No episódio de janeiro do Estratégia Mensal, João Scandiuzzi, Sócio do BTG Pactual e estrategista-chefe de Portfolio Solutions, faz um balanço de 2025 e apresenta uma visão prospectiva para 2026 nos principais mercados globais e no Brasil.

Nos Estados Unidos, o cenário aponta para um crescimento acima do potencial, sustentado por consumo resiliente, investimentos em inteligência artificial e impulso fiscal, em um ambiente de desinflação gradual e política monetária em fase de ajuste fino. Na Europa, a atividade segue moderada, com inflação próxima da meta e juros estáveis, enquanto na China o crescimento deve ser sustentado pelo setor externo, apesar da fraqueza do consumo doméstico.

No Brasil, a economia mostrou resiliência em 2025 mesmo com juros elevados, mas 2026 deve marcar uma desaceleração mais clara da atividade, abrindo espaço para o início do ciclo de cortes da Selic.

Na alocação, o BTG Pactual mantém a postura construtiva em renda fixa, com destaque para prefixados e títulos indexados à inflação. Já em renda variável, conserva a assimetria positiva no médio prazo, com maior volatilidade no segundo semestre.

No episódio de dezembro do podcast Estratégia Mensal, João Scandiuzzi, sócio do BTG Pactual e estrategista-chefe de Portfolio Solutions, analisa o desempenho dos mercados em novembro e as perspectivas para os próximos meses.

Nos Estados Unidos, o fim do shutdown permitiu a retomada dos indicadores econômicos, ainda que com ruídos na leitura de curto prazo. A atividade segue resiliente, com projeções de crescimento de 2,2% em 2025 e aceleração em 2026, sustentada por afrouxamento monetário, estímulos fiscais e alívio tarifário. Apesar da ambiguidade no mercado de trabalho, mantemos a expectativa de um corte de juros pelo Fed em dezembro, seguido de uma pausa no primeiro semestre de 2026.

No Brasil, o cenário aponta para desaceleração gradual da economia e inflação surpreendendo para baixo, o que reforça a expectativa de início do ciclo de cortes da taxa Selic em janeiro de 2026. Em novembro, a redução das tensões comerciais com os EUA ajudou a diminuir riscos externos. Nos investimentos, os ativos de renda fixa – especialmente os prefixados e os atrelados à inflação de maior duration – tiveram desempenho acima do CDI, enquanto a Bolsa brasileira acumulou mais um mês positivo, superando a marca histórica dos 150 mil pontos.

No episódio de novembro do podcast Estratégia Mensal, Lorena Laudares, Cientista Política do BTG Pactual Portfolio Solutions, apresenta o balanço do mês e as perspectivas para os principais mercados.

Nos Estados Unidos, mesmo com a ausência de dados oficiais, indicadores privados seguem apontando uma economia resiliente e com impulso adicional vindo dos investimentos em inteligência artificial. Na Europa, o crescimento avança de forma desigual e o Banco Central Europeu adota postura de espera estratégica. Na China, o governo reforça estímulos fiscais e prioriza crescimento de alta qualidade.

No Brasil, outubro foi marcado por moderação na atividade e inflação abaixo do esperado, mas o ambiente fiscal segue desafiador. Nos investimentos, os prefixados tiveram desempenho positivo, enquanto o Ibovespa superou os 150 mil pontos pela primeira vez, impulsionado pelo setor de commodities.

Álvaro Frasson, estrategista macro do BTG Pactual Portfolio Solutions, comenta o relatório de estratégia de outubro de 2025.

O cenário global segue com recuperação cíclica da atividade e busca calibrar crescimento, estabilidade de preços e sustentabilidade fiscal, em meio às incertezas geopolíticas e mudanças estruturais. Nos EUA, o cenário macroeconômico é de crescimento resiliente, consumo aquecido e início do ciclo de corte de juros. Já na China, houve perda de fôlego no segundo semestre.

No Brasil, destaque para a resiliência do mercado de trabalho e as reações do Banco Central sobre esse assunto, com efeitos na condução da política monetária. No campo fiscal, os riscos podem aumentar no último trimestre.

Em relação aos investimentos, os ativos prefixados tiveram a melhor performance na Renda Fixa em setembro. Na nossa estratégia de alocação, seguimos sobrealocados em títulos atrelados à inflação de longo prazo, bem como em prefixados com duration superior a três anos. Em Renda Variável, mês passado foi positivo para o Ibovespa, mas a estratégia segue com posicionamento neutro.

No episódio de setembro do podcast Estratégia Mensal, João Scandiuzzi, sócio do BTG Pactual e estrategista-chefe de Portfolio Solutions, analisa os principais pontos do relatório de estratégia.

No cenário internacional, o destaque foi a mudança de tom do Federal Reserve, que abre espaço para um ciclo de cortes de juros no formato “stop and go” – ou seja, com cortes iniciais em sequência, seguidos por uma pausa para reavaliação, antes de possíveis novas reduções em 2026. O movimento reflete a necessidade de calibrar a política monetária diante da moderação gradual do mercado de trabalho.

