简七投资周报｜提高经济敏感度

金句：

将每月收入的10%存入一个独立账户，这10%会让你慢慢变得富足。使用90%和使用100%，生活其实并没有很大的区别。——博多舍费尔（《财务自由之路》作者）

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

  一、宏观动态：政治局会议召开，划了这些重点

昨天（28日），今年第一次研究经济工作的政治局会议在北京召开。

这意味着什么呢？

先简单介绍下政治局会议，差不多一个月开一次，其中和经济相关的最多有四次，分别在4月、7月、10月（不一定开）和12月。

来看看这次都说了哪些热点问题——

首先，对当前经济形势做了判断——经济增长好于预期，但仍然存在问题。

3月份的数据显示，出口极高，但投资走弱，新楼盘开工变少，中低收入人群的收入恢复的比较慢，需求主要靠政策端的基建和制造业撑着，咱们消费不太给力，所以接下来，扩大内需是关键。

其次，强调了今年经济工作的重点——促进民营经济发展。

目前，跟国企、央企相比，民企和外企面临着一些隐形壁垒。接下来，国家会从破除隐性壁垒下手，提高民营企业信心，帮助企业恢复元气，相应的企业也要合规经营。

还特别提到了拖欠款问题，不论是企业之间，还是政府拖欠的工程款，都要解决掉。

最后，明确要切实保障和改善民生——关注就业问题，重申房住不炒。

就业方面，16-24岁人群的失业率创了历史同期新高，高校毕业生和农民工是重点关注对象。国家最近动员了企业和企事业单位，募集了不少岗位。

住房方面的提法和之前没什么太大变化，仍然是房住不炒和支持刚需、改善性需求，所以，暂时应该不会显著加码「鼓励楼市」的政策。

这有什么影响呢？

扩大内需继续发力，意味着前期财政资金支持、重大项目开工建设、结构性货币政策和较高的信贷增速应该还会继续延续，力度可能不会扩大。

而且，要改善消费，就要打通「就业-收入-消费」的循环，所以之后可能会有相关政策出台。

行业上，新能源车和人工智能被划了重点，明确支持两大行业的发展。但从最近市场的表现来看，容易被炒作，所以，咱们投资时也要防范风险。

二、公司动态：比亚迪业绩双增长，为何股市不买账？

前天（27日），比亚迪公布一季度业绩，实现营收1,202亿元，同比增长80%；净利41.3亿元，同比增长411%。然而，市场却不买账，昨天股价出现了1.2%的下跌。

这意味着什么呢？

先来说说比亚迪业绩增长的原因——

一方面，新能源车销量增加。一季度，比亚迪累计销量超55万辆，同比增长93%，其中3月销量再次突破20万辆。

另一方面，原料成本持续走低。电池级碳酸锂价格已经从60万元/吨下跌到20万元/吨以下，这让比亚迪可以减少成本，有了更大的盈利空间。

尽管一季度业绩实现同比增长，但和去年四季度相比，业绩就显得逊色了一些。今年一季度营收、归母净利润和扣非净利润都出现了环比下跌。其中，归母净利润环比下跌44%；扣非净利润直接「腰斩」，下滑52%。

至于为啥会出现这种情况——

一方面，国家补贴开始「断奶」。2023年起，延续了13年的新能源汽车国家补贴政策正式退出历史舞台。补贴的消失压缩了新能源车企的利润空间。

另一方面，价格战压低售价。今年以来，特斯拉率先掀起价格战，比亚迪为了保住市场份额，也开始降价促销。

这有什么影响呢？

尽管比亚迪业绩相比去年有所下滑，但和同行相比，还是略胜一筹。和比亚迪凑成一对「欢喜冤家」的特斯拉，今年一季度净利润出现缩水，同比下降了24%。这样看来，未来中国新能源汽车行业谁是老大，还是挺有悬念的。

不仅如此，未来比亚迪还要继续加码高端市场。按照比亚迪规划，腾势品牌是比亚迪布局30万至50万元新豪华市场的关键，仰望品牌则是向百万级新能源市场试水。如果能成功抢占高端市场，比亚迪的单车利润将进一步提高。

三、生活财经：年轻人混入老年团，体验怎么样？

最近，年轻人似乎又重新爱上了跟团游，而且还是老年团。

这意味着什么呢？

在小红书上，出现了一批这样的笔记：不到100块的崇州一日游、老年团一日游记等等，在这些笔记中，以前饱受诟病的低价游似乎翻身了，而这也离不开叔叔阿姨们营造的热情氛围。

价格低福利好：最近咨询老年旅游团的年轻人多了不少，这种老年团除了价格极低，通常还会给报名的游客赠送米面油蛋。

团宠体验加分：年轻人进入老年团后，自然就成了老年人照顾的对象，吃饭给加餐、还有水果投喂等等。而且叔叔阿姨们精力都很旺盛，充满了正能量，团队氛围也不错。

节奏慢：如果碰上平均年龄比较大的团，那么整个旅游团的节奏也会比较慢，很适合喜欢慢节奏的年轻人。

虽然听起来不错，但也不是所有人都是好评，有些年轻人会觉得自己被过度关照了。

而且，这种低价团本身的问题也不能忽视，比如，服务标准低，导游权力大、让干啥就得干啥，强制购物等。

这有什么影响呢？

看似年轻人带火了低价老年团，但低价团的问题确实很受诟病。

特别是老年人经不起推销，非常容易被道德绑架，进而高额消费。比如，有老人参加一次免费旅游后被推销了数十万的保险产品。甚至还有诈骗团伙打着「低价旅游」的幌子进行诈骗。所以，家里老人跟团游的时候，做儿女的要好好把关。

不过，年轻人中选择跟团游的比例确实变高了，今年五一，出境游跟团的游客中，有7成年龄在18-40岁。或许这是未来的一个趋势也未可知。

四、其他值得关心的事儿

贷款都流向了哪里：

昨天（28日），央行公布了今年一季度金融机构贷款投向的统计报告。金融机构人民币各项贷款余额225万亿元，同比增长12%；一季度人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.3万亿元。其中，企事业单位贷款（+14.3%）、中长期贷款增速提升较多（+31.7%），看来一季度经济恢复的不错，企业都很活跃。

「光伏茅」名副其实：

前天（27日），隆基绿能公布去年业绩，实现营收1,290亿元，同比增长60%；净利148亿元，同比增长63%。公司营收首次破千亿的同时，也再次以超高的出货量位列全球第一，实现「三连冠」。未来公司将继续加大研发投入和海外布局，预计今年营收将实现超1,600亿元。

小红书加入本地生活混战：

最近，小红书开始招募到店餐饮商家及服务商，一部分商家已经入驻参与内测，这意味着小红书将加入本地生活业务的混战中。其实小红书早在2019年就有过类似尝试，但进度一直缓慢，这次是下定决心要拓展业务。小红书的直接竞争对手是美团、大众点评和抖音，想要从中杀出一条路出来，目前看还是有些艰难。

最后简单总结一下。

我们一起讨论了政治局会议，然后带你了解了比亚迪一季度表现，最后和你聊了聊年轻人热衷跟团游。

感谢观看（收听）简七周报，喜欢本期内容的话，欢迎分享给朋友免费收听～

最后推荐一篇精选的【晚上聊财经】，欢迎点击文字区链接收看。

1个方法，教你去掉基金经理的「滤镜」| 《对冲基金风云录》

金句：

控制支出，就是走向财务自由的第一步。——戴夫·拉姆齐（美国资深理财专家）

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

  一、本周回顾：一季报出炉，都透露了啥？

快到月底了，上市公司和基金公司都在抓紧披露成绩单，市场也悄悄走起了一季报行情。

我们一起来回顾一下。

一般来说，上一年年报和一季报会在四月底之前披露完毕。目前年报都披露得差不多了，现在披露得主要是一季报。

对不少公司来说，一季报往往奠定了全年的业绩基调，如果一季报好转，那么半年报大概也会不错；如果一季报业绩不好，就需要好好分析原因了，机会和风险往往是并存的。

先来说说上市公司。

这周茅台、片仔癀、宁德时代、三大运营商、海信等龙头都陆续披露的一季度业绩。总得来说，大部分都取得了开门红的好成绩。

主要是因为需求提高。防控放开后经济开始复苏，收入增加、出行自由等带动下游需求大增，特别是对消费品来说助力不小。

不少业绩高增长公司都受到了资金热捧。比如铁科轨道直接涨停，可见市场还是很关注公司业绩的。

再来看看基金一季报。

基金经理们都在一季报中提出了自己对目前经济的思考。总结一下，复苏的趋势大家都是认可的，目前A股整体的估值有了小幅提高，但具体来看，大部分股票还处于低估值状态。

这有什么影响呢？

从最近的财报行情来看，中信证券认为，业绩的重要性在持续提升，建议回归业绩主线，可以关注一下低估值的板块机会。

从基金经理的报告来看，不少基金经理都认为，现在成长股和价值股都值得关注。具体到投资机会上，基于各自领域的不同，投资经理也都有不同的观点。简单总结了一下，成长股看好新能源、半导体、创新药等板块的比较多；价值股可以看看传统行业中的低估值股票。

