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退休以後
到底應該靠股息支付生活費
還是定期賣出市值型ETF？
這一集我從《一個投機者的告白》提到的「固執投資人」出發
聊聊為什麼很多人嘴上說長期投資
投資策略卻隨著市場表現一直改變
市值型上漲時
開始覺得配息沒有意義
高股息提高配息時
又開始計算要買幾張才能退休
市場下跌時
突然覺得現金才是最溫暖的資產
但真正值得學習的固執
不是永遠抱著同一檔ETF不放
而是先想清楚
自己的投資到底要解決什麼人生問題
這次我使用網站上的「ETF退休現金流實驗室」
設定退休本金1,000萬元
第一年生活費50萬元
初始提領率5%
之後生活費每年增加3%
模擬通膨帶來的支出成長
每年收到的股息先支付生活費
股息不足才賣出ETF
股息超過生活費
則保留在現金帳戶中
並比較2008年、2015年與2022年
三個不同退休起始點的結果
📊 ETF退休現金流實驗室
https://markmoneylife.com/etf-cashflow-lab/
這一集看見的三種結果2008年開始退休
2008年一開始就遇到金融海嘯
0050雖然長期需要賣股支付生活費
最後保留的ETF單位也只剩約一半
但靠著後續長期資產成長
在支付超過1,170萬元生活費後
2025年底仍保有約2,172萬元總資產
0056配得比較多
賣得比較少
從現金流角度確實比較舒服
但最後總資產卻只有約803萬元
這也提醒我們
單位保留得比較多
不代表資產價值一定比較高
2015年開始退休
2015年至2025年
第一年生活費50萬元
之後每年增加3%
所以11年的累積生活費
不是單純的550萬元
而是約640.4萬元
006208在支付生活費後
期末總資產達到約3,636.9萬元
0056累積股息足以覆蓋全部生活費
11年裡只需要在2個年度賣股
持有體驗非常舒服
但期末總資產約1,749.3萬元
與006208差距接近1,888萬元
006208贏在資產成長
0056贏在現金流穩定
以及比較少賣股的退休體驗
2022年開始退休
2022年至2025年
00919的期末總資產約1,710.5萬元
略高於006208的1,674.6萬元
但把總資產拆開後會發現
00919的ETF市值約1,426.9萬元
另外有約283.5萬元未使用現金
006208的1,674.6萬元
則幾乎全部來自ETF市值
所以只看ETF本身的成長
006208仍然比較高
00919短期領先的關鍵
是大量股息支付生活費後
還留下了一筆現金
這並不代表00919已經證明長期勝出
因為它在2022年10月才成立
目前的回測期間仍然非常短
也剛好遇上高股息ETF
進入高配息競爭的特殊年代
這次回測真正告訴我們什麼
第一
股息現金流在退休初期
可能降低市場下跌時的賣股壓力
第二
高配息不等於高報酬
但對正在支付生活費的退休族來說
也不能說完全沒有作用
第三
退休回測的起始點非常重要
壞報酬如果出現在退休初期
投資人可能必須在資產低點賣出更多單位
即使長期平均報酬不差
退休結果仍可能受到很大影響
普通人可能不必二選一
真正適合多數人的退休策略
未必是全部押在市值型或高股息其中一邊
資產累積期
可以讓市值型負責長期成長
高股息則提供部分現金流
降低完全依靠賣股的壓力
接近退休時
再準備一至兩年的生活預備金
市場正常或上漲時
按照紀律賣出部分市值型ETF
市場大跌時
優先使用現金與股息支付生活費
避免在最差的時間
被迫大量賣出資產
投資不是派別忠誠測驗
真正重要的
是建立一套自己能長期執行
也能讓退休生活穩定走下去的財富方程式
本集時間重點00:00 每個月重新投胎？00:30 《一個投機者的告白》：固執投資人01:13 為什麼選2008、2015、2022？01:46 固執投資人，不是永遠不改變02:18 退休靠股息還是賣股？02:55 我們怎麼比較賣股與股息？回測規則與限制04:05 2008年退休：0050賣股會把資產賣光嗎？06:35 2015年退休：006208與0056差距拉開08:34 2022年退休：00919為什麼贏006208？10:25 拆開00919總資產後的真相11:03 00919意外結果告訴我們的三件事12:24 真正適合普通人的，可能不是二選一13:13 用ETF退休現金流實驗室試算13:37 建立自己的退休財富方程式馬克的ETF投資工具
📊 ETF退休現金流實驗室
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⚠️ 投資警語
以上內容為歷史資料回測、個人經驗與觀點分享
不構成任何投資建議
投資一定有風險
ETF亦有價格波動
過去績效不代表未來報酬
配息金額與配息率皆不保證
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