Finans

har lidt af mellemuge uden de helt store nøgletal og begivenheder, men Kina

leverer både BNP og signaler fra Partikongressen, hvor præsident Xi Jinping

formentligt befæster sin magtposition. Regnskaberne for 3. kvartal ruller, og

kan give et fingerpeg om, hvordan virksomhederne ser den økonomiske fremtid på

vej mod en recession. Vi ser i den forbindelse på, hvorfor indtjeningen i de europæiske

selskaber har været så robust trods alverdens dårligdomme med krig i Ukraine og

en energikrise. EU diskuterer netop energikrisen på et topmøde sidst på ugen,

mens Storbritanniens premierminister stadig er under pres efter den

tumultariske situation omkring deres finanspolitik, som kostede

finansministeren jobbet i fredags.  

produktionen, så den modsvarer en "normal" økonomisk recession. USA truer OPEC

med konsekvenser. Netto venter vi et lille olieunderskud gennem det næste år,

og både på kort og strategisk sigte er situationen meget anspændt. Vi venter

højere oliepriser.

Læs hele prognosen her.

solide amerikanske jobrapport sendte fredag renterne i vejret og aktiekurserne

markant ned, og den negative stemning fortsætter i Asien her til morgen. I dag

holder vi øje med flere Fed- og ECB-taler, men ugens makro-højdepunkt er

torsdagens inflationsdata fra USA. På fredag bliver regnskabssæsonen så sparket

i gang med de første amerikanske bankregnskaber.

Efter den flyvende start på oktober er aktierne igen kommet ned på

jorden

Sender forbrugerpriserne igen aktierne i hullet?

Udsigt til en svag regnskabssæson i 3. kvartal – bliver det

bunden?

og lønstigningerne var stort set som ventet i dagens jobrapport fra USA. Den

eneste overraskelse var et solidt fald i arbejdsløsheden, så den faldt til blot

3,5 %. Jobvæksten på 263 T viser ganske vist en aftagende tendens i

jobskabelsen, men niveauet er historisk set ganske solidt. Faldet i

arbejdsløsheden og den fornuftig jobvækst øger presset på Fed for at hæve

renten. Lønstigningerne var til gengæld fortsat moderate, og det kan dæmpe Feds

frygt for en løn-prisspiral.

er stadig under pres. Efter forsøg på stabilisering i Asien efter nyt fald på

Wall St. i fredags har et hop i olieprisen på spekulation om en større OPEC+

produktionsnedskæring trukket risikoappetitten ned igen. Frygten for en

recession i lyset af aggressive centralbank rentehævninger lurer også

stadigvæk. Ugens fokus ligger på de amerikanske nøgletal, ISM mandag og

jobrapport fredag. Markedet håber paradoksalt nok på en afdæmpet

beskæftigelsesvækst, fordi den amerikanske centralbank så kan agere lidt mindre

aggressivt.

Accelererende inflation og store rentestigninger har fremrykket konjunkturnedgangen i dansk økonomi. Med stor sandsynlighed er krisen her allerede, og vi har formentlig stagflation lige nu med negativ vækst og stigende inflation på samme tid. Vi forventer, at BNP-væksten falder fra 4,9 % i 2021 til 2,2 % og -0,6 % i hhv. 2022 og 2023 efterfulgt af en vækst på 1,0 % i 2024.  I prognosen falder både beskæftigelsen og boligpriserne fra nu og gennem hele 2023.  

Læs hele prognosen her.

De

europæiske aktiemarkeder ser ud til åbne med små fald mandag. Pundet er

svækket markant. De bekymrede investorer vil holde øje med en lang række

taler fra centralbankfolk i denne uge. Det starter med Lagarde i dag. Senere

på ugen venter nye inflationstal fra euroområdet og formentlig en ny

stigning.

Markedsfokus

·    

Nyt rentehop og fortsat dårlig stemning

·    

Øget pres på ECB, når inflationen sætter ny

kedelig rekord på fredag

·    

Fed-medlemmer stormer talerstolene, men hvad

med boligpriserne?

Seneste

nyt

·    

Vilde rentestigninger og stor pundsvækkelse

efter ny britisk hjælpepakke

·    

PMI’er signalerer vækstnedgang i euroområdet

værste uge siden bunden i juni 22 i sidste uge, står ugen står i

centralbankernes tegn og retningen på renten er op. Det er de aggressive

centralbanker, der presser markedet og frygten for, at stramningerne udløser en

recession.

Mange centralbanker står til

at hæve renten, og den amerikanske centralbank venter vi går forrest og hæver

med 75 bp. Ugen byder også på den første økonomiske temperaturmåling for september med de såkaldte flash PMI’er. Her kommer vi antagelig til at se en yderligere

”afkøling” af økonomien, dog med lidt bedre data for inputpriserne og kortere

leveringstider. 

Der er plusser på de asiatiske aktiemarkeder, som er åbne (Kina og Syd Korea er

lukkede) ovenpå stigningerne på Wall St. i fredags. Svage kinesiske inflationstal

både løfter håbet om flere kinesiske stimulanser og nærer håbet om moderate

amerikanske forbrugerpriser tirsdag. Det sker trods noget mere aggressiv Fed-retorik i fredags. Ukraines overraskende fremgang på fronten i weekenden kan

også påvirke håbet om en eller anden form for aftale.

Markedsfokus
• Asiatiske aktier viderefører stigningerne fra fredag
• Kan forbrugerpriserne få Fed til at ændre renteforhøjelsen?

ganske negativ her til morgen efter, at Gazprom har lukket for

naturgasleverancerne til EU på ubestemt tid. Der er udsigt til et fald i de

europæiske aktiemarkeder på 3 pct. og investorerne vil fokusere på

naturgasprisen i EU, risikoen for rationering af naturgassen samt

konsekvenserne for især tysk økonomi. Der er allerede meldinger om støttepakker

fra flere europæiske lande, herunder den tyske.