Startup Insider

Fünf Runden in 22 Monaten, 13,3 Mrd. Bewertung: Wie lange hält Lovable seinen Vorsprung?

Mickaël Bellaïche, Partner bei Redstone VC, und Martin Möllmann, Principal beim HTGF, ordnen bei Investments & Exits mit Jan Thomas die 400-Mio.-Runde von Lovable ein. Es geht um den Scale Up Europe Fund als Antwort auf fehlendes Growth-Kapital, Vibe Coding zwischen Prosumer und Enterprise und die Frage, wer so ein Unternehmen am Ende kauft.

Über die Gäste

Mickaël Bellaïche ist Partner bei Redstone VC und ein erfahrener Dealmaker. Seit 2017 treibt er die Investmentaktivitäten des Fonds maßgeblich voran und hat sich insbesondere in der europäischen Fintech-Investorenwelt als bekanntes Gesicht etabliert.

Redstone investiert seit mehr als zehn Jahren in Startups mit gesellschaftlicher Wirkung. Der datengestützte Ansatz und die Fokussierung auf ausgewählte Sektoren schaffen tiefe Branchenexpertise und Netzwerke, die Redstone als strategischer Partner und Mentor in die Portfoliounternehmen einbringt.

Martin Möllmann verstärkt seit August 2019 das Software-Team des HTGF im Berliner Büro. Zuvor war er lange in Produkt- und Vertriebsfunktionen für Online-Händler und Commerce-Technologieanbieter tätig. Er studierte Betriebswirtschaft an der FH Nordakademie und der FH Stralsund.

Sein Investmentfokus liegt auf Software und Commerce, daneben sind technologiegetriebene Gründerteams aus Feldern wie Blockchain, ML, NLP und AR für ihn hoch relevant. Der HTGF zählt zu den aktivsten Frühphaseninvestoren Europas, verwaltet fondsübergreifend mehr als 2 Mrd. Euro und hat seit 2005 über 750 Startups finanziert.

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In dieser Folge geht es um Teslas Rückruf von fast drei Millionen Autos in China, Nvidias geplantes China-Comeback mit Groq-Technik und den Rauswurf eines Investmentmanagers beim High-Tech Gründerfonds nach Kritik an Ministerin Reiche.

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Wozu braucht man eigentlich noch Investoren? Ein Gründer hat Fredrik genau diese Frage gestellt - und Jan nimmt sie als VC-Versteher auseinander. Die Antwort führt tief in die Frage, was einen guten VC ausmacht: Türen öffnen, den Markt verstehen, selbst gegründet haben. Und vor allem: ehrlich prüfen, ob man überhaupt ein VC-Case ist. Denn bei Fondsgrößen von 250 Millionen Euro muss jedes Investment ein Fund Returner sein - und die wenigsten Startups können das leisten.

Dann wird es persönlich: Fredrik ist Fan von Travis Kalanick. Der Uber-Gründer war gerade im Podcast bei Ben Horowitz und hat erzählt, wie er Andreessen Horowitz in einem Bieterprozess austrickste, warum er jetzt Ghost Kitchens mit Robotern baut – und dass es beim Company Building keine Shortcuts gibt. Champions League spielen heißt Champions League trainieren, Punkt.

Außerdem: Superpublic - ein neues Accelerator-Medienformat in der Berliner Factory, bei dem Gründerteams sechs Wochen lang alles dokumentieren. Besser als Gründerszenes „Supergründer"? Frederik und Jan wetten darauf.

Und dann Höhle der Löwen: Johannes Kliesch und Andreas W. Herb sind die neuen Juroren. Fredrik würde absagen - aus zwei Gründen, die mit seiner Filmhochschule und seinem Kontostand zu tun haben. Daraus entwickelt sich eine Analyse, wie YouTube, Netflix und klassisches Fernsehen gerade um die gleichen Zuschauer kämpfen - und warum 58% der YouTube-Nutzung inzwischen auf dem Fernseher stattfindet.

