Nofinancieros

Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Billions for covid. 2. China política cero. 3. China y Rusia amigos. 4. El reparto de divisas. 5. Jack se arrepiente.

INTRO

Biden pidiendo más dinero al congreso para poder hacer frente a la futura vacuna que se necesitará para futura nueva variante. Ya que el talonario está en marcha, mejor no pararlo. Dadme unos cuantos trillions más just in case.

CHINA CERO COVID

En China están llevando la política Zero Covid a rajatabla. Barrios y ciudades totalmente cercadas por vallas y controles para que nadie se salte el confinamiento. Separan a los niños de los padres y sacrifican a los perros de gente contagiada. Han pasado de reportar cero casos en plena ola global a miles cada día.

China nunca defrauda presentando números. Lo que más conviene en cada momento. Hay quién empieza a sospechar que esta nueva ola del virus en el gigante asiático es una estratagema para tapar la movida que tienen en la economía por culpa del sector inmobiliario y el alto endeudamiento. Todo es posible.

"...China is moving to stem financial risks ranging from hundreds of weak rural banks to dozens of distressed developers saddled with at least $1 trillion of liabilities. Challenges are mounting as the debt crisis ripples through the property market". Bloomberg.

CHINA RUSIA

El ministro de asuntos exteriores chino confirma que no hay límites en la cooperación con Rusia. Incluso afirman que quieren llevar las relaciones bilaterales a un nivel más alto. Esto dice Wang Yi:

“The Ukrainian issue . . . is not only the outbreak of the long-term accumulation of security conflicts in Europe, but also the result of the cold war mentality and group confrontation” National Post.

“Acumulación de conflictos de seguridad en Europa” “Mentalidad de guerra fría y confrontación de grupo”. Esto suena a que la culpa es Europa. China en su falsa equidistancia. Los americanos no serán mejores, pero se les ve venir.

EEUU

Esta situación genera dudas respecto a EEUU. ¿Hasta qué punto les ha pillado el toro chino? ¿Se han dejado pillar?, o ¿lo tienen todo bajo control?.

Por ejemplo, con las famosas tierras raras que ahora parecen ser un material clave de cara a futuro, especialmente por la demanda debida a energías verdes, electrificación y nuevas tecnologías. Sabemos que China tiene el control, pero según este artículo es en parte gracias a que EEUU ha cedido ese control.

Resulta que tierras raras en EEUU haberlas haylas, pero minarlas genera un daño ambiental importante. Ese proceso mejor que lo hagan otros con menos reparos medioambientales, como China. Una y otra vez vemos la misma situación: occidente comprando la protección medioambiental a cualquier precio, oriente primando la economía y el poder, dejando lo medioambiental para aquellos casos dónde se lo pueden permitir el lujo de lo verde.

También podríamos verlo de otra forma. Ves minando y vaciando tus reservas, que yo me espero a más adelante. Por eso la duda de hasta qué punto a los americanos les ha pillado el toro, se han dejado pillar o está todo dentro de lo previsto.

REPARTO DE DIVISAS

Cierro esta parte con la siguiente infografía, que es cuanto menos llamativa desde el punto de vista de la narrativa “el dólar vs yuan”.

Acorde a esos datos, al yuan le quedaría muchísimo recorrido todavía para plantarle cara al dólar. Es verdad, que no se pueden comprar yuanes fácilmente fuera de China. Esto me lleva a la pregunta, si China quiere que su moneda sea una reserva global, ¿por qué no abre el yuan a comerciarlo libremente? Que la gente empiece a comprar yuanes y deje de acumular dólares.

JACK vs ELON

Musk comunicaba a la SEC que posee un 9,2% de twitter, justo unos días después publicar varios tuits comentando el papel del discurso libre, la descentralización, la posibilidad de mejorar la red social.

Las acciones de twitter reaccionaban subiendo un 25% de golpe. Este es el mercado, el de la viralidad. Un mercado digital, cero o uno.

Este finde también tuiteaba Jack respecto a su red social:

Mucha miga en estas líneas. Jaron Lanier lo dijo, no tenía dudas de que estos tipos cuando crearon las redes sociales lo hicieron con toda la buena intención, pero se les había ido de las manos y se habían convertido en herramientas peligrosas. De alguna manera, Jack lo está reconociendo y eso también hay que honrarlo.

También toca decir que a toro pasado… Y venir a pedir disculpas ahora que ya no eres el CEO de twitter tiene lo suyo. De la misma forma que el tuit se enmarca en su nueva línea de descentralización, bitcoin, cryptos, etc. Porque no nos olvidemos, una de las principales funciones de un CEO es vender. Quizás no directamente como un ventas, pero si vender la imagen, el proyecto, la solución, el ideal de la empresa a la que representan. Quizás por eso, ahora Jack nos sale con su arrepentimiento, porque le permite seguir construyendo la narrativa de su siguiente creación.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros, ¡Es finde!

El aperitivo corre por tu cuenta, dónde quieras, lo quieras.

Yo este finde digo ensaladilla y cocacola.

