De producentenprijsindex in Europa is voor de vijfde maand op rij gedaald, en dat is goed nieuws voor de inflatie. 'Het past heel goed in het rijtje krachten dat samenkomt om de inflatie behoorlijk omlaag te brengen', aldus macro-econoom Edin Mujagic.

De daling van de producentenprijsindex komt vooral doordat de energieprijzen flink zijn gedaald, maar zelfs zonder die daling is er volgens Mujagic sprake van een daling. 'Ook als je alleen naar de kosten naast energie kijkt, is er sprake van een daling van 0,4 procent', duidt hij. 'Verder is de producentenprijsindex voor het eerst sinds eind 2020 op jaarbasis gedaald.'

Op het eerste gezicht ziet het er dus allemaal spic en span uit 'onder de motorkap', zegt Mujagic, maar hij benadrukt dat het loont om zeer diep onder die motorkap te kruipen. 'En hoe dieper je kijkt, hoe minder redenen er zijn om feest te vieren', vervolgt hij. 'Eén woord speelt namelijk een cruciale rol: productiviteit. En vooral de stijging daarvan bij mensen. Dat is een belangrijke bepaler van inflatie.'

Loon

Mujagic betoogt dat als de lonen harder stijgen dan de toename van productiviteit, de kosten van bedrijven toenemen. Als resultaat is er sprake van opwaartse structurele druk op inflatie. 'En als je kijkt naar de stijging van productiviteit in de eurozone, ligt die net iets onder de één procent', aldus Mujagic. 'En we weten allemaal dat lonen met zes, zeven of meer procent stijgen.'

See omnystudio.com/listener for privacy information.