Hablemos de Inversiones

Qué es la inversión conservadora y cómo construir una cartera diversificada de verdad: activos descorrelacionados, volatilidad baja y retornos estables sea cual sea el escenario de mercado.

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En esta conversación con Antón Leitón respondo a una de las preguntas que más nos hacéis: en qué consiste invertir de forma conservadora y qué significa diversificar una cartera de verdad. Empiezo por el momento que vivimos, en el que cada vez más gente se anima a invertir pero asumiendo un riesgo que desconoce, hasta el punto de que me atrevo a decir que gran parte de los inversores que han entrado en los últimos cinco o seis años no tienen ni idea de cuánto puede llegar a caer su cartera. Explico por qué la inversión conservadora no está de moda, por qué ver subir la cuenta cada día es pura dopamina para el cerebro y por qué ese incentivo empuja hacia la especulación justo en las fases finales de ciclo.

Después entro en las definiciones. Inversión conservadora, tal como la entiendo yo, es aquella con la que lo harás razonablemente bien sea cual sea el desenlace de los mercados: si las bolsas suben, subirás menos, y si caen un 50%, caerás una fracción. Y diversificar de verdad no es coleccionar quince fondos de bolsa de la misma categoría, es combinar activos con poca o nula correlación entre sí, algo que en mi experiencia en bancos y aseguradoras de primer nivel casi ninguna cartera supuestamente diversificada cumple. Distingo entre correlación cero y correlación negativa, y repaso las categorías que aportan descorrelación real: cat bonds, deuda gubernamental, oro, futuros gestionados y CTAs o deuda frontera. Explico cómo percibe el inversor ese valor, con más meses positivos, menos dientes de sierra y menos malas decisiones, porque la rentabilidad del índice no es la rentabilidad que obtiene el inversor: entre una y otra hay caídas del 50% con todo el mundo hablando del apocalipsis, y periodos de diez y quince años en pérdidas.

Cierro con ejemplos reales de cómo aplicamos todo esto en los vehículos que gestionamos, desde la cartera permanente hasta Icaria Renta e Icaria Patrimonio, cada uno en un escalón distinto de rentabilidad y riesgo, con sus métricas objetivo, su porcentaje de meses positivos y su comportamiento en las caídas recientes del mercado. Una forma de invertir que no es ni mejor ni peor, pero que está adaptada a un entorno que en mi opinión es de incertidumbre, y con la que hoy invierten con nosotros más de diez mil personas.

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Aviso importante

Contenido informativo y educativo. No es una recomendación de inversión. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Podemos tener posiciones en los instrumentos mencionados.

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Descargo de responsabilidad

Este contenido es informativo y educativo. No es una recomendación de inversión ni una oferta de compra/venta de instrumentos financieros. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. Cada inversor debe evaluar su situación y, si lo necesita, acudir a un profesional registrado. Pueden existir posiciones en los activos mencionados.

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Esta semana hablaremos de ICARIA PATRIMONIO FIL, un fondo que invierte bajo la filosofía de los endowment.

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Esta semana estamos de celebración en MyInvestor Cartera Permanente, tras haber conseguido las cinco estrellas morningstar, que lo convierten en un fondo que se encuentra en el 10% superior de su categoría en términos de rentabilidad ajustada al riesgo respecto a otros fondos comparables que se comercializan en España.

Aprovechamos para comentar la situación de la cartera, perspectivas y detalles importantes sobre el Fondo de Pensiones que replica la Cartera Permanente.

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Esta semana hemos tenido con nosotros a Gabriel Castro, para comentar:

Oportunidades de inversión en China

⚔️ Guerra comercial entre EE. UU. y China

Mejores oportunidades de inversión

Top picks Sigma Internacional

Situación Gamma Global

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En este capítulo del podcast, Carlos y Ángel Ruiz analizan en profundidad la situación macroeconómica actual y sus implicaciones para las inversiones. Se discute el déficit comercial persistente de Estados Unidos y cómo este se sostiene gracias al estatus del dólar como moneda de reserva mundial, aunque su predominancia está disminuyendo.

Se explora la guerra comercial y las idas y venidas de los aranceles, señalando que, a pesar de ser una estrategia cuestionable, existen motivos subyacentes relacionados con el déficit de cuentas de Estados Unidos y la desindustrialización. Se explica que los aranceles son pagados por los consumidores estadounidenses, funcionando como una subida de impuestos.

La conversación aborda las posibles represalias de China, como la venta de deuda estadounidense, y la posibilidad de una guerra monetaria entre ambos países. Se destaca cómo el aumento de los aranceles podría llevar a un embargo comercial de facto y a la redirección de los flujos comerciales a través de otros países como Vietnam.

El episodio también analiza el papel del oro como activo refugio ante la incertidumbre económica, las tensiones geopolíticas y la pérdida de confianza en los bonos. Se menciona la cartera permanente como una estrategia de inversión diseñada para protegerse en diversos escenarios económicos.

