la lista just in case y sin compromiso, que luego la cerraré. Es muy probable que no la vuelva a abrir y funcionemos por invitación, porque de eso van los clubs. De exclusividad.

En enlace para estar en lista:

https://form.typeform.com/to/TXzyBxFI.

Nada más. Gracias por estar ahí. No vemos en el club o en los finpicks.

¡Hasta el lunes!

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Hola nofinancieros, ¡Es finde!

El aperitivo corre por tu cuenta, dónde quieras, lo quieras.

Yo este finde digo torrija y café que empieza Semana Santa.

Luego el menú lo pongo yo, aquí en mi local. Menú completo con entrantes, primero, segundo, postre y café. Bebida incluida. La copa… Igual te invito o no.

Los entrantes 🌮

Arriba 👆 tienes la compilación de los 4 episodios finpicks de esta semana. Para descargar y escuchar.

Aquí 👇 abajo los enlaces al post de cada episodio para leer:

🙈 Amigos para siempre

🙉 Slowflation de Cathie

🙊 Chúpate esa Putin

🐵 Varios y Cierre Segund Parte

El primer plato 🍝

De primero tenemos este dron recorriendo la fábrica de Tesla. Chulísimo.

El segundo plato 🍗

De segundo el Empire State Building en construcción.

El postre y el café ☕

Un ejemplo de buena aplicación de tecnología. Gafas que escriben lo que dices. Para sordos y para traducción simultánea.

La Bebida 🍷

Se comenta solo. Ese momento, esos momentos.

La copa 🍸

El mercado, la vida o las redes sociales. Metáfora:

¡Buen finde! ¡A disfrutar!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Al mercado le da igual. 2. Noticias varias: Elon Twitter, Coches, Shein, Sareb, Merlin y BBVA. Tyson Gummies. 4. Cierre segunda parte.

INTRO

Al mercado le da igual. Ese sería el resumen de estos tres meses tras todo lo que pasa. En realidad, no le da igual y se intuye que la cosa no está clara, pero lo que hemos comentado siempre, la inercia es a resistir, a aguantar e incluso subir, aunque todo apunte en contra.

Vamos con un variado de noticias de empresas para cerrar esta segunda parte de la tercera temporada de los finpicks. Volverán el 25 de abril, un par de semanas de parada necesaria.

ELON y TWITTER

Elon Musk dice que está con ganas de trabajar con Parag y Twitter para implementar mejoras significativas en la red.

Parag Agrawal le contesta que está emocionado con tener a Elon como miembro del consejo de administración y que tras llevar semanas hablando con él, tiene claro que va a aportar mucho valor.

Una de peloteo porque las apuestas son que Elon lo va a poner de patitas en la calle al políticamente correcto de Parag. Solo falta que, como le piden a Musk, permitan la vuelta Trump a twitter y lo vuelvan a hacer “great again”.

Bromas aparte, el debate está en el botón de edición de los tuits. Muchos los piden a gritos y muchos creen que cambiará tanto twitter que perderá la gracia.

COCHES

* Toyota se une a Tesla para desarrollar coches autónomos con cámaras de visión de bajo coste.

* McDonald´s introducirá en Canadá la primera flota de distribución a restaurantes de vehículos eléctricos. Serán el nuevo Volvo VNR Electric Class 8 Tractor.

* Hyundai despliega en suiza camiones que usan hidrogeno como combustible.

* Volkswagen reporta una caída de un 28,5% en las ventas del primer trimestre en EEUU. Cuidado.

Lo divertido es lo que publica el FT. Las startups de coches eléctricos enfrentan su mayor reto: construir coches. Panes como unas tortas. ¡Lol!

SHEIN

La startup china de moda y venta todo online, ha cerrado una ronda de 1 billion que la pone en una valoración de 100 billions. Esto hace que valga más que Zara y H&M juntas.

Puede que los inversores se hayan pasado en la valoración, pero también Shein ha crecido mucho y muy rápido.

LA SAREB, MERLIN Y BBVA

Dos noticias patrias de las buenas:

* La sareb se deshace del swap que “le ha costado 3.500 millones”. La prensa financiera al clickbait. El swap era una operación de cobertura, por lo tanto, si ha perdido 3.500 millones quiere decir que los activos que cubría se han revalorizado la misma cantidad aproximadamente. Como pérdida habrán sido los costes gestión, mantenimiento y comisiones de la operación.