Luego el menú lo pongo yo, aquí en mi local. Menú completo con entrantes, primero, segundo, postre y café. Bebida incluida. La copa… Igual te invito o no.

Los entrantes 🌮

Arriba 👆 tienes la compilación de los 4 episodios finpicks de esta semana. Para descargar y escuchar.

Aquí 👇 abajo los enlaces al post de cada episodio para leer:

🙈 La Tormenta Alimentaria

🙉 Movidas de Bancos

🙊 Planes energéticos

🐵 Tesla, Apple y Starbucks

El primer plato 🍝

De primero tenemos la imagen del ataque a la refinería de la semana pasada.

El segundo plato 🍗

De segundo tenemos este hilo contando la experiencia de convivir la tribu Hadza y la conexión con como hemos vivido los seres humanos durante milenios. Ver Hilo.

El postre y el café ☕

Un momento dulce

La Bebida 🍷

Un mix gamberro

La copa 🍸

Esto es ir del revés

¡Buen finde! ¡A disfrutar!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. El inglés de Klaus. 2. Rublos no, ¿seguro?. 3. Split de Tesla. 4. Novedades Apple. 5. Howard Schultz. 6. Ackman y Dalio. 7. IVI-RMA. 8. Morning Brew.

INTRO

Klaus dice que en el WEF saben que los sistemas globales energéticos, alimentarios y de suministro se van a ver profundamente afectados, aunque aún nos saben los cambios estructurales que van a ocurrir. Nada nuevo que no hayamos dicho del tito Klaus. Eso sí, es acojonante la involución en su pronunciación del inglés.

RUBLOS NO ¿SEGURO?

No está nada claro el tema de que no se vayan a usar rublos para pagar el gas. Muy chulito se ponía el ministro alemán Lindner para tener enfrente a Vladimir, que también se planta. El “plata o plomo” aquí es rublos o frío.

Hasta el Vaticano se ha lanzado a comprar rublos. Al mismo tiempo, los rusos han fijado un precio de 5000 rublos (unos 50 dólares) por cada gramo de oro. Con todo esto, el rublo que se había desplomado con el inicio del conflicto ya ha recuperado todo lo perdido.

EL SPLIT DE TESLA

La empresa de Musk anunció un split de acciones para pagar dividendo. Diluir al accionista, pero no importa porque las acciones reaccionaban subiendo un 7,3% y con esa subida añadían de golpe todo el valor de Volkswagen. Es decir, la capitalización de Tesla subió lo mismo que todo lo que vale Volkswagen. Y esto, sin saber de cuánto será el split y diluyendo al accionista, imagina que no hubiese dilución. To the moon!

NOVEDADES EN APPLE

La marca de la manzana ha presentado dos novedades que pueden tener un buen impacto en su negocio.

* Apple estaría desarrollando un servicio de suscripción de hardware. Muy lógico dado el precio, la fidelidad de sus clientes y la tasa de renovación del terminal a la que someten vía actualizaciones.

* También estarían trabajando en un proyecto para ofrecer servicios financieros propios. Otro éxito asegurado dada la integración que ya existe entre pagos y móvil. Ya lanzaron su tarjeta, aunque no parece haber triunfado.

Me parecen dos grandes aciertos que acabarán reportándole todavía más dinero a sus ya repletas arcas.

VUELVE SCHULTZ

El fundador de Starbucks Howard Schultz vuelve como CEO tras 5 años jubilado. Será la tercera vez que se marca un regreso y el objetivo, ahora, es frenar el impulso de sus trabajadores por sindicarse. Él dice que creó Starbucks como la empresa en la que su padre nunca tuvo la oportunidad de trabajar, una empresa que tratase a todos los trabajadores con dignidad. Los empleados no parecen opinar lo mismo.

Dejó el puesto en el año 2000, volvió en el 2008 para reflotar con la crisis y se jubiló en 2017 con unos resultados muy buenos. Nada como un fundador con visión y decisión para llevar una compañía. Aquí tienes su trayectoria ampliada.

BILL ACKMAN DEJA EL SHORT SELLING

El famoso inversor-especulador Bill Ackman, uno de los grandes tiburones, anuncia en su reciente carta que va a dejar de lado sus posiciones cortas por las que es famoso. Bueno, seguro que alguna queda por ahí.

El rendimiento de su fondo, Pershing Square, es espectacular. Ha multiplicado por 14 el capital desde 2004, un 17% anualizado. Esto incluye una caída y un periodo lateral de varios años. Lo cual es una lección para los que se piensan que aquí siempre se gana. Ni Ackman es infalible y aun así x14.

También explica que para él, cubrir la cartera es imprescindible y lo hace con coberturas asimétricas, de bajo coste y potencial beneficio alto.

(Aprovecho y meto cuña: si quieres aprender de coberturas acabamos de lanzar un curso muy sencillo y práctico, ver curso.)

Otro tema que explica en su carta es la inversión en Netflix. Comenta que cree que la gente abandonará la televisión de pago por las suscripciones y como la tasa de abandono de estas es bajísima, le ve un potencial crecimiento de beneficios de un 20% anual. Ahí es nada. Más sobre la carta de Ackman en este hilo.

