简七理财故事｜分享身边人的故事

最近，不知道你有没有发现，有的银行理财产品，显示的年化收益率超过12%

不过点开产品介绍，这一堆乱码一样的描述就看不懂了，比如「这里大篇幅说的净值，到底指的是什么？」

 爱买银行理财的朋友，可能需要注意，未来银行理财会越来越像基金啦～

这主要是因为央行今年落地的《资管新规》中，规定了「金融机构开展资产管理业务时，不得承诺保本保收益。

大白话翻译一下，银行理财不再保本了。

这并不是搞突袭，早在2018年，央行、证监会等4部委就提出了「要清理保本理财」。

本该在2020年清理结束，碍于疫情对经济带来冲击，资管新规过渡期才又延长了一年。

图片来源：中国人民银行官网

总之，从2022年1月1日开始，所有理财产品都会「净值化」，都由我们自负盈亏了。

最近，后台也收到不少留言问「净值型产品」的事儿，今天就来好好聊聊~

01 新规到底改变的是什么？

《资管新规》划了一条线，让我们自担风险。而之前的，都可以叫做「旧银行理财模式」。

银行界的纪律委员，银监会，2005年颁布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，宣告着长达十多年的旧银行理财模式开启。

我找来仔细看了看，那时候的规定是说，我们可以和银行按照约定的方式，一起承担收益和风险。

图片来源：中央政府官网《商业银行个人理财业务管理暂行办法》

具体怎么说呢？

以前去银行购买理财产品，是「刚性兑付」的：到期按照约定，连本带息给你。

客户经理通常会和你约定一个「预期收益率」，无论理财产品本身是否给银行赚钱，银行都会给你这个固定的收益率。

比如你花1万元本金买了这个理财产品，合同约定一年后收益10%，那么到期后，银行会给你10000元*（1+10%）=11000元。

要是当年产品的收益率高达17%，多出来的7%也不会给你，而是银行自己收下；

如果产品的收益率只有5%，那么中间少的5%，就是银行来兜底，从「资金池」里给你补上的。

但显然，「兜底保本」是不可能长期持续下去的。

长期以这样的方式运作下去，很容易积累风险。轻则银行无法兑付理财产品而破产，重甚至能引发金融危机。

比如2020年6月，近400个银行理财产品出现亏损，多的甚至亏了40%；其中中低风险的固收类理财产品都有几百个。

而现在资管新规落地，意味着这个产品本身的收益率多少，给你的就是多少，亏损也是你扛着。

银行不会多吃你的收益，也不会给你补齐了。

不过，如果你之前购买了「保本型」产品还没到期，不用担心，银行对已发行的存量产品还是会按照合同履约的。

02 净值型产品是什么？

前面提到的「净值」，指的就是每一份产品值多少钱。

初始单位净值为1，就代表你花1块钱，可以买入1份额产品。

如果产品后面赚钱了，对应1份额的价值增加了，那单位净值也会上涨。

净值型产品有这2个特点——

第一点：更透明了

左边，是原来运作方式，像个「黑盒」。

我们投入100元在其中，到期把收益拿走就行，看不到银行是怎么操作的。

 而现在的产品像「白盒」，像右边那样，把运作的过程展示，用每日净值的方式来展示产品收益。

第二点：风险要「买方自负」了

前面也说道，理财产品也是要投资的，投资就会产生风险。

想要了解到具体的风险，就需要看产品的风险评级，它可以在产品说明书中找到。

（某R2级理财产品评级说明）

银行理财的风险评级一般分为5~6个等级，级别越高，风险越高。

银行的净值型理财产品追求的是稳健收益，目前还是以中低风险的固收类为主，对应的风险等级通常在R2-R3之间，占比超过90%。

这里多说一句，风险是个中性词，包含向上的波动（涨）和向下的波动（亏），风险和机会也是相伴而生的。

如果风险等级上升到了R4甚至是R5以上，那说明这个产品的风险比较大，就要格外谨慎了。

03 关于「净值化」的常见问题

最后，也为你总结出了3个问得比较多的问题，希望能解答你的困惑。

第1个问题：都是净值型产品，那理财产品以后和基金有什么区别呢？

在打破「刚性兑付」后，理财产品的净值也和投的底层资产涨跌挂钩了，和基金的区别不太大。

看到图示中3%-4%的收益率，有朋友可能会困惑，文章提到的产品不是有年化12%的收益率吗？

这是因为，产品在宣传页的年化收益显示中，只集中在最近的这1个月的收益。

用年化收益做「宣传」，让人以为一年中12个月都有这么高的收益，所以看上去很是诱人。

这也提醒我们，以后买产品前，首先要看看产品的整体走势图。

把净值表现尽可能拉到最大，看看在长期内，这个产品的表现到底如何，是否经得起考验。

图片来源：某理财产品净值图

其次，也要多看看产品说明书。

了解下理财产品的风险等级、产品投向、业绩比较基准和自己的预期是否一致。

但大家也不用紧张，虽然净值型产品看上去波动比较大，这倒并不意味着风险就变大了。净值型产品将以前封闭运作的资产涨跌情况作了展示，让我们增加了对产品的感知度。

第2个问题：哪些机构会发行净值型产品呢？

我们平时能接触到的金融产品，基本上都是净值型的了。

在《资管新规》中，监管部门作了严格限定：

银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构，是能够发行资产管理产品的。

图片来源：人民银行官网

第3个问题：理财产品还有「稳」可求吗？

想知道产品未来的走势是否「稳健」，主要还是看「投向」。

这在产品说明书中能找到，你可以看看各类资产投资比例——

某R2级理财产品说明书中的投资比例描述

理财产品也是买了一篮子投资品，能投资不同比例的固定收益类（【不读】债券等）或者权益类产品（【不读】股票等）。

债券负责「稳」，收益没那么高，但是风险相对较低；股票负责「进取」，风险高，但是可以博高收益。

一般而言，产品的风险级别越高，投资权益类产品的比重也会越大。不同股债配置下，收益也不同，供你参考——

数据来源：WIND ；时间范围：2015年1月~2021年12月

通常来说，债券配置越多，收益更稳，但相对也会低一点。

好啦，关于净值型理财产品就和你聊到这里。拜拜

你是否想过这样一个问题：假如我们买股票、买基金，也能通过翻黄历，专门挑选吉利的日子入市，避开不吉利的日子，是不是更能赚钱呢？

在投资界中，有一个「日历效应」，或许能给到部分答案。

它的意思是说，在某些特定的日期，股市上涨的概率高，而某些时间段，股市下跌的概率高。

比如历史上的美股市场，每年有一个月股市的表现特别好，那就是1月份。

有学者统计过纽约股票交易所股价指数的涨跌，发现1月份的平均月收益率基本上是最高的。

比如1987-2004年间，1月平均月收益率高达2.16%，而其他月份的平均收益率仅仅是0.92%，连1月的一半都不到。

图片来源：《行为金融学》饶育蕾、盛虎

日本、英国和澳大利亚的股市也存在类似的现象：1月份的收益率明显高于其他月份。

也就是说，如果想买股票，1月份入市赚钱的概率比较大。

