Finans

Trumps toldkrig, kontroversielle økonomiske politik og Fed-trusler har sat gang i et ”Sell America”-tema med aktiekursfald, højere lange US-renter og dollar-svækkelse til følge. Det vil fortsat være i fokus i denne uge, hvor investorerne også vil holde øje med effekten herfra på konkjunkturbarometre og regnskaber

Markedsfokus

· ”Sell America”-tema => aktiekursfald i USA, højere lange renter og svagere dollar

· Forbrugertillid, PMI’er, regnskaber – og naturligvis Trump – i fokus i denne uge

·     Toldkrig vil ramme euroområdets PMI’er

Seneste nyt

· Torsdag fik vi endnu en rentenedsættelse fra ECB – og der er flere på vej

· Nationalbanken fulgte ECB’s nedsættelse 1:1

 

Vigtig investorinformation.

Brent råolie

Donald Trumps told-pause stabiliserer situationen her og nu, men sandsynlighed er blevet større for, at både efterspørgslen viger og olielagrene stiger mere end hidtil ventet. Mens fundamentalerne udspiller sig langsomt, så kan de finansielle priser afgive væsentligt fra denne virkelighed, som oplevet i sidste uge. Vi sænker prognosen for Brent med $3 til $65 gennem sommeren og $62 i 1. kvartal 2026.

Diesel

Ekstreme prisudsving i takt med stor usikkerhed omkring både efterspørgsel og olieudbuddet. Fasthold fokus på at beskytte virksomhedens kerneforretning. Vi anbefaler en normal afdækningsgrad af dieselforbruget for hele 2025. Er prissikring endnu længere ude i tiden tilladt, så ser vi det attraktivt at påbegynde en trinvis prissikring af forbruget gennem 2026 til nær DKK 3,35.

Naturgas

Der er gode nyheder til de europæiske gasforbrugere. En ny LNG-eksportterminal i USA har stor succes, hvilket sammen med et globalt pres på efterspørgslen, ændrer behovet for en højere europæisk gaspris over sommeren. Vi kan dermed sænke prognosen til €35 (€45), og terminskurven kan dermed blive realiseret. Fasthold en normal risikoafdækning af gasforbruget til og med næste vinter.

Læs hele analysen her.

Vigtig investorinformation.

I dagens Finans Brief gør vi status på handelskrigen efter en af de vildeste uger længe. Vi går også bag om Trumps toldpolitik og analyserer det, som kan vise sig at være verdens dyreste formel.

Selvom toldagendaen stadig kan vise sig at løbe med fokus i Påskeugen, er der også vigtige nøgletal fra Kina og USA og et ECB-møde på Skærtorsdag med rentenedsættelse.

Endelig er den amerikanske regnskabssæson også skudt i gang.

Vi giver en status på finansmarkederne efter Trumps toldannonceringer (både annoncering af gengældelsestold og nu en pause i toldforhøjelserne). Vi ser på, hvad vi lært af både markedsreaktionen og af reaktionen fra Trump da han hårdt presset satte toldforhøjelserne på pause.

Vigtig investorinformation.

Brent råolie

Told- og handelskrigen er på et helt nyt niveau, som presser efterspørgselsudsigten for olie. Modsat er olieproduktionen og –eksporten presset af sanktioner, politisk pres, militær konflikt og næppe mere olie fra OPEC8 nu. Intet scenarie for oliebalancen fremstår overbevisende. Indtil videre holder vi dog fast i et mindre olieoverskud, og Brent nær $68 over sommeren og derefter mod $65 i 1. kvartal 2026.

Diesel

USA intensiverer angrebet på verdenshandlen, men stor usikkerhed hersker omkring både efterspørgsel og olieudbuddet. Fasthold fokus på at beskytte virksomhedens kerneforretning. Vi anbefaler en normal afdækningsgrad af dieselforbruget for hele 2025. Er prissikring endnu længere ude i tiden tilladt, så kan det være attraktivt at påbegynde prissikringen for vinteren 2026-27 til priser lavere end set i tre år.

