Beckers Bets

Dieses Mal sprechen Jan und Christoph über eine ungewöhnliche Allianz: Anthropic-Chef Dario Amodei fordert die ganze Branche auf, das Tempo bei der KI-Entwicklung zu drosseln und ausgerechnet Rivalen wie Sam Altman und Elon Musk stimmen ihm zu. Auslöser ist eine ganze Reihe von Sicherheitsvorfällen, bei denen KI-Agenten sich untereinander koordiniert und aus ihrer Sandbox ausgebrochen sind.

Für Jan ist ein kontrolliertes Tempo auch aus Investorensicht das kleinere Übel: Lieber solides Wachstum mit Sicherheitskontrollen als ein Vorpreschen, das im Crash endet. Er erklärt, warum ein Slowdown die Bewertungen der Branche verändert, ohne die Substanz der bereits veröffentlichten Modelle anzutasten, welche Rolle Cybersecurity-Firmen als mögliche Profiteure spielen und weshalb gerade der frische Reuters-Bericht zum Anthropic-Prospekt (2025: 4,6 Milliarden Dollar Umsatz, über 8 Milliarden operativer Verlust) zeigt, wie eng Sicherheit, Börsenpläne und Bewertung inzwischen zusammenhängen.

Außerdem zu Gast: Lisa Beckers, die die gemeinnützige GTR Foundation leitet. Jan stellt über die Stiftung und sein Family Office in den kommenden Jahren 50 Millionen Euro bereit, um Talente und junge Organisationen im Bereich AI Safety zu fördern, und zwar strikt getrennt vom Geld der Anleger.

Weitere Infos zur GTR Stiftung gibt es hier.

Dieses Mal sprechen Jan und Christoph über den Börsengang, auf den die halbe Tech-Welt wartet: Anthropic. Der annualisierte Umsatz ist innerhalb weniger Monate von rund 9 auf über 65 Milliarden Dollar gesprungen, im Gespräch ist eine Bewertung von bis zu 2 Billionen Dollar. Damit wäre es womöglich ein noch größerer IPO als der von SpaceX.

Jan ordnet ein, warum die Prediction Markets fest mit einem Börsengang im Oktober rechnen, was Anthropic der Vorsprung vor Rivale OpenAI bringt und wie sich eine solche Bewertung überhaupt rechtfertigen lässt. Dabei geht es auch um die größte Gegenthese: den Vormarsch von Open-Source-KI, die auf die Preise drückt und bei Unternehmenskunden zunehmend beliebter wird.

Außerdem verrät Jan, warum er selbst schon investiert ist: Über den neu aufgelegten Crossover-Fonds von BIT Capital hat er sich vorbörslich Anteile an Anthropic, OpenAI und Open Evidence gesichert. Er erklärt, was das Vehikel kann, wie er nach einem IPO mit der Aktie umgehen würde und was er Privatanlegern rät, die beim Börsengang dabei sein wollen.

Zum Schluss beantworten die beiden noch Hörerfragen zum ETF (ISIN: DE000A4231H9) von BIT Capital. Weitere Informationen zum ETF gibt’s hier.

Habt ihr Feedback, Kritik oder Anmerkungen? Schreibt uns an [email protected].

Dieses Mal sprechen Jan und Christoph über einen Juli, den Tech-Anleger am liebsten vergessen würden. Der Halbleiter-Index liegt fast 30 Prozent unter seinem Juni-Hoch. Für Jan ist das aber kein Grund zur Panik, sondern eine gesunde Korrektur.

Denn abgestürzt sind vor allem die Konstruktionen rund um die Aktien: In Südkorea kassierten rund eine Million Privatanleger Margin Calls, und mit Situational Awareness erwischte es sogar einen prominenten Milliardenfonds. Warum Jan von Hebelprodukten abrät und weshalb KI-Infrastruktur nach dem Rücksetzer trotzdem ein Kernbestandteil seiner Investmentthese bleibt, erklärt er in dieser Folge.

Außerdem gibt es Neuigkeiten von BIT Capital: Seit dem 4. August ist der Flaggschiff-Fonds Global Technology Leaders auch als ETF (WKN: A4231H) handelbar. Es ist der erste ETF des Hauses überhaupt. Jan erklärt, was dahintersteckt, warum ein niedrigerer Gebührensatz nicht automatisch das günstigere Produkt bedeutet und weshalb ein ETF keineswegs immer passiv sein muss.

