PROYECCIONES 2020 - EPISODIO 1

UN ANALISIS DE HECHOS HISTORICOS QUE DTERMINARON NUESTRO PRESENTE.

Hoy analizamos la Formación de la Argentina y Argentina camina hacia una nueva elección.

OPINIONES DE JUAN CARLOS DE PABLO, MARCELO LONGOBARDI  Y WILLY KOHAN

El ex presidente del Banco Central, Guido Sandleris, que renunció a su cargo poco antes del final del mandato presidencial de Mauricio Macri salió a advertir sobre los riesgos que genera la decisión de la autoridad monetaria de permitir a los bancos tomar más deuda del Tesoro, en un intento por generar más financiamiento para el fisco y reducir el enorme stock de Leliq que acumuló el Central. “La próxima crisis de deuda traerá de la mano una crisis bancaria”, dijo el ex funcionario.

Una norma difundida ayer por el Banco Central le permitirá a los bancos reemplazar las letras Leliq que utilizan para cumplir con reglas de encajes por bonos del Tesoro de un plazo no menor a 180 días. El cambio de cartera, pasar de Leliq cuyo riesgo de default es prácticamente nulo a títulos del Tesoro que -por ejemplo- supieron ser “reperfilados” en 2019, va a ser voluntario. Serán las propias entidades las que decidirán hacerlo.

Pero más allá de que el cambio será voluntario, la Comunicación A 7290 elimina además los límites a la cantidad de deuda del Tesoro que pueden tomar las entidades financieras para esos mismos papeles a 180 días. Los límites a la exposición al sector público contenidos en las normas sobre “Financiamiento al sector público no financiero”, junto con la prohibición de que los bancos den préstamos en dólares a quienes tienen ingresos en pesos, son reglas que se adoptaron después del colapso bancario de la crisis de 2001. En ese entonces, los bancos quedaron doblemente golpeados por el default de la deuda pública y por la devaluación del peso que volvió imposible cobrar los préstamos en dólares que habían colocado.

OPINIONES DE NELSON CASTRO, FERNANDEZ DIAZ, MARCELO CANTELMI, WILLY KOHAN Y LA MESA DE SOMOS NOSOTROS

Este mayo es el mejor en términos de adquisición de divisas desde que arrancó en 2003 el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), al acumular compras por más de u$s2.000 millones durante este mes. Este nuevo récord se alcanza luego de que la autoridad monetaria compró en la rueda u$s17 millones, en momentos en que el dólar oficial sin impuestos superó la barrera psicológica de los $100.

Asimismo, en estos dos meses del segundo trimestre se llevan comprados u$s3.376 millones que se suman a los u$s2.666 millones del primer trimestre y en acumulado del año llega a u$s5.642 millones.

Mientras tanto, la divisa mayorista subió cinco centavos a $94,53, siempre bajo la regulación del Banco Central.

"El BCRA sigue comprando reservas a buen ritmo. Así, está teniendo el mejor mes desde noviembre del 2019, cuando había comprado en el mercado de cambios poco más de u$s2.000 millones. Esta es un nueva señal que el organismo puede seguir con su desacelerada devaluación", comentó Roberto Geretto de Fundcorp.

Otro operador resaltó que "la oferta privada se mantiene con cierta intensidad generando el escenario adecuado para que la estrategia del Central siga exhibiendo por el momento la obtención de los objetivos propuestos en esta materia".

En línea con la acumulación de divisas del Central, las Reservas Internacionales treparon el miércoles u$s129 millones hasta los u$s42.720 millones.

El dólar "contado con liqui" avanza un 0,3% (60 centavos) a $164,39. Así, la brecha entre el CCL y el dólar mayorista se amplia al 73,9%. A la inversa, el dólar MEP asciende también un 0,3% (50 centavos) a $158,55, por lo que el spread con la cotización oficial se ubica al 67,7%.

"La prematura mayor búsqueda por cobertura por parte de los inversores se viene reflejando en los dólares financieros, que actúan como los verdaderos `termómetros´ en el actual contexto, aún cuando siguen regulados por las intervenciones", sostuvo un operador.