那么，国外有「1月效应」，国内有没有类似的说法呢？

我们通过上证指数（【不读】A股的「大盘」，又被当作「市场风向标」）和沪深300指数（【不读】A股的「晴雨表」）的涨跌，能看到中国股市的大致情况。

过去13年里，中国股市也有明显的「日历效应」。

下图中绿色系的代表着「跌」的月份，橘黄色系的则是「涨」的月份——

数据来源：wind，统计时间：20090101-20211231

其中最广为人知的，是「春季效应」，又叫「春季躁动」：每年的春节前后，股市都会有一波上涨行情。

由于农历春节一般都出现在2月份，所以我们看到二三月份上证指数的月均涨幅都接近2%，沪深300指数也在2%上下，高于全年平均值。

另外，A股市场还有一个独有的现象叫「金九银十」：一般到了十月份，股市表现会突出一些。

比如上证指数10月份的平均涨幅是2.51%、沪深300指数是3.24%，都是全年最高的。

02

何时应该卖股票了？

知道了股市上涨的月份，那么哪个月份股市表现比较差呢？答案是5月份。

华尔街有句俗话叫「Sell in May」，意思是5月份卖出。

因为每年5月份前后股市表现很疲软。

根据学者的统计，1970-1998年的将近30年间，全球三十多个成熟与新兴市场，基本上都存在「Sell in May」效应。

国内市场也有类似的现象存在，叫「五穷六绝七翻身」。

它的意思是，每年5、6月份股市会下跌，到了7月份股市又会止跌回升。

我们再来看看这个表格，上证指数5月份微跌0.22%，到了6月份下跌幅度扩大到1.52%，但到了7月份又上涨1.59%，实现绝地反弹。

沪深300指数也是类似。

数据来源：wind，统计时间：20090101-20211231

不过值得注意的是，虽然从长期来看市场上存在「日历效应」，但也不代表每年必然会发生。

就拿去年来说，上证指数在春节过后的第一天，冲到了3700点上方，但是之后走势一路下滑，进入3月份后最低跌到3400点左右：

图片来源：雪球，统计区间：2021.02-2021.03

显然，去年的A股市场并没有和往年一样出现「春季效应」，如果只是盲目地按照历史规律去操作，也是会亏钱的。

03

为什么会有「日历效应」呢？

这主要是和投资者心理（情绪面）和市场流动性（资金面）有关。

比如「1月效应」——

心理学角度来看，年初是新一年的开始，大家倾向于在年度交替之际做出不同的行为。

从资金面角度来看，个人投资者拿到奖金后集中去买股票，也有利于股市的上涨。

西方许多国家会在圣诞节前发放年终奖，而国内企业通常会在年底或春节前后发放年终奖，分别对应着国外「1月效应」，国内「春季躁动」。

另外，上市公司年报披露也会有一定的影响。

国内一般在2、3月份陆续公布上市公司的年报，这时，资金也会炒作一些数据好看、业绩大幅增长公司的股票，市场通常会比较热闹一些；

到了5月份，上市公司的财报全都披露完了，市场就进入到一个「数据真空期」。

这时，前期炒作较高的股票也纷纷回落，不管是资金面还是情绪面，都不支持市场再继续上涨，股市自然也进入一个相对低迷期。

等到10月份国庆假期，休市时间长，部分企业和个人会在9月底前陆续减仓，从市场上收回资金，以备节日期间的需求；

等到过完节日，资金又纷纷回到市场上加仓，这就导致国庆结束后，A股市场经常会有一波上涨行情。

总的来说，「日历效应」可以作为一种历史经验的总结，但未必能准确预测市场未来的走势，因为决定市场涨跌的关键因素，还是经济基本面。

如果当前的经济形势不好，那么所谓的「春季效应」、「金九银十」等规律也有可能会失效。

美国著名作家（AKA炒股黑洞）马克·吐温曾经说过这样一句话：

「股市最危险的月份是10月，其他特别危险的月份是7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月和2月。」

对普通人来说，我们与其去关注市场下个月是涨是跌，还不如眼光放得长远些，以「年」为单位去做长期投资，也许对我们的投资收益更有帮助。

要想做好投资理财，就要了解商业世界中公司的基本运作规律。

我们的日常生活离不开与公司打交道：去哪家公司工作，买什么牌子的手机，选哪家餐厅吃饭，以及你每天看到的广告——我们生活的方方面面都和它们有关。

如果你能快速地理解公司的经营逻辑，建立与公司的关系，那你看到的也会和别人完全不一样，投资的胜率也会有所提升。

这里，我也为你整理了7本书。

1）《季克良：我与茅台五十年》（读作：第1本书名是《季克良：我与茅台五十年》）

作者季克良，曾经是茅台公司的董事长，奠定了茅台酒的龙头地位，促成了茅台公司上市，开启了A股的神话。对茅台感兴趣或者好奇的朋友，或许能从这本书里找到一些想知道的答案。

2）《棋行天下》（读作：第2本书名是《棋行天下》）

作者董明珠，36岁才成为销售业务员，依靠自己的努力年年获得销售冠军，带领格力抢占市场，成为空调行业龙头。这本书记录了1990-1999年的那段历史。

3）《心若菩提》（读作：第3本书名是《心若菩提》）

作者曹德旺，早年自学会计学，透过财报去分析企业经营状况。后来读到艾·里斯的《定位》，了解到必须走专业化道路才能做大，他选择汽车玻璃领域作为主业，最终把福耀玻璃做到行业第一。

4）《创新公司：皮克斯的启示》（读作：第4本书名是《创新公司：皮克斯的启示》）

艾德·卡特姆是著名动画公司皮克斯的总裁，在他的带领下，诞生了历史上第一部3D动画片《玩具总动员》，直接把动画电影带进了3D时代。你可能会好奇，一家公司为什么能在积极创新的同时，创造利润，影响整个动画行业的呢？相信你可以在书中找到答案。

5）《一生的旅程》-迪士尼（读作：第5本书名是《一生的旅程》）

本书的作者是迪士尼的董事长罗伯特·艾格。在十几年前，迪士尼曾经陷入过危机，艾格临危受命，他邀请乔布斯加入董事会，全程参与创建上海迪士尼乐园，并购了皮克斯、漫威等明星公司，让迪士尼成长为全球娱乐业巨鳄。这些重大决策是如何做出的呢？你可以通过这本书一探究竟。

6）《一胜九败》（读作：第6本书名是《一胜九败》）

作者柳井正，优衣库的创始人。这本书详细记录了柳井正创办优衣库的经过，并且多次谈论到他从创业开始就经历的一次次失败，毫无保留的将自己独特的经营哲学呈现给了我们。这本书对于正处在创业途中的人来说，还是可以借鉴一下的。

7）《复盘网飞》（读作：第7本书名是《复盘网飞》）

作者马克.伦道夫，是网飞的联合创始人。网飞目前的市值超过2000亿美元，全球有数以亿计的订阅用户。看看我们视频网站的剧集质量，再看看《鱿鱼游戏》、《纸牌屋》，感叹一下差距。那么，一家小公司怎么成长为影视大亨的呢？书中记录了公司的成长经历，有详细的复盘过程。

你可能也会经常思考这些问题——

最近很火的「元宇宙」到底是什么？

在专家的眼里，未来应该关注哪些趋势，才能不落后于时代？

科技、金融，这些听起来「高大上」的行业又是如何影响我们的生活？

......

