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2022开年，NEAR生态似乎有了爆发的迹象。此前，NEAR创始人Illia Polosukhin公开表示，NEAR Protocol链上日活账户总量已突破200万。1月4日，NEAR价格突破17.41亿美元，创历史新高，其市值也一度突破100亿美元。而NEAR的逆势表现更为抢眼，据Defi llama数据显示，NEAR的每日交易量涨幅逾29%，而总锁仓量排名前五的以太坊、Terra、BSC、雪崩和SOL的每日交易量涨幅均为负数。

另外，加密风投资本Electric Capital近日出具的一份年度报告显示，按照2021全年月均活跃开发人员数量计算，NEAR已跻身第六大开发者生态系统，而前五名依次为以太坊、波卡、Cosmos、Solana和比特币。同时，NEAR的平均月活跃开发者数增速逾4倍，仅次于Solana的4.9倍。

NEAR公链是否真的到了爆发的临界点？其走强的态势能否持久？背后的支撑力又有哪些？本文试图用适当的篇幅，为您做全面而客观的解读，仅供参考。

一、NEAR的独特定位：分片技术和以太坊Layer2公链

开发者苦以太坊高耗费久矣，公认的解决办法是通过分片技术和Layer2，来提升链上可拓展性。NEAR凭借独到的分片技术，被外界比作”Layer2代表”和“以太坊杀手”。V神也曾公开表示：NEAR这个对手让我感到焦虑。下文大致介绍下NEAR的分片技术原理。

分片技术实现难度较大，且设计复杂，对安全性要求较高，这也是ETH2.0一直被延迟的原因。大多数追求“可延展性”公链的技术路径，是在高端硬件上集中处理，以提供临时的吞吐量提升。NEAR则是允许低端设备作为节点参与网络，无需购买高端硬件、大幅降低准入门槛。进群请加OKEx661166，获取更多福利和资料。

与之配套的是，NEAR采用的Doomslug共识机制（PoS的一种），可使区块的创建速率加快且无法被篡改，并在全网一半的验证节点离线这种极端情况下，依然能够快速完成交易确认。同时，通过状态分片技术，NEAR的分片数量能随网络的用量动态调整。目前NEAR每个分片可支持的每秒交易笔数，已超过1000，这还是在未优化的状态下。理论上看，因为NEAR分片采用横向扩容机制，10个分片即可达10000TPS，以此类推，上不封顶。

正是基于这种独特的设计，NEAR官方团队在2021年度总结报告中放出豪言，NEAR网络目前仅使用了13%的性能。报告中还梳理了实现分片技术的进度，共4个阶段 —

Phase 0：2021年11月，简版夜影协议上线，使得NEAR的分片被多个节点分割，提高运行速率；

Phase 1：今年初，系统引入新角色只生产分片段的生产者，且只验证一个分片，此后无需昂贵硬件；

Phase 2：2022年第三季度，状态和处理都将是完全分片化的，验证节点无需追踪全部分片；

Phase 3：网络会根据资源的使用情况动态地对分片进行切割和合并，此时NEAR无限扩容。

新颖的分片技术设计，让NEAR的GAS费与以太坊相比近乎于零。这使得NEAR和Polygon和Arbitrum等Layer2概念公链一样，成为承接以太坊外溢项目的热门之选。NEAR也借此，在2020年5月加密市场整体低迷之时，拿到了a16z领投的2160万美元的融资。

二、扩容方案Aurora+8亿美元激励，本轮起势的直接推手

当然，基于NEAR网络搭建的以太坊扩容方案Aurora，在吸引开发者的过程中，发挥着关键性作用。Aurora作为兼容以太坊的虚拟机，可让开发者在无需修改代码的情况下，将ERC20资产转移到NEAR链上，交易费用几乎为0。因此，开发者将其视作NEAR上的Layer2扩容项目。但是，相较其他EVM兼容链更显开发者友好的是，开发者进入新的生态前，无需将ETH转换成对应的原生通证以支付Gas费。开发者甚至不用持有NEAR，仅凭ETH即可享受NEAR生态内的服务。这可能也是NEAR的价格和流通量表现平平的原因之一。

然而，这种较为亲民的机制设计，对用户和开发者无疑极具吸引力。知名跨链项目Celer cBridge和Synapse Protocol，以及MetaMask钱包开发公司ConsenSys和MathWallet，也于近期先后和Aurora打成合作，致力于完成高效的资产跨链流通和用户跨链访问。在去年10月，Aurora也宣布完成了1200万美元的首轮融资，Pantera Capital等机构参投。进群请加OKEx661166，获取更多福利和资料。

值得一提的是，这段时间高歌猛进的Terra公链，也为NEAR生态的起势做了助攻。去年12月22日，Terra开始集成其稳定币UST至NEAR和Aurora生态。之后，用户可以通过Allbridge直接将Terra的资产或者其他受支持的链上资产桥接至Aurora。受此影响，12月28日，NEAR Protocol联合创始人IlliaPolosukhin发布推文表示，NEAR Protocol链上日活账户总量已突破200万。1月9日，跨链桥项目Allbridge官方宣称，自去年12月接入Aurora以来，通过Allbridge从其他公链跨链至Aurora的资产已超过1400万美元。数据显示，目前Aurora的总锁仓量一度突破5亿美元。可以说，目前总锁仓量排名第二的Terra，在其巅峰时段直接带火了NEAR公链。

虽然NEAR在技术层面，为项目方提供了高性价比的开发环境和转账通道，但是加密行业发展至今，公链的竞争已转向全方位、多维度。在继Solana、雪崩协议、Terra和Fantom之后，NEAR也加入了巨额激励补贴的大军中。去年10月底，NEAR宣布推出8亿美元的生态发展基金，其中2.5亿美元的生态基金将于4年内分配完成，并重点聚集DeFi领域。

重金之下，呼应者众。据统计，目前NEAR共有63款基础设施协议、110款Dapp、22个开发程序。其中最多的是DeFi和NFT板块，分别是54款以及43款。较有知名度和代表性的NEAR链上原生项目有：多功能的DEX Ref Finance、为应用链提供安全性租配服务的Octopus Network（章鱼网络）、流动性质押解决方案MetaPool 、支持普通用户创建NFT的工具包Mintbase、像素类NFT游戏Pixelparty，以及社交类NFT交易平台Paras。

2022开年，Web3已成为大多数用户心中默认的，未来最大风口。在Layer2应用生态上多有布局的NEAR，同样也不想错过这个热点，哪怕是蹭一下概念。1月3日，NEAR基金会CEO就公开表示，致力于将NEAR协议定义为构建Web3的首选。1月10日，锚定Web3赛道的三箭资本CEO在推特简介中新增了NEAR，同时入榜的仅有SOL、AVAX和LUNA。可以预见，随着NEAR的Phase3的临近，在分片技术日益成熟的2022年，NEAR或将成为Web3开发者的热门之选。

三、蓄势已久，但最好的形势已经过去

自2017年成立起，NEAR就专注于分片技术，以解决公链的扩容问题。正如NEAR官方所称，当NEAR在2019年发布协议的设计方案时，其最初想法是打造一个完全分片化的区块链。另外，NEAR的技术团队也来自谷歌等互联网巨头，且开发者人才库也不断被补充，研发实力不容小觑。叠加前文所列举的众多因素，共同塑造了NEAR近期才展露出的惊人潜能。但对于NEAR来说，发展的黄金时段，可能已经过去了。

首先是宏观环境，美联储加息预期走强，市场弥漫着日渐浓厚的悲观预期。1月10日，高盛预测美联储将在2022年加息四次，而此前的预测是三次，加密市场将因此遭受巨大冲击。数据显示，截至1月9日（上周日），加密资产总市值为19571亿美元，较前一周减少了2870亿美元，跌幅逾12.7%，这或许是市场转熊的前兆。当美联储数次加息的靴子落地后，资金的转出可能带来B端C端用户的流失，也就是投资者和开发者。包括以太坊在内的所有公链，都无法独善其身，NEAR公链概莫能外。

其次是细分赛道充满变数，以太坊2.0的落地，或将对包括NEAR在内的所有“以太坊杀手”，构成致命性利空。Coinbase 机构研究部门主管David Duong，近日发表了题为《真正的「以太坊杀手」也许是以太坊自己》的研究报告。报告设问：如果以太坊2.0能够以更快、更便宜的选择取代当前以太坊网络，那些 L1 替代品 — 也就是所谓的“以太坊杀手”们最终还会有多大价值？进群请加OKEx661166，获取更多福利和资料。

以太坊官方已将实施2.0的时间表提前到2023年，这意味着留给NEAR的时间窗口期，也只剩1年多了。我们可以借此推测，在此之前，如果NEAR还没有形成稳固而繁荣的生态，届时将难以抵御以太坊的虹吸效应。目前，以太坊链上214个项目的总锁仓量已经达到1560亿美元，这几乎是锁仓量排名 2-11公链总锁仓量总和的两倍，其中悬殊可见一斑，更遑论以太坊2.0上线后，这些公链丧失竞争优势下的状况。

另外，鉴于以太坊2.0一再被拖延，NEAR更多的是扮演着一种过渡性的替代方案的角色，可能在生态的持久性上有所欠缺。近期，NEAR生态虽然表现强劲，但据DappRadar数据显示，排名第5至第10的NEAR链上项目的日活用户量，在129到6之间，与以太坊的就绝大多数应用，都无法相提并论，这也直观反映了，NEAR在生态建设上的滞后。

值得警惕的是，高达8亿美元、意在繁荣DeFi生态的激励计划，似乎并未显著奏效。DappRadar数据显示，NEAR链上排名前三的应用，均非来自DeFi领域。前两名的Paras 2.0和NEARnames，均为NFT交易市场；排位第三的NEAR Crowd则是一个链上的众包用工平台。况且，这三款应用的日活用户量均在2千左右，在业内并不出众。

对于NEAR最为熟稔的技术能力，也不乏质疑声。加密圈大V Coin Bureau近日在一则公开的视频中分析，NEAR的分片技术开发进度，未必能有官方预想般顺畅。

Coin Bureau指出：首先，NEAR创始人Illia Polosukhin于去年4月提出了关于提高可扩展性的链下计算框架提案，但截至目前尚未实现；其次，此前NEAR基金会曾发布季度透明报告的内容征集建议，但该提案以及许多其他提案，仅收到几百次浏览和少数回复；最后，与Solana一致的是，NEAR的智能合约也是采用Rust语言编码的，说明二者均在争夺这一小众的开发者群体。但是，他们的最终选择，无需多做判断。进群请加OKEx661166，获取更多福利和资料。

但是，NEAR似乎也在有意复刻Solana的崛起路径，从2021年底开始连续举办黑客松大赛上，即见端倪。那么，NEAR能否最终抓住这一年多的窗口期，将分片技术打磨的臻于化境，从而穿越牛熊，构筑出稳固的链上应用生态和数字价值体系？这一点，还需要时间来验证。

1月10日，以社区为中心的NFT交易平台LooksRare宣布正式上线，向部分OpenSea用户发放LOOKS空投，此外LooksRare还建立了一系列经济激励机制，例如，其平台交易费用100%由LOOKS代币持有者赚取，这种奖励模式是针对上一代NFT市场的“费用主要奖励单一主体”而创建的，可以说是剑指OpenSea。