Desde Neix, remarcaron que "el CCL se encuentra más tomador. Es importante monitorear la dinámica en el tipo de cambio mayorista y seguir de cerca si más presión sobre el CCL motiva más ventas del BCRA para contenerlo, pero en una proporción menor a lo que venía haciendo, menos del 15% de lo que compra en el MULC".

El dólar blue sube $1 este jueves a $156, su mayor valor del mes, por lo que acumula un avance de $3 en esta semana corta tras los feriados por el 25 de mayo, según un relevamiento de Ámbito en cuevas de la Ciudad de Buenos Aires.

Pese al repunte, la cotización del paralelo se mantiene como la más barata del mercado, al ubicarse a menos de $3 por debajo del dólar MEP (en torno a $158,75), luego de registrarse en los últimos días la mayor diferencia entre ambos tipos de cambio en lo que va de 2021 ($5,37).

Por su parte, el presidente de BlackRock, Larry Fink, dijo que está estudiando criptomonedas como el bitcóin para determinar si es un tipo de activo que podría ofrecer beneficios anticíclicos.

La gravedad de la crisis no tiene precedentes, pero deberá ser resuelta vía electoral por una sociedad que no cambia fácilmente de opinión sobre el populismo. No importa que la pobreza haya desbordado el 60% en los sectores más deteriorados, que la economía padezca una mezcla de estancamiento con destrucción de la moneda, la inversión y el empleo y que las instituciones se hayan debilitado a un nivel nunca visto desde el restablecimiento de la democracia.­

Las encuestas muestran dos bloques de votantes consolidados en el 40% cada uno a favor y en contra del gobierno, respectivamente. También que los demás votantes dudan entre castigarlo votando a la oposición más frontal o por una tercera fuerza que prometa los mismos beneficios que el populismo, pero con otros resultados macroeconómicos y menor conflictividad. En otras palabras quieren cambiar al violinista sin admitir que lo que está roto es el violín y por eso suena espantosamente.­

De esa estrecha franja de electores que se hallan fuera de la "grieta" depende la suerte del gobierno y la salida de una crisis que a esta altura ya asumió el carácter de agonía interminable, de tragedia para un enorme porcentaje de argentinos. Un estado de coma inducido a fuerza de congelamiento de precios, tarifas y del tipo de cambio que en el mejor de los casos para Alberto Fernández estallará después de noviembre.­

La última encuesta de Giaccobbe & Asociados es ilustrativa al respecto. En números redondos los votantes que quieren que el kirchnerismo pierda rondan el 60%, mientras hay un 30% de fierro que quieren votar lo mismo que hace dos años. El restante 10% es renuente a confesar en sentido de su voto a favor del oficialismo, pero a la hora de abrir las urnas dice siempre presente.­

El piso de Juntos Cambios rondaría también el 40% y en el 20% que está fuera de la "grieta" la encuesta detecta un fuerte componente "anti K", cercano al 10%. En ese grupo los contrarios a Juntos por el Cambio rondan el 3%. El resto, los indecisos absolutos son aproximadamente el 7%. Es en esa estrecha franja de entre 15 y 20%, donde están los votos que marcarán el triunfo o la derrota y la oposición más dura es en apariencia la que tiene mejor caladero para pescar. De ser correctos esos números es mejor perfil el de Patricia Bullrich que el de Horacio Rodríguez Larreta.­

El oficialismo en tanto ya eligió. Adoptó la estrategia confrontativa; el albertismo murió antes de nacer. Además de hacer oposición de la oposición los kirchneristas intentan con poco éxito mejorar la vacunación y reducir la inflación. A eso se reduce su estrategia. Por eso, por ejemplo, está vacunando en Misiones a las personas entre 40 y 60 años sin factores de riesgo, mientras a nivel nacional faltan 8,4 millones de vacunas para cumplir con los mayores de 60. El fenómeno de las vacunas en Misiones obedece a que en esa provincia habrá elecciones en apenas dos semanas.­

