Give me a Minute 給我一分鐘

最近幾年我老婆都問我為什麼碰到很多事情現在都很淡定跟10年前的我差很多，好事也沒特別開心，壞事也沒特別生氣。因為我現在發現，其實每個人的一生都是一直起起浮浮。當你過得特別好的時候，特別爽感覺整個世界都是你的時候，馬的，就是會有什麼壞事發生。我用個簡單的故事，四月初去花東的時候，感覺整個行程我計畫得真漂亮啊。走得也很順，最後一天都已經要離開花蓮市，紀念品都買好，在出花蓮市的全家便利商店的停車場右保桿被後面的人擦撞了。我當下只感覺ooxx。換個角度去想，如果是在第一天發生的，內心可能更憂鬱。最後一天下午發生，至少前面幾天不用擔心這件事。這也是為什麼，我現在有什麼好事發生，我更小心了。往好的地方去想就是，如果有什麼壞事發生在我的身上，我也用更正面的態度去思考了。因為不可能永遠都碰到壞事，不管是事業不順，投資不利，或是什麼其他方面的東西。

今天來聊一下另外一個觀點，那就是Lifecycle Investing 生命週期投資法。這是兩個美國耶魯大學的教授，在2010出了一本Lifecycle Investing: A New Safe Audacious way to improve the performance of your retirement portfolio. 中文的翻譯就是生命週期投資法。這本書過去有在中國被翻譯，那在台灣出版中文版也是在2020年。那我今天就不準備來說書，反而試用分享的方式來談一談，到底這兩位作者所提倡的生命週期投資法，諾貝爾得主Robert Shiller都說，”A most provocative book. The real advantages of time diversification has never been laid out so clearly or with a program of action.” 他是沒說他推這本書喔，provocative的意思就是很挑釁，有一點衝著主流分散風險投資法的方式。因為這一本書本身充滿了很多不同的公式跟數據去證明他們的投資模型是可行的，我真的要去分享的話我看所謂的聽眾可能30秒內就會睡著。

那今天我想要來分享這一本老書，The Intelligent Investor，中文翻譯為智慧型股票投資人。其實這真的是一本老書，第一次出版的時候是1949年，到今天為止已經74年了。很多人可能會好奇，我上一集不是提到了，過去很多的商業模式跟產業都過時了，那為甚麼我還會分享這一本老書呢? 其實我發現，不管是商業模式，或是產業過時，但是企業經營的觀念永遠都是一樣的。要如何洞察先機，率先找到商機，任何企業魔鬼都在細節裡，如何把一間公司的效率給找出來，怎樣去有效執行目標。不管你是高科技，低科技，或是任何的產業，基本觀念都是一樣的。轉換到投資也是一樣的觀念。今天心血來潮會想要分享這一本書，上一次讀的時候已經超過20年前了。現在拿出來分享其實真的就是覺得當市場開始好的時候，大家又會焦慮。如果了解市場是怎樣運作的，也許未來會有更確定的心理態度去面對。

好久沒來閒聊了，今天就讓我們沒主題的聊一聊吧。

今天想要來分享過去很多理專問過我的這一件事情，那就是說他們有很多客人從指數裡面自行組一個投資組合可否成立，這樣子的長期表現怎樣。如果有長期去追蹤美國的S&P500或是Nasdaq的指數的人不知道有沒有發現，今年即使這些指數已經開始往上衝，但是真的要去分析，其實所有的回報都來自於前面幾間大公司。從S&P 500開始看，這指數從今年01/01開始到現在，已經上漲了超過12%。看起來還不錯吧，畢竟去年下跌了那麼多，今年已經開始回漲了。但是如果拿前面幾間公司去看，從Apple 至今漲了37%, Microsoft 至今漲了37%, Alphabet 至今漲了39% Amazon 44% Nvidia 159%。所以計算下來，這幾間公司就已經漲了超過56%以上，其他的公司在這指數裡面其實不上不下。