而在LooksRare空投的前一天，1月9日约21点开始，OpenSea服务宕机。这不是OpenSea第一次出故障了，虽然OpenSea已经支持Polygon，但是交易仍主要在以太坊上进行，堵塞、延迟等问题频发，Gas费高昂，甚至被网友戏称为“ClosedSea”。

外有竞争者虎视眈眈，内有产品性能差强人意，内忧外患之下，OpenSea站上了风口浪尖。OpenSea如今面临哪些挑战？它的护城河是什么？它会彻底踏进Web3世界吗？

1、树大招风，OpenSea的护城河是什么？

虽然争议不断，但OpenSea当下的成功是毋庸置疑的。

2021年是NFT市场大爆发的一年，行业的绝对龙头OpenSea也随之爆发。根据Dune Analytics数据，2020年12月到2021年12月，OpenSea总交易量增长了90968%；市场占有率也一路飙升，从2021年7月的61%提升至2021年12月底的95%，稳居第一，而第二名SuperRare总交易额和用户体量仅分别为OpenSea的1/24、1/6。添加OKEx661166进入官方学院，立享免费课程、内部动态，还可领取海量红包代币。

进入2022年，OpenSea继续乘风破浪，1月9日单日交易量超2.6亿美金，是近三个多月来的峰值。截止1月10日，OpenSea的1月累计交易量已将近20亿美金，约为去年12月交易量的 61%。

1月4日，OpenSea宣布以133亿美元的投后估值完成3亿美元C轮融资，继上一轮1亿美元B轮融资后估值成功增长了6倍。

这样的成绩，与OpenSea在流动性上的优势不无关系。综合几份加密研究机构的报告来看，OpenSea的流动性优势主要体现在以下3方面：

（1）OpenSea允许用户免费制作和销售NFT，无需支付Gas费。这降低了参与门槛，扩大了长尾创作者的供应，从而吸引了一级和二级市场上的用户和流动性。

（2）OpenSea聚合并提供了广泛的资产类型，这种海纳百川的策略是一种关键的竞争优势，OpenSea也成为了很多早期资产的首选市场/流动性来源。

（3）OpenSea有大量的NFT可供“立即购买”，可立即购买的NFT越多，市场流动性就越高。

而长久以来积累的流动性成为了OpenSea现阶段的护城河。W3.Hitchhiker认为，“由于OpenSea上所出售的NFT是非标准化产品，不像提供标准化产品的平台，流动性易于被迁移，加之NFT市场的流动性本身就差，分散流动性的代价对市场来说过高，这导致其他对手很难偷走OpenSea的‘流动性’。”

在流动性的护城河保护之下，近期一次次针对OpenSea的轰轰烈烈的反叛运动，是否会给OpenSea带来实质性伤害呢？

2、群起而攻，OpenSea面临哪些挑战？

去年圣诞节当天，OpenSea的用户因不满OpenSea迟迟不发币，其诸多行为似乎还在预示IPO的可能，愤而建立自治组织OpenDAO，向OpenSea的用户空投SOS代币。这相当于替OpenSea发了一个币，似乎可以为OpenSea平台做功能性的补充。人们期望OpenDAO可以更进一步，与其他NFT市场合作建立一个去中心化的OpenSea替代方案，开启全新的NFT生态网络，然而OpenDAO似乎并没有开始实质性的行动，反而是炒作愈演愈烈。

与OpenSea用产品聚拢用户、打造社区不同，OpenDAO与SOS缺乏核心用途，但却胜在叙事。它通过抓取开源的链上数据并空投的形式，非常巧妙地抓住了OpenSea的用户，这一批用户获利后自发在社交媒体上晒出OpenDAO发起的NFT年度账单，OpenSea消耗的高昂Gas费被直观地展现出来，激发起人们的不满和对OpenDAO的共鸣，随之而来的还有“OpenSea，你再不发币我可就报警了”这样的表情包病毒式传播，让OpenDAO在短时间内扩大了影响力。添加OKEx661166进入官方学院，立享免费课程、内部动态，还可领取海量红包代币。

可以看到，OpenDAO走的是与OpenSea相反的路线，即先用奖励聚集起用户，用情绪累积代币价值，但代币后期是否有实际用途和价值支撑，还是未知数。目前的SOS更类似于meme币，那些通过SOS获得的收益，其实是二级市场的投资者在埋单。根据CoinGecko数据，SOS代币在空投后的隔天价格攀抵0.00001108美元新高，但随后跌了64%。

在这一事件中需要关注社区力量的崛起。OpenDAO的“偷袭”让OpenSea和用户愈发对立，把用户的负面情绪搬上了台前，并爆发了出来。它也反映出区块链技术发展与Web3文化，正在不断为社区、为用户赋权。用户在平台上的行为和贡献的数据需要得到有效的奖励，原有中心需要解构，已经开始凝成新的共识。这些情绪是OpenSea需要捕捉和反思的。并且，通过越发易用的DAO工具以及一系列相关基础设施，用户的情绪随时可以凝成真实的力量，如果项目方不能在服务用户和分享利益上保持竞争力，那就有“被DAO”的可能。

“没有作品”的OpenDAO暂时不足为惧，而1月10号上线并空投的LooksRare似乎才更像一次针对OpenSea的“吸血鬼攻击”。LooksRare是一个以社区为中心的NFT交易平台，它在上线当天宣布，向2021年6月16到12月16日期间在OpenSea交易过至少3枚ETH的用户空投LOOKS代币，直接瞄准OpenSea用户群。LooksRare还设置了交易挖矿、单币质押、流动性挖矿，这些经济激励机制或许会对OpenSea模式产生真正的压力，与之同类的还有TreasureDAO、Mintable等等，这些项目才是OpenSea真正的竞对。

说到“吸血鬼攻击”，还要追溯到2020年的SushiSwap。和OpenSea情况类似，当时DEX龙头Uniswap没有发币，SushiSwap通过分叉Uniswap和发行代币，分走了大量Uniswap用户。而当时Uniswap的反击是，发行UNI代币。

那么，OpenSea会发币吗？它会走向Web3吗？

3、何去何从，Web3就能解决一切吗？

1月4日，OpenSea宣布以133亿美元的投后估值完成3亿美元C轮融资。在OpenSea的4年历史中进行了超过5轮融资，参与方多是加密行业相关的“New Money”；然而在此次C轮融资中，传统机构“Old Money”占据了主导，名单中再次出现了Coatue，这个身兼私募股权基金（PE）和对冲基金角色的资本一经介入，就很难不让人联想到OpenSea的IPO计划。添加OKEx661166进入官方学院，立享免费课程、内部动态，还可领取海量红包代币。

虽然OpenSea在12月初就回应了IPO的说法，称“我们并没有计划IPO，如果有计划的话，我们会寻求让社区参与进来。”不过社区具体怎么参与IPO，就没有了下文，社区的不信任情绪蔓延，也直接导致了OpenDAO的诞生。

OpenSea的摇摆与用户的猜疑，其根源就在于，当下的OpenSea，是建立在Web3世界中的Web2应用，这样一个“四不像”下一步会迈向何方，始终悬而未决。

从创建开始，OpenSea就天然地搭建了钱包系统，这是其Web3特性的体现之一；但OpenSea还不够Web3，它并非构建在链上。

这样拧巴的结构，让OpenSea的治理也拧巴起来。一方面，它希望像去中心化平台那样开放，所以在用户创建NFT时没有审核的步骤；另一方面，它又能很中心化地直接下架或冻结用户的NFT。由此发生了不少摩擦，都在为社区的反叛情绪煽风点火，比如政治画家控诉平台对他的NFT作品采取了“政治审查”，还有此前的200万美元的BAYC被盗事件中，OpenSea冻结被盗资产引发的争论等。

这似乎也不能怪OpenSea，而是整个NFT市场都在面临两难困境。dForce创始人杨民道发推称，平台需要保护创作者/制作人的IP，否则无法吸引他们，但如果平台做到了这一点，就变成了一个Web2。单靠代币无法解决问题。

就当下Web3的发展情况而言，死结不止这一个，近期一篇文章也引发了人们对Web3世界“中心化趋势”的讨论。

这篇文章源自作者Moxie在OpenSea的一次实验。Moxie铸造了一枚NFT挂在OpenSea出售，他发现在此过程中没有任何核查流程，于是他故意把这个图片设置为对不同的IP展现出不同的样子，也就是说，在OpenSea上看到的是一张图，而买回来之后看到的是另一张图。

OpenSea作为一个中心化的平台，很快下架了这个NFT，但奇怪的是，Moxie发现自己MetaMask钱包里的NFT也随之消失了。添加OKEx661166进入官方学院，立享免费课程、内部动态，还可领取海量红包代币。

也就是说，为了提升效率，MetaMask也采用了中心化的处理方式——直接扫描了OpenSea的API，而没有扫描区块链。

Moxie指出，这里的关键是，区块链的确好处很多，但现阶段完全在链上工作实在太低效了，在竞争的环境之下，大家都会自然依赖生态系统里各种现成的工具，所以出现了从去中心化滑向中心化的趋势。这对用户也是一样，有多少普通用户在运行自己的节点？

因此，Web3需要妥协，在基础设施可能还是中心化的情况下，仍然保证信息的可核查性。也就是说，用户可以用中心化的OpenSea，但用户必须有办法很便捷地知道OpenSea是不是在骗他。

而V神回应Moxie说，真正的Web3世界应该有一个连续的过渡光谱，在最好用的中心化平台和最难用的自己搞的服务器之间，有大量的过渡态适应不同的应用场景，但今天中间的部分是缺失的。

那么，这些中间地带也许就是“LooksRare们”的生长空间。它们也许不会挤占OpenSea的土壤，但也会有自己的一席之地。OpenSea也并非只有Web2与Web3两条路可以走，如何最大化自己的先发优势与流动性优势，如何赢回用户，保住龙头地位，需要OpenSea继续探索。

结语

OpenSea作为早期入局者，熬过寒冬，为NFT市场与相关设施的建设铺垫良多，也分享了行业爆发的巨大红利。如今，它面临着诸多挑战，站在Web2与Web3的路口，在技术为用户赋权的背景之下，它将何去何从，我们拭目以待。

当下许多话术或是新的玩法，可以轻易煽动起人群对OpenSea的失望，也可以轻易让人以为握住了通往Web3世界的邀请函，但这个过程中的一座座山丘，还要一座座去翻。

2022年第一个月已经过去了三分之一，然而自去年11月中旬开启的震荡阴跌行情并没有要反转的意思。市场走到现在，已经有很多人开始担心要进入到漫长的熊市。

从2020年“5.12”比特币开启第三轮减半行情开始，至今已经过去一年半有余，这一年半的时间里，加密市场本身与外在大环境都发生了许多值得被历史铭记的事情与变化，这些事情与变化让整个加密市场与以前不太一样了。

可以说加密市场的基本面已经大不同，这种不同不仅是比特币本身的主导地位不断地被冲击弱化，而且以太坊生态的繁荣与元宇宙、Web3等概念的火爆出圈，让更多的传统巨头、“Old Money”入场，市场的参与者以及与传统世界的紧密度也都大不同。

这些因素会对加密市场现在以及未来的牛熊轮回和表现出来的形态，产生根本性的影响，简单的一句话：加密市场的世界变了，这“变”是量变到质变的“变”。

比特币领头羊作用式微，已失去绝对主导地位？

众所周知，比特币先于加密市场而存在，可以说自加密市场诞生起，比特币就是当仁不让的主角和领头羊，无论在市值、知名度、吸引新资金还是对市场的涨跌影响力上都占据绝对的主导地位，特别是在前两轮减半行情里，比特币独领风骚，甚至没有可以与之相提并论的存在。

在市值上，比特币长期占加密市场的60%以上，甚至是90%以上，以至于出现只知道比特币不知道加密市场的现象，而且场外新资金的流入也多是通过比特币，其他数字资产的上涨主要是因为比特币的资金溢出效应。

比特币市值占比（来源：QKL123）

因此此前加密市场的涨跌经常出现这种现象：比特币率先启动上涨，以太坊等主流数字资产跟着上涨，然后一些优质的小市值资产开始疯狂，再是整个市场普涨，最后比特币下跌带崩所有，震荡之后，这种模式再来一遍。

然而在此轮减半行情开始之后，特别是去年“5.19”大跌之后，有些敏锐的人已经意识到上面所说的现象开始逐渐地不起作用了。这轮减半行情，整个市场发生了很多变化，和2013年那一轮以及2017年那一轮比起来，比特币的主导地位是在明显下降的，这点可以从上面的比特币市值占比图上很直观的看出来。

从市值占比来说，今天市场比特币占4成，以太坊占2成，其他的占4成。不仅以太坊的市场影响力逐渐的放大，开始逐渐出现两极的趋势，而且随着整个市场的生态发展，其他概念的项目迅速崛起。

例如NFT的出圈吸引大批圈外用户进入加密市场，DeFi、GameFi等的爆发也吸引众多用户成为数字资产用户，而元宇宙、Web3等概念的发展更是吸引诸如Facebook、谷歌、腾讯等传统巨头加入战斗......