EL PORTFOLIO DE DALIO

Según esta infografía, Ray Dalio tendía más de un 10% de su cartera invertida en las empresas de los grandes fondos indexados. Es decir, SPDR, Ishares de Blackrock y Vanguard. Podríamos llamarle la indexación de la indexación.

STARTUPS o EMPRESAS DE CRECIMIENTO

Traigo aquí dos empresas que no definiría como startups, pero eso no quita que sean dos modelos diferentes y de crecimiento.

* IVI-RMA será adquirida por KKR por unos 3000 millones. IVI-RMA es una empresa de fertilidad fundada en Valencia por Pellicer y Remohí que hace un par de años se fusionó con la americana RMA.

La infertilidad es un gran negocio y más que lo va a ser. Como bien ha dicho Remohí en alguna entrevista, “hemos retrasado la edad de tener hijos, pero la bilogía no se ha retrasado”. Así que la fecundación in vitro, congelación de óvulos y esperma es, por desgracia, un negocio en auge.

* Morning Brew, la famosa newsletter fundada por Alex Lieberman y Austin Rief, alcanza los 4 millones de suscriptores y generó 50 millones de ingresos en 2021. Todo de publicidad incluida en los mails. Ahora buscan crecer y expandirse en nuevas verticales. Otro ejemplo de la no linealidad y lo exponencial de internet.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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En el pod-newsletter de hoy: 1. Nada de chantaje ruso. 2. Plan energético alemán. 3. Las industrias alemanas. 4. La realidad verde vs fósil. 5 Inflación e inversión de curva. 6. 600 millones de Axie.

INTRO

El ministro de finanzas alemán, Christian Lindner, afirma que no van a ceder al chantaje de ruso que pide pagar el gas en rublos. Ahora van de duros los alemanes, pero las contradicciones siguen en juego. Porque al mismo tiempo que dice que encontraran otras soluciones si Rusia les corta el flujo de gas, confirman que van a mantener las centrales nucleares cerradas.

Y recurren al clásico “la culpa es de la gente”. En este caso “ahorrad energía” porque han recurrido a plan de emergencia. Es que es de coña lo fácil que es “solucionar” problemas si eres político.

Al mismo tiempo, los alemanes aseguran que para mitad de 2022 dejarán de depender del carbón ruso, para finales de 2022 del petróleo ruso y el gas para mediados de 2024.

Voy a resumir todo esto relativo al plan energético de Alemania:

* Cortan dependencia de gas con Rusia en 2024 y no van a pagarle en rublos. Si les cortan el gas, buscarán alternativas (sin definir) mientras ponen en marcha el plan de emergencia cuyo eje principal parece ser que el ciudadano ahorre energía.

* Creen que poner en funcionamiento las centrales nucleares no soluciona nada.

LAS INDUSTRIAS ALEMANAS

Conforme pasan los días, se ponen peor los costes de todo y nadie hace nada, cuesta no pensar que el objetivo de todo esto es dañar y empobrecer. Es que no hay más conclusiones que extraer. Por ejemplo, muchas industrias alemanas aseguran, debido a los costes de la energía, que se dedican a cubrir costes, subsistir y mantener empleos. Renuncian a ganar dinero, con no perderlo basta.

Esto es andar por el borde del precipicio. Si los alemanes con sus planificaciones y movidas cuadriculadas están así, no quiero imaginar como andamos otros países.

LA REALIDAD

El plan sigue siendo meter lo verde con calzador, pese a que es evidente que la transición a un sistema energético plenamente verde, sin dañar la economía, es algo de muy largo. Por eso oímos a Larry Fink, CEO de BlackRock, o al mismo Zelensky decir que hay que mover a la energía verde. Un “erre que erre”. Un no “querías caldo pues toma dos tazas”.

Mientras ni se avanza en un tipo de energía porque va lenta, ni se mantiene la clásica. JPM estima que se necesitarán inversiones extra de 600 billones para cubrir la demanda de petróleo. La estimación previa era de 135 billones. El desajuste es enorme. Repito: una energía no da, la otra no llega.

INFLACIÓN E INVERSIÓN DE CURVA

Con este panorama los datos de inflación sorprenden, pero son esperados. El PPI alemán sube un 25,9% en febrero, el más alto desde 1949. La inflación en España se sitúa en 9,8%, a un pasito de las dos cifras. Una maravilla, señores, y los bancos centrales sin hacer nada. Imagina la movida que debe ser la subida de tipos para que no los suban ni con estas.

Lagarde dice que no ve signos de estanflación (estancamiento más inflación). Ella que va a ver, en Frankfurt no se ve nada. Ella sigue con su stand up comedy:

Eso si, al igual que los bonos siguen presionando, lo hace la curva de tipos que está cerca de invertirse. Es decir, signo de crisis. Los tipos de corto plazo más altos que los de largo plazo cuando lo normal es al revés.

Para terminar, otro “buen” dato: las hipotecas a 30 años en EEUU ya están al 4,5%.

