Naturgas
Markedspsykologiske faktorer spiller ind i den seneste prisstigning, mens fundamentale drivkræfter giver forventning om et nyt salgspres mod €22. Tiden er nu inden til at indlede og afslutte næste vinters risikoafdækning inden juni/juli.

DieselBåde geopolitiske og mere traditionelle fundamentale faktorer taler for et højt crack-spænd, som igen bevirker stigende dieselpriser ind i 2025. Med et terminsmarked i backwardation er risikoafdækning meget attraktiv.
Brent råolieIsrael klar til at angribe Rafah og indikerer en snarlig beslutning om militære angreb ind i Libanon. Geopolitiske risikopræmier er ikke toppet, og med en forlængelse af Forward Guidance fra OPEC+ venter vi underskud af olie, træk på verdens olielagre, et terminsmarked i backwardation og stigende priser for Brent råolie.

Læs hele analysen her.

Vigtig investorinformation

Aktieindeksene i både USA, Europa og Japan har sat nye rekorder med udgangspunkt i forventningen om en blød landing af økonomien med lavere inflation og udsigt til rentenedsættelser.

I fredags kom tech-aktierne dog i modvind, og det trak ned i de amerikanske indeks. Her til morgen er der kursklø til de japanske aktier i kølvandet på øgede spekulationer om en snarlig renteforhøjelse.

I denne uge holder vi især øje med de amerikanske forbrugerpriser, der er vigtige ift. at holde liv i forventningen om en blød økonomisk landing og udsigten til rentenedsættelser fra Fed. 

Den amerikanske jobrapport overraskede igen analytikere og økonomer - da tallene for februar tikkede ind. 275.000 nye jobs. Forventningen var 200.000. Arbejdsløsheden steg fra 3.7% til 3.9%.

Takeaways fra rapporten er:

• Jobvæksten er accelereret, men igen usikkerhed pga. store

revisioner.

Det er ikke AI-bølgen, der trækker jobvæksten – langt fra.

Arbejdsløsheden tiltager til det højeste niveau i 2 år.

Lønstigningerne aftog kraftigt, mens arbejdstiden blev

længere. 

Et comeback til naturgasprisen er indtruffet fra samme sæsonbund, som i foråret

2023. Den fundamentale baggrund er dog uændret domineret af rigelige mængder

naturgas, og den nedadgående pristrend er intakt i vores øjne. Vi venter et

tilbagevendende salgspres og lavere terminspriser mod sommeren. Afvent derfor

risikoafdækning af næste vintersæson.

Den cykliske top i crack-spændet har sendt spændet yderligere nedad uden, at vi

er i stand til at identificere en afgørende fundamental ændring. Vores

vurdering er domineret af, at geopolitiske og fundamentale faktorer

nødvendiggør et lidt højere crack på vej mod 2025. Med udsigt til en højere

dieselpris fremover overfor en lavere terminspris, så fremstår risikoafdækning

i dag meget attraktiv.

Ingen konkrete tegn på en top i de geopolitiske konfrontationer, som har givet

en ustabil Brent over $80. OPEC+ har dog helt forventeligt forlænget sin

Forward Guidance for at sikre et oliemarked i underskud, træk på verdens

olielagrene og en stigende pris for Brent råolie.

Læs hele analysen her.

Vigtig investorinformation

Magnificent

7 tech-aktier  har trukket det amerikanske aktiemarked, men Europa kan

også være med sine "Granolas". Hør mere om det i dagens Finans Brief, hvor vi

også vender den politiske Super Tuesday i markedssammenhæng. Nok lidt mere

markedspåvirkning kan vi forvente når den amerikanske centralbankchef Jerome

Powell skal berette om økonomiens tilstand og pengepolitikken i den amerikanske

kongres. ECB holder møde torsdag, hvor fokus er på prognosen og den verbale

guidance. Ugen rundes af "Super Friday" med den amerikanske jobrapport.

Vigtig investorinformation

Vi kommer vidt omkring i ugens Finans Brief. Vi vender de seneste aktierekorder og prisfastsættelsen. Er der noget, der overhovedet kan bremse Nvidia efter deres ”blowout” regnskab i sidste uge. Vi ser på ét område, som måske kan skabe udfordringer som følge af Nvidias kolossale succes. De vigtigste nøgletal i den kommende uge er indenfor inflation i både Europa og USA og antagelig med noget forskellige udfald. For styr på det hele i ugens Finans Brief. 

Indien det nye Kina? – Det er et spørgsmål, der igen er blevet ganske aktuelt i

de seneste måneder. Det skyldes primært, at Kina på nuværende tidspunkt oplever

en række økonomiske og geopolitiske modvinde, og derfor er nabolandet Indien

begyndt at dukke op på investorernes radar.

første to årtier af dette årtusinde var i høj grad historien om Kinas fremgang,

spørgsmålet er om de næste to årtier står i Indiens navn? Det indiske

aktiemarked er i hvert fald stukket af fra de kinesiske, men om Indien så rent

faktisk er det nye Kina, det kan du høre mere om i denne udsendelse.  

Vigtig investorinformation.

overraskende stor stigning i producentpriserne i USA gav fredag investorerne

endnu en lille inflationsforskrækkelse oveni den høje forbrugerprisinflation

fra tirsdag. Der er ingen store nøgletal i dag. Senere på ugen venter PMI-tal

fra Europa på torsdag som ugens nøgletalsmæssige højdepunkt.

Højere renter i USA efter

prisoverraskelse

Fed-referat med fokus på

høgeagtige Fed

PMI’er, ECB-referat og taler i

fokus fra euroområdet i denne uge

Vigtig investorinformation.

Ny aktierekord med S&P 500, der lukker over 5000 for første gang. Igen, igen er det IT-aktierne, der trækker markedet op. Vi ser i ugens Finans Brief på, om AI-aktierne er i en finansiel boble, og hvordan situationen er forskellige fra dot.com boblen i 2000. Vi runder også ugens vigtigste nøgletal, de amerikanske forbrugerpriser for januar, som kommer tirsdag. Inflationen er jo alt afgørende for centralbanken, så det er også et vigtigt tal for markedet. Verdens vigtigste økonomiske person er stadig den amerikanske forbruger, og der kommer detailsalg fra USA torsdag, som giver et fingerpeg om, hvordan det går med forbruget.   

Trods et stort rentehop i kølvandet på den stærke jobrapport formåede især de amerikanske aktier i fredags at lukke solidt i grønt. Stemningen er dog mere forsigtig her til morgen. I dag er der fokus på ISM service og Fed’s udlånsundersøgelse, og regnskabssæsonen kører også stadig i højt gearMarkedsfokus• Ny S&P500-rekord trods stort rentehop efter fredagens stærke jobrapport• Regnskabssæson for 4. kvartal i USA: Tech redder (måske) sæsonen igen• ISM for servicesektoren i USA løfter sig på beskæftigelsen• Dæmper amerikansk statistik Feds rentenedsættelser?