而从比特币本身来说，以华尔街为代表的机构的进场，虽然让其波动性逐渐减少，为其价值的稳定提供了坚实的基础，但是机构的进场也让比特币本身失去了资金流动的活跃性，机构多是以长久持有为主，比特币里的资金开始以沉淀为主，而不是像以前那样是加密市场资金流入的主要通道，满则溢出滋养其他数字资产。

总之，比特币后续的作用逐渐地像真正的黄金那样，成为加密市场的基本盘，成为价值存储标的甚至是一般等价物。无论新资金、新用户的进场，还是加密市场的发展，比特币的主导地位都将逐渐地弱化，相应的对市场的涨跌和牛熊转换的影响也会逐渐弱化。像退了位成“太上皇”的乾隆帝那样，逐渐的放权，成为整个帝国的象征，但具体的事情上开始慢慢的力不从心。

以太坊生态的繁荣，能否留住市场资金？

如果分析此前加密市场的牛熊转换原因，可以看到市场资金进出的多寡基本上决定了牛熊市的进程和形态。前两次减半行情，比特币吸引与留住资金的数量和时间就是牛市的规模和时长。

但此次减半行情，市场出现的一个最大的变量是以太坊和以太坊生态的发展繁荣，让比特币不再独美。而以太坊生态的发展也迅速的带起来一些新公链，特别是主打高性能的新公链，这些速度快、费用低的新公链与以太坊一起，吸纳大量的创新和项目，大量的风险资本开始进入，新资金源源不断的进入，使整个加密市场都获得了发展，也打破了比特币主导新资金入场通道的局面。

这种现象造成的最大的影响是，它客观上延长了牛市持续时间和规模。比如基于以太坊等公链的DeFi项目的发展大大提升了资本的效率，即便在市场不上涨的时候，依然有赚钱的方式。而且新的资产类别不断出现，比如NFT，越来越多的新资产出来，不同的板块概念在吸引更多新资金进场的同时，也给了已经入场的“老资金”不退场的理由。

以太坊生态现在已经成为场内外资本关注和投资的重点，它容纳了大量的创新：NFT、GameFi、DAO、Layer2等概念层出不穷，这样的创新态势，不仅在加密市场独一无二，在整个创业市场里也是创新最富集的地方，接下来以太坊生态依然会吸引大量的资本进入到加密市场里。

当然，除了以太坊生态之外，其他优质的公链项目的生态也在快速的发展，仅从公链项目的TVL（总锁定价值）来说，全网用户所抵押的数字资产总价值为2,926亿美元，从2021年DeFi爆发以来一直在增长，即使“5.19”大跌和最近两个月的阴跌也没有阻挡TVL的持续增长。如下图：

全网TVL总锁定价值（数据来源：defillama）

这使得比特币虽然在2021年下半年持续的表现低迷，但是整个加密市场的总市值却在去年底创下3万亿美元的历史新高，表现出了强大的活力与强劲的发展势头。

在这种趋势下，以太坊市值会不会在这一轮超过比特币？这个问题也许不同的人有不同的答案，但以太坊对市场的影响越来越大却是不争的事实，比特币对市场的单极主导已经变成了双极。就像之前世界只有美国一个超级强国，现在中国也越来越强大了。以太坊也是如此，它会成为整个市场结构里的最大变量。

可以说，以以太坊生态为代表的公链生态的持续发展与繁荣，使其在新资金的进场上已经成为不亚于比特币的存在，而且为市场资金提供了更丰富的去处，大大延长了资金在整个市场的留存时间，这是此轮行情最大的变量，将会对加密市场的牛熊形态和后续表现都产生重大而深远的影响。

市场基本面已大不同，四年牛熊轮回恐将打破

正如上文所说的那样，此轮减半行情，市场的基本面已经大不同，除了比特币领头羊作用式微和以太坊生态的崛起，还有一些基本面上的变化同样不容小觑。

从比特币本身来看，它持有者的结构变化也很明显。大机构、国家、上市公司等已经开始把比特币加入到他们自己的投资组合当中，作为他们资产的一部分。

从整个牛市的基础--资金的进出留存来说，也已经与2013、2017年不太一样了。在那两次减半行情中，市场刚开始只有比特币，后来开始出现以太坊为代表的各种公链代币和众多的“山寨项目”，如果市场低迷，没有赚钱机会的时候，资金只能退出。但是现在有DeFi、NFT、GameFi、Web3等各种概念和项目，还有大量的稳定币和各种金融产品，即使市场低迷，资金也有可以赚取收益的去处，不用退出，这会极大的延长牛市的时间。

从政策法规上来说，不再是原来的很模糊难以界定，而是不断地有法律法规出台：据福布斯报道，2021年，美国国会就推出了35项针对加密政策的法案，这些法案分别关注加密货币监管、区块链技术的应用以及央行数字货币；与此同时，世界其他主要经济体也都推出了相应的加密政策，长远来说，有法可依，将有利于加密市场的持续健康发展。

从行业发展大环境来说，传统的互联网已经不能容纳创新，所有的赛道都被大的头部公司占得满满的，难以有新的发展机会。因此大批的传统巨头都在入场区块链，“ALL IN”加密市场，不仅Facebook改名Meta，红杉资本也有一段时间改了签名说自己要去投资下一代伟大的DAO，而不是公司。越来越多的传统巨头入场，毫无疑问会延长整个牛市。只要不断的有新资本，尤其是机构的大资本涌入市场，就会有大量新概念、新主题、新的创新出现，让投资者可以去投不同的东西。

可以说整个市场基本面已经发生了巨大的变化，如果我们还按照原来比特币为主导地位的去看整个市场结构和形态，已经变得不合时宜，相应的以四年为一个牛熊轮回的局面可能也将会被打破。

现在的加密市场已经变得比以前要复杂的多，无论从参与主体还是结构、形态，所以我们才会看到市场有这么多的争论。那么接下来市场会怎么走？会呈现出来什么形态呢？

针对这个问题，著名的机构Messari在2021年12月发布的2022年加密市场报告中对这个问题有深入的探讨。它预测会有三种情况：1、市场会在今年一季度再次爆发，然后进入2到3年的漫长熊市；2、2022年会牛市一整年，然后泡沫破裂进入到真正的熊市；3、超级周期理论，即加密市场缓慢稳定的走慢牛，长期看是一个大牛市，但是在中间会有很多小熊市。

这三个预测都有可能，不同的人也有不同的见解，我个人比较认同第三种超级周期理论的观点，具体的原因和观点，在原来的文章《暴涨终结，比特币“慢牛”开启？》里已经说的比较详细，这里主要说一下前两种观点的一些看法。

第一种观点其实还是按照以前比特币占主导地位，以过去的时间周期来判断的，但此轮行情市场基本面已经大不相同。第二种观点与现在的市场大环境相违背，在美联储加息预期、疫情逐渐控制和经济开启复苏的大环境下，加密市场狂暴牛市一整年的可能性太小。

而第三种观点，超级周期理论则最符合已经变化的市场和经济市场大环境，市场逐渐地震荡走高，不走极端的大涨大跌，像曾经的美股那样，长期看是牛市，但也会因为内在、外在的原因出现一个个的小熊市，但在长度和深度上都没有曾经的那般极端，就像“5.19”之后的小熊市，可能只是两三个月、四五个月，虽然痛苦，但是远没有曾经的长熊、深熊那般恐怖和难以忍受。

预测未来是非常难的一件事，我们只能根据自己对市场的观察，看到一些变化，去感受它，像一个永远饥渴的海绵那样，不断地学习、学习、学习，时刻拥抱变化，然后去实践、去总结、去修正，并且最重要的是不要离场。

最后，此文只作为参考，不作为投资建议，市场有风险，入市需谨慎。

2022年第一个月已经过去了三分之一，然而自去年11月中旬开启的震荡阴跌行情并没有要反转的意思。市场走到现在，已经有很多人开始担心要进入到漫长的熊市。

从2020年“5.12”比特币开启第三轮减半行情开始，至今已经过去一年半有余，这一年半的时间里，加密市场本身与外在大环境都发生了许多值得被历史铭记的事情与变化，这些事情与变化让整个加密市场与以前不太一样了。

可以说加密市场的基本面已经大不同，这种不同不仅是比特币本身的主导地位不断地被冲击弱化，而且以太坊生态的繁荣与元宇宙、Web3等概念的火爆出圈，让更多的传统巨头、“Old Money”入场，市场的参与者以及与传统世界的紧密度也都大不同。

这些因素会对加密市场现在以及未来的牛熊轮回和表现出来的形态，产生根本性的影响，简单的一句话：加密市场的世界变了，这“变”是量变到质变的“变”。

比特币领头羊作用式微，已失去绝对主导地位？

众所周知，比特币先于加密市场而存在，可以说自加密市场诞生起，比特币就是当仁不让的主角和领头羊，无论在市值、知名度、吸引新资金还是对市场的涨跌影响力上都占据绝对的主导地位，特别是在前两轮减半行情里，比特币独领风骚，甚至没有可以与之相提并论的存在。

在市值上，比特币长期占加密市场的60%以上，甚至是90%以上，以至于出现只知道比特币不知道加密市场的现象，而且场外新资金的流入也多是通过比特币，其他数字资产的上涨主要是因为比特币的资金溢出效应。

比特币市值占比（来源：QKL123）

因此此前加密市场的涨跌经常出现这种现象：比特币率先启动上涨，以太坊等主流数字资产跟着上涨，然后一些优质的小市值资产开始疯狂，再是整个市场普涨，最后比特币下跌带崩所有，震荡之后，这种模式再来一遍。

然而在此轮减半行情开始之后，特别是去年“5.19”大跌之后，有些敏锐的人已经意识到上面所说的现象开始逐渐地不起作用了。这轮减半行情，整个市场发生了很多变化，和2013年那一轮以及2017年那一轮比起来，比特币的主导地位是在明显下降的，这点可以从上面的比特币市值占比图上很直观的看出来。添加OKEx661166，进群获取更多资料和福利。

从市值占比来说，今天市场比特币占4成，以太坊占2成，其他的占4成。不仅以太坊的市场影响力逐渐的放大，开始逐渐出现两极的趋势，而且随着整个市场的生态发展，其他概念的项目迅速崛起。

例如NFT的出圈吸引大批圈外用户进入加密市场，DeFi、GameFi等的爆发也吸引众多用户成为数字资产用户，而元宇宙、Web3等概念的发展更是吸引诸如Facebook、谷歌、腾讯等传统巨头加入战斗......