Son muchos los que vaticinan problemas en el mercado inmobiliario americano. De ser así, tendremos que sumarle el inmobiliario chino y el europeo. El de aquí más que nada por aquello de que cuando EEUU estornuda, Europa se constipa.

CRYPTO

Otro día más en el Wild Wild West Crypto y otro hackeo millonario. Nada más que 600 millones han volado del exitoso juego crypto Axie Infinity.

Este juego es quizás el de mayor éxito hasta el momento del panorama crypto. Especialmente en los países asiáticos, dónde hay mucha gente viviendo de él. Se alquilan personajes, jugadores, se dan becas. Una locura que ha generado 1.3 billions en 12 meses y, sin embargo, acaba de recibir un palo de 600 millones. Además de la pérdida económica, son golpes a la imagen de un sector cada vez más en entredicho. Fíjate que se empieza a mencionar proyectos Web3 para huir de la cada vez más denostada palabra crypto.

El propietario de Axie se ha comprometido a devolver el dinero. Si hacemos los números, estos no salen. Un juego que ha generado en 12 meses 1300 millones, pierde 600 y el propietario los va a reembolsar. Esto es mejor que el wild wild west, porque en aquel tenías que atracar bancos, aquí enchufas un ordenador y creas la cantidad de dinero que quieras. Ni los bancos centrales lo tienen tan fácil.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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En el pod-newsletter de hoy: 1. Biden se retracta 2. Rusia se retira parcialmente. 3. ETFs de VIX y Barclays. 4. Más movidas de bancos. 5. Movidas del LME. 6. Varios Crypto.

INTRO

Los deslices de Biden cuando habla obligan a los periodistas a apretarle. Joe contesta que no lo han entendido, que no quería decir eso. El contexto, la explicación y posverdad que no falten. Primero deja entrever que las tropas americanas intervendrán para luego decir que no, que están entrenando en Polonia a las tropas ucranianas. Finalmente, confirma que si hay ataque químico-biológico habrá respuesta. Esto suena a las famosas armas de destrucción masiva de Bush.

RUSIA DA UN PASO ATRÁS

La noticia saltaba desde Turquía dónde están negociando Rusos y Ucranianos. Rusia dispuesta a permitir que Ucrania entre en la UE y al mismo tiempo comienza a retirar tropas de las cercanías de Kiev. Por su parte, Ucrania estaría dispuesta a no entrar en la OTAN si 4 países le garantizan la seguridad. Esos serían Israel, Canadá, Polonia y Turquía.

Con el anuncio las bolsas han continuado su marcha alcista. Petróleo y oro corregían y en los bonos se siguen viendo movimientos que no cuadran, esto es subida de tipos y el MOVE (el vix de los bonos) subiendo. Por contra, el VIX desplomado.

Ayer leía que los bancos centrales están muy por detrás de la curva (behind the curve). Esto es, que van muy tarde a subir tipos de interés para frenar la inflación. El mercado ya no sé cuantas subidas descuenta. Dicen casi 8. Cada día añaden más. Por eso, se siguen vendiendo los bonos y suben los tipos, para que esperarse. Y recuerda, en el mercado de bonos es dónde se reparten los caramelos que con la deuda no se juega.

LOS ETFS DEL VIX

La semana pasada comentaba la “parada” del VXX porque a Barclays no le salían las cuentas. El mercado de la volatilidad está petado y para que quepa más gente hacen falta más productos. Así que Volatility Shares ya tiene listos dos nuevos ETFs, el SVIX (short) y el UVIX que es un 2x long. Recuerda que estos productos funcionan hasta que los emisores deciden que no les compensa, aunque dirán que no, que no te preocupes, que ya no va a volver a pasar, que ahora tienen un nuevo método de cálculo y valoración con un risk profile más ajustado.

Por cierto, más detalles del tema Barclays y su VXX. Vendieron más participaciones del ETN de las registradas. En concreto, tres veces más. Ahora les toca recomprar ese exceso al precio inicial que les acarrea una pérdida de 450 millones. Imagina la mierda que era lo que habían vendido. Movidas de bancos, siempre tienen alguna por ahí.

MÁS MOVIDAS DE BANCOS

Un buque requisado en Filadelfia por transportar 20 toneladas de cocaína valoradas en 1,3 billions, pertenece a JP Morgan. Según aduanas, es el mayor barco confiscado en 230 años de historia de la agencia.

El barco es propiedad de JPM Asset Management que a su vez lo tiene alquilado a MSC, la cual es solo responsable de la tripulación y de las operaciones. Aun así, ambas compañías no son objetivo de las acusaciones, pero nos sirve para ilustrar hasta dónde están metidos los bancos con sus movidas.

LAS MOVIDAS DEL LME

Cerramos con otra movida que aún colea. Después de cancelar las trades hace unas semanas por una posición complicada de un productor chino de nickel y la contra parte JPM, ahora vuelven a la carga en la LME. Es un “mira, vamos a hacer como que no ha pasado nada y ganamos todos, ok?”.

