PROYECCIONES 2020 - EPISODIO 1

IPC ABAJO DE 4% ?

SE BLINDA EL VETO AL LA LEY UNIVERSITARIA?

CFK Y MACRI DE CARA AL 2025

TOTO CAPUTO Y LA SALIDA AL CEPO.

FUENTE ESTRATEGIA DEL DIA BLOOMBERG

NO HAY CRISIS SISTEMICA DE ACTIVIDAD, PRODUCCION Y EMPLEO

NO HAY UN 2001

EL RIESGO PAIS DEBE LLEGAR A 600 PUNTOS, SE AVANZO UN MONTON PERO TODAVIA PUEDE FALLAR

LA ECONOMIA ESTA EN FASE DE RECUPERACION

FUENTE LA NACION MAS. ODISEA ARGENTINA

ENTREVISTA A LACUNZA

SI SE DAN AUMENTOS INDISCRIMINADOS A DISTINTOS SECTORES VA A GENERAR INFLACION Y EXPLICA QUE NO HAY UN TAMAÑO DE ESTADO OPTIMO.

FUENTE LA NACION

PANORAMA ECONOMICO CON MARINA DAL POGGETTO

PANORAMA POLITICO CON MARCOS NOVARO Y CARLOS PAGNI

Esa instancia es, según el presidente Javier Milei, el ministro de Economía, Luis Caputo, uno de las cuatro condiciones sine qua non para levantar el cepo cambiario. Un punto es clave no sólo para la operación de hoy sino para las que restan en junio, cuando finalmente podría desaparecer el problema de los pasivos remunerados del BCRA: casi el 70% de la liquidez colocada en Pases que el Tesoro busca absorber está en manos de bancos públicos. Así, de acuerdo a las cifras del economista Fernando Marull, si las entidades privadas volcaran poco menos de la mitad de sus tenencias a la licitación de la jornada, en la que se vuelven a ofrecer las LECAPs con tasa mínima de 4,2% sus tenencias por hasta $3.5 billones, la tasa de política monetaria perdería definitivamente su condición de “referencia” y, tal como busca Caputo, sería el rendimiento de los títulos del Tesoro lo que indique el nivel apropiado de tasa a ofrecer a los ahorristas de plazo fijo.

Al momento, la tenencia total de pases de los bancos privados asciende a $8 billones por lo que Marull aseguró que “si solo privados van a Lecap mañana, restarian $5 billones de pases de bancos privados; cuando hace un mes eran $20 billones. Es decir, la tasa de pases de 3.3% ya no tiene impacto (40% de tasa x 0, es cero); casi cero”, afirma Marull.

Se trata de un ejemplo que probablemente no se cumpla al pie de la letra pero sirve para graficar la estrategia oficial. Según la consultora EcoGo, de Marina Dal Poggetto, si el equipo económico mantiene a rajatabla su plan de tasa de negativa y estratega de migración de la deuda del Central, el proceso podría finalizar entre fines de junio y principios de julio. Eso marcaría, eventualmente, un punto de inflexión en la política monetaria y también cambiaria.

“Es factible que en las próximas licitaciones, el Gobierno busque continuar con el canje de deuda del Banco Central por la deuda del Tesoro hasta eliminar los pases. Si el mensaje de Milei se sostiene a rajatabla, esto podría llegar a lograrse entre fines de junio y principios de julio teniendo en cuenta el cronograma de licitaciones anunciado por la Secretaría de Finanzas”, apuntó un informe de la economista.

En la licitación de hoy se ofrecerá un menú integrado por Letras Capitalizables (Lecap) por hasta $3,5 billones, en una instancia en la que no afronta grandes vencimientos de pasivos en moneda local, pero en la que se refuerza la estrategia de reemplazar la tasa de referencia de los pases por la de los títulos públicos. Los analistas destacaron a su vez que no se incluyó, a pesar de la suba de los tipos de cambio paralelos de la semana pasada, una opción de cobertura cambiaria con algún instrumento dual o dollar linked.

EL FMI DIJO QUE LA ECONOMIA VOLVERA A CRECER EN EL SEGUNDO SEMESTRE Y HABLO DE LAS COMPETENCIAS DE MONEDAS.