而从比特币本身来说，以华尔街为代表的机构的进场，虽然让其波动性逐渐减少，为其价值的稳定提供了坚实的基础，但是机构的进场也让比特币本身失去了资金流动的活跃性，机构多是以长久持有为主，比特币里的资金开始以沉淀为主，而不是像以前那样是加密市场资金流入的主要通道，满则溢出滋养其他数字资产。

总之，比特币后续的作用逐渐地像真正的黄金那样，成为加密市场的基本盘，成为价值存储标的甚至是一般等价物。无论新资金、新用户的进场，还是加密市场的发展，比特币的主导地位都将逐渐地弱化，相应的对市场的涨跌和牛熊转换的影响也会逐渐弱化。像退了位成“太上皇”的乾隆帝那样，逐渐的放权，成为整个帝国的象征，但具体的事情上开始慢慢的力不从心。

以太坊生态的繁荣，能否留住市场资金？

如果分析此前加密市场的牛熊转换原因，可以看到市场资金进出的多寡基本上决定了牛熊市的进程和形态。前两次减半行情，比特币吸引与留住资金的数量和时间就是牛市的规模和时长。

但此次减半行情，市场出现的一个最大的变量是以太坊和以太坊生态的发展繁荣，让比特币不再独美。而以太坊生态的发展也迅速的带起来一些新公链，特别是主打高性能的新公链，这些速度快、费用低的新公链与以太坊一起，吸纳大量的创新和项目，大量的风险资本开始进入，新资金源源不断的进入，使整个加密市场都获得了发展，也打破了比特币主导新资金入场通道的局面。

这种现象造成的最大的影响是，它客观上延长了牛市持续时间和规模。比如基于以太坊等公链的DeFi项目的发展大大提升了资本的效率，即便在市场不上涨的时候，依然有赚钱的方式。而且新的资产类别不断出现，比如NFT，越来越多的新资产出来，不同的板块概念在吸引更多新资金进场的同时，也给了已经入场的“老资金”不退场的理由。

以太坊生态现在已经成为场内外资本关注和投资的重点，它容纳了大量的创新：NFT、GameFi、DAO、Layer2等概念层出不穷，这样的创新态势，不仅在加密市场独一无二，在整个创业市场里也是创新最富集的地方，接下来以太坊生态依然会吸引大量的资本进入到加密市场里。添加OKEx661166，进群获取更多资料和福利。

当然，除了以太坊生态之外，其他优质的公链项目的生态也在快速的发展，仅从公链项目的TVL（总锁定价值）来说，全网用户所抵押的数字资产总价值为2,926亿美元，从2021年DeFi爆发以来一直在增长，即使“5.19”大跌和最近两个月的阴跌也没有阻挡TVL的持续增长。如下图：

全网TVL总锁定价值（数据来源：defillama）

这使得比特币虽然在2021年下半年持续的表现低迷，但是整个加密市场的总市值却在去年底创下3万亿美元的历史新高，表现出了强大的活力与强劲的发展势头。

在这种趋势下，以太坊市值会不会在这一轮超过比特币？这个问题也许不同的人有不同的答案，但以太坊对市场的影响越来越大却是不争的事实，比特币对市场的单极主导已经变成了双极。就像之前世界只有美国一个超级强国，现在中国也越来越强大了。以太坊也是如此，它会成为整个市场结构里的最大变量。

可以说，以以太坊生态为代表的公链生态的持续发展与繁荣，使其在新资金的进场上已经成为不亚于比特币的存在，而且为市场资金提供了更丰富的去处，大大延长了资金在整个市场的留存时间，这是此轮行情最大的变量，将会对加密市场的牛熊形态和后续表现都产生重大而深远的影响。

市场基本面已大不同，四年牛熊轮回恐将打破

正如上文所说的那样，此轮减半行情，市场的基本面已经大不同，除了比特币领头羊作用式微和以太坊生态的崛起，还有一些基本面上的变化同样不容小觑。

从比特币本身来看，它持有者的结构变化也很明显。大机构、国家、上市公司等已经开始把比特币加入到他们自己的投资组合当中，作为他们资产的一部分。

从整个牛市的基础--资金的进出留存来说，也已经与2013、2017年不太一样了。在那两次减半行情中，市场刚开始只有比特币，后来开始出现以太坊为代表的各种公链代币和众多的“山寨项目”，如果市场低迷，没有赚钱机会的时候，资金只能退出。但是现在有DeFi、NFT、GameFi、Web3等各种概念和项目，还有大量的稳定币和各种金融产品，即使市场低迷，资金也有可以赚取收益的去处，不用退出，这会极大的延长牛市的时间。添加OKEx661166，进群获取更多资料和福利。

从政策法规上来说，不再是原来的很模糊难以界定，而是不断地有法律法规出台：据福布斯报道，2021年，美国国会就推出了35项针对加密政策的法案，这些法案分别关注加密货币监管、区块链技术的应用以及央行数字货币；与此同时，世界其他主要经济体也都推出了相应的加密政策，长远来说，有法可依，将有利于加密市场的持续健康发展。

从行业发展大环境来说，传统的互联网已经不能容纳创新，所有的赛道都被大的头部公司占得满满的，难以有新的发展机会。因此大批的传统巨头都在入场区块链，“ALL IN”加密市场，不仅Facebook改名Meta，红杉资本也有一段时间改了签名说自己要去投资下一代伟大的DAO，而不是公司。越来越多的传统巨头入场，毫无疑问会延长整个牛市。只要不断的有新资本，尤其是机构的大资本涌入市场，就会有大量新概念、新主题、新的创新出现，让投资者可以去投不同的东西。

可以说整个市场基本面已经发生了巨大的变化，如果我们还按照原来比特币为主导地位的去看整个市场结构和形态，已经变得不合时宜，相应的以四年为一个牛熊轮回的局面可能也将会被打破。

现在的加密市场已经变得比以前要复杂的多，无论从参与主体还是结构、形态，所以我们才会看到市场有这么多的争论。那么接下来市场会怎么走？会呈现出来什么形态呢？

针对这个问题，著名的机构Messari在2021年12月发布的2022年加密市场报告中对这个问题有深入的探讨。它预测会有三种情况：1、市场会在今年一季度再次爆发，然后进入2到3年的漫长熊市；2、2022年会牛市一整年，然后泡沫破裂进入到真正的熊市；3、超级周期理论，即加密市场缓慢稳定的走慢牛，长期看是一个大牛市，但是在中间会有很多小熊市。

这三个预测都有可能，不同的人也有不同的见解，我个人比较认同第三种超级周期理论的观点，具体的原因和观点，在原来的文章《暴涨终结，比特币“慢牛”开启？》里已经说的比较详细，这里主要说一下前两种观点的一些看法。

第一种观点其实还是按照以前比特币占主导地位，以过去的时间周期来判断的，但此轮行情市场基本面已经大不相同。第二种观点与现在的市场大环境相违背，在美联储加息预期、疫情逐渐控制和经济开启复苏的大环境下，加密市场狂暴牛市一整年的可能性太小。

而第三种观点，超级周期理论则最符合已经变化的市场和经济市场大环境，市场逐渐地震荡走高，不走极端的大涨大跌，像曾经的美股那样，长期看是牛市，但也会因为内在、外在的原因出现一个个的小熊市，但在长度和深度上都没有曾经的那般极端，就像“5.19”之后的小熊市，可能只是两三个月、四五个月，虽然痛苦，但是远没有曾经的长熊、深熊那般恐怖和难以忍受。

预测未来是非常难的一件事，我们只能根据自己对市场的观察，看到一些变化，去感受它，像一个永远饥渴的海绵那样，不断地学习、学习、学习，时刻拥抱变化，然后去实践、去总结、去修正，并且最重要的是不要离场。

最后，此文只作为参考，不作为投资建议，市场有风险，入市需谨慎。

2022开年的喜庆气氛，似乎并未反映在比特币行情中。据欧易行情数据显示，截至发稿前，比特币价格已跌破41000美元，较1月1日的最高点48000美元，最高跌幅超10%。造成开年以来，比特币与加密市场一路阴跌的主要动因，自然是美联储加息预期的走强，这也是一直以来行业的最大利空。

自2020年以来，以灰度和MicroStrategy等为代表的主流金融机构，开始大举布局比特币等数字资产，持仓量也不断创出新高。数据显示，2021年全球共有38家上市公司持有237606.01枚比特币，占比特币全球发行量1%以上，市值超过百亿美金。

Old Money先后入局，可能无法改变数字资产的去中心化特性，但却使得其宏观走势与传统金融市场行情，逐渐趋于一致。与2020年末开启的数字资产大牛市相对应的，是美股市值在2021年整体处于高位，二者背后的共同推手，均属美联储的开启QE（量化宽松）周期。

因此，美联储的政策动向，也成为了包含加密市场在内的，全球金融圈行情的晴雨表。

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本周三，美联储公布了12月份联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议的纪要文件。会议纪要显示，与会者指出，考虑到经济、劳动力市场和通胀前景，可能有必要提前或以快于此前预期的速度提高联邦基金利率。受此影响，比特币已在昨日跌破MA200与MA240这两大关键性指标，市场看跌预期增强。另外，会议纪要发布后，美股加速下跌。道指当日收跌392.54点，跌幅为1.07%，创2021年12月20日以来最大跌幅。标普500指数收跌1.94%，险守4700点，创2021年11月26日以来最大跌幅。纳指收跌3.34%，创2021年2月25日以来最大跌幅。

一、美联储靴子尚未落地，“非农之夜”更具参考意义

由通胀率、就业率、GDP增速和进出口额等多种指标构成的美国宏观经济走势，决定了美联储的政策风向，左右资本市场盘面。而非农指数作为衡量美国就业状况的直观指标，更能直接反映经济的健康程度，从而影响各类金融资产的价格。美国劳工部劳动统计局会在每月第一个周五晚间，北京时间8：30（夏令时）或9：30（冬令时）发布上个月的非农指数，当晚也被称为“非农之夜”。1月7日晚，是2022年的第一个“非农之夜”，投资者尤需关注。

首先具体解释一下，什么是非农指数，以及非农指数与美联储政策的联动关系。

美国非农指数即美国非农业人口就业指数，非农就业人数，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，第二和第三产业就业人数下滑，经济步入萧条。当社会经济增长较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。因此，非农指数越高，说明经济表现相对较好，加息概率更大。反之，非农指数走低，则意味着消费和就业市场疲软，降息以刺激经济或将成为政策首选。