En suma, las elecciones de noviembre no aportarían mayores novedades porque el voto parece fuertemente estructurado y es parejo. Además no hay candidatos carismáticos. Los dos de mayor peso no figurarán en las boletas

OPINIONES DE FERNAN QUIROS, VIDAL, DE PABLO, LA LIGA DE RADIO RIVADAVIA(MAJUL, BABY, NELSON CASTRO, GUADALUPE VAZQUEZ, FEIMANN)

Argentina ha tenido este fin de semana un número de casos muy alto: fueron 35 mil el viernes, 32 mil el sábado y 24 mil ayer; sumando 695 muertos el viernes, 297 el sábado y 375 el domingo para totalizar 3.539.00 mil contagios y 74.063 muertos. Tenemos 6.200 personas en terapia intensiva y casos activos por 358.000.

Argentina es el país con más contagios por habitante en Sudamérica y el tercer país del mundo en materia de muertes, detrás de Uruguay y Paraguay.

En cuanto al tema vacunación, sigue dando que hablar. Argentina, otra vez, se tomó el fin de semana largo con respecto a la vacunación. Vacunaron a 40 mil personas el viernes y el sábado a 86 mil. Fueron unas 120 mil personas en dos días. No puedo entender cómo en dos días vacuna a una cuarta parte de lo que debiera vacunar en un día. Argentina tendría que vacunar a 400 mil personas en un día para estar más o menos enfocada. Es realmente una cifra muy baja de vacunación.

Han llegado ayer al país 204 mil dosis de COVAX y el gobierno ha dicho que a partir de hoy y durante la vigencia de esta cuarentena van a llegar 4 millones de vacunas. Esperemos que esto efectivamente sea cierto entre las vacunas rusas, las de Astrazeneca y el fondo COVAX.

Y la tenemos a nuestra ministra de Salud, Carla Vizzotti, que ahora está en México y Cuba para avanzar en el conocimiento de la vacunas Abdala y Soberana 2 que son las dos vacunas que está produciendo o producirán ambos países.

Mientras que la Sputnik V ni siquiera ha sido aprobada por la OMS ni la Federación Europea de Medicamentos, los argentinos tendrán muchas dificultades para entrar a España.

Estamos entrando, tanto en la pandemia como en el manejo de la economía, en la brujería. La doctora Vizzotti, ministra de un país que tiene una crisis vacunatoria severa -tanto por la falta de vacunas como por el ritmo vacunatorio- y dispone de vacunas que no están aprobadas en el mundo, está yendo a Cuba a ver cómo hacen la vacuna Abdala.

Señora, por favor, lea informes de Bloomberg contando cómo funcionan las vacunas con ARN mensajero, que son las que realmente han logrado atenuar el impacto de la pandemia en los países donde las han aplicado; especialmente en los EE.UU.

Estamos entrando en una superchería, en una cosa de brujos. Ir a ver la vacuna Soberana 2 y Abdala de un país que está fundido, está peor que la Argentina, no debe tener ni para los frasquitos. Si Astrazeneca ha tenido problemas para conseguir los insumos para envasar los frasquitos, no quiero ni pensar cómo van a hacer con la Abdala.La otra brujería en la que entramos tiene que ver con la ley de góndolas. La Secretaría de Comercio midiendo con un centímetro cuánto miden los frascos de yogures en las góndolas de los supermercados y promoviendo eso en las redes sociales del Gobierno. Nunca se ha visto ese intento de bajar los precios con un centímetro.

Estamos entrando en un terreno muy raro: ir a mirar la vacuna cubana en un contexto de crisis sanitaria por falta de vacunas y esta brujería extraordinaria de presumir que se puedan bajar los precios con una regla es genial.

(*) Editorial del periodista Marcelo Longobardi, en Radio Mitre

UN ANALISIS DE HECHOS HISTORICOS QUE DETERMINARON NUESTRO PRESENTE

Hoy analizamos LA SEMANA DE MAYO, EL PRESENTE Y Un reportaje de Osvaldo Quiroga a Felipe Pigna.