No Brasil, as tarifas impostas pelos EUA tendem a ter impacto macroeconômico limitado, enquanto a inflação mostrou recuo, com apreciação cambial e impacto da boa safra sobre a inflação de alimentos. O mercado de renda fixa prefixada foi favorecido pelo fechamento da curva de juros, e a Bolsa brasileira avançou em agosto, apoiada por balanços corporativos e um valuation atrativo.

João Scandiuzzi, sócio do BTG Pactual e estrategista-chefe de Portfolio Solutions, comenta o relatório de estratégia de agosto de 2025, com as principais atualizações sobre o cenário econômico global e brasileiro.

O mês foi marcado por um novo regime tarifário dos EUA, que elevou significativamente as alíquotas de importação para diversos países, inclusive o Brasil. No exterior, a inflação americana continua pressionada, o que mantém o Fed cauteloso. Por aqui, o Copom encerrou o ciclo de alta da Selic, mas o tom do Banco Central permanece conservador, diante do risco fiscal e das incertezas globais.

Nos mercados, o Ibovespa devolveu parte dos ganhos do ano e os ativos de renda fixa foram impactados pela abertura de juros. Mesmo assim, os prêmios reais seguem atrativos para estratégias de médio e longo prazo.

João Scandiuzzi, estrategista-chefe de Portfolio Solutions do BTG Pactual, comenta o relatório de estratégia de junho de 2025, analisando os principais acontecimentos do mês e as implicações para os mercados globais e domésticos.

Em junho, as atenções no exterior se voltaram para o avanço da política tarifária dos EUA e para o impacto limitado das tensões entre Israel e Irã, enquanto a atividade econômica americana segue moderando, com expectativa de corte de juros apenas no fim do ano.

No Brasil, o ambiente político turbulento pesou sobre a percepção fiscal, levando o Banco Central a elevar a Selic para 15%, numa postura mais conservadora. Ainda assim, o Ibovespa manteve o fôlego e a renda fixa apresentou retornos positivos em diferentes vértices.

Saiba mais sobre as estratégias recomendadas para renda fixa e Bolsa neste cenário de incertezas e prêmios elevados.

João Scandiuzzi, estrategista-chefe de Portfolio Solutions do BTG Pactual, comenta o relatório de estratégia de maio de 2025, com a análise dos principais acontecimentos que marcaram o cenário econômico global e brasileiro no quinto mês do ano, bem como com as perspectivas para os investimentos.

Em maio, o ambiente internacional mostrou sinais de otimismo com trégua nas disputas comerciais e atuação mais contida dos EUA, enquanto, no Brasil, a economia surpreendeu positivamente, com queda histórica no desemprego e revisão do PIB para cima.

A Bolsa brasileira seguiu em alta, sustentada por fluxo estrangeiro e fundamentos sólidos, embora o risco fiscal e incertezas monetárias sigam no radar. O Ibovespa subiu 1,45% em maio, acumulando alta de 13,9% no ano (em reais).

João Scandiuzzi, estrategista-chefe de Portfolio Solutions do BTG Pactual, comenta o relatório de estratégia de abril de 2025, com a análise dos principais acontecimentos que marcaram o cenário econômico global e brasileiro no quarto mês do ano, bem como as perspectivas para os investimentos.

Após as repercussões negativas dos anúncios tarifários dos EUA nos mercados e alguns recuos de Donald Trump, o foco agora é o desafio que o Fed tem pela frente em conduzir a política monetária. Como previsto pelo BTG Pactual, o banco central norte-americano preferiu esperar para ter uma melhor leitura da economia e manteve os juros inalterados em sua última reunião. No entanto, a expectativa é de um total de três cortes até o final do ano.

No Brasil, as pressões inflacionárias continuam vindo do consumo doméstico, e o IPCA de abril ficou em 5,53% nos últimos 12 meses, afastando-se da meta. Com isso, o Copom encontra-se vigilante, mas sinaliza o fim do aperto monetário, considerando as medidas tomadas anteriormente.

João Scandiuzzi, estrategista-chefe de Portfolio Solutions do BTG Pactual, comenta o relatório de estratégia de abril de 2025, com a análise dos principais acontecimentos que marcaram o cenário econômico global e brasileiro no terceiro mês do ano, bem como as perspectivas para os investimentos.

O ambiente global sofreu uma deterioração com a nova rodada de tarifas impostas pelo governo de Donald Trump. O risco de retaliações pode colaborar para aumento da inflação nos EUA e desaceleração do crescimento global.

No Brasil, devido à característica da nossa economia (mais fechada), os efeitos da política tarifária tendem a ser limitados. Os impactos indiretos, decorrentes da desaceleração de parceiros comerciais importantes como a China, podem ser mais relevantes. Internamente, medidas foram tomadas pelo governo para tentar resgatar sua popularidade e mitigar cenário desafiador para atividade.