长期以来，美联储的两大货币政策目标始终是物价稳定与充分就业，物价稳定长时间放在首位，是美联储关注的重中之重。但在新冠疫情爆发，使得美国失业人数屡创新高的情势下，美国经济政策的首要参考已从稳物价转移到了保就业。2020年美国当局的货币大放水，正是基于提高就业率以带动经济增长这一考量。随着新一轮加息周期的迫近，最新的非农指数的指向意义，较往年尤为明显。

回顾过往，每个非农指数公布的当天，都会引起全球金融市场的大地震，行情波动巨大，当晚也被称为“非农之夜”。2022年的首个“非农之夜”，刚好处在美联储加息周期开启之时，这对传统资本市场的影响，无需赘言。他对加密市场的影响又将如何？有无过往历史数据可供佐证？近期行情持续走弱，还有没有其他影响因素。

二、非农指数与加密市场行情，呈现何种关联？

按照前文的分析，理论上来说，非农指数直接影响美联储政策。据2021年7月发布的，方正中期期货贵金属半年报分析显示：美国非农指数表现不及预期，市场认为美联储讨论并释放缩减购债规模的时间将会延后，加息预期降低，会导致黄金价格上涨。

比特币被称为“数字黄金”，与黄金一样具备“避险资产”属性，其价格走势同样与非农指数负相关。例如，2021年8月，美国非农就业人口仅增加23.5万人，创2021年1月以来最小增幅，远低于经济学家预期的73万人。数据公布后，美元跳水，美元指数一度跌破92，而黄金大涨1%，比特币盘中一度大涨近4%，重返51000美元关口，创5月以来新高。

而在刚刚过去的2021年12月，情况则恰好相反。北京时间12月3日21:30，美国公布的11月非农就业报告表现大幅不及预期，增幅创年内新低，但失业率下降较多。其中新增就业人数21万，远低于分析师平均预期的57.3万；失业率进一步下降至4.2%，超出市场预期的4.5%。

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在数据公布的瞬间，比特币出现了短暂的快速上涨，最高涨到57,617美元（欧易数据），然后又开启持续的下跌模式，日内最低跌至41209美元，其他数字资产也跟随比特币持续下跌，跌幅多超过20%，甚至是30%，整个市场全线“飘红”。

其实，不仅加密市场出现了下跌，美国三大指数：道琼斯、纳斯达克、标普500也集体收跌，纳指盘中更是一度跌超2.5%。

彼时有分析称，关于奥密克戎变异毒株的不确定性很高，加上令人失望的就业数据，美股投资者决定在周末前抛售。这毫无疑问的波及到了加密市场，此场景让很多“老投资者”想到了2020年新冠疫情刚开始肆虐全球时，引发的“3.12”大跌。而这一切的根本，则是非农指数的升高，为美联储更早更快地推行加息政策，提供了决策依据。

不过，也时常会出现相反的情况，即当非农就业数据低于预期或低于前值时，美元与黄金同时上涨，这样的走势突出体现了美元的另外一个功能——避险，这提醒加密投资者需要审慎对待规律，考虑多个影响因子的综合作用。

值得关注的是，就在本周三美联储纪要文件公布前后，“鹰派”言论频出，加剧市场恐慌情绪。其中，较为权威性和代表性的有：

美联储主席鲍威尔表示，经济发展和前景证明应该加快债券缩减，通胀上升是加速缩债的原因，有望到2022年3月中结束QE；

“鹰派”代表人物美国圣路易斯联储主席布拉德认为，最快将于3月加息；“鸽派”代表人物明尼阿波利斯联储主席卡什卡利指出，美联储2022年至少需要加息2次以也对通胀；“大宗商品之王“、知名投资人Dennis Gartman则更为悲观，他认为今年美联储将加息4次，美股今年可能下跌10%至15%。

另外，18名美联储官员中，有12名官员预计2022年将加息3次，11名官员预计2023年还将再加息3次。在加息时间点上，芝加哥商品交易所的数据显示，市场普遍预计美联储将最早于今年3月首次加息，6月或7月启动第二次加息，并在11月或12月完成第三次加息。

因此，如果1月7日晚间公布的上个月非农指数相对较高，加息预期或将更为显著，甚至可能动摇牛市的基础。反之，加息或将延后，本轮牛市周期也将得以拉长。但从目前的的市场情绪来看，恐慌表现已经占据主导。

据alternative.me数据显示，1月4日至6日，市场恐慌指数依次为29、23、24，均为极度恐慌等级。另欧易行情显示，截止到1月7日下午2点，比特币短时跌破41000 美元，最低报40981.4 USDT。现报41371 USDT，今日跌幅3.67%。币coin数据显示，过去24小时全网总计爆仓4.41亿美元，过去1小时全网总计爆仓1.40亿美元。

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值得关注的是，就在昨日，哈萨克斯坦爆发的骚乱，可视作2022年加密世界的首个“黑天鹅事件”。北京时间1月5日白天，抗议者冲进政府大楼抱怨能源成本飙升，导致哈萨克斯坦最大的电信提供商Kazakhtelecom关闭了全国的互联网接入后，众多比特币矿池的哈希率下降。根据剑桥替代金融中心去年秋天的估计，哈萨克斯坦拥有全球18%的比特币算力，这对比特币的供应产生了一定的冲击，并对市场行情构成利空。

三、牛熊转换背景下，加密市场自身内因或更为关键

纵观传统资本市场的历史表现，系统性的牛熊市已经鲜有身影，更多的是整体的牛熊周期下呈现出的分化行情，以及结构性特征。因为互联网技术消除了信息不对称，在整体上逐渐满足消费者个性化需求的同时，推动行业的细分水平，从而走出基于特定市场的“独立行情”。比如说，美股市场长牛的主题下，煤炭等传统能源板块稍显低迷，其背后缘由主要是碳中和背景下，新能源行业的快速发展，以及页岩油在美国的大量采用。

加密市场因传统资本的入局，已具有主流金融资产的属性，在牛熊转换的背景下，少数概念和版块仍表现强劲。比如NFT和Web3等热点，在近日的表现仍为抢眼。

其中，NFT头部交易平台OpenSea总交易量达151亿美元，交易手续费收入总额达3.77亿美元。此外，目前OpenSea已融资超4.27亿美元，估值达133亿美元。近日，OpenSea的谷歌搜索指数连创新高，凸显NFT的破圈效应；

Google斥资4000万美元投资鸿海集团子公司桦汉，将携手进军元宇宙市场；

基于Web3.0的区块链云计算生态系统Pocket Network的中继服务，已从去年11月的38亿次增加到12月的55亿次，增幅达44%；其节点数接近2万，5个月内增长约300%，并在昨日完成了1000万美元的融资，目前已集成Solana、以太坊、Polygon、Avalanche、Binance、xDai和Fuse等网络，共有20多个公链和数千个DApps在使用其基础设施。

NFT和Web3.0版块的走热，正说明传统互联网世界和区块链技术的边界已逐渐模糊，取而代之的是更多的链上应用或将进入现实生活，而非此前空洞的概念。因此，这将有效对冲行情的波动与不确定性。

除此之外，1月6日当天，排名第3的比特币鲸鱼地址再次增持179个比特币、排名28的比特币巨鲸增持1000枚比特币、桥水基金创始人达里奥亦表示，将投资组合的2%分配给比特币是合理的。这些消息意味着，无论是加密圈还是传统圈，并非所有大户都在跑步离场，因此后市并不排除反弹的可能，只是整体的不确定性在走强。

非农指数和美联储政策，本质上同属加密市场发展的外因。在任何尚属初期的行业中，外因在某种程度上往往其决定性条件，因其本身的成熟度不足。但是，随着加密市场的蓬勃发展，宏观政策等不可抗力因素的效力，或将被弱化。包括应用场景、技术效率、用户规模和商业模式等自身内因，或将逐渐成为加密项目和市场行情的决定性因素。就在不久前的2021年11月8日，加密资产总市值首次突破3万亿美元，足见行业的成长空间。因此，全球用户翘首以盼的，能够穿越牛熊的优质项目和板块，也可能会在不远的将来落地。

当然，任何投资行为，都是基于预期做出判断和选择。在美联储靴子尚未落地之前，1月7日晚的“非农指数”，可能会对整体市场产生直接或间接的重要影响。投资者需要做的，就是在一次次的行情轮到中，学会分析所有潜在的影响因子，并结合具体的内外部条件，做出理性的投资决策，获取认知范围内的收益。

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自2020年以来，以灰度和MicroStrategy等为代表的主流金融机构，开始大举布局比特币等数字资产，持仓量也不断创出新高。数据显示，2021年全球共有38家上市公司持有237606.01枚比特币，占比特币全球发行量1%以上，市值超过百亿美金。

Old Money先后入局，可能无法改变数字资产的去中心化特性，但却使得其宏观走势与传统金融市场行情，逐渐趋于一致。与2020年末开启的数字资产大牛市相对应的，是美股市值在2021年整体处于高位，二者背后的共同推手，均属美联储的开启QE（量化宽松）周期。

因此，美联储的政策动向，也成为了包含加密市场在内的，全球金融圈行情的晴雨表。

本周三，美联储公布了12月份联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议的纪要文件。会议纪要显示，与会者指出，考虑到经济、劳动力市场和通胀前景，可能有必要提前或以快于此前预期的速度提高联邦基金利率。受此影响，比特币已在昨日跌破MA200与MA240这两大关键性指标，市场看跌预期增强。另外，会议纪要发布后，美股加速下跌。道指当日收跌392.54点，跌幅为1.07%，创2021年12月20日以来最大跌幅。标普500指数收跌1.94%，险守4700点，创2021年11月26日以来最大跌幅。纳指收跌3.34%，创2021年2月25日以来最大跌幅。

一、美联储靴子尚未落地，“非农之夜”更具参考意义

由通胀率、就业率、GDP增速和进出口额等多种指标构成的美国宏观经济走势，决定了美联储的政策风向，左右资本市场盘面。而非农指数作为衡量美国就业状况的直观指标，更能直接反映经济的健康程度，从而影响各类金融资产的价格。美国劳工部劳动统计局会在每月第一个周五晚间，北京时间8：30（夏令时）或9：30（冬令时）发布上个月的非农指数，当晚也被称为“非农之夜”。1月7日晚，是2022年的第一个“非农之夜”，投资者尤需关注。

首先具体解释一下，什么是非农指数，以及非农指数与美联储政策的联动关系。

美国非农指数即美国非农业人口就业指数，非农就业人数，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，第二和第三产业就业人数下滑，经济步入萧条。当社会经济增长较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性行业的职位也就增多。因此，非农指数越高，说明经济表现相对较好，加息概率更大。反之，非农指数走低，则意味着消费和就业市场疲软，降息以刺激经济或将成为政策首选。

长期以来，美联储的两大货币政策目标始终是物价稳定与充分就业，物价稳定长时间放在首位，是美联储关注的重中之重。但在新冠疫情爆发，使得美国失业人数屡创新高的情势下，美国经济政策的首要参考已从稳物价转移到了保就业。2020年美国当局的货币大放水，正是基于提高就业率以带动经济增长这一考量。随着新一轮加息周期的迫近，最新的非农指数的指向意义，较往年尤为明显。添加OKEx661166，获取更多资料与福利哦。

回顾过往，每个非农指数公布的当天，都会引起全球金融市场的大地震，行情波动巨大，当晚也被称为“非农之夜”。2022年的首个“非农之夜”，刚好处在美联储加息周期开启之时，这对传统资本市场的影响，无需赘言。他对加密市场的影响又将如何？有无过往历史数据可供佐证？近期行情持续走弱，还有没有其他影响因素。