Lo sé, porque esta misma noticia con un montante inferior la publicaron allá por 2015 y casualmente el jefe de riesgos de la Sareb y creador de esa cobertura era profesor del máster. Y me confirmo que la prensa estas cosas las explica a medias siempre.

* Merlin Properties de nuestro amigo Ismael Clemente le vende oficinas a BBVA por valor de 1987 millones de euros. Lo mejor es que, probablemente, estas oficinas, el BBVA se las vendería a Merlín en algún momento en el pasado en las típicas operaciones que llevaron los bancos para tener de liquidez de Sale & Lease Back. El IBEX “entre amigos”. Menudo crack Ismael Clemente.

FUN FACT

No comment.

CIERRE DE SEGUNDA PARTE DE LA TEMPORADA

Los finpicks vuelven el 25 de abril. Paro dos semanas que mi cabeza lo necesita, tanta información tan cruzada satura y cansa mucho.

Distopnomika volverá también esa semana, ya le hemos cogido el ritmo y seguiremos trayendo gente molona que cuenta cosas que nos petan la cabeza.

El Stonks igual. Alternando el mano a mano con las visitas regulares de JR y trayendo a voces distintas que cuenten cosas distintas de los mercados.

A la vuelta quiero hacer pruebas con twitch para los finpicks, el stonks y el distopnomika, con vistas a aprender ponerlo a punto y poder hacerlo de forma regular la temporada que viene.

Los rogles.

Al final no me ha dado tiempo a lanzar el club porque me he liado con la academia de Greg, pero encantado con lo que estamos haciendo. Ahora, el club saldrá a la vuelta, que no lo tengo completo, pues en modo beta, pero tengo que sacarlo. Así que si quieres asegurar el mejor precio preinscríbete en este link. El precio beta solo estará disponible para los preinscritos y lo mantendré forever.

Link de pre-inscripción al club nofinancieros: https://form.typeform.com/to/TXzyBxFI

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Take that Putin. 2. EEUU 3. Sanciones. 4. Argentina. 5. Dimon avisa. 6. Fast cierra. 7. Royal NFT Mint

INTRO

La comisionada de competencia de la UE, Margrethe Vestager, recomienda apagar nuestra ducha caliente y la de nuestros hijos quinceañeros para así decir “Take that, Putin”. Esto es ponerse en plan combativo, de frente. Cuando estos burócratas de Bruselas se ponen duros, dan miedo.

Ya están tardando en implantar los martes de ducha fría como cuando se convocan los apagones de concienciación. Nosotros temblando de frío, clamando “Take that, Putin” y mientras me veo a Vladímir en un baño lleno de vapor asándose de calor. El oso a su lado.

Divide y vencerás. A río revuelto ganancia de pescadores. Quien no corre, vuela…

No hay otra forma de definir el lío energético de quien suministra a quién sin llegar al desabastecimiento.

EEUU

La semana pasada anunciaban que iban a liberar una tercera parte de sus reservas de petróleo para contener los precios. Un millón barriles diarios extra durante 6 meses.

Los especialistas avisaron de que era una medida de corto plazo y de limitado impacto en el precio del petróleo. Así está siendo, en un primer momento el barril se situó por debajo de los $100 aunque ahora vuelve a estar ligeramente por encima.

Al mismo tiempo, salía la noticia de que los EEUU han incrementado las importaciones de petróleo ruso después de la imposición de sanciones. Digo A, pero hago B.

SANCIONES

Alguien tuiteaba que pasaba de publicar declaraciones de líderes respecto a la situación, fuesen del país, que fuesen, porque decían, se desdecían y se contradecían. El resultado es que llevan a todos mareados.

Con las sanciones, como con todo, está siendo igual. Ahora, parece que preparan otra oleada a raíz de las atrocidades vistas en la ciudad ucraniana de Bucha.

* EEUU pide expulsar a Rusia del consejo de derechos humanos de la ONU y un juicio de crímenes de guerra contra Putin.

* El ministro alemán declina especular si la UE impondrá un embargo a las importaciones de energía rusas. Al mismo tiempo, asegura que cortar con el gas ruso daña más a Europa que a Rusia.

* Europa prohíbe la exportación a Rusia de semiconductores, maquinaria de alta tecnología, tecnología de extracción de gas y otros equipamientos.

* Letonia, Lituania y Estonia han dejado de recibir gas desde el 1 de abril por su rechazo a pagar en rublos. Esta es la otra, en qué pagar.