Habt ihr Feedback, Kritik oder Anmerkungen? Schreibt uns an [email protected].

Dieses Mal sprechen Jan und Christoph über die aktuell spektakulärste Rally im KI-Markt: Speicherchip-Aktien. SK Hynix und Micron haben allein in diesem Jahr jeweils rund 250% zugelegt. Für Jan ist das kein Zufallsprodukt, sondern das Ergebnis einer These, die er schon Anfang 2023 beim Einstieg in Micron verfolgt hat. Nämlich, dass der KI-Ausbau den damals am Boden liegenden Speicherzyklus wieder drehen würde.

Der Kern der Folge ist die Frage, ob sich die Branche strukturell verändert hat und deshalb höhere Multiples rechtfertigt. Außerdem blicken die beiden auf das erste Halbjahr am Gesamtmarkt und bei BIT Capital zurück, in dem der Global Technology Leaders die Nasdaq deutlich hinter sich gelassen hat. Eine weitere News von BIT Capital: Der BIT Global Fintech Leaders Fonds heißt jetzt BIT Aggressive Growth Fonds. Jan erklärt, was sich ändert und für welche Anlegertypen er interessant sein könnte.

Habt ihr Feedback, Kritik oder Anmerkungen? Schreibt uns an [email protected].

In dieser Ausgabe sprechen Jan, Ha und Christoph über die Outperformance des BIT Global Crypto Leaders in einem schwierigen Marktumfeld. Während Bitcoin seit Jahresbeginn rund 20 Prozent im Minus liegt, steht der Fonds rund 17 Prozent im Plus. Geholfen haben dabei gezielte Picks in Altcoins mit echter fundamentaler Traktion und Bitcoin-Minern, die ihre Infrastruktur inzwischen als KI-Rechenkapazität vermieten.

Der Kern der Folge ist die These, dass sich die Spreu vom Weizen trennt. Als Musterbeispiel dient Hyperliquid: Die dezentrale Handelsplattform ermöglicht inzwischen den Handel von Rohstoff-Futures, fungierte beim Cerebras-IPO als präzises Preisfindungsinstrument und wird von Investmentbanken inzwischen neben dem Bloomberg-Terminal genutzt. 97 Prozent der Protokollgewinne fließen in Token-Rückkäufe, das ist ein Modell, mit dem auch die traditionelle Wall Street etwas anfangen kann.

Außerdem erklärt Jan, warum er Privacy für das nächste große Krypto-Thema hält, und Ha ordnet ein, wo der Markt im Zyklus steht: aus dem Winterschlaf erwacht, aber noch weit von euphorischen Niveaus entfernt.

Schreibt uns an [email protected].

In dieser Ausgabe sprechen Jan und Christoph über die jüngsten Earnings der großen Tech-Konzerne. Google Cloud wächst um 63 Prozent, AWS verzeichnet das stärkste Quartal seit drei Jahren. Den viel diskutierten Satz von Alphabet-CEO Sundar Pichai, Google sei „Compute-Constrained" und nicht „Demand-Constrained", wertet Jan als die entscheidende Beobachtung der Saison: Die Nachfrage ist nicht das Problem, sondern die fehlende Rechenkapazität.

Außerdem erklärt Jan, warum die eigentlichen Gewinner des KI-Booms nicht die großen Tech-Konzerne sind, sondern Memory-Hersteller wie Micron oder SK Hynix und und warum BIT Capital dort bewusst positioniert ist. Und: Reicht heute ein MSCI-World-ETF aus? Jan verneint das nicht pauschal, sieht aber einen strukturellen Vorteil für aktive Anleger.

Habt ihr Feedback, Kritik oder Anmerkungen? Schreibt uns an [email protected].

In dieser Ausgabe sprechen Jan und Christoph über die anhaltenden Auswirkungen des Iran-Krieges auf Inflation und Zinsen. Jan stützt sich dabei auf Prediction Markets: Die Wahrscheinlichkeit für eine schnelle Lösung hat sich weiter nach hinten verschoben und Zinssenkungen sind damit vorerst vom Tisch. Trumps tägliche Äußerungen dazu ordnet Jan pragmatisch ein: viel Taktik, aber auch ein echter Anreiz, den Konflikt vor den Midterms zu beenden.