Finalmente, se ofrece un panorama del comportamiento de diversos activos alternativos (private equity, hedge funds, deuda privada) y renta variable hasta marzo, anticipando un abril más complicado. Se concluye con una reflexión sobre la importancia de la convicción en las tesis de inversión y la necesidad de ser cautelosos con los backtests

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En este episodio, Carlos conversa con Rafael Ortega, socio y compañero de trabajo en Andbank, sobre la cartera permanente, una estrategia de inversión diseñada para proteger el capital en diversas fases económicas.

Rafael y Carlos discuten su composición, basada en acciones, bonos, oro y efectivo, y su rendimiento histórico, resaltando su robustez incluso durante la crisis de 2022. También analizan el entorno macroeconómico actual, marcado por la elevada deuda global y la incertidumbre, y cómo la cartera permanente se posiciona como una estrategia defensiva ante estos desafíos.

Si quieres más información puedes contactar a [email protected]

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El podcast "Hablemos de inversiones" explora las inversiones alternativas, centrándose en activos reales y hedge funds.

Los anfitriones, Krevix y Carlos Santiso, junto con Ángel Ruiz, discuten estrategias de inversión no cotizadas, como real estate e infraestructuras, resaltando su potencial diversificador.

El podcast también analiza la creación de un fondo de inversión libre que replicará el modelo endowment, permitiendo el acceso a fondos de renta variable con altos mínimos de inversión.

Se explican conceptos clave como la iliquidez, la correlación de activos y la importancia de comprender los contratos, ofreciendo una guía para inversores interesados en diversificar sus carteras y minimizar riesgos.

Finalmente, se destaca cómo los hedge funds pueden actuar como cobertura en momentos de caídas del mercado.

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Inversiones Alternativas: Explicación y Estrategias con Carlos Santiso y Ángel

En este episodio de 'Hablemos de Inversiones', Carlos Santiso, gestor de MyInvestor cartera permanente junto con Ángel, un experto en el tema, discuten la importancia creciente de estas inversiones para inversores institucionales y retail, mencionando compañías como Blackstone y KKR.

Explican conceptos clave como fondos cerrados, fondos Evergreen y la famosa curva J. También abordan cómo las inversiones alternativas pueden ser complementarias a la renta variable, ofreciendo ejemplos concretos y estrategias óptimas de inversión.

Si te perdiste el episodio anterior sobre deuda privada, te recomendamos verlo para un mejor entendimiento. ¡No te pierdas esta clase magistral sobre inversiones alternativas!

00:00 Introducción y Presentación del Podcast

01:36 Agradecimientos y Feedback de los Oyentes

02:01 Inversiones Alternativas: Conceptos y Ejemplos

03:16 Importancia de las Inversiones Alternativas para Inversores Institucionales

04:30 Experiencia Personal y Tendencias en Inversiones Alternativas

06:27 Endowments y su Estrategia de Inversión

15:39 Comparación entre Fondos Cerrados y Fondos Evergreen

21:11 Advertencias sobre Rentabilidad en Private Equity

32:24 Ejemplos y Beneficios de Fondos Evergreen

40:35 Conclusión y Despedida

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Si quieres profundizar en la inversión alternativa o en deuda privada puedes profundizar en www.icariacapital.es o escribir a través del formulario de contacto.

- En el podcast "Hablemos de inversiones", se introduce el tema de los activos alternativos en las inversiones, destacando la creciente presencia de estos en las carteras de los inversores debido al desconocimiento y falta de contenido sobre ellos.

- El episodio se centra en la deuda privada, explicando sus diferencias con la deuda cotizada y resaltando su ventaja en rentabilidad frente a la renta fija cotizada debido a su característica de iliquidez.

- La deuda privada se caracteriza por ofrecer préstamos a agentes económicos, generalmente a través de fondos especializados, destacándose por tener generalmente un tipo de interés variable, lo cual resulta beneficioso en contextos de aumento de tasas de interés.

- Se explica la jerarquía de prelación en el cobro de deudas, destacando que la deuda senior y con colateral ofrece mayor seguridad al inversor, y se señala que la liquidez limitada de estos fondos podría ser una ventaja al reducir la volatilidad y el riesgo emocional en la toma de decisiones de inversión.

- Se enfatiza la necesidad de realizar una buena diligencia sobre el fondo de deuda privada antes de invertir, debido a la opacidad y la variabilidad en la gestión y evaluación interna de los préstamos, destacando ejemplos de fondos exitosos y la importancia de seleccionar gestores con un buen historial de manejo de riesgos.

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La empresa que nos referíamos sobre la Odd lot cancelada era: Frontera Energy.

TFF

Ryman Healthcare

Barry Callebaut

Embracer

Westaim

Paypal

WOSG

Taiwan Semiconductors

Pluxee, Ubisoft

Capri

Judges

Caesars Entertainment

Situaciones especiales

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