Importante está información de José Luis Cava para añadirle más salseo al LME:

Los chinos siempre dispuestos a comprar, nosotros siempre dispuestos a vender.

Por último, como el episodio de hoy, se llama “movidas de bancos” pues una buena movida, literalmente. El CEO de Goldman Sachs pinchará como DJ en el famoso festival Lollapalooza.

VARIAS CRYPTO

* Un Bored Ape valorado en 350.000 $ se ha vendido por 115$. Parece ser un error en la venta, aunque a saber, esto es el wild wild west. Igual esto marca el pico de la burbuja NFT. Burbuja porque cualquier dibujo se estaba vendiendo en los cientos de miles.

* El Corte Inglés lanza Bitcor, su propio exchange de criptomonedas en asociación con Deloitte. Quieren aprovechar sus 11 millones de usuarios poseedores de la tarjeta de crédito. 11 millones de usuarios de perfil conservador en su mayoría. El Corte Inglés va muy pérdido.

* Hacía tiempo que estaba callado. Cuando Bitcoin cae todos en silencio, cuando empieza a subir un poco, enseguida cogen y salen a dar la nota. Y no hay mejor dando la nota en Bitcoin que Michael “Mad” Saylor.

Su empresa es Microstrategy. Tiene una subsidiaria llamada Macrostrategy (ojo a esta pantalla). La subsidiaria ha cerrado un préstamo de 205 millones con Silvergate Bank para comprar más Bitcoin. Un préstamo colateralizado con Bitcoin, es decir, pongo bitcoin para que me presten dólares con los que comprar más Bitcoin.

Lo mejor, es que la colateralización es 4:1. Han puesto 820 millones para que les presten 205. Las condiciones son otro ejemplo de que mucho crypto, pero con la deuda no se juega:

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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En el pod-newsletter de hoy: 1. La escasez de alimentos 2. Confinamientos en China. 3. Instacart.

INTRO

Lo bueno de twitter es que está todo y llega antes que a ningún sitio. Lo malo es que hay tanto que es fácil saturarse.

Suelo estar atento a ese primer tuit tratando algo distinto, una nueva tendencia o narrativa, y en cuanto lo veo suficientemente claro lo cuento aquí. Esta vez no ha sido el caso, porque me costaba creer hasta sus últimas consecuencias, la escasez de alimentos. Sonaba muy conspiranoica, demasiado catastrofista, pese a que algo hemos venido comentado en el stonks desde hace meses y pese a que los tuits no paraban.

Hasta que llega Biden y lo afirma abiertamente en la visita relámpago que ha hecho por Europa. El Financia Times también se hacía eco.

Para entender bien la situación recurriré al genial post que publicaba Doomberg este fin de semana titulado Farmers on the Brink.

LA TORMENTA PERFECTA

Es el resumen. Los factores se han alineado para que se produzca una tormenta perfecta en torno a los alimentos. Lo hemos comentado: covid + cadena de suministro, crisis energética y ahora la guerra en Ucrania con el peso que tiene este país en el suministro global de granos.

Es una espiral de alza de precios y escasez de producto que se retroalimenta de una materia prima a otra, pasando por la energía, el transporte y la producción.

Aquí tienes un esquema que alguien se ha currado. Una imagen vale más que mil palabras.

PRIMER ORDEN

Veamos las materias primas básicas-básicas, de primer orden, que empiezan a poner en jaque toda la cadena alimentaria:

* Fertilizantes. Compuestos principalmente por potasio, fósforo, nitrógeno y amoníaco. Este último se deriva del gas natural, el cual ya sabemos que se ha ido a las nubes. Así, el amoníaco ha triplicado su precio en 12 meses. Respecto al potasio, este dato: Bielorrusia es el tercer mayor proveedor mundial y está controlado por el estado. El segundo mayor proveedor: Rusia.

* Glifosato. Es un herbicida creado por Monsanto y cuyo siempre ha estado entredicho por motivos de salud. Aun así, sigue siendo de uso mayoritario y esencial para el control de plantaciones. Está compuesto de materias similares a los fertilizantes: fósforo, nitrógeno, amoníaco…

¿Podrían pasar de herbicidas durante una temporada? Si, pero se “descontrolaría” la tierra y luego recuperarla puede costar demasiados años. Pan para hoy y hambre para mañana. Sigamos:

* Diesel. Poco que explicar, salvo el siguiente detalle: Las refinerías usan gas natural para producir hidrógeno que a su vez utilizan para quitar el azufre al diesel. La subida del gas natural ha hecho de este proceso algo prohibitivo.

SEGUNDO ORDEN

Como buena tormenta perfecta, todas las piezas tienen que encajar, incluso aquellas menos esperadas:

* La escasez de chips hace que reparar y mantener la maquinaría sea otra piedra más en el camino:

‘I cannot drive that tractor — a quarter-million-dollar piece of equipment — because I cannot get that sensor,’

* La escasez de mano de obra añade alza de los costes y discontinuidad en la producción. El impacto de la falta de mano de obra sí que va a dar para estudios sesudos. Esto sí que me parece un cisne negro, nadie se esperaba que faltasen tantas manos.