如果你想知道这些问题的答案，那么就需要建立你和行业的关系：了解行业的过去、现在与未来。

这个系列，我为你整理了5本书。

1）《雪崩》-大热的元宇宙行业（读：第1本书名是《雪崩》，讲述的是大热的元宇宙行业）

作者尼尔·斯蒂芬森是美国著名的幻想文学作家。这本1992年的书，首次提出了「元宇宙」的概念，引发了赛博朋克风格的阅读风潮：「只要带上耳机和目镜，找到一个终端，就可以通过连接进入由计算机模拟的另一个三维现实。每个人，都可以在这个与真实世界平行的虚拟空间中拥有自己的分身。」

2）《上瘾五百年》-让人上瘾的行业（读：第2本书名是《上瘾五百年》，介绍了一些让人上瘾的行业）

作者戴维·考特莱特。这本书介绍了一系列让人上瘾的物品，比如香烟、酒、咖啡、可可、茶叶、糖等等的历史。从投资角度看，上瘾品的复购率高、客户迁移成本高，是一门长期赚钱的生意。

3）《跨越鸿沟》-互联网行业（读：第3本书名是《跨越鸿沟》，讲述互联网行业）

作者杰弗里·摩尔，罗盛软件公司董事会主席兼CEO。这本书写于上世纪90年代，当时互联网还没完全发展起来，但是作者很有远见地总结出高科技公司的发展规律，这个规律在今天的科技行业依然适用。对于科技公司感兴趣的投资者来说，这本书可以读读看。

4）《必然》-高科技行业（读：第4本书名是《必然》，讲述高科技行业）

作者凯文·凯利是有名的预言学家，曾经在《失控》一书中成功预言了30年后大热的行业。在这本书中，他提到了未来20年的12种必然趋势，总结了自己几十年来对于科技的观察和分析。虽然大部分和科技有关，但是作者十分擅长比喻，和小说一样好读。

5）《大而不倒》-金融行业（读：第5本书名是《大而不倒》，讲述金融行业）

作者索尔金是《纽约时报》首席记者及专栏作家，它讲述了2008年全球金融危机中几个主角故事的波折起伏，让大众了解这场金融风暴的前因后果。你可以看到雷曼是如何泥足深陷，监管机构如何作出决策，金融机构的众生相。这是一部不错的华尔街金融史「故事书」。

最后，了解了「道」，再归回「术」。

我们来聊聊，我们和投资品之间的关系。

好的你和投资品之间的关系，应该是不懂不投，根据你对投资品的投向和逻辑的理解，以及和自身风险承受能力、资金使用、财富目标进行匹配。

世上永远不缺赚钱的投资品，缺的是挑选投资品的眼光。

这里也和你分享6本，能让你对投资品「更懂一点」的书籍——

1）《银行行长不轻易说的理财经》（读：第1本书名是《银行行长不轻易说的理财经》）

作者宗学哲，既是一家支行的行长，又是分行首席理财师。用接地气的语言介绍各种理财工具，末章理财规划案例是一大亮点。适合上班族小白。

2）《解读基金：我的投资观和实践》（读：第2本书名是《解读基金：我的投资观和实践》）

作者季凯帆，网名LaoK。他的系列科普贴曾经在网上红极一时。基金入门代表作，「基民」们的最爱之一。

3）《共同基金常识》（读：第3本书名是《共同基金常识》）

作者约翰·博格，被称为「指数基金之父」。这本书出版十年以来，历经牛熊的检验，依然经典。不过是本大部头，需要点时间慢慢研究。对基金的起源、根本的逻辑感兴趣的朋友，不妨列入年度阅读计划。

4）《证券分析》（读：第4本书名是《证券分析》）

作者是本杰明·格雷厄姆与戴维·多德。尽管这本书已经出版60多年了，可谓日久弥新，你可以在书里读到原汁原味的格雷厄姆的投资方法。

6）《一本书读懂财报》（读：第5本书名是《一本书读懂财报》）

作者是清华大学教授肖星。通过问答形式和实际案例，讲解关于财务报表的关键数据，以及如何利用财务信息作出正确决策。

7）《财务智慧》（读：第6本书名是《财务智慧》）

作者是卡伦·伯曼，乔·奈特和约翰·凯斯。本书用最简洁的语言把财务中的重要知识讲明白，用一条线把知识点全部串连起来，巩固之前学的知识。

 好了，以上就是我为你推荐的书单了。

创新和成长，从来都不是无源之水或者空中楼阁，而投资中的灵感和敏感度，也是积累后的薄发。

希望今年我们盘出来的书籍，能帮助你梳理你的财富关系，和市场一同成长。

好啦，关于新年书单就和你分享到这里。

如果你喜欢这样的内容，欢迎点个「赞」告诉我们～

我们经常说，理财就是理生活。

理财本身不是目标，就像攒100万本身不是目标，想要攒100万去做的事，才应该是我们真正的目标。

对于我们大部分人来说，理财的终极目标，是拥有幸福快乐的生活。

所以除了理财入门书籍外，也希望你更加关注自己，生活和工作都能保持快乐和热情。

今年，我们整理出了一份「财富关系」的书单，完完全全以「你」为核心，一起来理清投资理财中重要的几个关系——

自己的心理状态、风险承受范围、职场能力，是你和你自己的关系；

站在投资大神的肩膀上，学习和寻找正确的投资理念，是你和投资榜样的关系；

你对这个金融世界的了解，是你和公司、行业、经济大事件的关系；

应该买什么基金、股票、债券，是你和投资工具的关系......

一共54本好书，我们分为上下2期完成，你可以先把同一类的书，进行速读快扫。书与书之间可以查漏补缺，加深理解。

也许读第一本时，你对这个领域的认知还有点模糊。同一类书读到一半以上的时候，许多知识就已经和你成为熟悉的朋友了。

01

▎关于财商

1）《小狗钱钱》

作者是博多·舍费尔，被誉为「欧洲巴菲特」。用通俗易懂的童话故事，来说明白72法则、梦想画册、储蓄的重要性、为什么要养金鹅......迈出财务自由的第一步，从理财童话开始。适合全年龄段阅读。

2）《好好赚钱》

作者是简七，2018年出版，一本非常适合小白入门的理财工具书。从财商启蒙到储蓄技巧，从理财规划到安全保障，从稳健理财到指数基金组合，这是写给你的通往自由人生的极简理财课。

3）《学会花钱》

作者是野口真人，日本人气MBA导师，先后在摩根大通、高盛等金融机构工作。作者透过价格的表现，来讲述事物的价值，并且教我们避开花钱误区，把钱越花越多。

4）《理财最重要的事》

作者是卡尔·理查兹，这本书不同于一般的理财书籍，书中没有给出具体的投资建议，而是在劝我们规避一些在理财中常做的傻事，以及如何从实际出发，做出正确的理财决策。

5）《邻家的百万富翁》

作者是托马斯・J・斯坦利和威廉・D・丹科，是两位著名的哲学博士，通过对富人的追踪观察写成这本书。书中向你介绍了不同富人的衣食住行、财富规划等各个方面，或许和你认知中的那个「有钱人」有很大的不同。

▎关于心理

1）《心流》

作者是米哈里·契克森米哈赖，是美国著名的积极心理学家。本书自1990年出版以来，已经被翻译成30多种文字，对我们来说，是一本能提升生活幸福感的行动指南。

2）《活法》

作者是稻盛和夫，被誉为「日本经营之圣」，是一位具有传奇色彩的企业家，创办了两家世界500强企业。本书用朴素的语言，言简意赅地介绍他独特的人生哲学。如果读完觉得不够，他的另一本书《干法》，也推荐给你。

3）《思考，快与慢》

作者是丹尼尔·卡尼曼，2002年诺贝尔经济学奖得主。本书阐述了大脑有快与慢两种作决定的方式，告诉我们在不确定的条件下，如何进行决策和选择。里面提到的「人有两个系统」的观点十分有趣，如果你也总觉得脑袋里有两个自己在打架，说不定这本书能让你找到共鸣，并更好地发挥这两个系统的优势。

4）《福格行为模型》

作者B.J.福格，行为设计学创始人，被誉为「硅谷亿万富翁制造机」。书中揭示了驱动人类所有行为的3个关键要素：动机、能力、触发，它可以帮助我们更快掌握一项新技能，养成好习惯。

▎关于职场

1）《远见》

作者布赖恩·费瑟斯通豪。这是一本能帮你打开职业生涯思维格局的书，书中详细讲述了职业生涯的三大阶段，如果你正在为自己的工作规划发愁，读完它，或许能带来醍醐灌顶的体验。