二、非农指数与加密市场行情，呈现何种关联？

按照前文的分析，理论上来说，非农指数直接影响美联储政策。据2021年7月发布的，方正中期期货贵金属半年报分析显示：美国非农指数表现不及预期，市场认为美联储讨论并释放缩减购债规模的时间将会延后，加息预期降低，会导致黄金价格上涨。

比特币被称为“数字黄金”，与黄金一样具备“避险资产”属性，其价格走势同样与非农指数负相关。例如，2021年8月，美国非农就业人口仅增加23.5万人，创2021年1月以来最小增幅，远低于经济学家预期的73万人。数据公布后，美元跳水，美元指数一度跌破92，而黄金大涨1%，比特币盘中一度大涨近4%，重返51000美元关口，创5月以来新高。

而在刚刚过去的2021年12月，情况则恰好相反。北京时间12月3日21:30，美国公布的11月非农就业报告表现大幅不及预期，增幅创年内新低，但失业率下降较多。其中新增就业人数21万，远低于分析师平均预期的57.3万；失业率进一步下降至4.2%，超出市场预期的4.5%。

在数据公布的瞬间，比特币出现了短暂的快速上涨，最高涨到57,617美元（欧易数据），然后又开启持续的下跌模式，日内最低跌至41209美元，其他数字资产也跟随比特币持续下跌，跌幅多超过20%，甚至是30%，整个市场全线“飘红”。

其实，不仅加密市场出现了下跌，美国三大指数：道琼斯、纳斯达克、标普500也集体收跌，纳指盘中更是一度跌超2.5%。

彼时有分析称，关于奥密克戎变异毒株的不确定性很高，加上令人失望的就业数据，美股投资者决定在周末前抛售。这毫无疑问的波及到了加密市场，此场景让很多“老投资者”想到了2020年新冠疫情刚开始肆虐全球时，引发的“3.12”大跌。而这一切的根本，则是非农指数的升高，为美联储更早更快地推行加息政策，提供了决策依据。

不过，也时常会出现相反的情况，即当非农就业数据低于预期或低于前值时，美元与黄金同时上涨，这样的走势突出体现了美元的另外一个功能——避险，这提醒加密投资者需要审慎对待规律，考虑多个影响因子的综合作用。

值得关注的是，就在本周三美联储纪要文件公布前后，“鹰派”言论频出，加剧市场恐慌情绪。其中，较为权威性和代表性的有：

美联储主席鲍威尔表示，经济发展和前景证明应该加快债券缩减，通胀上升是加速缩债的原因，有望到2022年3月中结束QE；

“鹰派”代表人物美国圣路易斯联储主席布拉德认为，最快将于3月加息；“鸽派”代表人物明尼阿波利斯联储主席卡什卡利指出，美联储2022年至少需要加息2次以也对通胀；“大宗商品之王“、知名投资人Dennis Gartman则更为悲观，他认为今年美联储将加息4次，美股今年可能下跌10%至15%。

另外，18名美联储官员中，有12名官员预计2022年将加息3次，11名官员预计2023年还将再加息3次。在加息时间点上，芝加哥商品交易所的数据显示，市场普遍预计美联储将最早于今年3月首次加息，6月或7月启动第二次加息，并在11月或12月完成第三次加息。

因此，如果1月7日晚间公布的上个月非农指数相对较高，加息预期或将更为显著，甚至可能动摇牛市的基础。反之，加息或将延后，本轮牛市周期也将得以拉长。但从目前的的市场情绪来看，恐慌表现已经占据主导。

据alternative.me数据显示，1月4日至6日，市场恐慌指数依次为29、23、24，均为极度恐慌等级。另欧易行情显示，截止到1月7日下午2点，比特币短时跌破41000 美元，最低报40981.4 USDT。现报41371 USDT，今日跌幅3.67%。币coin数据显示，过去24小时全网总计爆仓4.41亿美元，过去1小时全网总计爆仓1.40亿美元。添加OKEx661166，获取更多资料与福利哦。

值得关注的是，就在昨日，哈萨克斯坦爆发的骚乱，可视作2022年加密世界的首个“黑天鹅事件”。北京时间1月5日白天，抗议者冲进政府大楼抱怨能源成本飙升，导致哈萨克斯坦最大的电信提供商Kazakhtelecom关闭了全国的互联网接入后，众多比特币矿池的哈希率下降。根据剑桥替代金融中心去年秋天的估计，哈萨克斯坦拥有全球18%的比特币算力，这对比特币的供应产生了一定的冲击，并对市场行情构成利空。

三、牛熊转换背景下，加密市场自身内因或更为关键

纵观传统资本市场的历史表现，系统性的牛熊市已经鲜有身影，更多的是整体的牛熊周期下呈现出的分化行情，以及结构性特征。因为互联网技术消除了信息不对称，在整体上逐渐满足消费者个性化需求的同时，推动行业的细分水平，从而走出基于特定市场的“独立行情”。比如说，美股市场长牛的主题下，煤炭等传统能源板块稍显低迷，其背后缘由主要是碳中和背景下，新能源行业的快速发展，以及页岩油在美国的大量采用。

加密市场因传统资本的入局，已具有主流金融资产的属性，在牛熊转换的背景下，少数概念和版块仍表现强劲。比如NFT和Web3等热点，在近日的表现仍为抢眼。

其中，NFT头部交易平台OpenSea总交易量达151亿美元，交易手续费收入总额达3.77亿美元。此外，目前OpenSea已融资超4.27亿美元，估值达133亿美元。近日，OpenSea的谷歌搜索指数连创新高，凸显NFT的破圈效应；

Google斥资4000万美元投资鸿海集团子公司桦汉，将携手进军元宇宙市场；

基于Web3.0的区块链云计算生态系统Pocket Network的中继服务，已从去年11月的38亿次增加到12月的55亿次，增幅达44%；其节点数接近2万，5个月内增长约300%，并在昨日完成了1000万美元的融资，目前已集成Solana、以太坊、Polygon、Avalanche、Binance、xDai和Fuse等网络，共有20多个公链和数千个DApps在使用其基础设施。

NFT和Web3.0版块的走热，正说明传统互联网世界和区块链技术的边界已逐渐模糊，取而代之的是更多的链上应用或将进入现实生活，而非此前空洞的概念。因此，这将有效对冲行情的波动与不确定性。

除此之外，1月6日当天，排名第3的比特币鲸鱼地址再次增持179个比特币、排名28的比特币巨鲸增持1000枚比特币、桥水基金创始人达里奥亦表示，将投资组合的2%分配给比特币是合理的。这些消息意味着，无论是加密圈还是传统圈，并非所有大户都在跑步离场，因此后市并不排除反弹的可能，只是整体的不确定性在走强。

添加OKEx661166，获取更多资料与福利哦。非农指数和美联储政策，本质上同属加密市场发展的外因。在任何尚属初期的行业中，外因在某种程度上往往其决定性条件，因其本身的成熟度不足。但是，随着加密市场的蓬勃发展，宏观政策等不可抗力因素的效力，或将被弱化。包括应用场景、技术效率、用户规模和商业模式等自身内因，或将逐渐成为加密项目和市场行情的决定性因素。就在不久前的2021年11月8日，加密资产总市值首次突破3万亿美元，足见行业的成长空间。因此，全球用户翘首以盼的，能够穿越牛熊的优质项目和板块，也可能会在不远的将来落地。

当然，任何投资行为，都是基于预期做出判断和选择。在美联储靴子尚未落地之前，1月7日晚的“非农指数”，可能会对整体市场产生直接或间接的重要影响。投资者需要做的，就是在一次次的行情轮到中，学会分析所有潜在的影响因子，并结合具体的内外部条件，做出理性的投资决策，获取认知范围内的收益。

加密市场在乍暖还寒的氛围里进入2022年。回望2021年的市场，可以说一半是火焰，一半是寒冰，上半年有多热烈，下半年就有多寂然，而年底连续40多天的震荡阴跌则持续消耗着投资者的耐心。然而“生之极尽是死，死之极尽是生”，冬天的冰雪下是青草在萌芽。

在2022年的第一个月里，加密市场会怎么走？不仅影响整个市场的情绪，还可能为2022年一整年的走向定下基调。虽然关于未来，我们无法预测，但却可以通过关注预定中的事件，来提前做好准备，找到自己的投资思路和财富密码。

定期查看财经日历，提前制定应对之策，对投资者来说是一个良好的习惯。因为除了不确定的“黑天鹅”事件会导致行情的大突变之外，预定中的事件同样可能令市场为之疯狂。

我们为你盘点了2022年第一季度（1月-3月）要发生的所有重大的财经事件，这些事件可能会在不同程度上影响整个市场的涨跌，甚至是影响整个牛市的基础。欢迎你加入欧易官方社群OKEx661166领取加密市场2022年第一季度财经日历，提前获知这些资讯，以便更好的制定投资策略。

历史上的1月，比特币的收益率如何？

在正式展开文章之前，我们首先复盘一下：历史上的1月，比特币的收益率如何？

我们拉取了欧易平台及第三方数据网站 tradingview 的比特币数据，并进行了筛选统计，结果如下：

比特币历史上1月的收益率（制作：欧易学院）

从上面的图表中可以看出，历史上的1月，比特币整体上负收益较多，11年时间里，收涨、收跌次数为5:6，平均收益率为6.36%，整体上表现较差。

然而比特币及加密市场发展到今天，无论行业生态、世人认知等都已经大不一样，2022年的第一个月会有什么表现，让我们拭目以待。

1月3日-6日，中、美、欧制造业、服务业PMI数据公布

1月3日，欧盟公布了欧元区12月制造业PMI终值数据。数据显示，欧元区12月制造业PMI终值为58，低于前值58.4，为2月以来最低水平。虽继续保持放缓态势，但仍保持在50.0的荣枯线之上，制造业持续扩张。

1月4日，中国公布了12月财新制造业PMI数据，录得53，虽较11月的十年来高点下降1.9个百分点，但仍显著高于荣枯线，显示疫情后经济恢复仍在持续；在同一天，美国公布了12月ISM制造业PMI为58.7，创2021年1月以来新低，不及预期的60。分析认为主要是由于交付时间下降和价格支付指数大跌所致。

1月5日，欧盟将公布12月服务业PMI终值；1月6日，中国、美国将分别公布12月财新服务业PMI数据、12月ISM非制造业PMI数据。

PMI（采购经理指数）涵盖生产与流通、制造业与非制造业等领域。PMI指数及其商业报告已成为世界经济运行活动的重要评价指标和世界经济变化的晴雨表。

而中国、美国、欧盟作为世界经济的三极，三家GDP之和占到全球GDP的60%以上（2020年数据），可以说在很大程度上代表了世界经济的发展。三家的PMI数据很直观的表现了世界经济发展的冷热，是必须要关注的数据指标。

目前来看，三家PMI数据指标皆有走弱的趋势，这可能会让其制定积极的货币和财经政策，整体上将有利于加密市场。

1月7日，美国非农数据公布，“非农之夜”会继续狂野吗？

1月7日（周五）晚上09：30，美国劳工部将公布12月非农业就业报告。

上次美国非农数据公布（12月3日），表现大幅不及预期，加上奥密克戎变种病毒的影响，引发了包括加密市场在内的全球投资市场的大跌，其中比特币大跌28%，其他数字资产更是超过30%以上的跌幅，整个市场全线“飘红”。

