Krigen mellom Israel og Hamas med umenneskelige lidelser på hver side av grensen har så langt ikke påvirket finans- eller råvaremarkene i særlig grad. Det er åpenbart høyst usikkert hva som er i vente, og israelsk bakkeinvasjon av Gaza vil øke risikoen for opptrapping og at andre land i regionen blir direkte involvert. Iran er i så måte nøkkelen. Vi møter Midtøsten-ekspert Sverre Lodgaard.

De neste årene blir det minimal vekst i tilbudet av oppdrettslaks fra Norge og Chile, de to største produsentlandene. Samtidig ser vi nå bedring i etterspørselen, særlig på de store europeiske markedene. Fôrkostnadene har økt en del med svakere krone, men med hyggelige prisutsikter er vi fortsatt positiv på sektoren. Og vi tar en round-up av kapitalmarkedsdager og en tur til Island.

Den kraftige oppgangen i oljeprisen er ikke stor nok til å slå mye ut på global vekst, men et raskt hopp til 120 dollar fatet vil være klart negativt. Prisene drives nå av produksjonskutt: Saudi Arabia vil løfte pris gulvet, men ønsker ikke et sjokk som kveler forbruket. Arctics oljeanalytiker Ole-Rikard Hammer venter fortsatt oljepris rundt 100 dollar fatet neste år. Våre kjøpsanbefalinger på de norske E&P selskapene står seg godt selv om oljeprisen skulle bli en del lavere enn det

Kommunevalget ga den største blokkendringen på mange ti-år. Det viktigste for rikspolitikken frem til stortingvalget er hvilken retning Arbeiderpartiet tar for å komme tilbake - gå mot venstre hvor terskelen kanskje er lavest, eller endre politikken for å hente tilbake dem som skiftet side. De borgerlige har fått et godt utgangspunkt for å ta over makten i 2025. Vi snakker med den beste politiske analytikeren i den norske finansbransjen.

Svenske eiendomsaksjer tynges fortsatt av stor finansiell risiko med høy belåning og store låneforfall fremover. Selskapene har fått justert leiene for høyere inflasjon, men ikke nokk til å kompensere for de høyere rentekostnadene. Det hjelper ikke at aksjene prises med stor rabatt mot underliggende verdier. Det gjelder å skille klinten fra hveten – fokusere på de selskapene som har tilstrekkelig lav belåning og ikke blir tvunget til å trykke for mange nye aksjer eller selge for mye av eiendomsmassen sin. Balder, Castellum og Fabege tikker av på en eller flere av disse boksene. 

Akastor er et investeringsselskap innen oljeservice skilt ut fra Aker Solutions for ni år siden. Akastor har omstrukturert og utviklet selskapene i porteføljen, i noen tilfeller fått inn strategiske partnere, og nesten alle salg hittil har skjedd til over bokførte verdier. Nå venter vi på børsnotering av boreutstyrsleverandøren HMH som kanskje kommer neste år.

I dagens episode av ArcticPodden har vi besøk av Karl Erik Kjeldstad, CEO i Akastor.

Solstad Offshore er godt posisjonert som global tilbyder av offshore service-fartøy. I tillegg til olje- og gassindustrien, er det økende aktivitet innen offshore vind hvor selskapet kan bruke eksisterende flåte uten store investeringer. Markedet er stramt, og det kommer ikke nye båter på kort sikt. Aksjekursen tynges likevel av usikkerhet rundt refinansieringen av gjelden innen mars 2024. Når løsningen er klar, kan det bli spennende.

Globale aksjemarkeder var bra fra starten av året og til i sommer. Hittil i august har det imidlertid vært klar tilbakegang, men det norske markedet har holdt seg bedre enn de fleste. Som vanlig leverte selskapene overraskende gode resultater for 2. kvartal. Makrobildet er imidlertid blandet med overraskende god vekst i USA mens Europa skuffer og China bekymrer med nye problemer i den hardt rammede eiendomssektoren. Høyere lange renter er en utfordring for prisingen av aksjer, særlig i USA, mens lavere-enn-normale multipler i Europa gir en viss beskyttelse. Vi tar temperaturen på markeder og makro. 

Bankenes inntjening har fått et skikkelig løft med sentralbankenes renteøkninger. Nå er rentetoppen i sikte og utlånsveksten bremser, men billigere multipler gir en beskyttelse for aksjekursene. Link Mobility tror vi derimot kan få et skikkelig løft når selskapet nå leverer varene. Og Norbit som var en børsvinner i 1. halvår, har vi fortsatt tro på. 

I studio har sjeføkonom Stein Bruun besøk av bankanalytiker Roy Tilley, i tillegg til Kristian Spetalen og Jeppe Baardseth, begge analytikere i Arctic Securities.

Stramt marked. Stigende rater. Lite tilbudsvekst som gir oppside på verdiene. Bra og til dels meget god direkteavkastning. Vi skal snakke om stål - tank og rigg.