Finans

Vi samler op på en begivenhedsrig weekend, og vender et par highlights fra vores Outlook 2025. Ugens vigtigste begivenheder er ECB-mødet på torsdag og de amerikanske forbrugerpriser onsdag. Vi analyserer det hele i ugens Finans Brief.

Vigtig investorinformation.

Jobrapporten for november var uden de helt store overraskelser, men den understøtter vores forventning om en rentenedsættelse fra Fed senere i december.

Jobvæksten og lønstigningerne var lidt stærkere end forventet, men det blev neutraliseret af en stigning i arbejdsløsheden. Og den kunne faktisk være steget noget mere, og det vil bekymre Fed.

Generelt viser jobvæksten en aftagende tendens, og det peger i retning af en lidt svagere vækst i økonomien.

Brent råolie

Hizbollah tabte krigen mod Israel, og våbenhvilen mindsker nu risikoen for ødelagt energiinfrastruktur i Mellemøsten. OPEC+ har udskudt sit produktionsmøde til på torsdag, hvor vi forventer endnu en udskydelse af øget olieproduktion. Væsentlige geopolitiske skaktræk af Trump, Kina og Iran venter i 2025. Hovedscenariet for 2025 er et globalt overskud af olie og prispres nedad mod Brent $70.

Diesel

Donald Trump tilfører verden flere risici, og hvordan reagerer OPEC+ og Kina. Indsatsen på det geopolitiske skakbræt for 2025 kunne næppe være større. I risikostyringen vurderer vi, at de mange væsentlige risici udligner vores prognose om lidt lavere dieselpriser i løbet af 2025 og en terminskurve i svag backwardation. Vi anbefaler derfor en normal risikoafdækning af dieselforbruget i 2025.

Naturgas

Nye russiske sanktioner og nye EU gasregler er nytilkomne udfordringer, hvor gaslagrene ser et hurtigere træk end sidste år. Hovedårsagen er en langt lavere import af LNG hvortil kommer, at Europas gaspris stadig ikke er konkurrencedygtig over for den asiatiske. Vi forventer, at gasprisen øger presset opad mod €50 og løfter terminskurven mod 2026. Vi anbefaler en høj afdækningsgrad af forbruget i 2025.

Læs hele analysen her.

Vigtig investorinformation.

De europæiske aktiemarkeder ser ud til åbne i et lille minus mandag efter en pil op på Black Friday.

I denne uge byder USA på tunge nøgletal. Vi starter mandag med ISM for industrien for november, der giver en stemningsmåling fra USA efter Trump valgsejr.

Markedsfokus

• Tunge tal på vej fra USA

• Trump, Powell og jobrapport

• Trump kan løfte humøret i virksomhederne

• Comeback til jobvæksten efter orkaner, men hvor stærk er den egentligt?

• Budgetproblemer og politisk uro i fokus i Frankrig

Seneste nyt

• Fortsatte rentenedsættelser fra ECB trods midlertidigt inflationsløft

• Kinesiske virksomheder: Stimulanserne er utilstrækkelige

Mod det uendelige univers! Du husker nok replikken fra den legendariske Toy Story-film. Vi mennesker har historisk altid været fascineret af universet, og findes der noget bedre end at kunne kombinere sin fascination med en investeringsmulighed?

Rumfartindustrien er inde i en rivende udvikling, og ventes at vokse med gennemsnitlige 7-10% årligt ind til 2040. I denne udsendelse kan du høre nærmere omkring de vækstdrivende faktorer, Artemis-Programmet, SpaceX’s mange testflyvninger, mekaniske arme og meget mere! Lyt med inden raketten sendes afsted mod rummet!

Som Jyske Bank-kunde, kan du på Finansnyt+ få adgang til den fulde liste af selskaber, vi vurderer ser attraktive ud fra et kvantitativt perspektiv indenfor dette tema.

Sådan udvælger og behandler vi aktier relateret til temaet:

Nedenstående aktier er udvalgt ud fra 1) deres strategiske tilknytning til det belyste tema samt 2) deres rent kvantitative attraktivitet med baggrund i Jyske Quant modellen på udgivelsesdatoen for videoen. Sidstnævnte fokuserer på prisfastsættelse, kvalitet og stemningen omkring den givne aktie. Vær opmærksom på, at der ikke følges op på temaet og/eller de anbefalede aktier efter udgivelsesdatoen. Du kan se de nuværende kvantitative anbefalinger på aktierne relateret til temaet (Køb, Neutral, Salg) via de links, som følger med denne video.

Vigtig investorinformation.

Hvad er Jyske Quant?

Brent råolie

På søndag afholder OPEC+ energiministermøde, hvor verdens største kartel beslutter produktionen for 2025. OPEC er alt for optimistisk, og samtidig kan Trump, Kina og krigene i Europa og Mellemøsten hurtigt ændre virkeligheden i 2025. Vi venter, at OPEC+ udskyder planen om mere olie i 1-3 måneder, og hovedscenariet for 2025 er et globalt overskud af olie og prispres nedad mod Brent $70.