今天這一集是綜合過去一年來有不少問我有關為什麼會推薦指數型ETF，而不是個股。當然在這裡面也收到的很多指教，我還是那句老話，你對我錯。連我的小朋友都開始知道我的口頭蟬。那就是你對我錯，沒必要花太多的時間去跟人爭辯了。那有關指數型ETF這件事情，我用一個很簡單的方式去讓大家理解為什麼我覺得普通的投資人很適合這樣個一個起步的工具。如果你的親戚或是同事來找你，跟你說這裡有一筆創業很讚，或是有一門生意很讚，希望你可以投資，你會怎樣想。如果說這個親戚跟你很熟，你多多少少會稍微想一下，到底他是什麼生意。什麼產業，要賣什麼東西。有沒有機會回本。我該投多少資金進去，另外我到底有沒有股權，還是只是借掛名。相信任何人來找的時候，多多少少都會有這樣的問號出現在自己的腦海中。如果沒有的話，那我真的佩服你。代表來找你的人，你非常地相信，因為你不用作任何的調查就可以出手了。那反觀去投資股票呢，那也是代表著一門生意，一間公司，如果你對這公司沒有任何的了解，也不知道他是做什麼產品的，單憑別人跟你說這可以投資，那你怎麼敢把自己的資金投入呢?

今天來分享這本被討厭的勇氣，送給還在努力打拼的你

這集的主題在於這周，元大投信正式公告過去12年0056都是年配息一次，準備要改成季配。其實我要說我很佩服元大投信，因為身為台灣ETF領導業者，願意那麼快的策略反映其實不簡單。自從國泰00878開出了季配息的這一槍，台灣現在整個市場都為之瘋狂。六月還準備有新的月配ETF出現00929復華台灣科技高息ETF。因為台灣人實在太愛配息了，所以從共同基金那邊開始，配息基金一直以來都是台灣投資人的最愛。其實大家心裡都明白這些所謂的月配息也好，季配息也好，很大一部分的配息都是來自於本金。那現在主流就是ETF，我們就開始看到大家也開始瘋配息。除了我們所看到的大盤型ETF像是0050跟006208這樣追蹤大盤的ETF，其他幾乎都是配息型的天下。但是因為國內的ETF，不能夠像是海外的ETF可以配給投資者本金，所以搞了一個叫做收益平準金的東西。

今天想要來分享的主題，小朋友談投資 : All in重要嗎。如果有人跟你提到投資All in你會想到什麼。你可能會說，不要騙了啦，有誰真的會all in。大家都不是要留一手，以免自己看錯方向。通常all in的不是跟去買樂透一樣嗎？你確定all in。也有人跟我講過，不要唬爛我啦，你肯定不敢的，只是講一大堆，真的要拼下去你也是會怕。或是也有人問到我說到底要all in到什麼程度，才叫做all in。其實我們跳脫出來投資，先去談談人生跟工作好了。在工作職場上，如果相信自己，相信自己的工作跟公司，不是要all in嗎? 你難道會覺得這個工作好像有問題，所以我不要all in，要有所保留。或是去經營自己的事業，難道你也不會all in下去拼命嗎。如同剛剛一開始所提到的，Run, Don’t walk. 如果我們大家都同意這觀點，那再來談談看有關投資這件事情。

如果有看到今天的主題的聽眾，應該發現我今天想要來分享風險這觀念。風險，英文翻譯為RISK。很多人對於風險這件事情不太了解，也不太確定到底何謂風險。如同你如果去銀行理專要叫你投資前，肯定會請你先來回答一些風險的問題。這些問題譬如說，你的投資經驗為和? 有投資過股票，基金，債卷，還是保險。畢竟很多人沒有接觸過股市，這種比較高風險的資產，基金債卷跟保險相對來講波動率還是相對的低。下一個問題通常就會是，對於本金損失的承受度為何? 5% 10% 15%。其實每一次到了這個問題，我都感覺到很好笑。因為單單從問卷上，大家都可以說他可以承受最大的風險。這只是虛幻的，紙上的問題而已，要拿真金白銀去試試看才知道。我就說了，損失比賺的還要痛苦2倍。因此這個問題其實每次我看到都感覺到很好笑。那接下來的問題就有可能是，你對未來12個月的財務狀況是否感到安心。其實很大的重點就在於是否是閒錢投資。如果你是用閒錢投資，對於風險的承擔能力絕對比拿生活費去投資來的好。