Themen dieser Folge:

Über die Hosts

Fredrik Harkort ist Seriengründer und Unternehmer mit über 16 Jahren Erfahrung in der deutschen Startup-Szene. Nach Stationen als Film- und TV-Produzent gründete er 2011 BodyChange, das er mehrfach verkaufte, und 2021 das EdTech-Startup Cleverly, für das er 10 Mio. Euro VC-Kapital einsammelte.

Heute ist er als nicht-operativer Co-Founder bei Sprecho an Bord, einer DSGVO-konformen KI-Diktiersoftware für Kanzleien und Steuerberatungsgesellschaften. Nach knapp 20 Jahren Führungsverantwortung hat er sein Setup radikal umgebaut – und formuliert erstmals öffentlich, welche Prinzipien dabei nicht verhandelbar sind.

Hier geht's zu Fredriks Channels:
https://hoo.be/fredrikharkort
https://forfounders.de/

Jan Thomas ist Gründer und CEO von Startup Insider, dem führenden Podcast- und Datenportal der deutschsprachigen Startup-Szene. Mit tausenden Interviews kennt er die Geschichten hinter den Gründungen wie kaum ein anderer.

Mit rund 300 Gesellschafterinnen und Gesellschaftern im eigenen Cap Table und einem Team im Aufbau argumentiert er aus der Gegenposition: Warum Impact und Problemlösung für ihn den Ausschlag geben – und weshalb er die Ära der beliebig austauschbaren Geschäftsmodelle für beendet hält.

Zu den Webinaren:

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„Viele kennen ihr Auto besser als ihren eigenen Körper."

Dennis Hermann ist Co-Founder und COO von Ahead Health, einer telemedizinischen Praxis aus Zürich, die Blutanalysen, Ganzkörper-MRT und KI-Auswertung zu einem ärztlich geprüften Check-up bündelt. Im Startup Spotlight mit Jan Thomas erklärt Dennis, wie Prävention zum Massenmarkt wird.

Über den Gast

Dennis Hermann schloss seinen MSc in Entrepreneurship & Innovation an der Esade Business & Law School in Barcelona als Jahrgangsbester ab und studierte zuvor als Visiting Student an der NYU Stern School of Business. Seine Karriere begann er 2016 als M&A-Analyst bei der Pariser Investmentbank Financière de Courcelles, arbeitete anschließend als Financial Manager beim Zürcher Multi-Family-Office 1875 Finance und verantwortete als COO das operative Geschäft der Oro de Cacao AG.

Seit 2019 ist er im Gesundheitswesen zu Hause: Beim Münchner Digital-Therapeutics-Unternehmen Kaia Health war er fünf Jahre tätig, zunächst als VP Finance & Business Development, ab 2022 als Head of Europe. Dort überzeugte er gesetzliche und private Krankenversicherer, digitale Therapien zu erstatten, und baute globale Pharma-Partnerschaften auf. Im Februar 2025 stieg er als Founding COO bei Ahead Health ein – motiviert von der Beobachtung, dass Menschen gesundheitliche Probleme meist erst nach den ersten Symptomen entdecken, obwohl die Technologie zur Früherkennung längst existiert.

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Warum zahlt Softbank 200 Mio. Dollar für ein Startup, das keine einzige Maschine baut?

Martin Janicki ist General Partner und Gründer von Tenet, einer Berliner Investmentfirma für KI-getriebene Roll-ups. In Investments & Exits mit Jan Thomas analysiert er die Series A von Gravis Robotics, Softbanks Kingmaker-Logik und was Physical AI für autonome Baumaschinen bedeutet.

Über den Gast

Martin Janicki ist General Partner und Gründer von Tenet. Der gebürtige Berliner mit polnischen Wurzeln studierte Business und Economics an der Universität St. Gallen, mit einem Austauschsemester an der Harvard University und Beteiligung am Harvard Innovation Lab. Von 2017 bis 2024 war er Partner bei Cavalry Ventures in Berlin und arbeitete dort mit Unternehmen wie Bryter, Usercentrics, Afilio und Spread zusammen; parallel begleitete er Flip, Kinnu und Xaver als Board Observer, Investor und Board Member.