ES LA PRIMERA VEZ QUE EL FMI DA UNA FECHA PARA LA RECUPERACION

DESTACO QUE LA ULTIMA REVISION FUE LA PRIMERA EN LA CUAL TOSAS LAS METAS FUERON ALCANZADAS.

MILEI EN EL CICYP

QUE VE EL MERCADO DEL DOLAR DE ACA A FIN DE AÑO

MERCADOS Y LO ULTIMO DE LA POLITICA.

APROBACION DEL FMI DE LAS METAS

PAGOS DE DEUDA EN EL CORTO PLAZO

SIGUE EL RALLY DE BONOS...

El Fondo Monetario Internacional (FMI) dio a conocer que su staff técnico aprobó la octava revisión del acuerdo con Argentina sobre las metas pactadas para el primer trimestre, según informaron en un comunicado. Allí insistieron en mejorar “la calidad y la equidad del ajuste” al tiempo que hablaron de un desarme gradual del cepo cambiario como paso previo al esquema de competencia de monedas.

El Directorio del organismo se reunirá en las próximas semanas y, todo indica, dará luz verde al desembolso de casi USD 800 millones que dependen de esta evaluación.

Un miembro del equipo del Ministerio de Economía que participó de las conversaciones resaltó en diálogo con Infobae: “Es la primera revisión en años en la que Argentina no pidió ningún waiver por incumplimiento en los objetivos comprometidos. El programa estaba muerto y nosotros logramos revivirlo. Estamos generando credibilidad, un nuevo track record. Un nuevo programa se va a discutir en ese marco”.

“También hubo mención a que se reforzaron las partidas sociales para apoyar a los más vulnerables, una preocupación que había manifestado el Fondo recientemente. Este Gobierno cumple con lo que promete”, agregó el funcionario

Un equipo del organismo, encabezado por Luis Cubeddu Subdirector del Departamento del Hemisferio Occidental y Ashvin Ahuja, Jefe de la Misión para Argentina, destacó: “Sobre la base de unos resultados mejores de lo esperado—todos los criterios de desempeño del primer trimestre se sobre cumplieron—el personal técnico del FMI y las autoridades argentinas llegaron a un entendimiento sobre las políticas para seguir afianzando el proceso de desinflación, reconstituir las reservas internacionales, apoyar la recuperación y mantener el programa firmemente encauzado”

Luego de que se haya dado a conocer la cifra de la inflación de enero que tocó el 6%, el economista Miguel Kiguel recomendó al próximo gobierno que aplique un plan similar al que implementó Israel en la década del 80 para reducir el aumento generalizado de los precios.

TESTIMONIOS DE MARIA O DONNEL, MARIA CASTIGLIONE Y EMILIO APUD.

Kiguel explicó que “la inflación es un problema, pero no es el único” y recordó que Argentina tuvo altos niveles de inflación, sin tener un alto porcentaje de pobreza. En ese sentido, planteó que uno de los puntos difíciles es que “la economía no genera empleo formal, casi todo lo que genera es informal”, según indicó en una entrevista con TN.

Por esto mismo, de cara a las elecciones, pidió que los candidatos “sean realistas” con sus promesas de campaña y que propongan “metas que se puedan lograr”. De esta manera, proyectó que “en seis o ocho meses se puede bajar la inflación a niveles vivibles”. “Que empiece a bajar a los seis meses de que empiece el nuevo gobierno, algo que le permita alcanzar un número anual que ronde el 20%, como se hizo en Israel”, sostuvo.

Kiguel se refirió al plan que implementó el país de Medio Oriente en la década del 80 cuando atravesaba una situación muy similar a la de Argentina, con un alto déficit fiscal, una alta inflación y un fuerte endeudamiento. Para lograr controlar la situación económica, se congelaron los precios de la mayoría de los productos y los salarios, se fijó un tipo de cambio rígido entre el shekel, la moneda local, y el dólar, se recortó el gasto público en un 4% del PBI, incluyendo los salarios del sector estatal, los subsidios y programas de bienestar social.