El dólar Contado con Liquidación anota una nueva suba y se acerca a los $165 este viernes, mientras el "solidario" se mantiene estable, luego de que el Gobierno anunció nuevas medidas de asistencia económicas y sociales para reducir el impacto de la 'Segunda Ola' de Covid-19.

Específicamente, el dólar CCL sube un 1,9% a $164,92, nuevo máximo desde octubre (brecha con el tipo de cambio oficial del 74,9%). A su vez, el MEP, o "bolsa" avanza un 1,2% a $159,03 (spread del 66,8%).

"Las nuevas medidas de asistencia hacen prever más gasto público mientras que, en simultáneo, se espera una menor recaudación por la baja en la actividad económica. Conclusión, será necesario que haya una mayor emisión monetaria y éste exceso de pesos terminará presionando los precios del dólares. El mercado hoy se está adelantando a eso", destacó el analista Christian Buteler.

El presidente argentino Alberto Fernández anunció el jueves además medidas de asistencia económicas y sociales para reducir el impacto de la 'Segunda Ola' de la Covid-19, una ayuda que ya lleva una inversión del Estado de $480 mil millones, financiados "por mayores ingresos" producidos a través del impuesto "a las grandes fortunas y el aumento de la recaudación".

El economista Gustavo Ber, por su parte, plantéo que "las nuevas restricciones no ayudan a la confianza de los operadores, a raíz de sus implicaciones fiscales y monetarias, pero los dólares financieros ya venían reacomodándose al alza en las últimas ruedas".

Y agregó: "ello se debe a los ruidos políticos, junto a la incertidumbre económica y sanitaria, que podrían estar anticipando la búsqueda de cobertura por parte de los agentes económicos ante la expectativa de una menor oferta de divisas en los próximos meses y la habitual mayor dolarización preelectoral".

El dólar debería evolucionar junto con la inflación. Es lo razonable y de hecho parecería estar atrasado con respecto a la inflación. De hecho vemos que hay señales de que la inflación se está acelerando muy por debajo de la tasa de interés del mercado y la tasa de interés es importante porque si uno puede endeudarse en una tasa relativamente baja, y el tipo de cambio sube más que esa tasa, entonces quien se endeudó, generó una ganancia", destacó Nicolás Galarza Ricci, de Quiena Inversiones.

Y agregó: "dado que se vuelve muy probable que la inflación vaya a estar por encima del 33% de las tasas, para tomar un préstamo de mercado de capitales hoy, por ejemplo, el inversor empezará a endeudarse a esas tasas para comprar dólares, o para no gastar dólares, que es básicamente lo mismo. La evolución del dólar MEP debería igualarse a la evolución de la inflación y no lo ha hecho en los últimos meses. Ha estado por detrás".

Está claro que los inversores en criptoactivos no tienen tiempo para aburrirse. Este jueves el Bitcoin vuelve a retroceder un 9,5% a las 12 horas de Argentina, a USD 37.563, después de haberse recuperado hasta los USD 42.000 por la tarde del jueves.

OPINIONES DE FERNAN QUIROS Y JAVIER MILEI. MESA POLITICA DE SOMOS NOSOTROS. NOTA DE DAMIAN DI PACE

Uno está esperando que Argentina salga de este lodo en el que está metido hace décadas. Pero desde hace 40 años la Argentina es un “subí y baja” permanente. Caemos y crecemos, y volvemos a caer, pero cada vez desde un nivel inferior.

Estamos intentando posponer los pagos que se vencen con el Club de París por u$s2.400 millones el próximo 31 de Mayo. Tenemos dos meses de gracia adicionales antes de caer en default. Esto se da luego de tres años consecutivos que venimos orillando con el default cuando esta “novela negra” comenzó en abril de 2018 y tuvimos que recurrir al FMI para asistencia financiera de última instancia, cuando el mercado internacional de crédito le dijo basta a la Argentina. Nada cambió. Nos prometieron la luz al final del túnel y luego el resultado fue más túnel.