二、公司动态：一季度净利超增长，「宁王」又起飞了

前天（20日），宁德时代公布一季度业绩，实现营收890亿元，同比增长83%，净利润98亿元，同比增长558%。

这意味着什么呢？

尽管一季度是传统车市淡季，但宁德时代还是创下了单季利润增速新高。

至于为啥净利润能实现爆发式增长——

首先，一季度实现去库存。宁德时代一季度电池产量低于销量，带动存货金额较年初减少16.5%，成本下降，从而利润增加。

其次，电池原材料价格降低。今年以来，锂电池原材料碳酸锂价格的暴跌，让宁德时代在原材料采购成本上享受到了实在的好处。

最后，与去年一季度的低基数有关。去年一季度，公司净利润同比下降到14.9亿元，今年一季度的净利润在去年的基础上就显得增长格外强劲。

这有什么影响吗？

未来宁德时代的业绩或将进一步提升。

一方面，新产品新技术层出不穷。宁德时代最近好消息不断：前几天推出凝聚态电池，还有麒麟电池实现量产装车。产品新技术的持续落地能进一步巩固公司的技术优势和客户粘性，让业绩持续增长。

另一方面，成本可控。宁德时代有自己的锂矿，尽管当前碳酸锂价格暴跌，但公司的原材料成本仍然低于当前锂价，有充足的盈利空间。

但宁德时代面临的竞争压力也不小。

根据最新数据（中国汽车动力电池创新产业联盟），今年一季度，宁德时代电池装车量在国内市场中占比44%，同比下降了5%，领先第二名比亚迪的空间，从29%缩小至13%。比亚迪的奋起直追，还是给「宁王」不小的压力。

目前，新能源市场正在逐渐复苏，宁德时代未来的业绩也不会太差，但想要走得更远，还是要提高自己的竞争能力，方可立于不败之地。

三、生活财经：深圳或取消二手房指导价，意味着什么

最近，有消息称，深圳取消了二手房指导价，中行、建行和工行已经落实执行了。

这意味着什么呢？

二手房指导价是一种通过控制挂牌价格、限制贷款额度等方式，抑制投机投资的政策。深圳从21年开始，率先在全国推行二手房指导价，银行贷款按照指导价来，政策效果很明显，之后二手房市场降温明显。

这是因为指导价拉高了买房成本。

比如一个600万的房子，指导价400万，首付三成。银行贷款和首付是按照指导价来的，也就是说，只能贷280万（400*70%=280万），我们自己要交120万（400*30%=120万）的首付和200万的差价，一共320万才能上车。

这次的政策其实不是取消指导价。指导价还在，但不会再调整，评估价也会在平台上展示。银行贷款可以按评估价来，指导价仅作参考，几乎是名存实亡了。

这样一来，假设还是600万的房子，我们现在只需要付180万的首付（600*30%=180万）。

所以，取消指导价对于楼市来说是重大利好。首付少了，上车门槛低了，能买的起的人就多了，成交量自然会起来，市场对楼市恢复也更有信心。

这有什么影响呢？

对买房的朋友来说，一方面是首付变少了，另一方面是价格更清楚了。以后房产中介APP能同时显示业主真实报价和官方参考价（之前只有参考价），想买房的小伙伴不用再一头雾水。

对楼市来说，之前，深圳房价上涨过快是因为高杠杆，指导价降低了深圳的整体杠杆，也给楼市降了温，现在指导价没了，市场也有望重新活跃起来。

再加上，之前深圳为了抑制买房出台了很多限购措施，现在这群因为最严限购失去购房资格的人，也快能加入战场了，都能刺激市场回暖。

另外，深圳向来是全国楼市的风向标，它的回暖对其他城市也有带动作用。

四、其他值得关心的事儿

科大讯飞再次出现净亏损：

前天（20日），科大讯飞公布一季度业绩，实现营收29亿元，同比下滑18%；净亏损5,790万元，这是上市以来第二次实现季度净亏损，主要是春节期间签单交付延迟、供应链调整和投入大量资金在智能模型三方面原因。目前都得到了解决，而且5月份还有新模型发布，预计二季度公司将实现收入毛利正增长。

保险「羊毛」变小了：

最近，监管部门要求寿险公司新开发产品的定价利率从3.5%降到3.0%，控制利差损，主要是因为权益市场波动太大，收益率不好把握。短期来看，老产品停售炒作难以避免，不然新开发的产品卖不出去。中长期看，能缓解保险公司的负债成本压力，以免亏损，同时又强调了寿险产品的保本属性。

今年五一特别火：

最近，携程、飞猪等发布的报告显示，国内机票、酒店和景区门票的五一订单量都超过了2019年同期水平。国内游中，更多人选择中长线游、长期游和跟团游。国际游中，机票价格下降，但酒店价格涨幅明显，更多人选择短线游和自由行。看来五一出行要做好「人挤人」的准备了。

最后简单总结一下。

我们一起回顾了本周大事件，然后带你了解了宁德时代业绩，最后和你聊了聊深圳二手房指导价。

感谢观看（收听）简七周报，喜欢本期内容的话，欢迎分享给朋友免费收听～

最后推荐一篇精选的【晚上聊财经】，欢迎点击文字区链接收看。

从「魔鬼」到「金融小助手」，借钱的坑从来没少过

金句：

金钱会尾随兴趣而来，但从不是方向。——彼得·巴菲特（沃伦·巴菲特之子）

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

  一、本周回顾：经济数据陆续出炉，经济复苏得咋样了？

转眼这周又结束了，咱们来复盘一下本周大事件。

这周是个数据周，公布了好几个一季度的重要的数据，总的来说好坏参半。

一起来回顾一下——

周三（12日），咱们分析了3月份的CPI（居民消费价格指数）和PPI（出厂价格指数）数据，环比涨幅纷纷回落，是被几个主要领域拉下来的。其中，食品项中的蔬菜和猪肉由于供过于求，价格下降较多；非食品项中的车价由于降价促销拉低了涨幅；PPI中是原油、煤炭等燃料拉胯。

周四（13日），咱们分析了3月份社融数据，有几个亮点。信贷结构有所优化，企业和居民贷款都有所回升，一是因为诸多基建项目落地，二是因为楼市销售和消费回暖。

但企业债不太行，现在贷款比较方便，企业不太愿意发债。资金空转的现象缓解了一些，但居民手里攥着的钱还是不少，用来理财、消费的不是很多。

周五（14日），咱们又看了看进出口数据，相比之下，出口数据更加亮眼。首先，贸易伙伴「东升西降」，东盟成为了咱们的第一大贸易伙伴，对欧盟、美国的出口同比都下降了。其次，「新三样」贡献很大，新能源车、锂电池、太阳能电池出口合计增长了60%。

这有什么影响呢？

总的来说，经济正在慢慢恢复。CPI虽然连续两个月缓和，但从核心CPI来看，物价还是比较稳定的，主要还是需求复苏得有点慢，以及有几个拖累，预计四月份的通胀数据会保持稳定或继续缓和，可以关注下猪肉、原油等的价格走势。

社融也是一样，虽然数据大超预期，但消费动力还有些弱，未来可能会有更多消费政策出台。

外贸方面，在发达国家需求缩水的情况下，压力不小，不过短期来看，还是值得期待的。

二、市场热点：AI抢工作，先从广告营销开刀

前两天（12日），公关及广告服务巨头蓝色光标宣布将使用ChatGPT等AI来进行创意设计和方案文案撰写，不再将业务外包，消息一出，蓝色光标前天股价大涨9.8%。

这意味着什么呢？

虽然市场对此次的事件反应强烈，但其实营销行业很早就开始用AI来辅助工作了。

AI可以帮助提升效率。AI还能够自动生成广告素材，帮助营销人员提升工作效率，提升营销团队在线协作的创造力。

AI能提升广告投放精度。人们在社交软件、短视频平台刷到的每一条广告，背后都有AI和算法的参与，AI和算法能够帮助优化投放成本，提升投放效果。

而这次的「AI取代人类」事件中，有人认为创意类行业运用AI，不但不会给行业造成致命打击，反而会促进创意类行业向高质量方向发展。目前很多文案设计都习惯于找参考，缺乏创新性，AI的出现意味着以后创意人的判断、标准也要提到更高。

当然，也有不少从业者担忧，更多的岗位将被AI替代，但实际上，业内更主流的看法是，短期内AI仍将是工具，生成的图片和文案并不具备「灵性」。

这对我们有什么影响呢？

警惕AI泡沫。3月以来，蓝色光标凭借着和AI高度捆绑，把股价涨幅拉到了46.6%。不只是广告营销行业，最近很多公司都凭着AI实现股价上涨，但越是这种时候，大家越要警惕泡沫的出现。

提升自己才是王道。ChatGPT的横空出世让不少人担心AI要抢人类饭碗，如今，第一批因AI丢掉工作的人真实出现了。只有不断提升自己，让AI无法取代自己的价值，才能在这场变革中生存下去。