Este programa se complementó con la sanción de leyes que llevaron a Israel a un cambio institucional de la política económica. Con respecto a estas medidas, Kiguel aclaró que requirieron un “fuerte consenso político” para realizar recortes a todos los sectores. Esto fue lo que permitió que el país reduzca la inflación del 450% a un 20% para no volver a tener alguna crisis inflacionaria en las décadas que siguieron luego.

De igual forma, Kiguel aclaró que “no pueden hacerse todos estos cambios juntos”. “Hay que hacer una masa crítica que haga que esta situación vuelva a ser funcional. Ahora, tenés una economía que es disfuncional”, aseguró y definió al momento actual como “todo un desafío”.

Más allá de que aseguró que no necesariamente debe ser “traumático” el aplicar las medidas, reconoció que la estrategia no será sencilla de implementar.

Este martes se conocieron más detalles de las negociaciones encaradas por el Gobierno con bancos, para concretar un préstamo o REPO con fondos frescos de las entidades. Se recibieron siete ofertas y se estima que el monto del préstamo podría superar los USD 1.000 millones, la cifra prevista inicialmente, con una tasa de interés que sería inferior al 10% anual, un costo accesible para la Argentina dado el riesgo país cercano a los 2.000 puntos básicos.

Semana financiera: los bonos en dólares bajaron 5% pese a los anuncios de recompra de deuda del Tesoro

Los bonos argentinos sufrieron por las bajas en Wall Street y la aversión al riesgo en los mercados. El dólar libre bajó a $377 y la brecha cambiaria quedó debajo del 100%. El BCRA vendió en el mercado USD 286 millones y cayeron las reservas

Este préstamos en dólares de bancos internacionales se concretaría a dos años de plazo, contra garantía de bonos soberanos, con el que se busca consolidar el nivel de reservas para enfrentar el calendario electoral.

Sergio Massa no quiere que el mal dato de inflación de enero, que se divulgará este martes, acapare la agenda de la semana. Por eso, se viene una batería de anuncios relevantes, para mantener la iniciativa en diversos temas, entre ellos, el REPO de bancos.

En la semana, el Banco Central tuvo que vender USD 286 millones en el mercado de cambios

La entidad terminó este viernes con saldo negativo de USD 67 millones por su intervención en el MULC. En los últimos trece días operativos acumuló ventas por USD 716 millones

Aunque en el equipo económico mantienen el hermetismo sobre estas negociaciones, Infobae pudo averiguar que el monto superará los USD 1.000 millones y la tasa será de un dígito (Libor más 4,5% ó 5%). Los dólares ingresarán directamente al Tesoro y no al Banco Central, un pedido expreso del ministro de Economía. Se trataría del primer préstamo internacional por parte de inversores privados desde que arrancó el actual Gobierno, en diciembre de 2019.

Una posibilidad es que al menos parte de esas divisas se utilicen para seguir comprando deuda. Pero no está claro si habrá demasiado margen, ya que el compromiso de acumulación de reservas asumido con el FMI es muy significativo.

INFORME DEL INDEC TENSA SITUACION CON MASSA, INFORME BLOOMBERG, REPORTAJE A JORGE ASIS EN PERFIL.

Aunque hoy es uno de los pocos casos en el mundo con niveles de inflación cercanos a los 3 dígitos, la experiencia de la Argentina está lejos de ser única. Más bien es demodé. Pero muchos países en el mundo atravesaron, en décadas pasadas, crisis inflacionarias similares a las que crónicamente afectan a la economía local. En base a esa experiencia de distintas naciones, tanto de América latina como de Europa Oriental, Africa, Medio Oriente y Asia, es que un estudio privado determinó que la Argentina podría bajar la inflación por debajo de 10% anual recién en 9 años. Claro, si se hacen los deberes en ese lapso.

Al ritmo de la inflación, las incomodidades para el público, los comercios y los bancos no desaparecerán. El ingrediente político consolida un nuevo invento argentino: usar billetes más pequeños de lo necesario

Según ese análisis, basado en la experiencia de 27 países que llegaron a tener una evolución anual de los precios de la economía de entre el 82% y el 200% anual, en 2031 el país podría volver a tener una inflación de un dígito.

