The Market Dispatch si sposta a Cernobbio, sul lago di Como, per la 52ª edizione del Forum The European House Ambrosetti. Monica Defend di Amundi e Silvia Berzoni interpretano i segnali del mercato e le incertezze che si aprono a settembre tra banche centrali, interventi del Tesoro americano, volatilità dello yen e sell-off dei bond globali. Quali prospettive per i tassi?

Il grande quadro geopolitico che emerge da Cernobbio è quello di un mondo multipolare dove esistono solo due superpotenze vere, ma intorno si moltiplicano alleanze pragmatiche costruite su interessi economici comuni. Come dice Mattarella in apertura: stiamo chiudendo un ordine mondiale senza ancora aprire le basi del nuovo.

Con “The Market Dispatch” Silvia Berzoni e Monica Defend (Head of Amundi Investment Institute e Chief Strategist di Amundi) ogni mese vi portano dietro le quinte dei mercati finanziari per condividere scenari, insight e strategie d’investimento.

Un viaggio nei luoghi che contano, dove nascono le decisioni, per capire le correnti che si muovono sotto la superficie dei mercati.

Per vedere oltre.

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8/9 Altri raid in Iran, Brent sfiora 100$. Morgan Stanley: media 100$ nel 4Q. Etf global energy massimi storici.

Treasury al 4,8%. Chances rialzo fed oltre 60%.  Alle 17.00 annuncio Buyback di Bessent, potrebbero superare 5-6mld. Il segretario: dovevo spegnere la “febbre”. Poi sullo Yen: io sono il banco, se mi muovo è perchè so cosa farà la BoJ e policymaker giapponesi. 

Dazi canada, Usa risponde con embargo alcolici, prodotti caseari etc.
Debito globale: 2mila miliardi di interessi. Dai governi 18mila miliardi di emissioni. Amazon, bond in sterline e accordo con Qualcomm. 

Domani PPI, Adobe, Oracle venerdì dato su inflazione.
Futures misti, spinta da Tech, AI e infrastrutture. Apple Day, cosa aspettarsi da Ternus e dal titolo?
Meta, ecco Muse nuovo agente AI. Anthropic e OpenAI, l’allarme di un ricercatore. E le due cercano investment Grade. 

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Investire comporta dei rischi
Asia tiene con rally Tech e AI. Kospi +2%. Yen in rally, Bessent sfida I traders: provateci “sono il banco”. Cina PPI 3,8% e CPI in aumento +0,8% agosto. 

Europa prudente, Bce: “pick your poison”. EU-Canada verso accordo strategico, annuncio 16 settembre a state of the union VDL. Giorgetti apre flat tax, Extraprofitti banche la Lega propone 3mld per budget 2027 e contributo 5% utili. Del Fante: verso espansione in Europa. Unicredit si rafforza con Danish Compromise. 

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L'Italia sottoperforma l'indice europeo. Intanto Mistral ha fatto un aumento di capitale da 3 miliardi, valutazione 21 miliardi.

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8/9 Futures misti, attesa per inflazione. Iran e Oman vicini a accordo stretto. Brent corre verso 100$, colpita raffineria di Saudi Aramco dagli Houthi.

Oggi prendono il via i dazi del Canada, Trump minaccia embargo a vendita Bombardier. Rame al massimo storico su minaccia nuove tariffe.

Domani parte l’esperimento del Tesoro con buyback raddoppiati. Chances rialzo Fed al 60%. Ubs capitola e si aspetta due rialzi nel 2026.

OPENAI: agenti prendono il controllo di un sito tedesco durante safety test. Il Chief Scientist: i laboratori dovranno rallentare.

Anthropic rinuncia all’acquisizione di Decart Ai.

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Investire comporta dei rischi***
Asia in verde, Nikkei sulla parità. Kospi accelera. Cina, export agosto +25%, import sotto le attese. Surplus commerciale oltre 800mld. Con Usa surplus +44% ai massimi dal 2025. Yen ancora in rally, massimi da 7 settimane. Giappone: pil 2Q 1,4% oltre le stime, rafforza case BOJ.
Europa prudente, focus su bond sell-off con AFD. 

Tim, Poste alza la parte offerta cash di 0,30 euro fino a 1,97 euro complessivi. Intesa SP: entro il 2028 il 60% di 2,9mld benefici finanziari lordi. Generali è investimento finanziario

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Le isole Cayman sono il Paese che ha aumentato di più le holding di treasury americano. Intanto, il mercato continua a comprare hardware e memoria.

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7/9 Mercati Usa chiusi per Labour Day. Ancora escalation in Iran, Brent sfiora 97$. Focus su Bond e Treasury, mercoledì partono i buyback di Bessent.

Fed, due dati macro chiave dopo dato lavoro venerdì: PPI e CPI. CPI attesa +0,4% al 3,4%, core 0,2% mese su mese. Chances rialzo sfiorano 60%. Citi costruisce il “Warsh shadow rate”: non alzerà, idem per El Erian e Sheets.

Trump minaccia Warsh: o tagli o embargo.

Mercoledì Apple Event, Apple pieghevole e strategia AI di Ternus. Giovedì conti di Oracle, test per AI trade. Lo stesso giorno Bce alza i tassi al 2,5% e assemblea Intesa SP.

Aspettiamo Trump-Xi il 24 a Washington: XI con squadra Ceo. Usa e Cina preparano colloqui su sicurezza Ai metà settembre. Domani dato bilancia commerciale, poi Cpi. Nvidia e Hugging Face, Huang su GPT Astra: è arrivata l’AGI. Anthropic ritarda l’Ipo e sceglie le banche lead, possibile prima delle midterm.

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Asia: si comprano azioni e si vendono bond. Spinta da Nikkei +2% e Kopsi +4% in rally. Cina: 54mld dollari nelle compagnie assicurative di stato. Yen si rafforza, decennale sfiora 3%Europa prudente, valanga AFD che però non centra 43 seggi. Focus su Bund. Giovedì Bce, verso rialzo al 2,75%. Per il mercato alzerà ancora. Giorgetti: possibile Pil all’1% 2026.Del Vecchio: nuova fase per Essilux, riconferma Milleri non scontata. Risiko? Nessuna domanda agli azionisti.

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All'apice del problema c'è la finanza pubblica. Mentre si riduce l'esposizione ai bond americani, i tassi restano un macigno politico-sociale che divide il paese e il debito ammazza la crescita.

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Dal venture capital al takeover totale della politica americana: l'ideologia dei tech bros punta a sostituire gli Stati sovrani con CEO aziendali.

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3/9 Futures in verde. Per il WSJ Trump pronto a dichiarare fine alla guerra. Brent stabile, rendimenti Treasury in calo ma i bond EU rimangono nella morsa. Chevron e Eni, accordi in Venezuela su nuovi giacimenti. G20AI, Huang: no a nuove regole. Carolina Principles: l’America come standard globale. Nvidia vale l’8% dell’S&P500. Broadcom, boom AI ma delude. Snowflake stellare +23% pre-market. HPE in chiaroscuro. JPM frena Jane Street.

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 Le scorte di copper sono molto basse in Cina. Intanto Daron Acemoğlu è stato attaccato da The Economist.

Il libro citato in puntata è "What Happened to Liberal Democracy?: Remaking a Politics of Shared Prosperity" di Daron Acemoğlu, pubblicato nel 2026.

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