2）《所谓会说话，就是会换位思考》（第2本是《所谓会说话，就是会换位思考》）

作者卡罗琳·塔格特。语言的力量往往超出人们的想象，原本陌生的人，可能因为几句简单的对话，就迅速拉近了彼此的距离。那怎样才能成为一个会说话的人呢？本书给出了一些操作性非常强的建议，无论是职场中，还是在日常生活中，都适用。

3）《金字塔原理》

作者巴巴拉·明托。好的逻辑能力，能让你在职场中更加游刃有余。本书会教你一些锻炼自己的逻辑思维的好方法。如果你和同事沟通觉得很费劲，做演讲PPT时容易思维混乱，强烈推荐你读一读。

4）《优秀到不能被忽视》

作者卡尔·纽波特。这是一本越早读，越能「拯救」你工作的书。整本书围绕着一个核心话题进行了讨论：那就是，我们到底要不要追寻自己的激情去工作？

02

俗话说，学艺一定要跟对好师傅。如果你对投资有兴趣，那最好的入门方式，就是贴近投资大师，让他们带你去探索和解析这个复杂的投资世界。

通过阅读他们的书，你也能回过头来看看自己是不是对投资真的感兴趣，并且说不定哪一位投资大师的投资理念，和你格外契合，能给你带来无尽的灵感。

这里我为你推荐了9本书，我们一一来看。

1）《预测：经济、周期与市场泡沫》

作者洪灝，是交银国际董事总经理，曾经准确判断过2015年A股泡沫、2018年底美股大跌、2020年初市场震荡等。这本书探讨了疫情之下，中美乃至世界未来的经济走势，并系统地介绍了多次成功市场预测背后的理论体系。

2）《文明、现代化、价值投资与中国》

作者是李录。查理芒格曾把钱交给他打理，是个12年赚20倍的华人投资家。这本书写下来他对于中国现代化问题和价值投资的系统思考。

3）《穷查理宝典》

巴菲特的黄金搭档，查理·芒格的代表作。书中收录了他过去20年来主要的公开演讲，还有很多脍炙人口的谚语名言，以及丰富的配图，读起来一点也不枯燥。

4）《聪明的投资者》

一代宗师格雷厄姆专门为业余投资者所著，科普版的《证券分析》，价值投资者眼中的「圣经」。巴菲特为该版撰写序言和评论。

5）《彼得·林奇的成功投资》

作者彼得·林奇，被称为美国历史上最伟大的基金经理。2006年的时候，美国的《纽约时报》评选出了20世纪全球十大顶尖的基金经理人，排名第一的自然是大名鼎鼎的股神巴菲特，而排在第二的就是彼得·林奇。书的主要内容，是教普通人如何入门股票投资。

6）《巴菲特之道》

作者是罗伯特·哈格斯特朗，美盛投资顾问公司首席投资策略师。将巴菲特思想引进中国的第一本书，国内价值投资者最早的启蒙书籍。

7）《投资中最简单的事》

作者邱国鹭，现任高毅资产董事长，之前是南方基金的投资总监。在书中他总结了二十多年的投资生涯中，长期坚持的简单法则和简单工具。

8）《憨夺型投资者》

作者莫尼什·帕伯莱，这本书是作者对巴菲特投资方法的学习心得总结，不过这并不影响这本书的价值。要做好投资，其实并不需要你去发明什么新理论，只要你把高手的方法认真消化了，再加以灵活运用，同样也可以赚到钱。

9）《清醒思考的策略》

作者多贝里依据，成功价值型投资者的思维策略，以及过去40年的心理学研究和古希腊的哲学思想，总结了52个思维策略，帮助我们逐渐调整、优化我们的大脑，改变我们的认知，提升决策力和行动力。

对于很多朋友来说，2021年并不是那么顺利。

而对于投资方面，2021年的国内股市，两极分化的现象特别明显：有的股票迎来了大牛市，也有不少股票跌入了慢慢熊途。

年初之际，除了盘点一下2021年的市场情况，同时也要展望一下2022年，有哪些投资机会。

*风险提示：本内容仅为科普分享，不构成任何投资建议。请务必将投资决策权，牢牢把握在自己手中。这也是我们努力做好科普的价值^^

有些朋友应该还记得，2021年1月份的A股市场延续了去年的强势，很多人憧憬会迎来一个「牛市」。

但出人意料的是，随着春节的结束，指数也结束了上涨，开始大幅调整。

截止2021年的12月份，以沪深300指数为代表的大市值股票跌幅近6%，而以中证500指数为代表的中小市值股票涨幅近15%：

 数据来源：WIND，统计区间：截至2021.12.29

从行业来看，指数的分化也十分明显，2021年涨幅前列的板块，主要有两类：

一类是以新能源为代表的高景气赛道，比如电气设备、汽车、电子等；

另一类是工业生产上游的原材料，比如有色金属、采掘、钢铁等。

而跌幅靠前的板块也有两个：

一是消费行业，比如家用电器、休闲服务等。

二是房地产行业，比如房产中介、开发商等。

之所以有这样的分布，和经济大环境的情况分不开。

从大环境看，我国经济是处于复苏态势的。2021年前三季度，国内GDP同比增长9.8%，完成全年的目标增长率基本上不是问题。

你可能会有些疑惑，既然在复苏，为什么最近总能从新闻里读到「我国经济正面临很强的下行压力」呢？

这是因为，从2021年季度GDP来看的话，增速是逐季下降的：一季度同比增长18.3%， 二季度同比增长7.9%， 三季度同比增长4.9%。

这也反映出，企业整体盈利能力有所下降。

主要原因和大家都很关注的通胀有关。

欧美国家2021年延续了宽松的货币政策，央行们大放水，让很多钱流入了股市，也让工业生产原材料突突涨价，加剧了全球的通胀压力。

通胀也传导到了国内，代表中国上游工业生产价格的PPI指数在2021年一路走高，10月份还创下了年内最高记录。

上游价格上涨，意味着工业企业制造产品的成本上升了。

怎么来理解呢？

其实大到买的车，小到给孩子买的玩具，都是一个个原材料做成零件，然后再组装制造而成的。原材料涨价，商家如果也跟着把车子、玩具的零售价提高，就相当于把涨价的成本转移给我们身上了。

但是2021年大家的消费需求都不高，商家也不敢轻易涨价。于是只能自己消化变贵的原材料带来的高成本，原来的盈利空间大大缩水。

上游工业生产价格的提升，一定程度上拉垮了企业的整体盈利能力。

从行业的分化中你也能看到，上游相关的行业比如有色金属、化工、采掘等等涨势独好，但是占比很大的中游企业日子就没那么好过了，而下游的消费、服务又因为大家更愿意把钱攥在手里也比较疲软，所以整体的企业经营状况就没那么好了。

 图片来源：平安证券

总体来说，2021年的市场处于结构性行情，买到好行业自然是大赚特赚，但是一不小心踩到坑了，亏钱的概率也会相当高。

那2022年应该如何投资呢？

先上结论：2022年的A股市场表现，还是挺值得我们期待的。

为什么这样说呢？

前面我们说道，整体企业盈利能力降低，很大一部分原因是上游工业原材料涨价。

但是根据机构的预测，原材料价格不会一直处于高位。

随着PPI指数从高点回落，未来企业的成本会有所下降：

图片来源：中金公司研究部

另外，企业也在对产品大幅提价。

比如近期食品公司已经掀起了一轮「涨价潮」，相信企业未来的盈利能力也会得到一定的改善。

再来看国内的货币政策，能给你一颗定心丸。

中央政治局会议上提出了「继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策」，央行一贯的基调就是「稳字当头」，2022年也会比较平稳。