三、生活财经：川味企业「不务正业」，你会不会买单？

最近，天味食品表示，会把预制菜作为公司未来的第二增长曲线。

这意味着什么呢？

不仅是天味食品，还有一批和它一样的四川调味品企业不断加码预制菜市场，预制菜市场上多了不少酸菜鱼、毛血旺、口水鸡等经典川菜。

比如咱们比较熟悉的海底捞，旗下的底料供应商颐海也是其中的一员。从去年的中期报告来看，预制菜产品的营收增幅近20%，在所有业务中的占比也提升到了33%。

近年来，无论是餐饮业、餐饮供应链企业还是资本市场，都很看好预制菜的。预计未来5年，预制菜有望成为万亿大市场。

而且，川味企业做预制菜，还有自己的优势——

一是更受消费者喜爱。从调研数据来看，市场上的预制菜有5成都是川式风味的，而且有超过7成的消费者喜欢。

二是研发实力强。做预制菜往往面临着研发成本高、口味还原难度大和不易标准化生产等难题，但川企长年累月积累的调味料加工功底，让它们对口味的把控游刃有余。

这有什么影响呢？

虽然具备了天然优势，但川味企业们目前还在产业链的上游，离消费者还是挺远的。

但预制菜目前还是靠流量营销，这恰恰是这些企业的短板。比如，你可能吃过「麻六记酸辣粉」，但应该不知道它背后的阿宽食品。

看来，企业们在消费者这端还得再努力努力。

小伙伴们觉得预制菜的味道怎么样呢？欢迎在评论区聊聊哦~

四、其他值得关心的事儿

半导体巨头一季度利润出炉：

前天（13日），半导体设备巨头北方华创交出了一季度成绩单，实现营收36-40亿元左右，归母净利润为5.6-6.2亿元左右，同比增长最高翻了两倍，给全年业绩开了个好头。此外，其他同行业的公司去年也实现了业绩高增长，估计今年也不会差。同时，这也印证了我们的国产替代之路还处于早期。

滴滴首款无人驾驶车来了：

前天（13日），滴滴发布了首款自动驾驶概念车（DiDi Neuron）并计划在2025年投入使用。这款概念车取消了驾驶位，扩大了乘坐空间，还设有机械臂，帮忙提行李和提供叫醒服务。目前，广州、上海的朋友在指定区域内，可以在最新版滴滴APP上体验「自动驾驶」。

五一火车票今日开售：

今年五一放假时间为4月29日到5月3日，首日火车票将在今天开售，5月3日的车票将在下周三开售。今年「五一」假期国内长线旅游需求显著增长，目的地中最受关注的是北京、成都和重庆，但估计各处的火车票都不好抢，有出行需求的小伙伴要记得抢票哦~

最后简单总结一下。

我们一起回顾了本周大事件，然后带你了解了传媒行业牵手AI，最后和你聊了聊川味企业进军预制菜之路。

感谢观看（收听）简七周报，喜欢本期内容的话，欢迎分享给朋友免费收听～

最后推荐一篇精选的【晚上聊财经】，欢迎点击文字区链接收看。

抓住3个关键，学会AI时代的必备技能

金句：

你没有太多的嫉妒，沒有太多的怨恨，你没有花光收入，你保持快乐，尽管你遇到麻烦，你与可靠人打交道，你做你应该做的事。所有这些简单的规则都能让你的生活变得更好。

——查理·芒格

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

  一、市场回顾：大盘回暖的一周，这些板块最活跃

过去的一周大盘整体表现很不错，连日上涨。

咱们来看看哪些板块表现比较突出——

先来说说「杀」了一周的半导体，仅一周指数就涨了10个点，久违的大涨背后，利好自然是不少。

短期来看，国家提出了重点发展科技创新等政策；资金方面，国家大基金的投资方向，转向了国产率比较低的设备和材料领域；行业上，估计快到周期尾声了。

长期来看，由于美国的封锁和我国对芯片进口的严重依赖，国产替代的大逻辑不会变，且有加速的趋势。

再来说说和半导体境况完全相反的新能源，已经跌跌不休很久了。

新能源汽车这边，刚刚没了政策支持，再加上疫情对销量的冲击，所以还在修复期。

其他领域主要和上游原料价格下跌有关，比如电池上游的锂价大跌，光伏上游的硅料价格大跌，一方面压缩了上游企业的利润空间，另一方面降价预期又让下游开启了观望模式。

昨天（7日）房地产板块也活跃起来了。不少地产大佬都是谨慎乐观的态度，认为现在正在温和复苏，楼市数据也能看出来，销售情况正在改善；有「私募魔女」之称的李蓓（半夏投资创始人）更是大胆发言：房地产存在着「十年一遇」的投资机会，部分房企可涨3-10倍。

除此之外，创新药板块的表现也不错，最近也有审批加速、美国癌症研究协会（AACR）年会（每年的AACR会议是创新药行业投资的重要事件）召开等利好的催化。

这有什么影响呢？

根据工银瑞信的观点，目前影响A股市场的核心因素仍然是国内经济增长预期，看来市场对一季度的经济修复是比较乐观的。

不过，根据机构的观点，我们还是处于经济恢复的早期，主要靠政策支持，民间信心还是有些弱，短期来看，经济将延续修复态势，接下来可以关注一下社零等经济数据。

二、公司动态：锅圈食汇扭亏为盈，冲刺IPO

最近，锅圈食品（上海）股份有限公司向港交所递交了招股书。去年锅圈食品营收约为71.73亿元，首次扭亏为盈，盈利约为2.4亿元，加盟商门店超过了9,600家。

这意味着什么呢？

先介绍一下锅圈食汇——

这是一个解决家庭餐饮的品牌，致力于提供一站式在家吃饭「多、快、好、省」的解決方案，绝大部分收入来自向加盟商销售火锅、烧烤食材。

接着看看它的一些业绩情况——

急速扩张：锅圈食品庞大的门店销售网络，99%都是加盟门店。和加盟其他品牌不同的是，不用支付加盟费，但要支付服务费用，首次签约还要收取保证金。过去三年，一共新增了8,000多家。

营收依赖火锅：锅圈食品虽然是火锅烧烤品牌，但近八成的营收都来自于火锅产品，烧烤只贡献了十分之一左右，好消息是，烧烤的比重正在逐年上涨。

毛利率增加：锅圈食品整体的毛利率从21年的9%提升到了22年的17.4%，公司表示是控制好了销售和采购成本，主要产品都是自产，旗下控股了3家食品原料生产工厂。

这有什么影响呢？

从品牌的角度看，加盟店适度扩张，有助于进一步瓜分市场份额；但对加盟商来说，如果门店密度过高，会有更大的竞争压力，压缩盈利。

对公司来说，庞大的加盟商数量比较考验锅圈食品的管理能力，如果能力跟不上门店扩张的速度，容易透支品牌自身的价值，影响消费者的信任度和好感。

除此之外，锅圈食品还有重营销、轻研发的问题，研发成本占营收的比重远不及销售。如今疫情解封，大家外出就餐的频率增加，在一定程度上也给锅圈食品带来了挑战。

三、生活财经：哗啦啦又爽约，大雨浇得商家透心凉

最近，哗啦啦又被曝出爽约，原定在3月31日解决的提现难问题仍然没有解决，一些商家依然没能拿到钱。

这意味着什么？

先来简单了解一下哗啦啦——

哗啦啦是国内头部的餐饮SaaS系统（不需要安装软件就可享受服务）服务商，功能包括餐厅预订、排队叫号、买单结账等，在全国有接近40万的商户接入使用了，年交易额达7000亿。

作为行业「独角兽」，哗啦啦去年年底却被曝出商户一直无法正常提现，解决问题的期限从今年1月31日拖到了3月31日。但直到昨天（4月7日），仍然有商户无法提现（但新提现、新交易正常）。

至于为啥哗啦啦会出现这种问题——

不少商家认为自己的货款是被挪用。但之前哗啦啦否认了这种说法，表示是公司经营困难再加系统升级出现延迟。

系统升级，不知道为何会拖上三个月，但经营困难，就值得说说了。

不理性扩张。去年，哗啦啦开辟了多条业务线。但有媒体爆出，哗啦啦有2亿美元的融资没有落实，导致资金缺口。没有资金支持的大肆扩张让哗啦啦出现了资金困难。

竞争加剧。虽然美团曾经战投过哗啦啦，但哗啦啦与美团在市场仍然是竞争关系，并没能享受到美团的红利。与此同时，其他竞争对手在哗啦啦遭遇提现难题期间，都试图挖客户。

这有什么影响呢？

商家只能含泪为哗啦啦买单。餐饮业本身就是依靠现金流来做生意，如今一出事，商户的资金流转自然就出现异常，员工工资、店铺租金，只能由老板自己解决。

从哗啦啦这次的信任危机来看，现在餐饮SaaS行业还没有完全定型，虽然出现了头部的企业，但盈利能力弱，整个行业的商业模式还不是很成熟。

四、其他值得关心的事儿

半导体销量暴降：

2月份全球半导体销售出现了14年来最糟糕的一次下滑，同比下降超过20%，是2009年来的最大跌幅。我们下滑得最多，超过了30%。从销售方向来看，以往电脑和手机市场占比约为三分之二，今年这一格局有所改变，汽车和工业应用成为增长最快的需求。虽说目前半导体正处于下行周期，但这么大的降幅还是比较罕见的，主要是叠加了疫情的影响。