Por último y no menos importante: el propano. Los niveles de almacenamiento de este combustible llevan en niveles bajos mucho tiempo, añadiendo más presión a este jaleo. La importancia del propano es su uso masivo para secar granos de trigo, maíz, soja, arroz, canola, avena, etc.

EL SHOCK

Lo comenté hace unas semanas, la importancia de Rusia, Ucrania (y Bielorrusia) en el mercado de granos global. Energía y granos en tensión. La tormenta es perfecta.

El tema es que ahora nos damos cuenta de que la jugada va más allá de la energía y llega hasta nuestra mesa. Ese es el shock. No estamos preparados para vivir una guerra en nuestra ciudad como están sufriendo los ucranianos, pero menos todavía para pasar hambre por desabastecimiento y los mimbres están puestos.

MÁS LEÑA

Por si fuera poco, en China están volviendo a confinar a mansalva. Bueno, en China todo es mansalva.

Aunque desde China dicen que mantendrán los puertos abiertos 24/7, esto se traduce en que los problemas de la cadena de suministro van a continuar, luego más escasez y precios al alza. Hay quien le ve el lado positivo:

La cuestión es: Si China se cerró a cal y canto, erradicó el Covid, tenían un sistema de rastreo muy eficiente, vacunas, etc y ahora vuelta a cerrar todo. O mintieron en su momento y no lo tenían controlado, o mienten ahora y esto es una manera de meter más tensión en la cadena de suministro cuando ellos están aprovisionados de todo.

VALORACIONES ABAJO

Instacart, la startup de delivery de supermercados, reduce su valoración de 39 billions a 24 billions para así poder captar talento.

Interesante en el momento que sucede porque las startups tampoco son ajenas a la incertidumbre global. Van bastante a su bola, pero aquí vemos que hay un punto donde también se ven afectadas.

En este caso, más que por la necesidad de levantar dinero (a mayor valoración, más dinero a captar, más difícil), se produce por la captación del talento. Una de las formas de contratar en el mundo startup, es pagar una parte en metálico y otra en acciones, bien sean como bonus o complemento salarial. Es una manera de involucrar y motivar con vistas a que si la startup se revaloriza mucho, el empleado también se hace de “oro”.

El tema es que si el empleado percibe que le han dado unas acciones sobrevaloradas, entonces espera que esas acaben valiendo menos el día de mañana y, por lo tanto, la motivación para fichar por esa compañía se reduce. Mola pensar que empleados rasos tienen más idea de valoración que los financieros e inversores.

Conclusión: mejor en cash y si te dan acciones que sean un bonus o un extra de algún tipo.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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El aperitivo corre por tu cuenta, dónde quieras, lo quieras.

Yo este finde digo lizipaina y miel.

Luego el menú lo pongo yo, aquí en mi local. Menú completo con entrantes, primero, segundo, postre y café. Bebida incluida. La copa… Igual te invito o no.

Los entrantes 🌮

Arriba 👆 tienes la compilación de los 4 episodios finpicks de esta semana. Para descargar y escuchar.

Aquí 👇 abajo los enlaces al post de cada episodio para leer:

🙈 Los Blows Up.

🙉 La Gran Narrativa

🙊 No hay pod

🐵 Kamala quiere bolsa

El primer plato 🍝

De primero tenemos una Sierra Nevada distinta. Como esos platos que parecen salados y luego son dulces.

El color es de la calima que cayó la semana pasada.

El segundo plato 🍗

De segundo tenemos el 3D este. Ir andando por la calle será un buen viaje.

El postre y el café ☕

Siguiendo con las flipadas, este túnel.

La Bebida 🍷

La longitud de la muralla en Europa. Flipa!

La copa 🍸

Esta viñeta muy creepy con ese humor complicado.

¡Buen finde! ¡A disfrutar!

Mariano Angulo Solves

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Hola nofinancieros,

En el pod-newsletter de hoy: 1. Lo de Kamala. 2. Nacionalizaciones. 3. El Gas. 4. El ESG no está muerto. 5. Lo de Tesla. 6. Bono Bitcoin.

INTRO

Aquí tenemos a Kamala hace unos días en Rumania de visita oficial. Le preguntan por la inflación y el precio del gas, ella dice algo del tipo “ha salido buen día no?” en versión diplomática. Otra muestra más de que no saben como resolver esto y que no hay intención ninguna de resolverlo. Más que nada porque la forma de resolverlo tiene consecuencias políticas que no van a asumir de ningún modo.

Vamos con unos Finpicks energéticos que dónde siempre está toda la movida geoeconómica.

NACIONALIZACIONES

Con los precios de gas y petróleo en máximos, sin ganas de bajar, las tensiones sociales y económicas van in crescendo. Con este panorama, los gobiernos primero no han hecho nada y ahora empiezan a tomar medidas. Medidas llamativas para la parte del mundo en que vivimos. Nacionalizaciones.

Reino Unido prepara nacionalizar temporalmente Gazprom. El término “temporal” seguro que deja muy a tranquilo a todos. Seguro.