”En el análisis conjunto, los datos indican que los países que lograron bajar la inflación consiguieron el éxito en un tiempo promedio de 9,5 años; o 9 años y 6 meses. Proyectando dicha cifra al caso argentino, podríamos decir que, para mediados del año 2031, el país alcanzará un dígito de inflación anual que podrá mantener por, al menos, los siguientes tres años, hasta 2034″, planteó el informe de Iván Carrino y Asociaciones (ICYA).

Los países que se tomaron en cuenta fueron: Ecuador, Sao Tomé and Príncipe, Sudán, Camboya, Líbano, Mongolia, Albania, Bielorrusia, Jamaica, Perú, Rumania, Turquía, Uruguay, Polonia, Sierra Leona, Angola, Guinea-Bissau, Mozambique, Uganda, Rusia, Israel, México, Serbia, Moldavia, Zambia, Ghana y Costa Rica.

De todos esos países, el que menos demoró en vencer la inflación fue Ecuador, dolarización de por medio, mientras que el que más demoró fue Costa Rica, con un récord de 27 años. “Definimos un ‘proceso exitoso de desinflación’ como uno en el que, tras haber alcanzado una tasa de inflación entre el 80% y el 200% anual en un año dado entre 1980 y 2022, se alcancen tres años consecutivos de una tasa de inflación de un dígito”, explicó el reporte.

El trabajo de Carrino y su equipo precisó que el rango de avance de precios elegido entre el 80% y 200% se debió a la búsqueda de ratios inflacionarios similares a los de la Argentina, que cerró 2022 con un avance promedio de los precios de la economía de 94,8%, y también a la idea de excluir del análisis las hiperinflaciones. Esto último porque, de acuerdo con la evidencia, paradójicamente, es “más fácil” reducir la inflación una vez desatada una hiperinflación, “como lo muestra el caso argentino de 1990″, dice el informe.

La Bolsa de Argentina recortó las ganancias que mostró por la mañana y a las 14:30 horas negocia en baja. El mercado de acciones local se desacopla d ela tendencia positiva de Wall Street, cuyos indicadores suben un 0,3%, e interrumpe una racha positiva de tres sesiones en alza.

El índice S&P Merval subió 1,8%, a 243.607 puntos. Los bonos Globales cayeron 3,2% en promedio en Wall Street, con un riesgo país que superó otra vez a los 1.900 punt

El índice S&P Merval de la Bolsa de Buenos Aires cede un 0,5%, a 248.200 puntos, luego de ganar un 4,5% en las tres primeras rondas de la semana.

“Durante esta semana no hemos tenido demasiados datos económicos (a nivel global) que hagan mover a los mercados, pero los reportes de resultados empresariales han salido algo alentadores y eso compensa los temores que hay por una posible continuación de aumento de tipos de interés por parte de los principales bancos centrales”, dijo a Reuters Alexander Londoño, analista de ActivTrades.

Entre las empresas destacadas en la plaza argentina aparece Transportadora de Gas del Norte, que se mantiene firme luego de conocerse el acuerdo con la petrolera estatal YPF por 142 millones de dólares para cancelar una demand

El S&P Merval descontó las pérdidas de la media sesión y avanzó un 1,4%, a 250.125 puntos. Los índices de Wall Street operaron con bajas de hasta 1,7%. Los bonos Globales cedieron 0,3%, con un riesgo país en los 1.912 puntos

YPF Luz y Genneia licitaron sus títulos de deuda dollar-linked, con tasa de corte del 0% con plazo de 24 meses para la primera, y una tasa fija del 4,5% a 10 años para la segunda. Para este jueves está prevista la licitación de las Obligaciones Negociables de la telefónica Telecom.

“Si nos fijamos en la relación entre el Merval en dólares -medido al contado con liquidación- y el riesgo país, en el último mes y medio los activos cotizan en un nivel no antes visto. Para estos niveles del riesgo país, el Merval en dólares debería cotizar en 470 puntos -hoy en 690-. No creemos que caiga hasta esos niveles, pero teniendo en cuenta la fuerte suba que tuvo en el último mes, podría haber una corrección o dejar de crecer en dólares, con lo cual perdería en términos reales”, estimó Ignacio Morales, analista de Negocios Financieros de Wise Capital.