特斯拉低价车要来了：

最近，特斯拉发布了他的新计划，利用之前挣的钱，积极规划推出低价版新车型，小型电动汽车，目标销量是4,200万辆。之所以能加速推出低价车型，或许和它成熟的成本控制体系有关，最新资料显示，特斯拉在材料选择和生产流程上进一步降低了成本。 而推出低价车就是为了抢占市场，国内车企要小心了。

腾讯和抖音「握手言和」：

昨天（7日），抖音宣布和腾讯视频在短视频二次创作方面达成合作，允许抖音对长视频进行二次创作。至此，抖音已和爱奇艺、搜狐、腾讯三家达成合作。其实，长视频平台和短视频平台关于影视内容版权的摩擦由来已久，长视频觉得为短视频「做了嫁衣」。现在二者由敌对转为合作，可以相互宣传引流，其实是实现了双赢。

最后简单总结一下。

我们一起回顾了本周大事件，然后带你了解了锅圈食汇冲刺IPO，最后和你聊了聊哗啦啦延迟商户提现。

感谢观看（收听）简七周报，喜欢本期内容的话，欢迎分享给朋友免费收听～

最后推荐一篇精选的【晚上聊财经】，欢迎点击文字区链接收看。

为什么输得越多，你越愿意冒险？ |《对冲》

金句：

破产是一种暂时的困境，贫困是一种思想的状态。

——比尔盖茨

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

  一、宏观热点：3月PMI出炉，经济复苏ing

上周五（31日），国家统计局公布3月份的PMI（采购经理指数）。

图源：统计局

其中，制造业PMI为51.9%，非制造业PMI为58.2%，指标都处于扩张区间，说明经济在平稳回升。

这意味着什么呢？

PMI（采购经理指数）是一个重要的经济先行指标，大于50表示经济在扩张，小于50反映经济在收缩。

3月的PMI在结构上，有两个值得关注的点——

一，非制造业的恢复速度快于制造业。

特别是建筑行业，随着气候转暖，步入开工旺季，建筑业生产活动明显加快，行业PMI指数处在65.6%的高位。

建筑的需求，一方面来自于地方专项债到位，重大项目建设陆续开工；另一方面，新房、二手房的销售回暖，房企有的推进「保交楼」，有的拿地盖新楼，房屋的施工、竣工的速度都在提升。

另外，人流恢复出行，带动了服务业景气度上升，指数都恢复到疫情之前。分行业看，零售、交通运输、互联网的商务活动挺活跃的。

二，制造业生产还行，出口有点拉胯。

3月的PMI比起2月来说，环比下降了0.7个百分点。好消息是，对需求回暖最敏感的上游资源类公司，加大力度采购、进口原料。

制造企业的生产、新订单指数也都好于历史均值。

但海外需求不太给力，出口订单还在下滑，这和越南、韩国出口下降的趋势是一样的。（越南3月出口金额同比下滑13.2%，韩国3月前20日出口金额同比下滑17.4%）

这对我们有什么影响？

总得来说，PMI数据确认了经济仍然在积极恢复，只是速度放慢了。

考虑到海外的需求很难在短期内改善，今年的重点仍然是挖掘国内的潜力。最近，宏观政策利好挺多，比如传出呵护民企的声音，企业家有信心投资，就业、消费才能跟上，经济才能稳住。

不过，2月份，居民存款增速创下近十年来新高，说明大家花钱的意愿不强。估计接下来，刺激消费、鼓励投资的政策还会有不少。

二、公司动态：华为2022年财报，惊喜与隐忧同在

上周五（31日），华为召开了财报发布会，公布了去年的财报。实现销售收入6,423亿元，同比增长了0.9%，净利润356亿元，同比下滑近七成。

这意味着什么呢？

2020年，华为的营收就超过了8,000亿，现在只有6,000亿出头，说明公司的情况仍然不乐观——

首先，终端业务继续下滑。这部分包括卖手机、平板等电子产品的收入。终端业务曾经一度占到华为营收的半壁江山，现在这一比例下降到三分之一。

由于芯片零部件供应受到美国的限制，产能、销量提不上来，这块业务不出意外地下滑了11.9%，成为唯一负增长的板块。

图源：华为财报

其次，运营商业务稳住了。目前，全球5G网络建设还在快速发展，不管是商用场景、还是个人用户，5G渗透率都在提升，已经占到三成以上的流量。

华为的优势挺明显的，承建城市的5G性能高出同行一截，运营商业务也撑起了公司营收。

另外，华为首次披露了智能汽车业务收入21亿元，主要是向车企提供电动化、网联化服务。

收入虽然不多，但随着自动驾驶的推进，华为的智能车机、自动驾驶技术，或许会成为新的营收突破点。

此外，研发也很值得说说。华为有一条规定，每年将10%以上的销售收入投入研究与开发。最近几年它的研发投入已经远远超过这一要求，去年研发投入（1615亿元）占全年收入的25%，十年累计投入了近万亿。

这有什么影响呢？

从收入占比可以看出看来，目前华为的业务大头在5G和数字化建设这块，汽车服务也是未来的一大发展方向。

不过，华为的经营压力挺大的，终端销售一直不太行，上游还有大宗商品价格上涨和不断加强的研发投入的压力。但华为自己还是很有信心的，化压力为动力。

三、生活财经：lululemon业绩报喜，是否已经高枕无忧？

最近，美股运动健身品牌lululemon发布去年财报，去年营收81亿美元，同比增长30%；净利润31亿美元，同比增长15%。

这意味着什么呢？

提到lululemon，瑜伽爱好者想必不会陌生，它用18年的时间成功打造了一个瑜伽帝国。

仅仅靠一条瑜伽裤，它在中国实现了三年营收翻一番的增速，去年，营业利润（6.8亿美元）同比增长了30%，门店增加了29家。

虽然业绩不错，但也面临着市场「厮杀」。

首先，市场价格战。不少消费者止步于lululemon动辄千元的价格，百元左右的平替成了其他品牌营销的重点。在社交平台上搜索「lululemon平替」，相关商品可达上千件，不少商家迫切地想要多瓜分一块肉。

其次，社群运营限制了带货方式。和其他品牌不同的是，lululemon是靠社群运营增加用户粘性的，但在电商带货流行的当下，仅靠社群运营又限制了它的发展。消费者很容易被直播洗脑，转而投向其他品牌的怀抱。

最后，知识产权不足。lululemon并没有完全掌握产品技术、面料和生产工艺上的知识产权，因此，同类竞争者极有可能借助自身的供应链、分销渠道和营销上的优势，成为它强力的竞争者。

这对我们有什么影响呢？

瑜伽裤市场的发展也扩大了瑜伽裤的使用场合。瑜伽之外，爬山、飞盘、跑步等其他运动者都偏好于贴身舒适的瑜伽裤。在各种网红的运动打卡和营销下，也缓解了很多朋友穿紧身裤出门的尴尬。

其实，对咱们来说，瑜伽裤市场的竞争越激烈，对咱们就越有利。市场优胜劣汰，大浪淘沙后剩下的，绝对是要么质量过硬，要么价格公道，或者两者都具备的品牌。

四、其他值得关心的事儿

阿里上线新福利：

最近，淘宝部分商品（大家电和3C产品）上线了「同款比价」功能，据说之后会覆盖所有商品。这次淘宝的「同款比价」功能，一方面估计是为了和对手抢市场，另一方面也有刺激商家创新的意思。另外，天猫超市宣布在杭州率先实现天猫超市包裹半日达，也就是实现了「上午买下午到，晚上买早上到」，其他城市可以期待一下~

「带押过户」全国推行：

前天（30日），自然资源部和银保监会发布通知，将全面推进房产「带押过户」。之前已经有100多个城市试水了，并且形成了成熟的办理模式，这次彻底常态化了。以后咱们卖房子，不再需要先筹钱还贷款了，交易速度也能快不少。

中远海控公布业绩：

前天（30日），海运巨头中远海控公布了去年财报，实现营收净利双增长，还大手分红了500亿。就一年的业绩来说，去年的表现挺不错。但随着全球加息，全球需求减少，第四季度业绩直线下滑，营收同比下降，净利润更是下滑了近50%。今年，国内经济复苏，但外需依然不行，中远海控今年的日子估计没那么好过了。

