A psicanálise possibilitou uma compreensão nunca antes alcançada sobre os contos de fadas. Assim como fez com os mitos, a psicologia profunda inaugurada por Sigmund Freud revelou aspectos inconscientes de grande importância para o desenvolvimento das crianças, mostrando que eles não apenas divertem, mas são também autênticas obras de arte com profundos significados psicológicos.

Uma das principais contribuições neste campo vem de Bruno Bettelheim. Em sua obra A psicanálise dos contos de fadas, o psicanalista infantil mostra que, para dominar problemas de crescimento, tais como decepções narcisistas, dilemas edipianos, rivalidades fraternas, etc., a criança precisa entender o que está se passando dentro de seu eu consciente para que também possa enfrentar o que se passa em seu inconsciente. Isso, no entanto, não é alcançado através de uma compreensão racional, mas sim através de devaneios, de fantasias.