Naturgas

Global risikoreduktion på tværs af finansmarkedet sender også gasprisen lavere. Vi sænker prognosen for sommerprisen til €45 (€47) i lyset af efterspørgselstvivl og generel uro. Men, en spotpris omkring €30-35 er næppe tilstrækkelig til at tiltrække en højere end tidligere LNG-import til at genopbygge gaslagrene til 80%-90%. Fasthold en normal risikoafdækning af gasforbruget til og med næste vinter.

Læs hele analysen her.

Vigtig investorinformation.

Aktiemarkederne i Europa og USA står til at åbne med nye fald mandag bedømt ud fra futures. Det kommer efter kursfald igen fredag efter den første toldnedtur torsdag. Nasdaq-indekset i USA er faldet i alt 23 % fra toppen og er dermed i bear market. Efter Trumps annoncering af høje toldsatser onsdag kom Kina med et skarpt modsvar fredag med told på 34 % på varer fra USA.

Markedsfokus

• Toldsatser giver nye kursfald i Asien

• Hvad bliver EU’s svar på Trumps toldhammer?

• Amerikanske forbrugerpriser kan dæmpe Feds lyst til at sænke renten

Seneste nyt

• Solid jobvækst før toldforhøjelser
  
  

Vigtig investorinformation.

Jobvæksten tiltog i marts og nåede et ganske fornuftigt niveau. 

Det kan få FED til at trække vejret lettere.

Arbejdsløsheden steg overraskende for anden måned i træk. Lønstigningerne var som ventet.

Der er stor uro på de finansielle markeder over hele verden. Derfor tager vi en status på verdensøkonomien her og nu og ser på, hvordan man som investor skal forholde sig til sine investeringer.

Kim Fæster, USA strateg, Jyske Bank

Morten Nielsen, aktiestrateg

Anne Kejser, journalist

Vigtig investorinformation.

Verden har oplevet øget ustabilitet med Donald Trump, klimaforandringer, geopolitisk uro og et oliekartel, der påvirker energimarkedet. Forventninger til overudbud af gas udskydes, og lavere energipriser lader vente på sig.

I dette webinar vil Jyske Banks Energistrateg, Jan Bylov gøre dig klogere på hvordan du sikrer din virksomheds kerneforretning i en usikker fremtid, samt giver et servicetjek af finanspolitikken og konkrete værktøjer til risikostyring af energiudgifter.

Læs hele analysen her.

Brent råolie

Et allerede omfattende pres på Iran og Venezuela tager til, og det løfter lige nu prisen på Brent. Modsat står effekten af Trumps told og modtold, som nu tager til, og som skaber tvivl om udsigten for efterspørgslen. Intet scenarie er overbevisende, men netto ser vi en lidt større sandsynlighed for en oliebalance i overskud fra april og vigende priser til $68 mod sommeren og $65 i 1. kvartal 2026.

Diesel

Donald Trump leverer forhøjet usikkerhed i verden og i et tempo og omfang, som skaber ekstremt usikre udsigter for både olieudbuddet og –efterspørgslen. Situationen fjerner enhver overbevisning om et givet scenarie, og i vores øjne skal fokus være centreret på at beskytte virksomhedens kerneforretning. Vi anbefaler en normal afdækningsgrad af dieselforbruget for hele 2025.

Naturgas

Vintersæsonen er nu slut med gaslagre nær 34%, som mod ultimo oktober skal genopfyldes til 80%-90%. Da der næppe er udsigt til en snarlig våbenhvile mellem Rusland og Ukraine, og et større russisk gaskøb fra EU, så må gasprisen stige mod €47 over sommeren for at sikre motivationen til en høj eksport af LNG til Europa. Fasthold en normal risikoafdækning af gasforbruget til og med næste vinter.

Læs hele analysen her

Vigtig investorinformation.