所以综合来看，2022年的A股市场表现，还是挺值得我们期待的。

2022年有什么好的投资机会呢？

针对这个大家可能最关心的问题，我们参考了各家券商年末发布的策略研究报告，给你梳理了三条主线——科技创新、绿色转型和消费改善。

主线一：科技创新（高端制造、数字经济）

这两年国家一直在贯彻「科技创新」战略，从2019年国家推出科创板，再到2021年成立北交所支持「专精特新」企业发展，无一不体现出国家对于这个产业升级方向的重视程度。

科技创新，进一步又可以细分为2个领域。

一个是高端制造业。

由于我国在一些高端制造领域还存在短板，为了补足相关短板，「十四五」规划中提出了八大高端制造发展方向，我为你整理在了讲义区

1）高端新材料

2）重大技术装备

3）智能制造与机器人技术

4）航空发动机及燃气轮机

5）北斗产业化应用

6）新能源汽车和智能（网联）汽车

7）高端医疗装备和创新药

8）农业机械装备

这就意味着，国家会从政策上长期扶持这八个行业，我们在投资时也不妨跟着政策走，在这些行业里挖掘「专精特新」企业。

当然如果你觉得个股的风险太大，也可以通过中证1000指数基金参与投资（不读：中证1000指数包含了60只「专精特新」上市公司）。

另一个是数字经济。

这也是 「十四五」规划提出的国家战略，具体涉及到七大重点产业，同样你可以在讲义区找到

1）云计算

2）大数据

3）物联网

4）工业互联网

5）区块链

6）人工智能

7）虚拟现实和增强现实

而这些产业的发展离不开「数字基础设施」，而5G通信是「数字基建」的重中之重，相关的指数基金也值得我们长期关注。

主线二：绿色转型（新能源产业链）

它对应国家近年提出的「碳达峰」、「碳中和」方案，不了解的朋友，可以在讲义区查看解释。

碳达峰，就是二氧化碳排放达到峰值，以后不再增加了；

碳中和其实也很好理解，「中和」就是正负相抵，也就是通过节能减排、植树造林、「负排放技术」等等努力，使二氧化碳的吸收能抵消掉排放，实现相对的「零排放」。

新能源产业链，细说的话内容很复杂，简单来说可以划分为三块：发电、储能和应用。

对应在投资市场上，光伏、动力电池和新能源车这三大领域，分别诞生了三只大牛股：隆基股份、宁德时代、比亚迪。

2021年相关的行业指数基金也涨得不错，但是要提醒一点的是，新能源行业年初至今涨幅在50%以上，行业估值已处于历史高位，短期内建议不要追涨。

主线三：消费改善（消费龙头）

中央政治局会议在对2022年经济定调时也提到扩大内需的必要性，要「促进消费持续恢复，增强经济内生动力」。

虽然消费行业2021年的跌幅较大，部分企业的业绩也出现下滑，但是2022年可能会有所改善。

当然，如果你觉得直接买消费公司风险太大，也可以投资消费龙头指数基金。

有些朋友可能会纠结，我到底买哪个好呢？还是这些行业都分散买一点？

我有一个配置思路可以供大家参考，那就是构建组合。

大部分的钱，用来投资沪深300、中证500这类主流指数基金，占比在80%左右；而剩下的可承受的钱可以拿去「冒险」，投资相关行业指数基金或个股，占比20%左右。

这样你可以先保证大部分钱能获得市场平均收益，剩下的钱通过精选好行业或好公司，争取获得超额回报。

当然，以上这个比例不是固定的，你也可以根据自己的投资经验，适当加大或者减少冒险部分的比例。

最近，收到一位朋友的好消息，说是今年靠买卖上市的可转债，赚了2500多块～真是令人羡慕～

「其它都在跌，没想到可转债成了今年的赚钱主力」，朋友发来个哭笑不得的表情。

图片来源：朋友收益截图

有部分年初开始投资已上市可转债的朋友，今年「逆袭」成了赚钱大师。

不少读者朋友就呼吁，让我们科普一下。

普通人投资可转债的方式一般有两种，打新债&直接买卖可转债。

今天，咱们就依照「今年表现-涨的原因-能投资吗」的思路，和你聊聊可转债交易～

*风险提示：本内容仅为科普分享，不构成任何投资建议。请务必将投资决策权，牢牢把握在自己手中。这也是我们努力做好科普的价值^^

除了打新债，我们也能像买卖股票一样，买卖已经上市了的可转债。

对于可转债市场，你可以通过中证转债指数（000832），来粗略衡量它的情况。

这个指数，是由沪深两市现存的300多只可转换债券组成，基本上可以代表国内市场可转债的总体表现。

年初至今，中证转债指数的收益率高达17.56%，大大跑赢了A股市场的「晴雨表」，沪深300指数。

数据来源：东方财富Choice

截止日期：2021年12月27日

即使是表现靓丽的中证500、创业板指数的涨幅也分别只有14.22%、11.04%。

另外，对比同一时期的最大回撤，中证转债指数今年以来的最大跌幅只有不到6%，比另外三个都要小。

从图中可以看到，今年中证转债指数整个走势是突突向上的——

图片来源：某券商APP

说可转债是今年最佳投资品类之一，也毫不为过。

02

为什么能涨得这么高呢？要回答这个问题，咱们需要先回到可转债这个产品的本质，具有债券和股票的双重特质。

我们分别来看，就能找到原因了。

一是：有债券的保底特性

理论上，可转债是一种「保本」的产品：它是上市公司向投资者借钱的凭据，每张面值100元。

我们持有可转债，只要公司不倒闭，债券到期的时候，公司就要按照100元面值，给我们还本付息。

但对于上市公司来说，这相当于未来很长一段时间还要背负不小的债务，他们自然更希望你转换成股票——

这样，你就成了公司的股东之一，就会和公司共同承担市场中的风险，公司就不用还你钱了。

所以可转债的世界有一个「强制赎回」的触发条件。

*强制赎回条款触发条件：正股在任何连续30个交易日中，至少15个交易日的收盘价格，不低于当期转股价的130%。在这样的条件下，可转债的价格也往往大于130元。

可转债背后的上市公司，往往在股价连续大涨、满足一定条件后，会用很低的价格强行从你手里把可转债买回来：公司会发布强赎公告，之后执行强赎。

这就会让大部分可转债持有者，选择「转股」。

因为被公司强行买回去的话，价格实在太低了。比如12月16日执行强赎的中天转债，现价是172.84元，而公布的强赎价只有100.8元。

图片来源：集思录