Francia va más allá, y Macron dejar caer que “el estado necesita tomar control de algunas firmas de energía”.

Puestos a especular y mal pensar, quizás estas medidas que parecen drásticas eran las deseadas por gobiernos sedientos de más y más control. De ahí que quizás en un primer momento optaron por no intervenir y dejaron que el problema fuese a más. Ucrania y Rusia, la excusa.

YUAN SAUDÍ

Los saudíes valoran usar el yuan en lugar del dólar para venderles petróleo a los chinos. Esta era una de las noticias bomba de la semana pasada. Importante el “valoran”.

También importante mencionar que la noticia no se entiende sin esta otra. El acuerdo entre China y Arabia Saudí para construir refinerías en China por 10 billions.

Por un lado, puede tener sentido entenderse en una moneda con la que vas a hacer muchas transacciones bidireccionales. Por otro, no negamos lo tectónico del posible movimiento. Aun así, creo que hay que ser prudente. Luego te venden una noticia que acaba siendo otra cosa, con una intencionalidad y todos estos etcéteras que nos conocemos.

EL GAS

En este movimiento de placas que se está produciendo en el panorama energético global, cada uno mueve sus fichas como le interesa o como sabe o como puede. Por ejemplo, Alemania llega a un acuerdo de largo plazo con Qatar para el suministro de gas.

Como he dicho, cada uno se mueve como le interesa, como sabe o como puede. Luego está España, que nadie entiende nada, pese a intuir que hay alguna agenda por detrás.

El tema es que los españoles nos conocemos y conocemos a Pedro. Sabemos que todo es posible, cualquier argumento o idea le puede haber llevado a tal movimiento contra los intereses de todos en un momento tan crítico.

EL ESG NO ESTÁ MUERTO

La prueba es esta noticia de reuters: La reaseguradora Swiss Re corta la cobertura a un gran número de empresas de petróleo y gas con el objetivo de ayudar a proteger el planeta.

No querías caldo, toma dos tazas. Siguen la agenda 2030 como locos, sin mirar las consecuencias.

LO DE TESLA

Vamos a la solución que son los coches eléctricos. Se valen contener la risa. Tesla inauguró esta semana la primera factoría en suelo europeo. Concretamente en en las cercanías de Berlín.

La Giga Factoria (que buenos son con los nombres, eh, cómo hacer marca de una factoría) ha tardado dos años en construirse, dará empleo a 12.000 personas y planea entregar 500.000 vehículos al año. Todo con cargo a la empresa de Musk y sin un euro público.

¿A que no sabes quién se ha quejado? Redoble de tambores. Los ecologistas. No fallan en el “todo mal”. Les preocupa mucho el consumo de agua de la fábrica.

Que oye, igual tienen razón y los automóviles de Musk en realidad no son nada ecológicos, pero es que no hay forma de contentar a esta gente.

Mientras en los mercados la acción de Tesla ha vuelto a lo que sabe hacer, subir y subir. Un 30% en una semana.

Por último, tenemos al rumoreado futuro comprador de Tesla. Volkswagen. La verdad es que son sinceros y eso es de aplaudir.

No se malinterprete. Los negocios son sumas y restas. Si quieres vender en todo el mundo tienes que vender en todo el mundo.

AGAIN MEME DEL PRUSES

El Bono Bitcoin, de oír que había sobredemanda, que lo iban a colocar todo, etc. A esto:

Lo llevamos comentando desde hace muuuucho tiempo. Este meme de la breve independencia de Cataluña resume todas las noticas crypto.

Siento ser pesado, pero aquí se trata de aprender finanzas e inversión. Justo lo que no ha querido hacer la mayoría de los líderes de opinión crypto. No han querido o no quieren porque la realidad financiera es dura. Hay poco que inventar, un bono es deuda y con eso no se juega. Dos y dos son cuatro. Si es volátil y el respaldo es una promesa de una creencia, ni crypto, ni cropto, ni crapto.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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Llevaba un par de días con la voz tocada después de una fallas de mucha actividad y mucho frío. Pensaba que iría a menos, pero no. Así que prefiero descansar hoy y cruzar los dedos para mañana.

De todas maneras para que no te vayas de vacío te dejo este sorprendente vídeo promocional que ha hecho Ucrania. Empieza describiendo los horrores de la guerra y acaba en un tono que parece que la guerra haya acabado. Es lo que sorprende, que el último trozo es como si la guerra ya hubiese acabado y estuviesen listos para reconstruir Ucrania. Me ha dejado ojiplático porque, de momento, la guerra está lejos de acabar y la destrucción del país sigue imparable. Sin duda será digno de estudio.

Gracias por estar ahí.

Un saludo.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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En el pod-newsletter de hoy: 1. NWO y Redisño del futuro. 2. Lentejas. 3. Banca Ética. 4. Evergrande. 5. Golman OTC option trade.

