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投资投的是背后的企业，企业好不好业绩是关键，所谓的业绩主要看的是利润，企业净利润越多，其股票价值也就更高，但净利润这个东西并非一成不变，当你关注的企业利润出现问题，比如净利润突然下滑或突然暴涨的时，你该从哪些维度去分析原因呢？比如A公司某一年的净利润突然出现下滑，而你刚好持有这家公司的股票，你会从哪些角度分析利润下滑的原因？

我相信大部分人都没有清晰的脉络，注意：影响企业净利润的因素只有两个，一个是收入，另一个是成本，问题肯定出在这两个方面。当你看到企业的净利润大幅下滑时，按照顺序要先怀疑收入是否也存在下滑的现象。打开企业的利润表，查看营业收入一栏，如果你看到公司的营业收入也出现了大幅下滑，那就说明影响净利润的主要因素就是营收下滑导致的。

因为公司产品卖的比以往少、影响了营业收入、于是也影响了最终的净利润。问题来了：面对这种情况我们如何具体分析营收下滑的原因呢？答案是纵向对比，也就是与同行业中的公司去对比，如果同行的营收也都出现了明显的下滑，说明这是全行业的问题，整个行业可能面临增长困境，如果你决定换股、你需要更换其他行业的股票，而不是在这个行业中挑选其他个股。

相反，如果你发现同行中多数企业的营收都没有问题，唯独你手中的公司营收出现了大幅下滑，说明问题出在这一家公司身上、而并非整个行业的问题，此时你可以选择更换同行中的其他个股持有。

以上是营收下滑导致的净利润下降，假如企业的营业收入没有变化，只是净利润出现了大幅下滑，那又该如何分析呢？这说明问题出在了成本端，成本上涨就会使净利润降低。但成本涉及的内容非常多，我们首先怀疑的是产品的原材料成本，这一点可以直接参考上期讲到的毛利率。如果毛利率有明显的降低，就说明产品的原材料成本变高了，这就好比50块的衣服布料成本是10块，现在涨到了20块，原料成本变高导致毛利率降低，而毛利率降低就有可能引起净利润降低。

说到这儿还没完，以上两种情况是比较容易判断的情形，接下来要说的才是重点。假如A公司的营业收入没有变化，毛利率也没啥变化，但唯独净利润出现了大幅下滑的现象，这时候你该如何去分析？营收没有变化，说明公司的产品销量没有变化，毛利率没有变化，说明公司产品的原材料成本也没有变化，但唯独最终的净利润明显变少，说明问题还是出在了成本端，准确的说是除了原材料以外的成本，比如销售费用，研发费用，管理费用等等。

以上这些费用都属于公司的成本，这些费用的上涨都将提高公司的成本，比如研发费用：公司决定今年加大研发力度，把更多的钱花在了研发层面，这时候公司的净利润就会减少。公司卖的货还是那么多，产品的原材料也没有涨价，但由于公司将利润中的大部分钱拿去搞研发，最终剩下的净利润就出现了大幅下滑的现象。

销售费用也是同理，公司今年花了一大笔钱搞营销，请了大牌明星做代言。由于花了大价钱在营销上面，最终留下的净利润就少了许多，而广告、租金等费用都属于销售费用一栏，这些内容我在利润表中都有过详细的讲解，建议大家回听一遍。

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