而绝大部分「转股价」，是比正股价低不少的，转成股票了，还能多卖几个钱。

不过，满足条件的可转债，上市公司可以选择是否强制赎回。

这就引出了今年可转债涨得好的第一个原因：很多满足了强赎条件的可转债，公司并没有选择执行强赎。

如果公司公告不执行强赎，也就意味着，即使是价格很高的转债也不会被赎回的，那么转债就会维持在高价。

比如鼎胜转债在10月29日就已经满足强赎条件，但公司发公告称在2022年1月28日之前，不执行强赎，所以能看到鼎胜转债一直维持在270元左右的高价。

图片来源：集思录

今年下半年开始，就有大量的发行人选择不执行强赎：在满足条款的转债中，仅有5.3%的转债选择执行强赎。

如果绝大部分满足强赎的公司选择不执行，就会造成可转债价格偏高，从而带来可转债市场整体价格的走高。

二是：有股票的收益特性

前面也说过，可转债的发行主体是上市公司，在一定条件下，可转债可以转为公司股票。

所以它带有一定的股票性质。一旦遇上这家上市公司股票大涨，对应的可转债也会突然「起飞」。

这就引出了可转债涨的好的第二个原因：转债背后正股表现优秀。

这里统计了目前市场上已经上市的380只可转债，可以看到工业、原材料、信息技术这三个行业的转债占比就有60%，数量达到225个；

并且，发行这些可转债的大都是中小型公司，正股总市值在150亿以下的转债就有256只，占整个转债市场的67%。

数据来源：东方财富Choice

回顾2020年的市场风格，科技成长股和上游原材料涨幅领先，加上国家对中小企业的政策扶持——

所以上市的转债，不仅压中了涨幅较多的行业，而且背后对应的正股偏中小市值，所以才有更多的上涨弹性空间。

那么问题就来了——可转债还能投资吗？

03

可转债投资中，有一个比较出圈的「双低策略」，指的是去挑选低价格、低转股溢价率的可转债来买，等到突突上涨时卖。

低价格很好理解，指的是「可转债买入价格」。

我们知道可转债的面值都是100元一张，根据过往的数据，加上债券利息一起约为103元。

那么价格不高于103元的可转债，自然安全系数高一点。

而转股溢价率越低，意味着可转债的股性就越强，可转债获取高收益的概率就越高。

那么，对于新手而言，你只要做到以下三件事就够了：

103元以下：买！买！买！

103元-130元：等！等！等！

130元以上：卖卖卖！

但是，在当下的市场环境中，低价格、低转股溢价率的可转债，越来越少了。

今天拉的数据中，低于103元的可转债只有4个，而它们的溢价率都高得可怕。

图片来源：集思录

据国泰君安研究所统计，截止2021年11月底，可转债的平均转股溢价率为36%左右，比2017年以来95%的时间都要高。

所以，考虑当前可转债市场的高溢价率，现在投资可转债获取收益的概率要小很多。

那么我们该怎么做呢？

中短期来看，我们不妨等可转债市场后期回归到合理水平后，再考虑去寻找「双低」转债进行投资。

但是想要长期把挣钱的主动权掌握在自己手里，或许还是需要多花点时间在「研究」上。

可转债的「双低策略」，和投资大师格雷厄姆爱干的「捡烟蒂股」有不少共同之处。

一根烟抽到只剩下烟蒂，很多人会直接丢弃，但烟蒂部分还能让人再吸一口——

格雷厄姆初期很喜欢在股票投资中，发掘一批极端便宜的股票（被形象地称为「烟蒂股」），等到上涨的时候卖出，赚取差价。

巴菲特的第一桶金，就是师从格雷厄姆的「捡烟蒂理论」赚取的。

但是二战结束后，伴随着经济复苏，美国股市迎来一波上升趋势。这样的背景下，格雷厄姆的「捡烟蒂理论」过于保守，就有些不适应那时候的市场了。

格雷厄姆也紧跟着升级，提出了我们如今耳熟能详的「价值投资理论」。

比如说，看一个股票是否便宜，是和股票的「内在价值」相比，看股价是不是低于内在价值。

对比两只股票，一个股价10元，一个股价8元，前者虽然股价高一些，但不一定比后者贵，重要的是背后的资产成色如何。

可转债也是一样的。之后想要通过可转债赚钱，会越来越回归到背后上市公司的本身价值上。

前段时间，收到「上海发布」公众号的一条消息，说上海百岁老人的数量正在逐年递增：60多年前还只有一位，今年已经超过三千人了。

图片来源：「上海发布」公众号

那么，长寿时代的到来，对我们来说，到底是好是坏呢？

今天想从「人生中的重要资产」开始说起，来和你分享一下我关于这个问题的思考和收获。

根据官方数据统计，2019年，我国领钱的人还只有交钱的人的一半，也就是说，差不多是2个人供养1个人退休；

等到2050年，年轻人不愿意生孩子，未来领钱的人会更多，而交钱的人没跟上，就变成了1个人供养1个人退休。

所以我们要是想要退休之后过得还不错，要么延长工作年限延迟退休，要么削减养老金。

这也导致，绝大多数跟长寿有关的讨论，都是和养老金相关的话题。

最近看的一本书，《百岁人生》给了我一些不一样的视角：对于百岁人生来说，金钱绝对不是唯一的重要资源。

试想一下，如果你的技能、健康和情感都在早期年龄段就消耗殆尽，你的事业也不会长久，也就很难在财务上取得成功。

在打造你高效的长寿人生时，一些无形资产，和你的财务资产一样重要。

剔除外貌、智商、家庭情况等天生的无形资产后，作者将那些对人生有积极意义的无形资产划分成了三类：

第一类：生产资产

生产资产是可以提高工作生产力、促进收入增加和职业前景发展的无形资产。

这其中，技能和知识显然是这类资产的重要组成部分。

而随着机器学习和人工智能的兴起，我们也开始担心，自己会有被淘汰的风险。

如今获取知识的途径越来越便捷、快速，但是真正将人们区分开来的，并不是他们所掌握的知识的多少，而是他们使用这种知识所获得的经历，也就是「隐性知识」。

隐性知识的价值比书本上的简单知识价值要大得多，它是智慧、洞察力和直觉的基础，而且需要我们通过实践、重复和观察来获取。

比起囤积知识，我们也会更提倡大家，将学到的东西运用到实践中，从观察和归纳中收获自己的隐性知识。

图片来源：网络

第二类：活力资产

这类资产关乎精神和身体的健康与福祉，包括友谊、积极的家庭关系和伙伴关系，以及个人健康。

丰富的活力资产是衡量美好人生的关键组成部分。

