【文稿：】

了解了“货币资金”之后，我来问大家一个问题：企业的货币资金数额越多越好？还是越少越好？听了上期的内容，我猜你会说越多越好，因为货币资金越多企业就有更多的钱来抵御风险，尤其是债务风险。这个回答是正确的，但我今天想从另一个角度谈谈货币资金太多带来的弊端。货币资金过多、一定程度上说明企业对资金的利用效率太低，而这会导致企业发展过慢，如果这是一家上市公司，成长过慢的企业其股价必然也高不到哪去...

接下来我们举个例子解释一下：假设A公司经营的非常好，每年都能产生5000千万的货币资金，这些钱A公司只用于日常的经营，从没想过拿去投资扩产。B公司和A公司一样，每年也能产生5000千万的货币资金，不同的是B公司不喜欢“攒钱”，而是将货币资金的一大部分拿去扩产，比如将原来的10条生产线增加到13条，年年如此、不断重复。

就这样5年过去了，A公司手里的货币资金越攒越多，而B公司手里的货币资金却一直很少，因为在过去的5年中B公司不断用手里的钱拿去扩产。这时候问题来了：如果你是投资人，你会投资哪家公司呢？A公司的货币资金非常多，如果你因此选择A公司的话，B公司的价值你很可能就会错过。

B公司虽然货币资金很少，但换来的却是规模的不断增长，当初规模一样的两家企业5年后已不是同一个量级。假设从第6年开始B公司停止扩张，你猜会发生什么有趣的事情？第6年A公司产生的货币资金还是5000千万，而这一年B公司产生的货币资金会突然暴增、将是A公司的数倍乃至数十倍。

之前B公司的货币资金一直都比较少，那是因为相比产生的货币资金而言，公司花费的货币资金更多，这么做的目的就是为了扩产。这就像货币资金的入水口很大，但出水口也很大。而如今B公司决定停止扩张，这时候货币资金的入水口依旧很大，但出水口迅速收缩，导致池子里的水位突然暴涨，公司手里能留下的“钱”也会突然变多。

这时候你再去对比二者的货币资金早已不在一个量级上，A公司的货币资金攒了6年，最后都不如B公司一年的货币资金多。此时你才发现：A公司的经营太过保守，对资金的利用效率太低导致货币资金较多，而当初B公司的货币资金少并不是因为赚的钱少，而是它将钱利用到了扩大经营规模上面，所以手里的钱、也就是货币资金才会很少。

讲了这么多，你会不会觉得货币资金越少才是值得投资的企业？非也，凡事要分情况讨论，当整个社会处在经济下行周期时、货币资金多的企业将有更多的优势。毕竟大环境不好，能活下去才是硬道理。相反，当经济繁荣时期，你对货币资金的要求也可以适当放宽松，因为企业很可能在加速扩产。经济向上、企业的经营也会变得激进，而这些激进的企业往往能跑赢多数同行。

最后总结一下：经济不好，企业的货币资金较多是一种优势，比如现在是2023年6月份，国内经济复苏较慢，就业环境也比较差，这时候你应该珍惜那些货币资金较多的企业。相反、在经济繁荣时期，企业货币资金太多并非是好现象，因为这意味着企业对资金的利用效率太低，扩张速度太慢，如果不能在经济繁荣时期完成扩产，企业很可能会错过一个良好的发展机遇。

（内容已登记版权，翻版必究！）