fortsatte i sidste uge med at kravle videre op og satte igen nye rekorder på

begge sider af Atlanten, mens renterne steg i kølvandet på den amerikanske jobrapport i

fredags. 

Denne uges finansielle højdepunkt er onsdagens amerikanske forbrugerpriser. Her

vil investorerne især holde øje med eventuelle tegn på, at den kraftige

stigning ikke blot er midlertidig, men bliver mere vedvarende.

tegner til en positiv start på dagen efter sidste uges små fald i de ledende

aktieindeks, og også de trængte kinesiske aktier har fået lidt luft under

vingerne igen. Selv om markederne nu tager hul på den traditionelt mere

sommerferiestille august, er der stadig nok at holde øje med i denne uge med

både jobrapport og ISM’er fra USA og flere regnskaber.

ser frem mod sommerens travleste finansuge. Ugen er sprængfyldt med regnskaber

(45% af S&P 500), Fed møde og BNP for de store økonomier. Med aktierne

allerede på et højt niveau og en propfyldt nyhedsstrøm kan der godt komme

større udsving på finansmarkederne i løbet af ugen.  Vi ser også på,

hvilke faktorer omkring deltavarianten af Covid-19, der er afgørende for

markedet kan håndtere situationen.

vurderingen af signal eller støj. Fokus i denne uge er regnskabssæson,

amerikansk forbrugerinflation og Powells tale i kongressen.

Q2-21 regnskabssæson: Høj

indtjeningsvækst, men risiko for marginpres

Fortsætter amerikansk inflation

op?

Feds Powell fastholder budskab

om tålmodighed

Biler bremser igen amerikansk

detailsalg

Aftagende kinesisk vækst

Kina sænker bankernes

reservekrav

Gældsætning i Kina

af i år, men der er ingen udsigt til, at rentespændet til EUR bliver betydende

negativt. I det lys forventer vi, at DKK bliver ved med at handle nær

Nationalbankens interventionskurs 7,436

Læs mere her.

amerikanske regnskabssæson for 2. kvartal går i gang i midten af juli med de

store bankers regnskaber. Vi er ikke negative over for de kommende regnskaber

fra S&P 500 selskaberne, men indtjenings overraskelserne forventer vi ikke

bliver lige så store som de sidste par kvartaler.

Den høje indtjeningsvækst,

omkring 60% å/å, er velkendt for markedet ligesom de også ved, at 2. kvartal

kommer til at markere toppen af indtjeningsvæksten. Flere virksomheder vil

antagelig nævne pres på indtjeningsmarginen (indtjening i forhold til salg) som

følge af højere input-, transport- og lønomkostninger,

og en vis forsinkelse i at overvælte de øgede omkostninger til salgspriserne og

dermed forsøge at sende regningen videre til kunderne.

Det kan gøre, at

markedet ikke tager lige så positivt imod regnskaberne som den høje

indtjeningsvækst ellers kunne antyde.

I dag er der ingen store begivenheder på programmet. Investorerne har ja-hatten på efter, at den amerikanske jobvækst slog forventningerne fredag, uden at der var nye tegn på overophedning og dermed risiko for tidlig Fed-stramning. 

Markedsfokus• Lysegrøn åbning, næste pejlemærke Fed-referat onsdag• Hvorfor overvejer Fed at spænde hanen på rentevåbenet?• Kina eksporterer også inflation
Seneste nyt• En veltempereret jobrapport• Lille intervention fra Nationalbanken i juni.

nyt nøk opad, når konjunkturbarometret ISM og den amerikanske jobrapport kommer

i den her uge.

økonomisk temperaturmåling, og her er der risiko for, at Covid-19 restriktioner i

den store udskibningshavn i Shenzhen kan have dæmpet aktiviteten.

et par geopolitiske fokuspunkter med G20-udenrigsminister møde i Italien og

OPEC+-møde i ugen.

Fed-overraskelse giver grund til at revurdere udsigten for USD. Det er vores

samlede vurdering, at den globale konjunkturfremgang ikke længere er i stand

til at presse USD lavere. Vi venter intervalhandel ind i 2022.