INTRO

Esto del “New World Order” que no paran de repetir empieza a sonarme a la “nueva normalidad”. No digo que, como dice Biden, no se esté produciendo o se vaya a producir un reajuste de fuerzas globales. Solo que lo publicitan tanto que suena a eterna promesa y luego acabará siendo más de lo mismo.

No me entusiasman nada estas planificaciones de la vida de todos, las detesto. Por ejemplo, escucha al amigo Klaus Schwab hace poco en unos de sus foros. Erre que erre con definir y decidir como tiene que ser todo. Importante cuando menciona “desarrollar la gran narrativa”, porque de esto va todo. De contar una historia, una gran narrativa que ilusione y nuble la mente, nos evada de la realidad y que cuando queramos ser conscientes, en ese preciso momento “no tendrás nada y serás feliz”.

COMER LENTEJAS

La manera de lidiar con la inflación la ha dejado caer más de un político, como siempre, escurriendo el bulto. La culpa es tuya. El resumen sería: no gastes. Si no compras nada, no sufres inflación. Voilá.

Hacía falta que alguien lo condensase en una lista que podríamos llamar algo así como “manual contra la inflación”. Ese alguien ha sido Bloomberg a través de un editorial de opinión escrito por una tal Teresa Ghilarducci. Los medios siempre al servicio del poder y de construir grandes narrativas. Veamos las recomendaciones:

* Comer vegetales que sufren menos inflación que la carne. Concretamente, parece ser que la recomendación es comer lentejas.

* Usar el transporte público, los precios solo han subido un 8% respecto al 38% de la gasolina.

* Dejar que los perros mueran de cáncer, la quimioterapia de los perros no es ética.

Teresa asegura que “nadie dijo que fuese a ser fácil” y que “la inflación afecta más si ganas menos de 300k”. Recordemos que esta tipa no escribe si no le dejan, esto no es un artículo random. Siguen preparándonos para ese futuro que han diseñado, una vida en la que “no tendrás nada y serás feliz”. A mí, al menos, me gustan las lentejas.

PILLADOS EN LA BANCA ÉTICA

Este es el titular del artículo dónde cuentan la pillada de muchos clientes en la banca holandesa Triodos. Un banco ético que vendió productos financieros complejos a sus clientes, contándoles que así financiaban lo sostenible, social, ecológico, etc.

Los CDA, certificado de depósito de ahorro, que colocó iban a dar una rentabilidad de un 2% hasta que el banco, tras la pandemia, recortó un 30% el valor de estos productos. A tomar viento la inversión social. Estas declaraciones de una clienta afecta:

"Quedé entusiasmada después de la conferencia y con la absoluta confianza en que otra banca es posible. Poco después, me llamó un comercial para ofrecerme los CDA. El interés que te daban era bajísimo, pero no se trataba de hacer dinero, sino de colaborar con la causa. Nunca he prestado atención a las finanzas ni he dedicado tiempo a pensar en dónde invertir o cómo sacar mejor partido a mis ahorros".

Ves “the great narrative”. Es que el juego del dinero y la inversión está inventadísimo. Yo cuando oigo inversión social, en mi mente suena “perder dinero”. Esto ya lo explicaba el gran Ismael Clemente.

EVERGRANDE

Vuelve a las portadas el gigante chino inmobiliario quebrado, pero que mantienen a flote a base de malabarismos. Es decir, Evergrande se está moviendo entre suspensos de cotización de su acción, retraso e impago de cupones, planes de reestructuración.

Lo último es que no podrán presentar los resultados anuales el próximo 31 de marzo. También confirman que el plan de restructuración de deuda lo presentarán a finales de julio. Con eso nos plantamos en prácticamente un año desde que se hicieron oficiales los enormes problemas. Muy normal todo, imagina el lío-agujero que hay.

Recordemos, 300 billions de deuda, de los cuales oficialmente “solo” 22,7 billions están fuera de China. Estas bolas son insalvables, aunque visto lo visto últimamente en los mercados, pueda que sea factible convivir con el muerto como si nada.

TECHPICKS

Goldman Sachs hace su primera operación OTC de opciones crypto. Over the counter es por fuera del mercado. El banco ha realizado la operación con la firma Galaxy Digital.

Goldman reabrió su mesa de trading crypto en marzo del año pasado, justo en el pico de mercado. Recuerda que esta gente gana dinero en las comisiones, no en la dirección del precio. Así que imagino que habrá sido algo tal que así:

* Galaxy acude a Goldman para que le cotice la opción, lo más probable es que sea una cobertura, una put.

* Goldman al tener mesa de crypto abierta, consulta el mercado y observa que se la puede cubrir. Ergo le puede ofrecer lo que piden.

* Goldman le dice “claro, sin problemas, un placer hacer negocios crypto”. Le habrá metido un buen rejón, más siendo OTC y a funcionar.

Los grandes bancos están cada día más metidos en esto sin que nadie se dé cuenta. ¿Eso quiere decir “to the moon”? Más bien diría que el mercado se va a volver más complicado y que, en cualquier momento, la convergencia crypto-fiat habrá sucedido de una forma casi inapreciable.

¡Un placer! ¡Hasta Mañana!

Mariano Angulo Solves

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