最后简单总结一下。

我们一起讨论了PMI数据，然后带你了解了华为财报，最后和你聊了聊Lululemon的财报。

感谢观看（收听）简七周报，喜欢本期内容的话，欢迎分享给朋友免费收听～

最后推荐一篇精选的【晚上聊财经】，欢迎点击文字区链接收看。

3个策略，帮你找到值得长期投资的股票

金句：

最深刻的技术是那些看不见的技术，他们走下精英阶层，不断放低身段，将自己编织进日常生活之中，直到成为生活的一部分，从我们的视线中淡出。

——凯文凯利《失控》

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

一、本周回顾：每天都是AI爆发的一天

本周各大指数有涨有跌，起伏不大。相比之下，ChatGPT概念可以说是一道靓丽的风景，一周涨幅达到18.6%。

这意味着什么？

AI行业进入快车道，每天都有新变化——

最重要的当属英伟达宣布「AI 迎来iPhone时刻」。周四，英伟达表示要新推出GPU（图形处理器）软件帮助ChatGPT进一步提高速度。CEO黄仁勋把ChatGPT的问世比喻成iPhone，认为AI将深刻地影响着这个时代。

比尔盖茨也加入AI的夸夸群。在看过ChatGPT的能力之后，比尔盖茨认为他看到了自图形用户界面以来的最重要的技术进步。AI能帮助人们提高生产力，减少不平等，改善医疗，未来行业将围绕AI重新定位。

周五，ChatGPT推出「应用商店」服务，程序员可以基于软件开发出各式各样的小应用，并且解锁了「联网」的限制，你可以查询到一手资料，比如问它过去一周最重要的新闻是什么，ChatGPT会反馈实时结果。

我们再回到国内，看看生活中看得见、摸得着的AI技术——

网易游戏尝试用AI进行游戏设计、时装开发，即将在《永劫无间》游戏内上线。

腾讯音乐表示正在研发 AIGC工具，推出琴韵、Muse、凌音等引擎，将在音乐推荐和搜索领域上借助AI的力量。

这对我们有什么影响？

从投资看，全球芯片股都迎来了春天，但想要「岁岁有今朝」，还要看实际业绩，AI更新换代越来越快，各大企业要是跟不上发展速度，股价还是会回到原点。

在生活上，有些人开始焦虑，人工智能越来越强，以后是不是要和AI抢饭碗了？其实，我们和AI并不是针锋相对的关系，工作上有了AI作为辅助，也能帮助我们提升工作效率。下面是我们国内的AI产品，有需要的小伙伴，可以看看~

二、市场热点：全面注册制即将铺开，你会申购吗？

下周，万众期待的主板注册制新股就要开始申购了。周一尝鲜的有2只股票（中重科技和登康口腔），另外还有8家企业紧随其后。

这意味着什么呢？

简单讲讲主板注册制——

主板之前实行的是核准制，上市前得审核，合格了才能上市。而注册制，是只审查不审核，让市场去判断公司价值。

前两年，创业板和科创板陆续实行注册制，如今主板也跟进了，未来上市公司数量增加，优胜劣汰将更加明显。

采用注册制之后，主板打新将有三大新变化——

首先，取消23倍市盈率上限。从已经实行注册制的市场看，市盈率越高，破发率（股票首日价格跌破发行价格）越高。

核准制时代，市盈率有个23倍的天花板，所以，最近七年都没有新股破发。注册制下，新股市盈率可以超过23倍，破发的不败金身估计要被打破了。

其次，上市前五天不设涨跌幅，之后设置10%限制。证监会认为，主板股票的波动小于科创板和创业板，10％的限制能满足多数需求了。

最后，沪市申购单位变为500股。沪市申购单位由1000股调整为500股，与科创板保持一致，中1签要交的钱变少了。

这对我们有什么影响呢？

主板注册制的出现，对咱们投资者的要求更高了。

破发现象的出现，让咱们不能再闭眼猛冲。大家在申购前，得在公司基础信息（估值、市盈率等）和同行公司业绩上多下功夫，做足功课。

另外，由于前五天没有涨跌幅限制，新股的股价波动可能更大，注册制股票名称后面会有「C」和「N」的标识（N是首日标识，C是第2天-第5天标识），小伙伴们可以注意一下。

三、生活财经：欧美「消费降级」，火了名创优品

最近，名创优品发布了22年财报，总得来说，业绩还是不错的：

经调整的净利润约8亿，同比增长1倍。第二财季中，营收约25亿元，其中海外营收10亿元，对总收入的贡献提高到了36%（21年下半年为257%）。

这意味着什么呢？

先介绍一下名创优品——

这是一家生活用品零售商，卖一些日用品、零食、化妆品等，产品价格很亲民，凭借高性价比圈了一大波粉。

这次好看的的利润数据，离不开海外市场的强劲增长：

去年欧美国家通胀严重，消费者信心下降，大家都开始了消费降级，这就给了以「十元店」起家的名创优品机会。

门店数量方面，海外增速（12.86%，总数2115家）超过了国内门店（4.96%，总数3325家）。

商品交易总额上，在疫情扰动下，海外门店靠着45亿营收反超国内，并且增速很可观，达到40%（中国门店增速同比下降19%）。

另外，名创优品内部也进行了「降本增效」——

衡量赚钱能力的毛利率指标，比上一年增长9个百分点（上一年同期的29%提高到了37.7%），国内市场由于品牌升级，一些产品售价在提升。

另外，公司削减了部分产品的成本，销售成本大降22%。

这有什么影响呢？

名创优品今年以来涨了60%，涨幅让人有些意外。不过，「消费降级」的受益者不止是1家公司，拼多多海外版Temu的下载量也很火爆，外国人也流行起「砍一刀」的互动。

对比之下，一些高端零售的日子就不好过了，例如沃尔玛的净利润就下滑了。大家把钱花在生活必需品上，自然减少了其他商品上的支出。

目前来看，欧美的高通胀仍然顽固，「消费降级」可能还会持续一段时间。随着国内消费逐渐好转，像名创优品这样国内外通吃的公司，业绩或许还有不错的增速。

四、其他值得关心的事儿

TikTok前途未卜：

2020年起，美国时不时就传出封禁TikTok的新闻。前天（23日），TikTok（抖音海外版）的CEO周受资（新加坡人）出席了美国听证会直面质疑。会上提到会保护用户数据安全，以及不会被任何政府操纵，允许第三方独立机构监督。目前，咱们商务部已经发声，表示坚决反对强制出售TikTok，这将损害各国投资者赴美投资的信心。

多发REITs促消费：

昨日（24日），证监会宣布要进一步推进REITs（基础设施领域不动产投资信托基金）常态化发行，优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等和民生息息相关的商业领域。因为这些项目投资大、回收周期长，需要REITs出马，缓解现金流压力。目前，REITs的中签比例很低，等到项目多了，估计会带来更多打新机会。

美团去年业绩出炉：

昨天（24日），美团公布了去年财报。全年营收同比增长23%，净利润28亿元。包括外卖、闪购在内的核心本地商业经营利润同比增长57%，餐饮外卖单日订单量也突破6000万单。业绩虽然不错，但美团也面临着对手的虎视眈眈，阿里和抖音都在发展自己的本地生活平台，尝试分一杯羹。

最后简单总结一下。

我们一起回顾了AI的光速发展，然后带你了解了全面注册制打新，最后和你聊了聊名创优品财报。

感谢观看（收听）简七周报，喜欢本期内容的话，欢迎分享给朋友免费收听～

最后推荐一篇精选的【晚上聊财经】，欢迎点击文字区链接收看。

1个方法论，告诉你AI时代怎么赚钱 |《浪潮之巅》

金句：

不要问，未来10年，什么会被改变，而是问，未来10年，什么不会被改变？

——贝索斯

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

一、本周回顾：银行「爆雷」接力，风险究竟大不大？

就在我们以为去年的金融市场足够「精彩」的时候，最近市场又给出新的「惊喜」：

硅谷银行2天倒闭，瑞信业绩「爆雷」，全球银行股、连带着市场的波动都加大了。

这意味着什么呢？

硅谷银行和瑞信的危机既有相同之处，也有不同——

先说不同。

硅谷银行的问题和流动性不足有关，一边是存款流失，取钱的人越来越多，一边是投资的债券价格下跌，浮亏巨大。为了应付取现，硅谷银行只能认亏，「割肉」卖出债券。

但大量债券的突然出售，又会影响金融市场价格，所以美联储和财政部迅速出台救助措施，「兜底」了储户存款，并提供借贷工具（BTFP），让机构在缺钱的时候，就不用急着出售债券。

瑞信的问题，更多是业务能力不行，财报连续5个季度亏损。投行业务是瑞信的亏钱小能手，这两年踩中两个大雷，亏损近百亿美元。内部高管，从CEO、CFO、COO全都换了一遍，但仍然没有改观。

业绩不佳造成客户流失，瑞信不得已一直提高存款利率，新客能达到7%，远高于同行。

再说相同之处。

加息环境下，银行获客的成本提高，为了盈利，还得寻找获利更高的项目，难度变大。

目前，两家银行都得到本国央行的鼎力支持，新硅谷银行已经重新开业了，瑞信也得到瑞士央妈500亿瑞郎的借款援助。

这对我们有哪些影响？

对我们来说，预判是否有黑天鹅，黑天鹅什么时候到，以何种方式出现，几乎是不可能做到的事。那么，能够应对的，就是做好手头的资产配置，留足安全垫，定期投资，以不变应万变。

对监管部门来说，关键是控制住风险，避免负面的连锁反应。当前的银行业危机也让央行继续加息的手松了松，下周的美联储会议，加息幅度可能比预期来得小。

二、公司动态：国企改革要深化，有啥影响

前天（16日），国资委发布了《国企改革三年行动的经验总结与未来展望》和世界一流企业和专精特新示范企业的名单。主要讲了过去国企改革三年行动（2020~2022年）的主要成果和新一轮国企改革深化行动的展望。

这意味着什么呢?