Diesel

Vi løfter prognosen for diesel cracket og forventer et niveau nær $17 indtil næste sommer. Det næste større ryk i den samlede dieselpris afventer kommende væsentlige geopolitiske skaktræk. Den første fra OPEC+ på søndag. Vores samlede vurdering af prognose, terminskurve og risici udmønter sig i en anbefaling om en normal risikoafdækning af dieselforbruget i 2025 ift. finanspolitikken.

Naturgas

Europas gasforbrug er ikke på vej tilbage mod tiden før 2022, og dermed kan vi isolere risikoen til den russiske gas efter nytåret og LNG-importen. Indtil Europas gastræk fra lagrene returnerer mod sidste års sæsonforløb, forventer vi, at gasprisen trænger dybere ind i gas-til-kul switching-intervallet dvs. mod €50. Vi anbefaler en høj afdækningsgrad ift. til virksomhedens finanspolitik.

Læs hele analysen her.

Vigtig investorinformation.

Det bliver en kortere uge for de amerikanske tradere med Thanksgiving torsdag og Black Friday. Vi ser på udsigterne for årets Black Friday handel i USA, og de er afdæmpede. Fed referatet fra mødet lige efter præsidentvalget kommenter nok ikke på valget, men måske på, at der er mindre risiko for svagere vækst, og det kan betyde, at Feds slutrente er højere. Der er vi faktisk enige i.

Ugens europæiske højdepunkt er inflationsdata fredag, som kommer til tage et hop op i november. ECB kommer dog til at tage det roligt, fordi det er tekniske basiseffekter i form af et svagt sammenligningsgrundlag i 23, der er årsagen. Nedtrenden på inflationen bliver genoptaget efter november. 

Vigtig investorinformation.

Brent råolie

OPEC’s alt for optimistiske prognose for olieefterspørgslen i 2025 bliver langsomt justeret nedad mod konsensus, og det forhøjer sandsynligheden for, at OPEC+ igen udskyder planen om øget olieproduktion, når alliancen mødes den 1. december. Og mens vi og markedet uroligt venter på Trumps faktiske politik, så er udsigten for 2025 ufortrødent et olieoverskud og prispres nedad på Brent $70.

Diesel

Oliemarkedet afventer væsentlige beslutninger fra nøglespillere: Hvad gør Donald Trump, forlænger OPEC+ produktionsplanen og hvordan svarer Kina og Iran igen. Lige nu er risikoafdækningen af forbruget i 2025 defineret af laveste prisniveau i tre år holdt op mod en flad terminskurve, forventningen om lavere oliepriser og en mere ustabil verden. Vi anbefalede en normal afdækningsgrad for 2025.

Naturgas

Negative nyheder prægede hele sidste uge, og gasprisen er, som ventet, brudt over august måneds topniveau ved €43. Bekymringerne er ultimativt rettet mod Europas gaslagre ved slutningen af denne vintersæson. Vores scenarieanalyse giver et indblik i alle bekymringer, og vi venter en vinterpris stigende mod €50. Vi anbefaler en høj afdækningsgrad ift. til virksomhedens finanspolitik.

Læs hele analysen her.

Vigtig investorinformation.

Aktiemarkederne handlede i rødt i sidste uge, hvor særligt den såkaldte ”Trump Trade” kom under pres. Investorerne tog således gevinst hjem efter det solide løft i de amerikanske aktier – især smallcap-aktierne – umiddelbart efter Trumps valgsejr i forrige uge.

Denne uge byder ikke på de store nøgletal fra USA, men vi holder nøje øje med regnskabet fra Nvidia, der er verdens største aktie målt på markedsværdi. Det bliver også interessant at følge regnskaberne fra Wallmart og Target for at få en pejling på de amerikanske forbrugeres købelyst.

Vi får til gengæld flere interessante nøgletal fra euroområdet, og vi forventer, at de vil bekræfte, at ECB er på vej mod endnu en rentenedsættelse til december.

I denne video ser vi nærmere på datacentrenes voksende rolle i den digitale økonomi – og de enorme energikrav, der følger med. Datacentre udgør rygraden i vores digitale verden og driver alt fra cloud-teknologi til kunstig intelligens. Med et elforbrug, der forventes at stige kraftigt i de kommende år i takt med, at flere datacentre etableres, og kunstig intelligens vinder større indpas, undersøger vi de teknologier og selskaber, der skal understøtte udvidelsen af datakapaciteten og energiinfrastrukturen.

Som Jyske Bank-kunde kan du på Finansnyt+ få adgang til den aktuelle kvantitative vurdering af de selskaber, der er relateret til dette tema.

Sådan udvælger og behandler vi aktier relateret til temaet:

Nedenstående aktier er udvalgt ud fra 1) deres strategiske tilknytning til det belyste tema samt 2) deres rent kvantitative attraktivitet med baggrund i Jyske Quant modellen på udgivelsesdatoen for videoen. Sidstnævnte fokuserer på prisfastsættelse, kvalitet og stemningen omkring den givne aktie. Vær opmærksom på, at der ikke følges op på temaet og/eller de anbefalede aktier efter udgivelsesdatoen. Du kan se de nuværende kvantitative anbefalinger på aktierne relateret til temaet (Køb, Neutral, Salg) via de links, som følger med denne video.

Vigtig investorinformation.

Hvad er Jyske Quant