Der Kern der Folge ist die dritte Phase der KI: Nach Chatbots und Reasoning-Modellen kommen nun Agenten, die selbstständig handeln. BIT Capital setzt das bereits intern ein, mit rund 15 Agenten, die täglich Risikofaktoren im Portfolio überwachen. Die Konsequenz: Der Token-Verbrauch explodiert und der Infrastruktur-Engpass verschärft sich weiter. Kein Wunder, dass Anthropic-Anteile auf Sekundärmärkten bereits rund 70 Prozent über der letzten Finanzierungsrunde gehandelt werden.

Außerdem erklärt Jan, warum er beim klassischen Software-Sektor skeptisch bleibt und warum ausgerechnet Krypto vom KI-Boom profitieren könnte. KI-Agenten, die eigenständig wirtschaftlich handeln, brauchen eine eigene Kapitalbasis. „Dafür eignet sich hervorragend das ganze Krypto-Ökosystem", sagt Beckers. Als Beispiel nennt er Hyperliquid. Das ist eine dezentrale Börse mit zwölf Mitarbeitern, einer Umsatz-Runrate von 800 Millionen Euro mit einer Marge im hohen 90-Prozent-Bereich.

Habt ihr Feedback, Kritik oder Anmerkungen? Schreibt uns an [email protected].

In dieser Ausgabe sprechen Jan und Christoph über die Erschütterungen an den Märkten und was dahinter steckt. Zum einen ordnet Jan den Iran-Krieg ein: kurzfristig Unsicherheit, aber mittelfristig womöglich mehr Chancen als Risiken. Außerdem erklärt er, warum er Zinssenkungen trotz steigender Ölpreise weiterhin für realistisch hält.

Der Kern der Folge ist der Software-Abverkauf. Adobe, Microsoft, ServiceNow - viele der großen SaaS-Namen haben massiv verloren. Jan erklärt, warum er den Sell-off für fundamental begründet hält: Nicht Vibe-Coding allein ist das Problem, sondern dass Software-Anbieter sich künftig viel stärker gegenseitig in die Quere kommen werden. Und warum BIT Capital das Software-Exposure deshalb konsequent abgebaut hat, zugunsten von KI-Infrastruktur.

Außerdem: Wie viel Code schreibt KI schon heute – und was bedeutet das für Rechenleistung, Chips und Energie?

Habt ihr Feedback, Kritik oder Anmerkungen? Habt ihr Fragen, die wir in einer der nächsten Folgen besprechen sollen? Schreibt uns an [email protected].

In dieser Ausgabe haben Jan und Christoph einige wichtige Meldungen der letzten Wochen besprochen. Zum einen schätzt Jan die nervöse Marktreaktion auf die Nominierung von Kevin Walsh als neuen US-Fed-Chef ein. Spoiler: Er sieht darin vor allem Bestätigung der Makrosicht von BIT Capital.

Zum anderen geht's um die Knappheit von Energie und Chips: Der Ausbau von KI stößt hier zunehmend an Grenzen und Datacenter-Betreiber müssen kreativ werden, um den steigenden Strombedarf zu decken. Hier sieht Jan gute Investmentchancen, man muss aber genau hinsehen.

Ein anderes aktuelles Thema ist die Sorge der Disruption von Software-Firmen durch KI. Deswegen waren zuletzt Aktien von Software-Unternehmen auf Talfahrt. Damit hat sich für Jan die Diskussion um KI verschoben. Zuletzt ging es um die Frage, ob die KI-Blase platzen könnte. Jetzt sagt er: „Das große Risiko ist, dass KI viel schneller und viel größer Geschäftsmodelle angreift, als viele erwarten.“

Außerdem erklärt Jan, dass der KI-Trend in diesem Jahr erstmals auch spürbare Auswirkungen auf den Arbeitsmarkt haben könnte.

Habt ihr Feedback, Kritik oder Anmerkungen? Habt ihr Fragen, die wir in einer der nächsten Folgen besprechen sollen? Schreibt uns an [email protected].

Jan Beckers und Ha Duong blicken auf ein starkes Jahr 2025 zurück. Die Techfonds von BIT Capital haben teilweise um die 40 % zugelegt. Jan Beckers erklärt, wie selektives Stockpicking, aktive Risikoüberwachung und KI-gestützte Tools das Ergebnis ermöglichten. Schwieriger war es dagegen im Krypto-Sektor.