咱们先来梳理一下未来展望里头的重点——

产业发展起来：这里面涉及了很多战略性新兴产业。数字化方面，主要提到了新一代信息技术、人工智能、算力产业等数字基础设施和产业数字化转型；绿色化方面，加大新能源、新材料、绿色环保等投资；高端化方面，生物技术、工业母机等领域要加快发展；也提了一嘴高质量建设「一带一路」。

科技创新起来：鼓励企业科技创新，特别是被「卡脖子」的技术。

安全保障起来：主要是守住能源安全（重要能源+矿产资源）、电力安全（新型电力系统）和粮食安全（种子自主可控），还要加强通信网络等新型基础设施建设。

这也对应了提名的、寄予厚望的207家公司，其中地方国企是首次纳入示范企业名单。

这有什么影响呢？

国央企还是有投资价值的。一是价值确实存在低估的情况。截止到2022年末，大概有17.9%的国企处于破净（市净率<1)状态，没法再融资；二是这几年国央企的股权激励次数变多了，分红也比较稳定。

不过，现在国央企板块还在主题投资阶段，之后可以多关注国央企基本面的改善情况和政策催化。参考开源证券，可以从三个维度综合筛选——

行业维度：可以关注安全（自主可控、国防军工、信息安全等）、绿色（新能源、新材料等）、科技创新（高端制造、数字经济等）相关领域的国央企。

政策维度：可以关注有机会受益于专业化重组整合的企业（比如装备制造、医药健康、矿产资源等)。

企业维度：可以关注分红、股息较高，盈利稳定的国央企。

三、生活财经：后备箱经济，1个创业新思路

关上后备箱说走就走，打开后备箱就是「移动小店」。最近，「后备箱经济」火了。每当夜幕降临，一辆辆私家车陆续驶入固定地点，打开后备箱，拉上氛围灯，挂上标语，开始整活。

这意味着什么呢？

不知从什么时候开始，汽车后备箱成了一个个小铺子，迅速火遍各大城市。从手作美食、日用杂物，到古着服装、潮流配饰，琳琅满目，应有尽有。

这大概是疫情期间流行的「地摊经济」的升级版，摆摊的大多是想利用业余时间增加点收入，或是刚刚创业的朋友。

其实，后备箱摆摊也不是什么新鲜东西了，往回追溯二三十年，也有不少。只不过那时候卖的大都是袜子、拖鞋等必需品，现在更多的是提供情绪价值，小摊都装扮的很用心。

传统的摆摊方式，顾客在摊前停留不了多久，也就几分钟；但后备箱摆摊，社交属性强了不少，几乎摊摊备着「摆摊神器」——折叠座椅，会邀请顾客坐下来聊聊天，交交朋友，商业界限无形中也消弭了很多。甚至有些摊主就是来交朋友的。

这有什么影响呢？

对个人来说，收入又多了一份，也给了年轻人更多的创业机会；对市民来说，有了新的消费方式；对城市来说，给「夜经济」注入了更多活力，也有助于拉动消费，和现在扩大内需的政策也是不谋而合。

但也不是没有问题，占道经营，流动摊贩的食品安全无人监管都曾困扰着各个监管部门。不少城市都在积极解决，比如上海明确提出「允许区人民政府划定设摊开放区，设置特色点、疏导点、管控点」等。

总的来说，「后备箱经济」是被鼓励的，但「摆野摊」是不行的，现在也会出现摊主和周边商户发生肢体冲突的问题，所以说，之后应该会有更多政策规范出台。

四、其他值得关心的事儿

今年的第一次降准来了：

昨天（17日），央行决定在3月27日降低存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），可能会创造3万亿贷款。一般来说，如果经济偏弱，央行会通过降准释放流动性。虽然今年前两个月的经济指标显示经济向好，但还是不够稳固。所以央妈的放水，一方面降低银行的资金成本，另一方面进一步支持下实体经济，降低企业的融资成本。

比亚迪开始卷价格：

前天晚上（16日），比亚迪召开了新车发布会，汉唐两款车型实现「加量不加价」，起步价（20.98万）和老款车（29.98万）比降了不少，这下，比亚迪的性价比更高了，销量大增，当天晚上官网都被挤「瘫」了，其他家的压力更大了。甚至，它还卷到了燃油车，之前发布的秦系列（秦PlusDM-i2023冠军版）直接实现了「油电同价」，上市7天就拿到了3万多订单。

GPT-4 Office全家桶登场：

前天（16日），微软发布了新的办公全家桶（Microsoft 365 Copilot），咱们每天都要打交道的办公软件（Word、Excel、Outlook等）都获得了GPT-4的加持，可以自己写文章、做总结了。而且，所有的软件都是互通的，比如根据Word内容可以生成Excel或PPT。目前，软件还在内测阶段，我们还不知道什么时候能用，可以期待一下~

最后简单总结一下。

我们一起回顾了本周大事件，然后带你了解了国企改革新进展，最后和你聊了聊后备箱经济。

感谢观看（收听）简七周报，喜欢本期内容的话，欢迎分享给朋友免费收听～

最后推荐一篇精选的【晚上聊财经】，欢迎点击文字区链接收看。

新冠病毒起源的科学解释，原来这本书早说了丨《盲眼钟表匠》

金句：

企业发展就像马拉松赛跑，你不能歇着，要一直有目标。——曾毓群

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

一、本周回顾：美联储加息，加倒了一家银行？

这一周，10年期美债收益率飙升得瞩目。昨天（10日），这飙升的利率，让美国银行业惨遭「黑色星期四」，经历了自20年6月以来的最大跌幅，四大银行（摩根大通、花旗、富国银行和美国银行）的市值一天就蒸发了524亿美元。

这意味着什么呢？

银行股大跌这件事的源头得追溯到硅谷银行身上。硅谷银行这个名字我们可能比较陌生，它的业务确实也比较小众，主要为科技相关的创业公司提供存款等传统银行业务和融资。美国近一半的科技型创业公司都在这存了钱。

但去年以来，美联储的接连大幅加息，让市场的态度越来越谨慎，科技型企业估值下降的明显，融资也减少了挺多（根据风险投资公司Partech Partners的数据，去年科技业风投融资减少了35%）。这就迫使这些科技企业到处寻找现金，取出存款就是手段之一，这样一来，硅谷银行面临着大量的取钱需求，挤兑出现了。

不过，酿成悲剧的还是硅谷银行自己。

两年前，利率比较低的时候，它通过低利率吸收了大量存款，然后拿去买债券，平均收益率才1.63%。而现在美联储市场利率涨到了5.2%，也就意味着现在债券的价格要比当年的买入价低了非常多，损失巨大，这才把自己逼到了墙角。

这有什么影响呢？

硅谷银行的风险其实市场很早就注意到了，它的股价就说明了一些问题，去年一年，从700多跌到了100多，这次是因为有大佬表示要撤资，股价直接暴跌了60%。毕竟是全美排名第16的银行，对市场的影响比较大，所以其他银行股都跟着遭殃。

不过，也不用过于担心其他银行会出现相同的情况。一方面，大型银行的存款客户更加多元，出现挤兑的概率并不大；另一方面，大型银行中目前也没有发现和硅谷银行一样持有过多债券的情况。

二、公司动态：宁德时代成绩单来了，成绩不错

前天（9日），宁德时代公布了去年全年业绩报告。去年新能源汽车销量大增，「宁王」的成绩单也很好看，成为最「赚钱」的汽车零部件上市公司。

营业收入首次超过3,000亿元，同比增长152.7%（21年1303.56亿元）；全年归母净利润为307.3亿元，同比增长92.9%（21年178.61亿元）。

这意味着什么呢？

咱们来盘一盘财报的亮点——

动力电池贡献最大：动力电池仍然是宁王的主营业务，营收2,000多亿（同比增长158.6%），占整体营收的72%。使用量（37.0%）和出货量（43.4%）的全球市占率都继续稳居全球第一的宝座，并且分别比去年提高了4个和5.1个百分点。

储能业务成长迅速：储能业务的营收同比增长230%，占比从21年的10.5%上升到了13.7%。未来储能这块，应该还有上升的空间，目前已经和美国两大储能公司达成了合作（FlexGen、Primergy）。

毛利率回暖：去年，受到上游原材料价格上涨的冲击，整体毛利率同比下降了一些（-6%），不过，分季度来看，是个回暖的趋势。而且，宁王买矿的脚步也从未停止，目前锂、镍和磷资源都有了布局。