El año pasado estábamos nuevamente por caer en default debido a los vencimientos de deuda con los acreedores externos: u$s64.800 millones bajo ley extranjera y u$s46.000 millones bajo ley Argentina. Logramos reestructurar esa deuda a través de un canje. Si entre 2020 y 2024 teníamos vencimientos por u$s63.692 millones, ahora solo pagaremos u$s7.556 millones. Hubo reducción de tasa de interés y compramos tiempo. Pero el tiempo es bueno comprarlo cuando en el camino a recorrer le agregamos valor. Es decir, modificamos la situación estructural presente para que ya no sea un problema en el futuro.

A las pocas semanas del acuerdo, los bonos reestructurados tenían precio de mercado cuasi default nuevamente. El riesgo país volvió a orillar los 1.500-1.600 puntos. Intentamos descomprimir la demanda de dólares y tuvimos que imponer un "cepo super hard" con el Impuesto País previamente, y luego la Percepción de Impuesto a las Ganancias del 35% y el límite de u$s200, más restricción para acceso al mercado cambiario para la compra de insumos y materias primas en el exterior por parte de las empresas. Nos prometieron la luz al final del túnel y luego el resultado fue más túnel.

La semana pasada Argentina hizo un “road show” europeo a través del presidente Alberto Fernández y el ministro de Economía, Martín Guzmán. El objetivo es la postergación del pago de u$s2.400 millones con el Club de París, que vencen el próximo 31 de Mayo.

Fernández fue recibido por su par de Portugal, Marcelo Rebelo de Sousa; el primer ministro de ese país, António Costa; el Rey Felipe VI de España; el presidente español, Pedro Sánchez; el mandatario francés, Emmanuel Macron; el Papa Francisco; el presidente del Consejo de Ministros de Italia, Mario Draghi, y el presidente italiano, Sergio Mattarella. Además estuvo con el Papa Francisco, la Directora del FMI Kristalina Georgieva y el ex secretario de Estado de los Estados Unidos, John Kerry. Una pasarela de fotos muy importantes, pero sin grandes anuncios para el viaje de regreso. La luz al final del túnel parece estar por llegar pero por ahora más túnel.

OPINIONES DE JORGE FERNANDEZ DIAZ, LLAMAS DE MADARIAGA Y TOMAS ABRAHAM.

Los inversores de criptomonedas acusaron este miércoles una de las pérdidas más significativas, si se tiene en cuenta que el bitcoin, la moneda insignia del mercado digital, acusó una caída del 22% y cotiza a menos de 35.000 dólares y en descenso, con un derrumbe de más del 46% en tres meses.

La cotización del bitcoin refleja las idas y vueltas de los inversores (institucionales y aquellos que buscan una oportunidad para “hacer la diferencia) al compás de las declaraciones del magnate Elon Musk, que hicieron tanto subir como bajar el precio de la criptomoneda.

Al respecto, el bitcoin superó los US$ 65.000 el 8 de febrero, cuando Musk anunció una compra masiva con fondos corporativos, pero en los últimos días acusa una pronunciada baja ante el cambio de opinión del principal accionista de Tesla, cuando se advirtió que no se aceptarían tokens para la venta de automóviles eléctricos.

Además de las declaraciones de Musk, el Banco Popular de China sostuvo que los tokens digitales no se pueden usar como forma de pago, lo que también incidió en la caída.

En consecuencia, desde febrero hasta la actualidad el mercado de bitcoins, que llegó a superar el billón de dólares, experimenta una pérdida que por el momento llega a los US$ 500.000 millones, un monto que supera al Producto Bruto Interno de la Argentina.

De acuerdo con el relevamiento de Bloomberg, además de Bitcoin otras criptomonedas pierden porciones importantes de su valor en el mercado. En ese sentido, Ethereum, la segunda moneda más grande, se hundió más del 40%, mientras que el token de Dogecoin perdió un 45%.