比如，我们越来越意识到保持大脑健康和良好运作的重要性，而这些与我们的日常行为、社区参与度、稳固的关系、身体素质和饮食习惯都有关系。

不过，有一种新的观点认为，大脑是具有「新塑性」的：它更像是一块肌肉，你可以通过反复使用和练习，避免智力下降。

第三类：转型资产

转型资产是指对自我的认知、接触不同网络的能力和对新经历的开放态度。

在百岁人生中，人们将经历巨大的变化和大量的转型。提高转型成功率，能减少不确定性和降低成本的资产。

你可能会遇到业务被喊停，也可能会遇到因为技术升级而被转岗，还有可能从初创公司的探险家转变成责任重大的管理者。

一些转型会令人不安，这个时候，你该怎么办呢？

作者给出的建议是：准备好接收反馈意见，寻找和聆听他人想法，然后对问题进行反思。

这样一来，你会对自己有更好的理解和感悟。

当我们对复杂的自己了解得越多，我们就越能够应对不同的需求和不确定性。

另外还有一点很重要，「多元网络」。

通常我们从朋友那边得到的消息都是类似的，只有当你将社交网络扩展到朋友的朋友，才有可能获得全新的信息，让转型成为可能。

所以说，生产资产、活力资产和转型资产这三大类无形资产，在百岁人生中，是和金钱同等重要的。

说完了「无形资产」三大类，我们接着聊聊「有形资产」。

如果没有坚实的财务支撑，你也会发现，自己根本没有时间投入到财务之外的关键事务里，包括家庭、友谊、健康等等。

关于有形资产，最多被讨论的，还是房子。

与银行中的资金或股票投资相比，房子是一种非同寻常的有形资产。人们不仅会将房子作为一种保值的手段，同时，它还有可能为我们创造「租金回报」。

在大多数国家，房子是人们投资组合的重要组成部分。

很多朋友可能都想过这个问题：「以房养老」的模式是否可行？

之前有一项研究发现，70岁和70岁以下的人中，有70%的人感觉到，为了维持退休生活而出售房屋的可能性微乎其微。

通常只有伴侣死亡或身患疾病这样的创伤性事件，才会促使老年人卖掉他们的房子。而当你不需要卖房子的时候，在未来它就会成为一种遗产。

所以，想要依靠住房来为百年人生提供资金的的想法，显然是不太明智的。

如果房子不可行，也许你应该像学习任何跟工作相关的知识时一样，尝试着建立自己的理财能力。

一项研究显示，如果你的财务知识丰富，那么每年通常能比别人多赚取1.3%。

每投资10万美元，有理财知识的投资者将在10年之后多获得1.6万美元；20年后多获得4.2万美元；30年时则是8.4万美元；40年后则能多获得14.5万美元。

如果想提高金融知识水平，可以通过阅读金融书籍，参加在线课程和研讨会等等方式，提升自己的投资表现和财务规划能力。

不过，随着财务知识越来越丰富，我们会慢慢意识到，通过投资赚钱并不是件容易的事儿。

你也可以通过选择更多元的投资组合，来达到分散风险的目的。

在接近退休的时候，我们应该降低投资组合的风险，以寻求在退休后获得安全收入，而不是盲目下注。

这是因为，随着年龄增长，留给我们弥补财务逆转的时间也会减少。

另外，有了一定的金融知识后，你会发现，每投资一种产品，金融中介机构都会收取一定的费用。

在自己的学习能力较好的时代，学会看懂那些复杂的条款，会对你的长期投资更有帮助。

图片来源：《百岁人生》

03

在寿命较短的人生中，把闲暇时间主要用来放松也无可厚非；但在寿命更长的人生中，就需要更加周全一些的规划才行。

闲暇时间也可以为投入创造空间。我们不仅能躺在沙发上看电视或在电脑前玩游戏，也可以用来学习技能、提升健康和增进感情。

毕竟，我们很难对未来做出预测。越是遥远的未来，不确定性也越大。在百岁人生中，不确定性的范围大大增加。

从过去单纯的消费闲暇时间，变成「消费」和「投入」两部分，对于我们的一生都很重要，在长寿人生中更是如此。

同样重要的，是努力修炼人生的无形资产。

在这个人人都有机会做个人品牌的年代，生产类的资产可以帮助你更有效的利用自己的技能和知识储备，活力资产可以让你有机会和信任的「小团体」一起，做更多对社会有价值的事。

而「自我认知」和「多元网络」相结合，又能为你的转型创造了基础，从而人生选择可以更广、更自由。

只有人生本身是好的，更长的预期寿命才是一件好事。

近一年来，常收到身边朋友的抱怨，说市场波动大，才赚的钱没过两天又跌回去了，挺影响心情的。

有没有什么稳一点，不用花多少心思，也能赚到不错回报的办法呢？

有一个讨论度比较高的网红固收+基金组合，或许是一个不错的选择。

我们后台也时不时会收到用户留言，希望我们做个评测。

今天就着这个产品，来手把手带你测评一下。

*风险提示：本内容仅为科普分享，不构成任何投资建议。请务必将投资决策权，牢牢把握在自己手中。这也是我们努力做好科普的价值^^

我们先来仔细扒一扒，这个产品为什么能在动荡的市场中，保持稳定呢？

主要原因有2个

原因1：股票和债券的配置比较平衡。

投资宗师格雷厄姆写的《聪明的投资者》一书中曾说到：任何类型的投资者，都需要同时配置一定比例的股票和债券，建议比例可为50%±25%。

债券收益没那么高，但是风险相对较低；股票风险高，但是可以博高收益。

如果可以科学配置两者的比例，可以一定程度上获得更高的收益和更好地持有体验。

这个「**幸福组合」做的就是这样的事：它的债券仓位是70%~100%，对股票配置的区间是0~30%。

通过这种 「防守反击」式的稳健配置，收益率要比货币基金和纯债基金要高，风险又比偏股型基金低，从而实现稳定盈利。

不过也要注意哦，虽然这款产品名字听上去很稳，但是稳健不等于保本，这个预期不能有偏差。

我看了看这个产品的风险评级，是「中低风险」，意味着还是有波动、有亏钱的可能的。

这也同样适用于其他的「稳健理财」类产品，买之前一定要留意。

原因2：它是一个基金组合，风险相对分散。

我们买基金组合产品，相当于一次买入好几个基金，而这些基金都是管理人帮我们通过一定逻辑，组合在一起的。

就像做菜也分擅长湘菜、粤菜等各种菜系的厨师，我们下馆子都会选择困难；

基金有货币基金、债券基金、偏股型基金等等，我们也容易挑基金挑花了眼——

（不读）所有钱单押一只基金，一荣俱荣一损俱损；

买了一串基金同涨同跌，相关性极强，风险依然没有分散；

不知道什么时候买，什么时候卖......