研发投入增加：去年宁王给研发砸了155亿，占总营收的4.7%，同比增长了101.7%，研发项目和研发人员数量都在增加。

这有什么影响呢？

虽然宁王的市占率在国际上取得了不错的成绩，但国内却首次跌破50%，形势不大乐观。而且，之前上游原材料涨价的成本宁王大都转移给了下游车企，逼得车企们开始找其他供应商。

所以，宁王不久前推出的「锂矿返利」计划，大概是为了抢市场。而且，最近宁王开始强制双休、节制现金流了。看来接下来的打算大概就是完善产业链布局、把控成本、抢夺市场份额了。

三、生活财经：品牌纷纷加入播客队伍，你有兴趣吗？

最近，星巴克中国推出了品牌播客「塞壬电台」，宣布开始了电波航行之旅。

这意味着什么呢？

播客和以前的无线电广播有点像，但它只需要连网就可以在线收听了，应该是一种比较小众的娱乐形式，简单来说，只要作者持续更新音频都能称为播客。

近些年蓝牙音响、无线耳机的发展，让用户能更方便的收听节目，大大促进了播客的发展，不少互联网平台都有试水播客，比如小宇宙、番茄畅听等。

粉丝群体也越来越庞大。根据市场研究机构（eMarketer）的数据，去年中文播客的收听人数可能超过了1亿人次，创作者也新增了2万多个，播客正慢慢走入大众视野。

所以，吸引了不少国际巨头的青睐，比如耐克、香奈儿等，就把播客变成了品牌营销的阵地，通过分享一些和自己所在行业相关的优质内容，强化自己和用户的联系，有助于提高用户粘性。

而国内的播客就更多样了。大概可以分为三类：行业的头部企业（小红书的红了再说）、新消费品牌（永璞咖啡的小岛广播站）和专业服务类企业（有知有行的知行小酒馆）。

这对我们有什么影响呢？

和其他营销形式相比，以声音形式呈现的播客更看重内容，只有高质量的内容才能抓住听众。一旦成功吸引了用户，强大的内容力也能强化品牌在消费者心中的形象。

不过，国内品牌播客还处于发展过程中，离成熟还有一段路要走，不过，如果品牌愿意和消费者分享优质内容，播客应该是个值得尝试的平台。

你有听过播客吗？喜欢听吗？欢迎在评论区聊一聊哦~

四、其他值得关心的事儿

2月社融数据出炉：

昨天（10日），央行公布了今年2月份的社融数据，好于市场预期。新增人民币贷款（1.81万亿元，同比多增5,928亿元）和社融规模（+1.95万亿元）都创下了历史同期最高记录，M2增速也创下近7年新高。从结构来看，企业贷款增长继续强劲，对实体经济发放的人民币贷款增加了1.82万亿元；居民贷款还是疲软，只占新增贷款的11%。

史上最严排放标准将落地：

今年7月1日就要开始实施最严苛的排放标准国六B，所以最近车企们竞相降价，大都是在清理国六排放车型的库存。投资方面，因为国六B对排放物的要求更严格了，所以对发动机研发技术的要求就更高了，预计技术更好的龙头公司会受益，以及尾气处理系统要用到的化工产品（车用尿素、蜂窝陶瓷载体）的需求预计会增长。

买房又能落户了：

今年以来，不少地区都放宽了落户限制，多数二线城市已经将落户门槛降到了专科学历或者直接取消，最近也出现了不少承诺买房落户的地区，只要手里拿到买房合同，就可以到公安机关办理落户，同时，子女也大都可以就近入学。这些政策一方面是为了复苏房地产，另一方面是为了城市发展抢人才。

最后简单总结一下。

我们一起回顾了本周大事件，然后带你了解了宁德时代成绩单，最后和你聊了聊品牌宣传新阵地播客。

感谢观看（收听）简七周报，喜欢本期内容的话，欢迎分享给朋友免费收听～

最后推荐一篇精选的【晚上聊财经】，欢迎点击文字区链接收看。

风险越大，收益真的也越大吗？|《非对称风险》

金句：

我认为循环反馈很重要，这样你可以及时知道自己做得怎么样，是否可以做得更好。最好的忠告是： 重复问自己，我是否可以做得更好?

——埃隆·马斯克

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

一、本周回顾：举国发展集成电路，为何如此重要?

转眼一周结束了，这周大概是个「政策周」，租房政策、医保改革、数字中国建设、PMI数据等，一个接一个。最后一天，咱们再聊一个新政策，前天（3月2日）刘鹤副总理召开了集成电路企业座谈会，指出必须发挥新型举国体制优势。

这意味着什么呢？

集成电路是一种微型电子器件或部件，就是把一堆电阻、晶体管等电子元件连接起来，集中放在一小块硅片上，然后封装起来，芯片就是其中的一种。

电视机、音响、计算机等都离不开它，可以说，信息时代的进步，归根结底是集成电路的进步。所以国家才会高度重视。

咱们再划几个政策重点——

制定目标，强强联合：统一规划技术发展路径，设定技术目标节点；关键环节和核心技术，推动企业、科研机构共同研发。

资金支持：一方面发挥好科创板和国家、地方设立的产业基金的资金引导作用；另一方面提供补贴，比如未来可能加大上游和卡脖子环节的优惠力度，还会针对技术先进、受制裁影响的晶圆厂给予专项补贴。

人才支持，鼓励国产：给予国内人才税收优惠，比如个税减免或退税优惠，海外人才国民待遇，如便利入籍通道。同时鼓励终端使用国产芯片，上下游产业链共同研发等。

国际合作：利用庞大的市场优势和成本优势，积极引进国际领先芯片制造企业来中国投资建厂，给予规划、土地、税收等支持。

这有什么影响呢？

我国的半导体发展路径在一定程度上可以参考新能源车，就是借助政府端的产业扶持和财税补贴实现行业飞跃式发展。其他已经发展起来的国家和地区差不多都是一样的路子。

中信证券认为，「两会」后集成电路产业政策后续有望落地，可以关注一下设备、零部件、材料、高端芯片等容易「卡脖子」、更有望获得政策支持的环节的企业。

二、市场热点：连涨几天，「中字头」股票有何底气？

这两天，「中字头」股票表现的挺活跃的，股价持续走高。

这意味着什么?

中字头的这波上涨，主要有两大利好消息——

一方面，国内基建太给力了，直接带飞「含基量」比较高的央国企。之前（3月1日）统计局公布的2月份的官方PMI（采购经理人指数）中，2月份土木工程建筑业PMI大幅反弹22.1个点，到了65.4%，进入了高景气区间，说明目前基建的景气度非常高。

另一方面，政策又吹来了春风，助力国企价值重估。2月底（2月28日），国资委在开会时划了重点，表示要统筹推进中央企业高质量上市。

虽然政策细节还没出来，但有些价值确实低估了，所以市场响应了一下。广发证券认为，自2021年以来，国企的盈利能力（以净资产回报率衡量）已经显著超过了民营企业；但估值水平（以市盈率衡量）还不到民营企业的一半，有些央国企价值重估的潜力还是不错的。

这对我们有什么影响？

短期来看，基建还能带着相关的央国企再飞一会。

一方面，随着疫情防控放开，国际订单可能会进一步释放。今年2月伊朗总统来进行国事访问，中东、西亚地区可能会成为未来「一带一路」建设的重点区域。

另一方面，在稳增长政策下，估计国内基建的增速也不会低。3月1日，财政部又表示要加大专项债投资，预计全年新增专项债额度在3.8~4万亿元，资金还是比较有保障的。

长期来看，央国企的长期估值逻辑也在发生改变。

国资委之前指出了央国企投资转型的方向（高端化、智能化、绿色化、数字化），有利于央国企优化业务结构，提高中长期盈利能力，改变央国企长期估值的逻辑。

投资上可以关注一下性价比比较高（低估值、高股息）、和市场沟通积极同时转型速度比较快的央国企。

三、公司动态：在B站当UP主能赚多少钱？

前天（3月2日），哔哩哔哩（下简称「B站」）公布了去年第四季度及全年财报（未经审计），亏损又进一步扩大了。

2022年第四季度营收61亿元，同比增长6%，毛利率环比提高了2.1个百分点（20.3%）；全年总营收219亿元，同比增长13%，净亏损75亿（去年是68亿），又扩大了不少。

这意味着什么呢？

去年，B站将重点放在了用户高质量增长和盈利能力提升上，咱们来看看效果——

用户增长显成效，实现高速增长：第四季度日均活跃用户（同比+29%）、日均使用时长（96分钟，同比+51%）、月均活跃用户（3.6亿、同比+20%）、正式会员数量（1.95亿，同比+34%）都实现了增长，并且正式会员12个月后的留存率能稳定在80%以上。

营收有所增长：全年营收同比增长了13%，主要靠增值服务（26%）和广告收入（12%），其中重点放在了直播业务上（同比+30%），第四季度月均活跃主播同比增长了70%，月均付费用户也同比增长超40%，同时B站也在鼓励更多UP主成为主播。