“La liquidación dominó las conversaciones del mercado en un día en que las acciones también caían y la Reserva Federal estaba preparada para publicar las minutas de su última reunión”, destacó Bloomberg en una jornada de mucha confusión, ya que para algunos sólo se trata de una oportunidad para que se sumen nuevos inversores a la caza de precios atractivos.

Otra es la opinión de muchos economistas, como Nouriel Roubini, quien desde hace tiempo viene sosteniendo que el auge de las criptomonedas no es más que una “burbuja” y que “hasta los picapiedras tenían un sistema monetario más sofisticado”.

En el plano local, el economista Carlos Rodríguez también se manifestó cuestionando al bitcoin, del que dijo que “será caro, pero nunca será moneda”.

En ese sentido, recordó que a su padre, que era médico rural, a veces le pagaban con gallinas vivas, razón por la que aseguró que es “trivial” que se acepte a las criptomonedas como forma de pago.

OPINIONES DE ANDRES MALAMUD, LUIS ETCHEBERE, ALFONSO PRAT GAY, MARCOS BUSCAGLIA.

La Comisión de Enlace del agro acusó al Gobierno de utilizar al campo como "cortina de humo para tapar otros problemas", al ratificar un cese de comercialización por nueve días en rechazo al cierre de exportaciones de carnes.

En una conferencia de prensa virtual, el presidente de la Rural, Daniel Pelegrina, dijo que el sector trató de "dialogar pero no se nos escucha, y se nos usa como cortina de humo para tapar otros problemas".

La Comisión de Enlace rechazó la intervención estatal en las exportaciones de carne y cuestionó fuertemente la intervención del Estado en las exportaciones del sector.

El presidente de Confederaciones Rurales Argentinas (CRA) Jorge Chemes, aseguró que "debido a las medidas que el Poder Ejecutivo decidió ayer, nos vemos en la necesidad de llevar adelante un cronograma de medidas de fuerza". "Esto implica el cese de comercialización desde este jueves hasta el viernes 28 inclusive", ratificó el dirigente.

Chemes dijo "lamentar profundamente tener que llegar a esto. No nos gusta, pero creemos que las decisiones que toma el Gobierno son profundamente erradas".

"En lugar de restringir las exportaciones, debería incentivar la producción, para que de esa manera esté correctamente abastecido el consumo interno y también la exportación. Pero no se nos ha escuchado y llegamos a esta instancia", enfatizó.

Por su parte, el titular de Coninagro, Carlos Iannizzotto, sostuvo que suspender las exportaciones de carne "no es el camino. No se puede aplicar la intervención del Estado".

"En el país no hay un plan de producción que pueda dar empleo. Y además, el problema de precios es macroeconómico. Insisto: no hay un plan ni se controla el gasto", se quejó el dirigente.

Tras más de una hora de reunión virtual, los representantes de los productores agropecuarios decidieron organizar un cese de comercialización de todas las categorías de hacienda vacuna, desde las 0 horas del jueves 20 de mayo hasta las medianoche del viernes 28 de mayo.

Los dirigentes del campo se mostraron confiados en que la medida de fuerza tendrá una contundencia sin la necesidad de tener que hacer controles, ya que existe un convencimiento en toda la cadena de acompañar el cese de comercialización.

"Vamos a ir incorporando diferentes metodologías y a otros sectores afectados. Que no suene como una amenaza, sino que queremos demostrar que hay una estrategia armada para obtener respuestas", dijo Chemes.

El Contado con Liquidación (CCL) avanza un 1,4% a $161,90, mientras el solidario retrocede a $164,26. El BCRA compró en la rueda previa otros u$s195 millones, por lo cual en mayo ya compró más divisas que en los anteriores 17 meses.

El Contado con Liquidación (CCL) sube un 1,4% a $161,90, con lo que la brecha con el tipo de cambio mayorista se mantiene al 71,9%, máximo desde febrero. Por su parte, el MEP, o "bolsa" asciende un 1,2% a $156,50, ante lo cual el spread con el oficial llegó al 66,2%.