每次非农指数公布前后，都会引起全球金融市场的大地震，本周五的“非农之夜”市场会给出怎样的反应？

目前市场预期美国12月将创造37.4万个非农就业岗位，失业率降至4.2%。但据相关数据显示，目前就业意愿仍然较低，劳动参与率比疫情前低1.5%，且在不同人群中分化较大，这并非美联储定义的“广泛而充分”的就业。

现在美联储和美国经济都面临着这个问题：在通胀飞涨的情况下，就业增长保持在一个“不温不火的水平”，这可能令美联储进退两难，因为过早收紧货币政策可能对经济发展构成风险，而收紧货币政策可能在根本上动摇加密市场牛市的基础。

简单的说，本周五的非农数据公布可能会给美国经济发展以及接下来的美联储议息会议定下基调，不仅需要注意对加密市场短时内带来的冲击，还需要关注后续的长远影响。

1月7日，欧元区CPI年率初值公布，加息不再“遥遥无期”？

1月7日，欧元区12月CPI年率初值将公布。

根据欧洲央行去年12月公布的最新预测，2022年通胀率平均水平为3.2%，远高于去年9月预期的1.7%。不过欧洲央行预测2023年和2024年通胀率将降至1.8%，低于央行2%的目标。但在去年12月政策会议期间，已经有几位政策制定者质疑欧洲央行的预测，认为欧洲央行低估了物价增长保持在2%目标以上的风险。

随着通胀风险愈演愈烈，即使是“鸽王”欧洲央行也无法再坚称加息“遥遥无期”，甚至宣称最早2022年就要加息。此前，2021年12月欧洲央行已经在收紧政策方面迈出了一小步，宣布将在今年3月结束1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划（PEPP），一季度PEPP购买速度也会放缓。添加OKEx661166，获取更多资料与福利哦。

此外，1月20日左右（具体时间以官方公布的为准），美国CPI数据也将公布。CPI数据将会对各国的货币政策和财政政策产生重大影响，从而影响包括加密市场在内的所有投资市场。有研究者认为，比特币和CPI在短期和长期投资范围内的相关性具有中到强的正相关关系。如下图：

图源：星球日报

欧元区与美国CPI的数据如果高于预期，则可能加速美联储与欧洲央行结束QE，开启加息，那么对加密市场将会产生巨大的冲击。

1月27日，美联储2022年第一次议息会议，将引起全球市场“地震”？

北京时间1月27日，美联储2022年第一次议息会议将如期召开，并会公布相应的利率决议和缩减购债的规模。

美国经济是在近40年高位的通胀下迈入2022年的，现在市场的主流共识是：美联储年内将通过加息以抑制通胀、防止经济过热。

如果按照2021年最后一次议息会议（12月15日）宣布的，每月缩减300亿美元的债券购买速度，那么购债将于今年3月结束，随后美联储将会开始考虑加息。而最新点阵图暗示今年将加息3次，如下图：

美联储2022年日程表（来源：同花顺）

当然，美联储利率点阵图向来以多变而著称，当前的预期并不等于今年的实际行动。但需要强调的是，美联储票委会在今年的第一次会议上就会进行轮换（替换上一年四位地方联储主席），市场认为2022年的票委整体比2021年还要来得“鹰派”。不过，更大问题将是谁来填补三名理事的空缺，市场认为，美国总统拜登会提名三位比较“鸽派”的理事来平衡货币政策。

无论如何，1月27日，美联储2022年第一次议息会议都是需要提起十二分精神关注的事情，这是整个一月份最重磅的宏观经济事件，可以说将影响整个市场的牛熊形态。

1月31日，春节假期开始，会否有“春劫”？

1月31，是除夕夜，也是春节7天长假的第一天，在长假期间，国内几乎所有传统金融机构都将休息，A股、港股也会休市，这可能会影响市场对风险的承接能力。

由于“春节效应”的巨大影响，加密市场也将会被波及到。现在关于比特币“春节效应”存在的观点主要分为两大对立阵营：一方认为多年来春节期间比特币价格均稳定走高，可以入市；另一方认为春节前将出现明显跌势，需要离场。

我们拉取了欧易平台及第三方数据网站QKL123的比特币数据，发现从2012年算起，比特币价格在春节期间涨跌次数比为7:3，上涨年份占据绝对优势地位。

但第二种观点也得到数据支持，春节前的15天-20天左右，比特币价格跌比涨多，这可能是国人春节前开始准备过年资金的时候。但今年由于华尔街机构为代表的机构投资者的入场，规律是否还有效，则是个未知数。

其实相对于比特币“春节效应”的观点，承接上年的整体环境和代表性大事件的发生对比特币价格走势的影响更大。

结语

正如我们在原来的文章《比特币“美股化”，牛熊边界将逐渐模糊？》里所说的那样，随着机构进场、主流资本进场，以比特币为代表的数字资产已经变成了主流金融产品，不仅开始与美股为代表的全球资本市场形成协同效应，而且将越来越表现出与之相似的形态。

而且加密市场天生是全球性的市场，随着整个市场的发展壮大，与传统世界的关系越来越紧密，相应的受到的影响也越来越大。我们为你盘点了2022年第一季度（1月-3月）要发生的所有重大的财经事件，这些事件可能会在不同程度上影响整个市场的涨跌，甚至是影响整个牛市的基础。

元旦期间，音乐巨星周杰伦加持下的Phanta Bear NFT收获了无数人的目光，而随后的几次反转更是冲上了热搜，加密圈内外讨论不断，为NFT添了2022年第一把火。不只是周杰伦，各路明星艺人、品牌企业购买或参与NFT的新闻层出不穷，这似乎也预示着新的一年，NFT的用例或将继续爆炸式增长。

那么，为什么NFT总是与公众人物与知名品牌绑在一起？在明星效应加持之下成长的市场，是否能够良性发展呢？

为什么明星都在进军NFT？

公众人物与知名品牌为NFT带来了实实在在的流量，并深刻影响着NFT的价格，因而项目方借助名人光环进行营销已经屡见不鲜。这一点在近期周杰伦与Phanta Bear的事件中表现得尤为明显。

2021年12月18日，周杰伦的潮流品牌PHANTACi与NFT发行平台Ezek合作，宣布将在元旦推出名为Phanta Bear的NFT项目。Phanta Bear的宣传活动围绕周杰伦展开，拉动了大家的支持与关注。1月1日当天，Phanta Bear NFT一售而空，抢购期间Ezek官网一度出现卡顿。

不过很快事情迎来了反转，1月3日晚间，周杰伦的经纪公司杰威尔音乐突然在微博发布声明，Phanta Bear的商业行为与周杰伦无关。Phanta Bear NFT在OpenSea的价格应声而跌，地板价破发，最低到0.23ETH左右。

随后，事件再次反转，周杰伦和昆凌将自己Instagram账号头像换成了Phanta Bear NFT，并在1月6日再次发ins支持Phanta Bear，林俊杰、阿信等人也陆续晒出自己的小熊。Phanta Bear NFT在OpenSea的售价随之回升，截至1月6日15时，Phanta Bear NFT均价为0.786ETH，较发行价上涨202.3%。

Phanta Bear交易数据 来源：NFTGO

事件的几次反转引发了NFT价格的较大波动，我们也由此看到，Phanta Bear NFT本身缺乏坚实的价值支撑，真正对Phanta Bear NFT价格产生的举足轻重作用的是周杰伦，以及后续加入的一众明星，大部分人都是冲着对周杰伦的喜爱、巨星背书的升值空间而购入这一NFT的。

人们更为看重的，其实是Phanta Bear NFT作为社交资本的价值。添加OKEx661166，获取更多资料与福利哦。

有观点认为，纵观2021年头像类NFT的发展态势，从Hashmasks到CryptoPunks、BAYC再到Nouns，可以发现人们对于审美的追求逐渐降低，而社交资本的获取与增值越来越受到重视，人们更在乎的是都有谁在用同系列的头像，社区里都有哪些人，可以与哪些人共享身份认同与社区共鸣。这是一种比现有互联网更加立体的全新社交体验。

名人与知名品牌参与的NFT项目迎合了这一心态。许多NFT项目向名人发送空投，或邀请品牌联名或入驻，其实就是在将这些名人和品牌纳入自己的社区，吸引粉丝和用户随之涌入。并且，NFT的交易历史是被记录与公开在区块链上的，被名人持有过的NFT可能会被粉丝以高价购买并珍藏。

利用这一特性，2021年成为了NFT概念的破圈之年，进军NFT的公众人物与知名品牌激增。鹿晗、林俊杰、陈冠希、徐静蕾、余文乐等明星都换上了NFT头像，许多科技巨头（腾讯、支付宝、Mega、微软、Twitter 等）、媒体平台（时代杂志、CNN、Vogue、新华社等）、消费品牌和大IP（Nike、欧莱雅、可口可乐、麦当劳、迪士尼、索尼等）、政商界名人（Jack Dorsey、马斯克、斯诺登、梅拉尼娅·特朗普等）都购买、发行NFT或布局了这一领域。甚至，利用NFT打造稀缺权益与社交体验，正在成为品牌营销的流量密码。

NFT是人人都看得懂的数字资产，普及度较高；相较于语言、文字等传统形式，NFT的社交也更为直观。通过在文娱行业的大规模借势传播，NFT的概念渐渐走向主流大众，被更多人喜爱和接受。如今的NFT已经能够在广域的消费领域中，改造粉丝经济和品牌市场关系，逐步扩大辐射半径。

但同时，明星效应是一把双刃剑，也为NFT市场带来了一些风险。

NFT市场的明星效应会引发什么风险？

首先，粉丝的行为很多时候受感性驱动，可能会在决策时受蒙蔽。例如，卡戴珊和拳击手Floyd Mayweather此前在社交平台上推广的一种名为Ethereum Max的代币，在名字上做文章来欺骗投资者，让他们误以为自己购买的是以太坊。这些名人或许不知道他们在为骗子宣传，但却让粉丝损失了真金白银。

当然这类诈骗项目只是极端事件，一个成功的NFT项目，参与者一定不止是名人和知名品牌吸引进来的粉丝，早期粉丝的热情参与会让项目的财富效应逐渐凸显出来，吸引各个圈层的用户大量涌入，在这一过程中，可能会出现更具普遍性的危机。

对于部分NFT而言，尤其是头像类NFT，其价格波动更多是由社区驱动的，它们其实不像大部分金融资产一样具备可量化的价值坐标，反而更类似于文化资产。与金融资产相比，文化资产很难系统地估值，这就类似于我们无法为艺术定价。同时，对文化资产的需求也会像文化本身一样波动，将文化泡沫变成金融泡沫。添加OKEx661166，获取更多资料与福利哦。

因此，用户其实很难评判一个NFT的真正价值，在进行投资决策时，他们只掌握了不完全信息，很大程度上要参照其他人的行为来形成自己的判断。而这个时候，明星效应与粉丝的力量就显现出来了，一旦发行之初大量粉丝在短时间内抢购，或是在项目预热期就摩拳擦掌，就可能引发非粉丝人群的fomo情绪，形成大规模的“信息瀑布”。

什么是信息瀑布呢？我们知道，瀑布越往下，水量越大，冲击力越大，信息瀑布这种信息传递的方式也是如此，后来者做决策时会受到前面人的信号的影响，甚至在极端情况下后来者会改变自己原本的预期或印象，越往后，第一个行动所传达的信息越强，形成信息瀑布，排山倒海而来。

