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產業報告連結：https://statementdog.com/industry_reports/16

本季科林研發交出優於財測的營運內容。不過指引暗示下半年將進入衰退。半導體設備受景氣影響較慢，受到關稅影響導致製造成本增加，以及受到同業 TEL 的競爭，預期科林研發將從下半年開始至 2026 年營運開始轉為衰退。

00:12 本次觀察科林研發主要關注的重點。
04:56 展望下一季，儘管公司預期仍會繼續保持成長，但指引暗示下半年將進入衰退。
11:11 探討當前的半導體循環處於什麼階段？本輪循環在關稅干擾下宣告結束了嗎？
21:00 由於科林研發位於產業鏈上游對景氣較不敏感，加上受到關稅影響導致製造成本增加，又受到同業 TEL 的競爭，預期從下半年開始至 2026 年營運開始轉為衰退。
37:24 付費報告解析哪些產業鏈內容？
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▍中鼎暴雷怎麼鼎
00:09 中鼎 196 億元的工程款成呆帳事件。
07:45 如何自行從公開資料去尋找整件事情的輪廓 。
14:17 中鼎股價和可轉債價格討論。

▍美國商務部對中國與東南亞太陽能板祭出反傾銷
20:03 全球太陽能板產業輪廓＆美國商務部對於中國與東南亞出口的太陽能板祭出反傾銷所帶來的影響。

▍台積電新技術＆關稅下的半導體循環涼了沒
28:26 台積電近期在北美技術論壇有哪些重點：SoW-X、通用光子引擎。
33:48 本輪半導體循環要往下了。
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完整報告: https://statementdog.com/industry_reports/15

儘管遭遇地震以及日本熊本一廠開始量產提列折舊，本季台積電毛利卻僅較上季微幅下滑，整體營運仍優於財測中位數。不過展望下半年，台積電給予的全年指引可能暗示今年下半年旺季不旺，原因包括 GB300 設計進度不順，出貨可能延遲，以及去年 HPC 基期較高。

00:13 閒聊 ASML 財報內容。
03:45 儘管遭遇地震、日本熊本一廠在去年開始量產需要提列折舊，以及消費性淡季的負面影響，本季台積電毛利卻僅較上季微幅下滑，整體營運仍優於財測中位數。
08:52 展望下半年，透過台積電給予的全年指引可能暗示今年下半年旺季不旺，原因可能與 GB300 設計進度不順，出貨可能延遲，以及去年 HPC 基期較高有關。
27:27 由於加大對美設廠投資，儘管台積電仍強調長期 53％ 的毛利率展望，但市場認為可能此數字仍過於樂觀，不過仍有可能透過美國稅務改革，搭配台積電美國廠對下游漲價，以及產能滿載達成。
56:48 討論台灣在美中對抗下的處境，以及當前川普心裡的盤算。
1:05:46 本次產業報告將會提供哪些內容？半導體前段製程設備、先進封裝設備、廠務工程。
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本集節目討論 Nvidia 的 H20 被禁止賣到中國的影響、SemiAnalysis 爆料在台灣有相關白手套協助華為獲得台積電晶片事件，以及在當前關稅戰和美元貶值的環境下如何作出投資決策？

02:45 討論 Nvidia H20 被禁止賣到中國的影響。
05:47 SemiAnalysis 爆料在台灣有相關白手套協助華為獲得台積電晶片。
18:19 解析從美國觀點來說，為何介意美元被高估這件事情？
24:04 討論在 90 天關稅豁免下對於海空運業者，以及全球供應鏈轉移的影響。
37:04 在當前關稅戰＆美元貶值的環境下如何作出投資決策？
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本集感謝【masa JOY PRO 智慧按摩椅墊】贊助播出

自從我開始學習物理治療，才真正認識到人體日常保養的重要性。無論是久坐辦公導致的肩頸緊繃，還是重訓後的肌肉過度拉長或收縮，按摩都能主動預防問題，而不只是在已經受傷或不適時才需要。

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身為重訓愛好者，我平常使用按摩球和滾筒，但總要花力氣調整位置，而且通常只會放鬆當天訓練的部位。有了 masa JOY PRO，我只需要坐在那裡，完全不用出力，甚至可以同時看書。它是市面上唯一能平躺使用的按摩椅墊，連小腿、大腿前側等難以照顧的肌肉群也能輕鬆按摩到。

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本集內容主要介紹封裝技術 Bonding 與背後設備 Bonder 從過去的傳統封裝，到現在的先進封裝逐漸崛起，這整個產業的業者與技術應用的沿革。

06:04 傳統封裝設備＆Bonder 產值輪廓
07:09 Bonding 技術沿革
11:39 Wire Bonding 與設備介紹。
16:14 Flip Chip 與設備介紹。
23:22 TCB Bonding 與設備介紹。
27:12 Hybrid Bonding 與設備介紹。
30:38 傳統封裝設備產業輪廓介紹：Wire Bonder、Flip Chip Bonder。
37:17 先進封裝設備產業輪廓介紹：Flip Chip Bonder、TCB Bonder。
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說明：這集錄音時間是 4/9 中午（尚未公布關稅暫緩 90 天）

