財報狗 - 掌握台股美股時事議題

財報狗每個月會有一集與今周刊的合作。平常我們也會透過像今周刊這樣的財經專業雜誌來暸解公司與產業，透過其報導來了解產業內部人士的看法。

今天我們來聊聊今周刊第 1339 期的《紐約時報》精選文 〈泛美聯盟醞釀半導體新局 日本再搏一席之地〉，文中提到全球各國推出晶片補助法案，日本也斥資數十億美金補助國內的晶片產業。

此外，美國政府將停止向中、俄兩國銷售兩大 GPU 晶片廠輝達（NVIDIA）、超微（AMD）旗下的高階 AI 晶片，兩者的股價應聲重挫。日本、美國這些措施，將會對整個產業會造成什麼影響？投資人該注意那些事情？

今周刊第 1340 期報導《車廠熬過難產期，汽車零組件恢復生機》，日系車廠日產（Nissan）、美係車廠福特（Ford）、歐係的賓士都正向看待下半年車市，車市真的越過谷底了嗎？這將如何牽動台灣的 OEM（原廠委託製造）、AM （非原廠零件）市場的表現？

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功率半導體龍頭英飛凌（IFNNY）在 8 月 3 日公布了最新一季營運報告。今天我們要來檢視報告中釋出的相關訊息，並聊聊我們的觀點，同時帶你了解相關產業鏈上公司的未來展望。

從英飛凌最新營運報告的數據來看，公司受到上海封城的衝擊不如想像中嚴重，但也示警「下游需求將更加兩極化」，日後公司將如何調整營運策略？儘管公司並不看壞下半年的表現，但為何小鄭不認為台股消費性 MCU、MOSFET 能受惠，甚至認為下半年衰退幅度還會擴大？

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8 月 5 日，全球射頻晶片大廠 Qorvo（QRVO）公布了最新一季營運報告。今天我們要來檢視報告中釋出的相關訊息，並了解相關產業鏈上公司的機會與風險。想深入探討的投資人，不妨好好研究法說會內容，並善用財報狗網站美股法說會逐字稿功能。

由於 Android 手機庫存高，年底仍難回到正常水平，甚至讓 9 月 7 日的蘋果新機發表會被期待成為全球半導體產業的救世主。為何 Android 手機庫存會高到讓 Qorvo 等業者被迫走上違約之路？對晶圓代工而言，「長約」不再是護體的金身了嗎？對台股相關族群而言，又將形成什麼衝擊？

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今天我們來聊聊由上而下（Top-down）與由下而上（Bottom-up）的投資邏輯，上一季被視為「優質防禦型標的」的美股零售業者財報不佳，這季優於預期，該怎麼解讀？為何 Sky 要特別提到運價指數走跌的訊號？

最後我們來聊聊因為終端需求疲弱、供過於求的驅動 IC，聯詠和世界先進等大廠近期都有示警，儘管最近這些公司的股價反彈，但驅動 IC 恐怕還會續跌，投資前務必多停、看、聽。

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硬碟與 NAND Flash 大廠威騰電子（WDC）8/5 公布了最新一季營運報告。今天我們要來檢視報告中釋出的相關訊息，並和大家聊聊我們的觀點，同時帶你了解相關產業鏈上公司的展望。

公司本季雲業務成長抵銷消費性市場的下滑，帶動毛利率與獲利高於預期，但展望下一季，卻又預估最新會計年度的資本支出將近一步成長，這是為什麼？伺服器被視為半導體的最後防線，但如今伺服器產業成長週期逼近尾聲，投資人可以觀察哪些訊號，等待庫存去化、景氣回升？

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全球半導體蝕刻設備龍頭科林研發（LRCX） 7 月 27 日公布最新一季營運報告。儘管科林研發今年第 2 季的整體營運表現略高於預期，但為何從中可以嗅到記憶體設備的擴張速度已放緩的訊息？

另外，美國擴大對中國設備的出貨限制範圍由原先 10nm 製程用擴大至 14nm，這會對科林研發及其他半導體設備業者有實質的衝擊嗎？消息指出，美國政府擬限制中國取得 NAND Flash 128 層以上生產設備，這又會有什麼影響？

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半導體與網通持續依舊是近期的熱門話題。輝達（NVIDIA）罕見地發布利潤警告，顯卡價格持續下跌，今年伺服器註定落入「不期不待，沒有傷害」的窘境嗎？

網通晶片的缺料問題緩解，加上美國推動網路基建法案，可以確保網路建置與網路設備需求強勁嗎？

美國總統拜登（Biden）簽署晶片法案，致力於「美國製造」，以提高對中國的競爭力，不過相關受惠廠商拿了補助款後，為何投資人反而要小心，接下來可能有一波見骨的廝殺？

美國 7 月 CPI 年增率 8.5％，低於市場預期的 8.7％，雖然只不過比預期低 0.2％，但美股聞訊後大幅反彈。這足以解讀為「去庫存」的重大轉折點嗎？

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宏碁近年來積極發展軟體服務，旗下養出「小金虎」群，其中又以宏碁資訊（AEB）表現最為亮眼。宏碁資訊主要從事雲端及大量軟體授權服務、應用開發及其他軟體服務與加值產品，8 月 9 日將上櫃掛牌。

宏碁資訊自詡為「最懂地端的雲端公司」，包括疫苗護照、國家考試網路報名系統都是出自他手。在國內百大企業的市占率超過五成，在政府單位中市占率更高達七成水準。公司的競爭優勢是什麼？為何與客戶的續約率可高達九成？公司如何看待未來 3 到 5 年的展望？

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本週最熱門新聞莫過於美國眾議院議長裴洛西（Nancy Pelosi）訪台，但在她旋風訪台後，中國立刻宣布禁止出口天然砂至台灣，國內營造商擔憂面臨斷料危機，甚至指出營建成本上漲的話，可能會推升房價。中國這項政策對台灣的殺傷力如何？台灣的房價真的可能受影響嗎？

全球消費市場急凍，導致手機等消費性電子商品的去庫存趨緩，高通、聯發科皆下修全球智慧型手機的出貨量。這一波去庫存的壓力何時才能消解完畢？半導體或電子業的哪些產業的庫存去化速度可以相對快一點？

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全球半導體曝光設備龍頭 ASML 在 7/20 公布了最新一季營運報告。今天我們會透過財報狗網站上的法說會逐字稿功能，解析 ASML 最新財測。

ASML 這次調降下半年的財測，儘管公司強調只是會計數字上的變化，對未來展望仍正向，但各界仍有不少雜音，這能視為半導體產業的警訊嗎？想關注設備業者股價何時落底，應當掌握什麼訊號？

我們和大家分享觀點之際，也帶你了解相關產業鏈上公司的機會與風險。想深入探討的投資人，可以好好研究法說會內容，歡迎大家多多使用財報狗網站美股法說會逐字稿功能。

另外，小鄭在「財報狗智囊團」也有做過一次直播分享，有興趣的朋友歡迎去觀看 [直播] ASML 22Q2 季報電話會議逐字稿閒聊。

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