降本增效有点效果，但不多：四季度同比市场和销售费用缩减了28%，净亏损同比收窄了29%。但全年净亏损达75亿元，比去年还多了7亿，营业成本增长至180亿（同比+18%）。B站的说法是，这是收入分成和内容成本增加导致的，在直播和广告业务中给UP主们分了91亿（同比+18%）。

这有什么影响呢？

从B站的说法来看，去年大概是调整的一年，不仅开始了降本增效，还主动管理债务、改善资产负债表，回购了5.5亿美元的可转债并且新发了4.1亿美元的新股，用于补充现金储备。

未来将更聚焦于核心业务，提高公司效率，预计今年收入在240-260亿元（人民币）之间，希望在2024年实现盈亏平衡（非美国会计通用准则）。

四、其他值得关心的事儿

两会召开在即：

这周日（3月5日），期待已久的两会就要召开了，资本市场最关注的莫过于经济发展目标了。各大机构预计，今年大概率还是延续去年年底稳增长、稳就业、稳民生、稳信心的总基调，投资方面会更关注全面注册制的相关话题。市场表现方面，A股一般以平稳为主，但也不排除有资金「抢跑」，但大部分还是更关注会议后的政策落地情况。

财新服务业PMI出炉：

昨天（3月3日），财新PMI都公布了，其中财新服务业PMI升至55，财新综合PMI升至54.2，均创下一段时间的新高，走势和官方PMI一致。其中，需求端改善较大，新订单创下两年来最高增速，并促使企业四个月以来首次增加用工，就业指数也进入了扩张区间，从而推动挤压业务的增速放缓，企业信心也继续保持强劲，服务业整体恢复势头还挺猛的。

互联互通的范围又扩大了：

昨天（3日），港交所公告，从3月13日开始，将扩大互联互通的股票范围，把质量不错的外国公司也纳入进来。目前，奢侈品牌普拉达、护肤品集团欧舒丹等全球性公司都在香港上市。同时，外资能买的A股也将变多。这次股票池扩圈一来能让内地居民实现多元化配置，二来有助于提高香港市场的流动性，增加吸引力。

最后简单总结一下。

我们一起回顾了本周大事件，然后带你了解了中字头股票的近期表现，最后和你聊了聊B站财报。

感谢观看（收听）简七周报，喜欢本期内容的话，欢迎分享给朋友免费收听～

最后推荐一篇精选的【晚上聊财经】，欢迎点击文字区链接收看。

十年年化50%，他说普通人也能成为「股市天才」

金句：

炒作就像动物世界的森林法则，专门攻击弱者，这种做法往往能够百发百中。——乔治•索罗斯

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

转眼一周又结束了，本周最重磅的事件当属中央一号文件的出炉，还有讨论的热火朝天的医保改革等等，咱们一起来复盘一下。

这意味着什么呢？

政策上主要有两件事——

一是中央发了今年的一号文件，重点提到了三个方向：种子、技术和品牌。

种子作为粮食的「芯片」，我们要减少依赖，加强「国产替代」；生产效率要通过应用机械化、数字化的生产方式解决规模化问题；品牌建设也要重视起来，国外80%农产品都是加工过的，我们一半以上都是初级产品直接出售，溢价低，收入也低。

二是最近脚步加快的医保个人账户改革，从1月份开始，武汉、四川、西安等陆续开始，大家都比较关心个人利益是否会受损。短期来看，个人账户流入的资金确实是变少了，但长期来看，我们在生病就医时能报销的更多了。再加上，前天定点零售药店纳入门诊统筹的新规定，药店也能医保报销了。所以，改革后其实是提高了看病待遇的。

再来看看市场表现——

前天（16日）下午风云突变，股市突然大跳水，本来涨的不错的大盘却以倒跌结尾。

原因众说纷纭，从地方财政到国际关系，但有时候我们不妨直接承认，市场下跌就是没有理由。而这次下跌的最多的ChatGPT概念股也很容易理解，前期涨的太凶了，也到了资本止盈的时候了。

这对我们有什么影响呢？

面对股市波动，咱们要向巴菲特老爷子学习。过度关注短期的投资损益是没有意义的，反而会对我们产生极大的误导。股市波动才是常态，不是任何一件事都是有逻辑的，在股市遨游，得有个好心态。

而且，被称为「聪明钱」的外资最近也一直在加仓，丝毫没有受到市场波动的影响，甚至可能还有点欣喜可以捡漏。

2月8日，横河转债触发了赎回条款，前天（15日），横河精密发布公告表示为了保护投资者权益，这次不选择提前赎回可转债，投资者们也松了口气。

这意味着什么呢？

目前横河转债的价格在500元附近，之前在游资的炒作下，价格最高曾高达724元，如果公司选择「提前赎回」，转债将会以102元的价格赎回，投资者要承受80%的损失，即使选择转股，也会损失60%。

而且最近，多只可转债在触发上市公司的提前赎回后，引发了价格下滑严重，比如2月3日，卡倍转债下跌10%。

所以，「提前赎回」的风险确实不可小觑。

不过，提前赎回也不是想做就能做的，得达到一定的条件——

一种是公司股票连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%）；另一种是本次发行的可转债未转股余额不足3,000万元。这些都会在募集说明书中写清楚。

而且即使触发了「提前赎回」，也不代表公司就会选择赎回，这次横河精密就选择了不赎回。但一般来说，可转债一旦触发提前赎回，或者到期赎回，价格就会受到重挫，投资者们往往会遭遇重大损失。

目前存在提前赎回风险的往往是之前炒作过于火爆的妖券，除了横河转债外，通光、盛路转债等都存在类似风险。

这有什么影响呢？

对于只参与可转债打新的小伙伴来说，不用太过关注提前赎回事儿，毕竟咱们一般上市第一天就卖掉把收益纂手里了，根本等不到触发「提前赎回」条款。

需要注意这类风险的是想要参与可转债上市交易的朋友，在选择投资对象时咱们最好提前规避下，「高价」（130元以上）且「高溢价」（30%以下）的「双高」可转债咱们就不要碰了。

银行每年开年都会开展一场声势浩大的「营销活动」，根据客户的存款数额送礼，通过深度运营留下客户、吸引存款，这场营销活动关系到银行当年重要业务的全年收成。

这意味着什么呢？

疫情之后，各行各业都在加速线上化、智能化，银行也不例外。

过去，为了吸引用户存款，银行会送粮油、购物卡、卫生纸、猪肉等很实在的东西；现在，这样的场面少了许多，不少银行都转向了线上。现在都是「支付立减券」「话费充值券」「乘车券」等优惠券，最受银行喜爱的是「立减金」权益，简单的说就是满减的购物或服务优惠券。

据调查，银行线上活动的考核标准主要是与「月日均」资产挂钩。月日均资产就是投资者账户一个月内每日的平均资产。月日均资产金额不同，收到的立减金也不同；还有银行根据月日均资产给客户积分，我们可以用这些积分兑换礼品。

这有什么影响呢？

现在几乎人人都有一部手机，线上用户越来越多，银行自然会将业务重心转到线上。但是，这也出现了一些问题。

首先，中老年客户经常去线下网点，线上在线的很少，很多不擅于用智能手机，需要子女帮助操作。

其次，现在的银行软件功能越来越多，界面很繁杂，有些中老年人找不到活动入口，或者找到了无法点击。

第三，很多活动的规则太复杂，中老年人经常听不懂。

多地发展体育产业：

最近，四川、天津、湖北、上海等多个地区都提出了要发展体育产业的方案，比如天津提出到2025年，人均体育消费要达到3500元。机构认为体育消费也会是疫后消费复苏的重要部分，今年以来，体育产业概念股平均涨幅8%，跑赢了大盘。总的来说，有些估值还比较低，还有不小的上涨空间。

特斯拉一周涨三次：

昨天（17日），国产特斯拉又涨价了，1个月前降到史低的Model Y系列部分车型又涨了2000元，而且这已经是本周第三次涨价了。主要是这款车型降价之后爆火，因为更适合家庭出行，降价后订单量激增，成了拉销量的「主力军」，现在交付周期已经延长到了2到5周，所以选择了涨价缓解交付压力。

第八批国家药品集采启动:

昨天（17日），发布了第八批国家药品集采启动的通知，从下周一（2月20日）开始，将开展相关药品信息填报工作。这次集采的药品填报范围共包括41个品种，181个品规的药品。从目录来看，这次纳入门槛提高了，口服溶液产品没有了。和第七批一样，这次的竞争也挺激烈的，或许第七批的价格降幅程度也将延续。

最后简单总结一下。

我们一起回顾了本周大事件，然后带你了解了可转债提前赎回风险，最后和你聊了聊银行营销手段。

感谢观看（收听）简七周报，喜欢本期内容的话，欢迎分享给朋友免费收听～

最后推荐一篇精选的【晚上聊财经】，欢迎点击文字区链接收看。

职场「打怪升级」，只需七步