* El tesoro americano no permitirá ningún pago de deuda en dólares desde cuentas del gobierno ruso en instituciones financieras americanas. Rusia debe decidir entre usar sus reservas en dólares, nuevos ingresos o el default.

Suena todo a que la situación se está calmando, ¿no? 😳

A todo esto, estamos en récord global de temperaturas frías. A perro flaco…

ARGENTINA

Como está la situación energética que Argentina prepara un proyecto para dar al sector local de petróleo y gas incentivos para aumentar la inversión e incluso facilitar el acceso al mercado de divisas. ¡Argentina!

DIMON AVISA

Jamie Dimon, CEO de JPM, avisa de que EEUU se enfrenta a unos riesgos sin precedentes por la combinación de inflación, guerra y covid. Bueno, no dice nada que no pensemos todos. Aceptamos estas declaraciones de Dimon como sinceras.

Mientras en China, el atasco en dar salida a las mercancías de los puertos empeora. En realidad, nunca ha llegado a recuperarse desde que implantaron la política de cero-covid. Esto vaticina que los problemas logísticos, de escasez y de inflación asociada van a persistir.

La contra viene del periodista Joe Weisenthal de Bloomberg, que ante la inminente recesión en el sector de transportes por carretera, se pregunta si esto puede derivar en una relajación de la inflación. Puntos de vista hay para todos los gustos.

El tema es que la oferta y demanda nunca dejan el juego (obviamente). Después de dos años de boom en el sector camionero, han entrado nuevos ofertantes. Lo mismo con los bienes duraderos. Y a esto hay que añadir que empiezan a ver que los consumidores están volviendo a consumir más servicios que bienes. De ahí, que se planteen si no habrá una relajación de la inflación.

Recordemos que la inflación históricamente da bandazos, especialmente tras movimientos bruscos.

STARTUPS

Fast cierra. Una startup de checkout de productos invertida por Stripe y que desde 2019 ha levantado $ 124,5 millones de dólares en inversiones. La última valoración la cifraban en $ 580 millones, medio unicornio.

Los números. En 2021, después de levantar 100 millones, obtuvieron ingresos de 6 cifras, mientras que quemaban $10 millones al mes para funcionar. Es decir, unos ingresos anuales muy alejados de los que deberían de ser.

No pasa nada. Sabemos que la mayoría de las start ups acaban cerrando y esto nos recuerda que ni las grandes con grandes rondas y grandes inversores son ajenas a las estadísticas.

CRYPTO

Aunque el mercado NFT parece estar enfriándose, al menos el de los dibujitos vendidos a barbaridades, los non fungible tokens siguen penetrando hasta lugares insospechados.

La empresa estatal inglesa Royal Mint, se dedica a acuñar monedas, ha recibido el encargo del canciller de hacienda Rishi Sunak para crear un NFT.

Burbujas siempre hay, pero lo que está claro que cuando una tecnología resuelve una necesidad se expande como un virus. ¿La necesidad? Coleccionar objetos digitales o identidades digitales de objetos físicos. Algo tan viejo como el hombre.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Lagarde 2. Slowflation. 3. Cathie Wood. 4. Softbank. 5. Bitcoin y la SEC.

INTRO

En este vídeo de Lagarde en octubre de 2019 dice “La gente es más feliz con trabajo que teniendo sus ahorros protegidos”. Toma, toma, toma. Cristina, los ahorros son fruto del trabajo y el trabajo genera ahorros. Así que no es uno y otro, son los dos o ninguno.

En este tipo de entrevistas, que podríamos considerar no oficiales porque no tienen el discurso redactado, es dónde dejan ver, por dónde van sus pensamientos y por dónde van los tiros de las políticas monetarias. Mantengamos el empleo a cualquier precio y el precio está siendo alto.

De ahí podemos deducir el impacto que tendrá una subida de tipos y por qué la retrasan y la retrasan.

SLOWFLATION

Como todo el mundo habla de stagflation (estancamiento más inflación), los del BCE han acuñado un nuevo término llamado “slowflation”. Típica jugada de políticos listillos que no hace sino confirmar que estamos en estanflación. Es el peor escenario para ellos porque no tiene nada de bueno, no pueden venderlo como un logro. Al contrario, todo lo malo, no creces y encima el dinero pierde valor.

