【文稿：】

接着上期内容继续讲解，我们先以融资为例：用市场中融资借来的钱-偿还的钱=融资净买入，比如当天市场中有100亿融资产生，而当天偿还融资的钱是60亿，这说明当天的融资净买入是100-60=40亿。

到这一步大家都能理解，但还有一种情况也需要考虑在内，那就是有没有可能出现还钱的金额比借钱更多的情况？比如当天融资的钱100亿，而当天偿还融资的钱是120亿，这时候所谓的融资净买入就是成了-20亿。

净买入的金额成了负数，说明这些金额并不是流入市场的状态、而是在流出。换言之，当融资净买入为负数的时候，说明还钱的人要比借钱的人多，而多出的那20亿我们用“融资净偿还”来表示。

没错，当出现“融资净买入”= -20亿时，其实就等于“融资净偿还”20亿。因为融资的钱都是借的，而借的钱最终都要偿还，所以当还钱金额大于借钱金额的时候、用的是净偿还的概念。

用多数人的理解方式，当融资净买入为负数的时候，应该叫融资净卖出才对，但实际上叫做融资净偿还。背后代表的意思就是还钱的金额大于借钱的金额。

我在节目文稿里放了某家公司的公告，大家可以自行查看。公告内容是：中国人寿7月9号融资净偿还是1932万元，上一个交易日融资净买入是1338万元，这就说明该公司7月9号是还钱的人比借钱的人多，而前一日是借钱的人比还钱的人多，就这么简单。

以上说的都是融资，融券也是一个道理。用借股票的数量-还股票的数量=融券净卖出。注意，这里用的是净卖出，不是净买入，因为融券借来的股票就是为了卖，所以用净卖出来表达。

同样的，借来的股票最终也得偿还，当某天出现了还股票的数量大于借股票的数量时该怎么表达？没错，还是用“净偿还”来表示。因为无论是借钱还是借股票，本质上都是借的，所以最后都得偿还。

用借来的股票数量-偿还的股票数量，得出的是正数那就叫“融券净卖出”，但如果得出的是负数，那就叫做“融券净偿还”。这堂课的内容有点绕脑子，但背后其实是简单的文字表达，多花点时间就能充分理解。

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