这时候就需要懂得菜品搭配的「管家」，能帮我们一次挑选好厨师和菜系，并且决定什么时候应该吃什么菜——我们的饮食从而更科学、营养更均衡。

所以，让有更丰富经验的「管家」来帮我们主动择时+精选基金，我们就可以安稳地把重心放在生活和工作中，也更能拿得住。

到底要怎么测评呢？

前面说了，基金组合是管理人帮我们挑选了一篮子的基金。

这个「管理人」可以是专业机构，也可以是金融大V，甚至你自己也可以建立组合。

一方面，如果你想要自己建立组合，也可以参考「**幸福组合」的股债比例，做到更均衡。

另一方面，如果你想挑选组合，我们也总结了测评方法。

虽然投顾新规出台后，不少基金组合暂定申购开始调整，暂时买不到。

但是我们也可以用类似的思路，来筛选出靠谱的基金组合——甚至可以用这个思路来评测大部分产品。

这个思路包括：一个清单，两个指标。

检查清单已经整理在音频下方的讲义区了：

（不读）1、产品名称+购买平台

2、投资策略

3、风险评级

4、主理人/管理机构及特点

5、历史业绩

6、最大回撤

7、交易规则

为了方便理解，我们用「**幸福组合」为例子给你打了个样——

点开查看大图

你可以把自己手头的产品做一个整理，对照着一个个填写、打勾。

另外，还有两个判断产品好坏的指标可以参考——

第一：最大回撤

最大回撤，就是某一段时间内基金净值从最高点回落到最低点的幅度。

简单来说，就是如果你不巧在最高点的时候买入一个产品，跌到了最低点，你会亏掉多少。

比如且慢上的「**幸福组合」，显示最大回撤是2.79%，意味着最坏的情况是，你投入1万元，可能会亏损279元。

图片来源：且慢APP

不过，最大回撤没有一个标准区间，一般是同类型产品比较的参考。

如果两个同类型产品的收益差不多，回撤小的体验会更好。

第二：业绩比较基准

这是判断「产品收益好不好」的一个标准，往往是和指数进行对比。比如主动性股票基金往往会和沪深300指数作对比。

你可以看作产品的「及格线」，对于不熟悉的产品，还可以侧面了解一下它的投资策略。

如果这个产品和业绩比较基准比，还大大跑输的话，就不是一个好的选择了。

毕竟我们买主动管理的产品，目的是为了能够获得更高的收益，不然直接买跟踪指数的产品，费率还低一些。

对于「**幸福组合」而言，它的比较基准是90%中证综合债和10%的沪深300指数。

图片来源：且慢APP

可以看到，拉长来看它是能跑赢基准的，另外也能推测出它的投资策略，是股债比例9:1（不读「**幸福组合」拉长来看，9:1的股债比例占多数）。

03

理财的核心，是了解自己

前面一直在说产品的筛选逻辑，通过这个逻辑，你能够更了解产品。

但是在理财投资中，还有一件事情十分重要，那就是了解你自己。

如果关注点总在「别人怎么做？市场情况如何？」而不是「自己适合什么」，大量的噪音会扰得你赚不到钱。

所以过一段时间，如果感到有些迷茫，应该再次向内看：

1）我的风险承受能力如何？

2）我这笔投资的目的是什么？

这里还想多说两句：

如果你还是新手，在宝贵的开始阶段，你可以用半年到一年的时间，给自己去「试错」。

用小资金量熟悉不同类型的投资品，并且不断做笔记复盘，能更了解自己，从而去规划你的理财投资——而不是仅仅寻找一个模板式的答案。

临近年底，身边的不少朋友都收到了这类通知——

各大银行热情地发短信、打电话提示「您的信用卡临时额度提升了」。

嗯，这是要「送钱」给我花的意思吗？

当然不是！这些问题不搞清楚，别人用信用卡是薅羊毛，你用信用卡，可能就是那只羊了。

我们收集了一些常见的问题，又问了问银行工作的业内人士，为你梳理了「办卡」、「用卡」、「还款」三个环节的9个问题，看看自己有没有成功避开「消费陷阱」吧~

首先，关于开卡：信用卡不是越多越好

有次我突发奇想，在征信报告中看了下：居然有9张卡的申请记录，其中7张没激活。

开卡数量过多，会导致2个问题：

1）第一个问题，可能影响后续信用卡审批。

多申请一张信用卡，对于个人来说，就是多了一笔潜在的负债。

银行在审核时，会通过征信报告等多个维度对你的还款能力展开调查，信用卡数量就是其中一项。

如果卡片数量过多，就会被打上「缺钱」的标签，很大概率会被银行拒之门外。

2）第二个问题，可能影响未来的房贷、其他贷款申请。

一方面，如果信用卡欠款金额较高的话，同样不利于其他贷款的审批。

另一方面，卡片数量过多也会带来管理上的难度。

要是错过了还款日期，是会在征信记录写上一笔的。

我们可以适当精简卡片数量——

不用的、未激活的卡片，及时打电话给信用卡中心，按步骤进行注销、剪卡的操作比较好。

注意：各家银行注销步骤不完全一样，具体以发卡行的流程为准哦~

那么，万一错过还款时间了，已经在征信上有「逾期」记录怎么办？

这里需要着重提醒的是——我国的征信系统中是不存在「征信修复」说法的。

如果出现了征信异议，也就是认为自己的信用报告中的信息存在错误时，可以向银行进行申请异议处理。

所以，再听到「征信修复」的宣传，都是骗局，就别盲目听信了。

大家在使用信用卡的时候呢，科学玩转没有错，但千万要注意，可别影响征信，不然可不划算了。

再来聊聊信用卡升级。

一位同事最近收到电话说，可以免费把她的信用卡升级到白金卡，能获得很多权益。

不过对于需要付出的成本闭口不谈，好在这位同事避雷经验丰富，一直与客服周旋，总算知道升级白金卡是不免年费的，并且年费还需要支付500元。

不然等收到年费账单的时候才知道踩坑，500大洋已经付之东流了。往往这样的电话，是想让你多开卡，完成他们的KPI。

针对这种情况，银保监会出台了信用卡管理的新规定。

其中提到，银行不能再将「开卡数量」、「客户数量」作为单一的考核目标，禁止了默认勾选同意、强制捆绑销售等营销行为。

今后再听到「只谈权益，不提成本」的电话时，基本上都可以断定是营销话术。

关于年费：并不是所有的卡片都免年费

在开卡的时候，销售人员通常会说「信用卡第一年是免年费的」，有的朋友就会惯性地以为信用卡之后也是免费的。

往往在第二年收到账单的时候，才知道原来自己的卡片要缴纳年费。

建议大家可以做两步避免「收取年费」的情形：

第一步，在开卡的时候一定要问清楚这三件事：

1）计算年费的周期；

2）计算年费的条件；

3）减免年费的条件。

第二步，在还款时多核对一下账单，以免出现意外的支出。

如果扣除了年费， 也可以打电话问问能否有减免的机会。

图片来源：某银行信用卡年费账单

关于额度：不要陷入「高额度」误区

授信额度，简单来说，是你能从银行借多少钱，背多少负债——并不代表你有多少钱。

不少朋友认为授信额度越高越好，容易在账面数字的诱导下作出冲动消费的行为，而这通常意味着负债又增加了。

在信用卡新规中提到，每个人在银行都会有一个总的授信额度，各个银行都会参考这个总授信额发卡。

比如你开了A银行和B银行，获得了10万的授信额度，你的的总额度也是10万，达到了上限，那么之后再去C银行也无法再申请新卡了。

关于积分：兑换奖品要经历一场「鱿鱼游戏」

不少朋友办信用卡，或许是为了积分优惠。

但是这里想提醒你的是，现在想薅积分的羊毛，可能没那么容易了。

首先，不是所有的消费都有积分。

一般来说，房产类、教育、卫生、加油、汽车类消费是无法累积积分的。

有些银行积分是按单笔消费、向下取整计算的，比如20元累积1积分，消费19元就没有积分。

其次，积分的兑换没那么容易。

最近，身边的一位朋友为了兑换积分，就跟随指引，下载了新的app。重新注册填信息，折腾老半天才兑换了价值20块的礼品。

她感叹：「这是出卖个人信息才得到的啊！」

另外，积分有期限。

如果一不小心过期了，就失效了，基本上不会累积。

种种套路之下，信用卡积分像是「镜中花，水中月」，看得见，摸不着。

总而言之，从免年费、白金卡的套路、到高额授信、限定提额和积分的诱惑——这些看似美好的方式，都是银行试图把钱从你口袋拿走所使用的技巧。

03

还款时

看得清楚些，算得仔细点

关于信用卡分期：免费的OK，收费的多想想

1）第一点，大部分信用卡分期是很「贵」的

信用卡分期业务是银行最爱推广的业务之一，但是，如果没有注明「免费」的话，银行会收取对应的利息或是手续费是很高的，这个成本一般在年化10%以上。

图片来源：公开资料整理，个人情况不同会存在差异

所以，如果没什么必要的话，不建议大家使用收费的分期产品，避免成为银行的「打工人」。

2）第二点，免费的分期可用，注意是否隐藏「收费」条款

为了提高销量，刺激消费，一些公司也将「免费分期」作为一项消费福利广而告之，吸引消费者。

但是，要注意「把利息藏起来」的情形，用另一种方式收费，比如，不收利息，转而收手续费了，就要格外留心一点。

值得注意的是，上周的信用卡新规中明确提到，以后，不管是「利息、复利、费用、违约金」，都要用明显的方式向客户展示年化利率水平。

所以，你也可以看看你的信用卡所在银行，有没有把利率公示出来。

图片来源：某银行分期还款业务显示

关于分期还款：还款也有可能产生费用

比如，如果你想提前还款，可能有违约金。所以在申请分期前，也要了解清楚分期条款。

图片来源：某银行信用卡分期条款

没必要的话，还是尽量少分期，不分期。

第二，只要没还清账单，都可能有全额罚息。

比如使用银行卡透支消费1万元，按时还了九千多，按照大部分银行「全额罚息」的规定——

哪怕多欠的只有十几块，也要按付150元的违约金。

（不读）*计算过程：10000*万5（每日滞纳金）*30天（天数）=150元，实际罚息金额以各行计算方式为准。

所以大家在还清欠款后，最好致电银行询问，是否已还清账单，以免出现不必要的麻烦。

关于取现：信用卡取现有点贵

我有个朋友的母亲，就被银行忽悠说「信用卡能跟储蓄卡一样取现，功能还更多」，从而办了信用卡。

但是，高取现费率却闭口不谈。

首先，需要支出手续费，一般是每笔金额的1%-2%；

其次，就是利息了，通常是0.05%/天，年化利率在18%左右。

所以，除了应对紧急情况，不建议大家使用取现功能。

总得来说，在涉及到支出的费用时，大家还是要多留意成本的问题，有免费的就用免费的，比如明码标价「24期免息」的产品，当然，使用前也要确认是自己能力范围内的。

没免费的就要注意了，年化后的成本其实是很高的，可以和自己的理财收益比一比。