1970

En el ejercicio de buscar en la historia reciente situaciones similares a la actual para intentar averiguar qué puede pasar, el principio de los 70 es una de las épocas que suena con más fuerza.

Lo que sucedió es que la inflación galopaba y el empleo no acaba de despegar, entonces allá por 1979, Paul Volcker presidente de la FED decidió subir los tipos de imprevisto en una noche de sábado. Aquella subida, que pasó a llamarse Saturday Night Special, llevó la economía a una recesión, alto desempleo y a una espiral inflacionista.

En aquellos años los bancos centrales también iban muy por detrás de la curva. En comparativa, ahora se dice que van incluso más por detrás. Sin embargo, Powell cree que puede conseguir un aterrizaje suave de todo esto. Abrán sus apuestas.

CATHIE

Nuestra amiga Cathie Wood está más pillada que los bancos centrales con la política monetaria. Hasta el punto de asegurar que si se suben los tipos serán un gran error. El error es el suyo por tener una posiciones tan expuestas a tal subida.

En lugar de recular, ella sigue erre que erre. Claro, el resto también siguen erre que erre y las comparativas sobre el desempeño de sus fondos no paran de sucederse:

* Esta de Resolve Asset Management es con el QQQ que es el ETF del Nasdaq. La conclusión, invertir en el QQQ menos volatilidad, menor caída y más rendimiento que con Cathie.

* Siguiendo con los paralelismos históricos, el gráfico de ARK es clavado al de la burbuja dot com. Lo malo es que aún le quedaría un último tramo de caída:

Pensarás que manera de cebarse, ¿no?. Si, pero es que la amiga se lo busca.

Esto le contestaba al periodista de Bloomberg especializado en energías, Javier de Blas.

Fíjate, que el bueno de Javier le da la oportunidad de corregir su predicción. Cathie no, ella erre que erre.

Ahora esto, ya es de traca. En febrero Crazy Cathie vendió todas las acciones que ARK poseía de Twitter. Big Lol para Cathie. Esto es Wall Street, no hay concesiones, amiga.

Hablando de Twitter y de su reciente star holder. Los Hedge Funds se enteraron de la jugada y se lanzaron a comprar calls de twitter la semana pasada. Be first, be smart or cheat.

MASA SON

De Cathie a otra estrella de las inversiones tecnologías que según las últimas informaciones tampoco le está yendo bien. Me refiero a Masayoshi Son de Softbank.

Por un lado, han liquidado la mayor parte de su portfolio en el Nasdaq. Según el FT, se lo han vendido a una ballena del Nasdaq. ¿Será Cathie?

Por otro, el propio Masa reconoce a sus ejecutivos la necesidad de captar dinero debido al crash de las tecnológicas y el crackdown de las empresas en China.

Recordemos que Softbank fue el artífice de un buen gamma squeeze via calls en el Nasdaq hace uno año.

El mercado, amigos, el mercado es así de duro.

Jose Angel

BITCOIN Y LA SEC

Ayer se produjeron declaraciones significativas de Gary Gensler desde la SEC respecto a Bitcoin y la regulación del mismo. Resumidas:

* La SEC sigue sopesando el camino a seguir respecto a las plataformas de trading de cryptos.

* Gensler sugiere segregar la custodia y los servicios de market making. Esto es importante para separar riesgos, aumentar el control y evitar manipulaciones fáciles (el dinero sale de un bolsillo para entrar en otro).

* Gensler solicita a las plataformas que se adhieran a la supervisión de la SEC.

* Finalmente, algo así sobre como repartirse la supervisión del sector entre la SEC y la CFTC.

Les está costando, pero avanzan. También hay que decir que es algo que tienen que regular bien y sin fallos desde el primer momento.

Por último, la tesis de Doomberg de por qué la SEC no aprueba ningún ETF de spot Bitcoin o “bitcoin físico” y si los ETFs de futuros.

Digamos que en los ETFs de futuros lo que se mueven son dólares en ambos lados, en el etf y en los futuros. Todo en casa americana y bajo control buen control de la SEC, la CME o de la CBOE (organizadores del mercado de futuros).

Mientras que en un ETF físico, tendríamos dólares en un lado y crypto por otro. Ya que la forma de comprar bitcoin “físico” es cambiando los dólares a dólares crypto y de ahí a Bitcoin. En este caso hay una parte de la ecuación que además de no controlar, está bajo sospecha de fraude y manipulación. Interesante tesis.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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