00:07 川普課徵關稅事件的目的。
18:56 目前市場的修正是在交易什麼預期？投資人該如何應對當前的系統性風險？
34:40 當前如何挖掘相對影響較小的廠商或未來的贏家？
44:54 以長期趨勢來看，當前的世界體系變革會帶來哪些趨勢與機會？
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辣個男人，房市馮迪索，黃舒衛大大又來了。這次來跟我們聊聊新青安熱潮過後，今年房市的後市如何？

▍近年台灣房市狀況
00:31 回顧 2023～2024 年房市熱潮。
05:27 資金供給面、政府的態度如何轉變，以及怎麼影響房市。
20:05 因應政府的限制性政策，投資客的態度有哪些轉變。
24:30 限制性政策對建商有何影響？
29:28 後續政府的可能政策與難處，以及對於未來房市的展望。
40:36 探討政策轉變下銀行放款方的處境。
42:34 在一連串的影響下，台灣去年至今的房價走向為何。
46:50 回顧歷史政府對於房市的政策與態度脈絡，以及對房價的影響。
52:19 小結當前政策對房市的影響，與後續值得關注的狀況。
1:04:04 經歷一連串事件後，台灣房屋租賃市場的狀況與展望為何。

▍海外房地產投資
56:37 討論台灣人到海外投資房地產的狀況：泰國、柬埔寨、美國、日本。

▍房地產的風水閒聊
1:10:23 聊台灣人對於房地產投資的風水 concern。
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本集的內容邀請到過去在本土券商、外資券商待了十年，做過交易員、研究員、業務員，對整個法人投資機構都相當了解。在離開機構後，也開始跟朋友經營社群、 podcast，也有出書的小朋友學投資的主持人不魯來跟我們介紹小朋友學投資這個平台、他的投資心法，以及簡介放風箏選股 App 內的人格分析選股如何協助散戶進行投資。

你認識自己嗎? 馬上測出最適合你的個性的投資方式。
風箏APP- 投資人格心理測驗: https://www.cmoney.tw/blue

▍小朋友投資平台相關介紹
00:52 不魯的背景介紹，如何踏上投資這條路的？
12:45 創立「小朋友學投資」這個平台的契機。
14:54 小朋友學投資這個品牌的成長策略與成功經驗。
26:00 放風箏選股 App 內的人格分析選股如何協助散戶進行投資
30:40 不同週期的投資人都可以賺到 alpha 嗎？

▍不魯的投資心法與閒談
16:57 不魯自己的投資風格。
21:13 一般散戶在投資上會面臨什麼樣的困境，如何找到適合自己的方式？
34:09 為什麼最近在籌備跟心理相關的 Podcast 節目。
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產業分析文章：https://statementdog.cc/cA34z

▍美光季報解析
00:13 NAND 的表現優於預期、位元出貨量不降反升。美光這季營收、EPS 皆優於財測指引
06:42 消費性 NAND 表現優於預期，原因之一為美國廠商因應關稅的提前拉貨，但也因多為消費性需求增加，拉低了美光產品組合的毛利率表現。
10:08 AI Server 需求強勁，加上市佔率逐漸擴大，使美光本季 HBM 的成長幅度超乎預期，但由於其他非 HBM 的 Server DRAM 成長減緩，使整體 DRAM 部門仍微幅衰退。
21:06 儘管經歷連續七季成長後，本季出現短暫衰退，但展望下一季公司認為在消費性需求持續的狀況下將再度恢復成長，也呼應過去認為記憶體庫存將於 Q2 落底，下半年回溫的觀點。
32:20 展望 DRAM 部門，公司上調全年的 DRAM 位元成長率，且需求集中於下半年，預期與 Nvidia 的 Blackwell 出貨延遲，Blackwell Ultra 將於下半年推出有關，且帶動 HBM 出貨有關 。

▍從美光季報解析看相關產業鏈
44:18 後續相關產業鏈的產業分析報告將為付費會員專屬，並放在網站上，本篇將聚焦於下半年 GB300 的出貨狀況，品牌伺服器業者、記憶體模組、DRAM 原廠、NAND 產業與封裝業者狀況。
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為何近期車用 AM 廠的表現能夠優於整體產業，為何同為衛星通訊相關的廠商，台揚與昇達科近期股價卻兩樣情？

▍進口關稅 vs. 車用 AM 廠
00:40 討論汽車板金廠為何近期表現亮眼，以及川普可能針對台灣關稅做出行動。
03:10 若台灣降低對美國進口車關稅會造成哪些影響？
06:12 討論汽車板金&AM 廠在漲什麼？

▍衛星通訊命運大不同
12:27 討論為何同為衛星通訊相關的廠商，台揚與昇達科近期股價卻兩樣情？
21:21 為何衛星產業鏈與終端客戶關係，比起其他產業特別緊密？