并且，每个NFT都是独一无二的，往往限量发售，发行方可以轻而易举地制造供需不平衡，在人群中形成“未来价值会上涨”的共同预期。因此短期内大家就会买进，吸引投机者炒作价格，形成真实的上涨，进一步加强了上涨的预期，让项目的热度经久不散，甚至愈演愈烈。

在这一过程里，我们可以看到明星效应和粉丝的关键作用，第一批抢购的粉丝进行的并非纯粹的投资决策，其中掺杂了许多情感因素，但他们成为了信息瀑布的第一滴水，热度带起来之后，圈外人会被吸引，包括投机者、不明真相的潜在人群……大家并非盲目跟风，而是在信息不对称的情况下尽可能地进行理性决策，有的人认为大家都喜欢所以有价值，有的人则是看中了其中的炒作空间，即使是不为它买单的人也会被影响，为市场情绪煽风点火。

然而，信息瀑布造成的繁荣是很脆弱的。一个足够强的反向信号，就会将信息瀑布打断。就像是此次Phanta Bear NFT的事件，杰威尔音乐突然撇清Phanta Bear与周杰伦的关系，让Phanta Bear NFT随即下跌，如果没有周杰伦后续更换ins头像力挺，也许价格就从此反转。甚至人们在恐慌性情绪下可能会相互踩踏、竞相出售，使价格进一步偏离，让情况变得更糟。

并且，前文提到信息瀑布形成的另一个关键前提是“不完全信息”，即投资者难以评判一个NFT的真正价值时才会选择跟随前人，但是，随着时间推移，不完全信息一定会走向完全信息，投资者也可能从信息不对称状态到达对称状态，让虚假的泡沫难以为继。

结语

总之，NFT的文化属性与社交属性，让它更容易与各类大牌或名人达成合作，也让它比加密领域的其他赛道更容易出圈。但这样的商业模式或许并非长久之计，一些收藏类NFT需要继续寻找更为坚实的价值支撑，开发更多应用场景。

正如V神曾在以太坊社区会议上所说的那样：希望NFT能够造福更广泛的社会，而不仅仅是名人。

2021年是NFT市场井喷之年，为加密技术、金融市场与艺术家圈子带来了一场史无前例的联合运动，也将NFT相关资产总市值推向了420亿美金的历史新高，同时诞生了一大批耳熟能详的NFT项目（Cryptopuk/loot/Art Blocks等）与艺术家（Beeple/PAK/Rafael Grassetti等）。

然而，人们似乎忽略了NFT领域的最具成长价值的分支之一——音乐NFT，作为在2021低调蓄力的品类， 音乐NFT被认为是区块链技术在促进共创知识产权与共同所有权方面，最具启发性的试金石。此外，COVID-19的大流行几乎切断了音乐家的现场商业表演活动，NFT的出圈，也让独立音乐人看到了新的出路。

2022年已到，音乐NFT会是这场NFT财富盛典中新星吗？音乐NFT又会以怎样的方式影响数字艺术领域？

1、音乐NFT发展历程

回顾2021，在音乐NFT发展历程中，我们见证了音乐人Justin Blau（3LAU）在2021年2月底，通过Ultraviolet NFT专辑拍卖筹集了1170万美元，进而打破行业记录的伟绩，也见证了CryptoPunk说唱歌手Spottie WIFI在2021年8月份，在社区的帮助下几秒钟赚取19万美元的壮举。

不过，音乐NFT的真正出圈要从2021年2月初说起。添加OK565611进群交流，获取更多资料与福利！

彼时，总部位于英国的唱片公司LuckyMe宣布，其旗下来自加拿大的电音先锋Jacques Greene以NFT的形式拍卖其全新单曲“Promise”的出版权，虽然在拍卖之前竞拍者只能听到整首曲子的前6秒，但是这场与Foundation合作进行的拍卖活动依然获得了最终成功，作品最终以13ETH成交。

在拍卖之后，Jacques Greene表示，“我对NFT领域与整个艺术和文化领域的可能性和前景感到兴奋（也害怕）。我对此抱有很多希望和恐惧。与其坐在一起感到恐惧，不如思考和谈论可能发生的事情。”

Foundation评价这次拍卖时认为，“当我们探索链上艺术的可能性和Web前景时，我们或许可以开始放弃旧系统。”

需要注意的是，LuckyMe与Foundation合作的此次音乐NFT次拍卖活动甚至早于Beeple的《Everydays - The First 5000 Days》拍卖，Beeple的拍卖发生在2021年3月份，该NFT作品在佳士得拍卖行以6900万美元的价格售出。

此后，去年3月上旬，加拿大女歌手Grimes与其合作伙伴Mac Boucher，通过Nifty Gateway以580万美元的价格出售了一套名为WarNymph Collection, Vol. 1的音乐NFT合集。

故事远没有结束，3月下旬，英国电子音乐二人组合Disclosure以14万美元出售了他们的音乐NFT EP The Face；8月份，于2018年推出Web3音乐平台Audius成为第一个与TikTok合作的流媒体服务；同样是在8月份，CryptoPunk说唱歌手米格·莫拉 (Mig Mora) 在几秒钟内以19万美元的价格售出了其音乐NFT作品；11初，Universal Music宣布成立无聊猿虚拟乐队Kingship......

NFT的快速出圈，让受困于COVID-19的音乐人看到了新的谋生方式，也让独立音乐家有能力围绕数字所有权的概念维持自己的生活。

不过，你可能会问，音乐NFT到底是如何工作的？

2、让音乐人的权益回归

众所周知，多年来音乐行业发生了巨大的形态变化，从早期的唱片、磁带、压缩盒式磁带、录音带和光盘，到20年前出现的可下载流媒体平台，支持音乐爱好者直接通过网络下载的形式收听流行音乐，音乐这种艺术形式开始变得多元化。

当下，尽管流媒体平台为音乐爱好者提供了大量的高品质音乐，极大丰富了娱乐活动，音乐爱好者只需要有一部智能手机就能够免费收听绝大多数原创音乐，这听上去是一件两全其美的事情，一方面创作者能够以更快的方式聚集粉丝，另一方面音乐爱好者能够接触到更多更丰富的音乐。

但实际上，这一过程并没有表面上那么完美，因为艺术创作者的利润完全无法得到保障，他们不得不靠巡回演出、商品销售和品牌代言赚取收益，而实际上能够通过这种手段获得收益的，只有极少数头部音乐制作人与歌手。据2019年与2020数据，90%的流量被前1%的音乐家垄断。不过，音乐NFT的出现，改变了这一切。

那么NFT是如何帮助音乐人拿回属于自己的权益。

我们知道，NFT是能够在区块链上存储和交易的资产，具有不可分割、稀缺性、不可伪造且可公开验证的特性，在NFT代币帮助下，音乐也将获得这些属性，艺人可以向粉丝们出售不可分割的数字内容获取收益，且能够确保这些音乐内容不被伪造，也能直接跨过流媒体平台与代理公司的盘剥，进而提高收益。

总的来说，音乐NFT将会在三个方面发挥作用。添加OK565611进群交流，获取更多资料与福利！

首先是专辑发行。美国流行音乐巨匠3LAU在2021年2月份以超过1160万美元的价格出售了他的代币化专辑就是最好的例证。该笔销售的成功，也为其他音乐艺人打了样，所有音乐创作者都可以将自己的音乐专辑以限量副本的形式发行在区块链上，然后售卖给自己的粉丝。此外，更为重要的是，音乐创作者可以从音乐NFT专辑的每次二次销售中获得收益提成，这无疑极大地激发创作者的创作积极性。

其次是作品销售。与以往销售方式不同的是，创作人员可以将音乐NFT直接销售给社区，而不是通过流媒体平台与经纪公司。而且，创作者依然可以通过二次销售获得分成。

最后是作品碎片化发行。这是NFT帮助音乐产业销售形式多元化的新途径，其实现方式是以NFT的形式出售即将发行的专辑的一部分版权，例如30%，创作者获得销售收入的同时，持有该音乐NFT的粉丝可以从的音乐产生的销售收益中获利，销售渠道可以包括流媒体、电视合作伙伴、改编翻唱等形式。如果这30%的NFT价值依然过高，极端做法是再将该专辑30%的股份分成10000份销售给粉丝，为更大范围的粉丝带来收入。通过这种方式，将会以音乐创作者为中心形成一个良性互动的生态系统，忠实粉丝都将从中获利。

音乐NFT，听上去确实很不错，那么这种形式有可能在2022年获得成功吗？

3、音乐NFT会在2022年爆发吗？

音乐NFT对利益分配方式的变革，可以说是先进技术驱动的先进分配方式对Web2落后的分配方式的革新。

我们知道，在流媒体时代，大多数音乐人生存艰难，原创音乐创作者们在每次点击中仅能获得几分钱的报酬，而多数创作者根本无法找到大量听众，因此收入微薄。90%的流量被前1%的艺术家垄断的现象在Web2司空见惯，即使是知名艺术家的专辑在数百万次点击之后，在2020年也只收到几百块收入而已，而艺术家却需要为昂贵的录音设备支付高昂的成本。

不过，NFT的出现，似乎正在改变这一现状。

此前提到的3LAU，在一次拍卖中就获得了高达1160万美元的收入，摇滚乐队Kings of Leon的NFT专辑则获得了250万美元的收入，音乐家和视觉艺术家Grimes推出的名为WarNymphs的音乐NFT获得了大约700万美元的收入，这一切都发生在2021年。他们有的是一线音乐人，有的并不是一线明星。

在NFT大趋势下，音乐NFT市场虽然很小，但音乐市场却很大，成长空间值得期待。

此前，在对2022年NFT领域发展进行预测时，数字文艺复兴董事总经理曹寅曾表示，在Web2世界，音乐市场大于图像市场，在Web3世界，音乐NFT市场规模将比肩图像NFT。

截止2021年，仅中国数字音乐市场规模就达到120亿美元，仅为全球数字音乐市场规模的9%，而在音乐NFT板块，目前有据可查的艺术家人数不到200位，销售唱片数量仅为350多张，与传统音乐市场的规模相比，可谓是九牛之一毛。

因此，音乐NFT将会在NFT潮流下，获得巨大的增长。添加OK565611进群交流，获取更多资料与福利！

此外，曹寅在预测中还认为，不能忽略音乐消费习惯的特殊性，音乐NFT的分享比收藏更重要，社区比个性更重要，长尾市场将占主流，并且将出现很多音乐+DAO的玩法，比如Web3的音乐选秀等。

音乐+DAO的玩法或许会是新的方向。

Coindesk在对2022年音乐NFT发展进行展望时认为，2022年可能是音乐NFT的关键一年。现在有许多协议和平台上线，准备上线音乐板块。Coindesk还认为，DAO作为加密领域炙手可热的话题，也必须纳入音乐NFT的观察范围，如果厌倦了同样的老牌经纪人和唱片公司，DAO可以作为新音乐时代的开创性替代方案。这点与曹寅的观察不谋而合。

总而言之，在NFT持续性爆发，数字艺术得到更广大从业者与投资者认可的背景下，作为细分领域的音乐NFT必将获得更为广泛的关注，也将会为众多音乐原创艺术家带来更大的现金收益，同时在DAO治理思路的引导下，在NFT助力下，产生更为先进的粉丝共享收益的商业模式，音乐NFT极有可能在2022年获得爆发。