Im Februar 2026 gründete er gemeinsam mit Alexander Maly, Sahil Patwa und Simon Lohmann Tenet, eine Investmentfirma für KI-getriebene Markttransformationen mit Fokus auf Roll-ups. Der Fonds finanziert Unternehmen, die kleinere Firmen in fragmentierten Branchen wie Ingenieurbüros, Hausverwaltungen oder Steuerberatungen zusammenkaufen und deren interne Prozesse mit KI modernisieren. Angestrebt wird eine Fondsgröße von 80 Millionen Euro; erster Deal war ein 5-Millionen-Investment in Taxforce. Genau diese Perspektive auf Software-Adoption im Mittelstand bringt er in die Bewertung autonomer Baumaschinen ein.

Erwähnte Links:
https://group.softbank/en/ir/presentations?utm_source=chatgpt.com

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In dieser Folge berichten wir über OpenAIs Börsengangspläne für 2027, die Klage des Carlsen Verlags gegen OpenAI wegen NEINhorn-Kopien und Stripes 7,5-Milliarden-Dollar-Übernahme von OpenRouter.

Weitere Themen:

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Stromkosten im Mittelstand: bis zu 50 Prozent weniger. Warum hebt das kaum jemand?

David Budde ist Mitgründer und Mitgeschäftsführer von trawa, dem Berliner Energieversorger für den Mittelstand. Bei Checkpoint CleanTech mit David Wortmann (DWR eco) zeigt er, wie flexible Beschaffung, PPAs und Batteriespeicher die Stromkosten senken und wo Regulierung die Energiewende ausbremst.

Über den Gast

David Budde ist Mitgründer und Mitgeschäftsführer von trawa. Nach dem Bachelor an der WHU – Otto Beisheim School of Management und einem Master in Business Analytics an der Esade in Barcelona arbeitete er drei Jahre als Berater bei Bain & Company in Berlin; erste Startup-Erfahrung sammelte er bei wefox. 2022 gründete er trawa gemeinsam mit Max Lüddemann und Robert Quick.

Bei trawa verantwortet er Vertrieb, Marketing und Investor Relations. Das Berliner Unternehmen ist selbst lizenzierter Stromversorger, betreibt eine eigene Energiemanagement-Software und vermarktet Flexibilität aus Batteriespeichern und lokaler Erzeugung. trawa bedient rund 300 Kunden in Deutschland und Österreich, geht als Nächstes in den Niederlanden live und hat insgesamt 36,5 Millionen Euro Kapital eingesammelt – davon 24 Millionen in einer von Headline angeführten Series A.

Über den Host

David Wortmann, Gründer und Geschäftsführer von DWR eco, bringt seine über 20-jährige Erfahrung in der Förderung nachhaltiger Geschäftsmodelle ein. Zudem ist er Mitbegründer eines internationalen Netzwerks für Klimaneutralität, Leaders for Climate Action, und aktiver Investor im Climate-Tech-Sektor.

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30 Zukäufe, 70 Märkte, ein Exit an Uber: Was hat Delivery Hero beim M&A wirklich richtig gemacht?

Alexander Joel-Carbonell ist Partner Growth bei HV Capital und verantwortete zuvor M&A und Growth VC bei Delivery Hero. In Investments & Exits mit Jan Thomas ordnet er die Uber-Übernahme ein: Buy-and-Build, Super-App-Logik, Kartellrecht und Bewertungsmultiples.

Über den Gast

Alexander Joel-Carbonell studierte General Management an der EBS Universität für Wirtschaft und Recht und absolvierte anschließend einen Master of Philosophy in Real Estate Finance an der University of Cambridge. Es folgte knapp ein Jahrzehnt bei Morgan Stanley mit Fokus auf Kapitalmärkte, IPOs, Eigen- und Fremdkapitaltransaktionen sowie komplexe M&A- und LBO-Strukturen. 2016 wechselte er zu Delivery Hero, wo er den M&A-Bereich und den Growth-VC-Arm aufbaute und mehr als 30 Investments verantwortete, darunter JOKR, Rappi, Glovo, Impossible Foods, Zomato und EatJust.

Seit November 2020 investiert er als Partner für Wachstumsinvestments bei HV Capital in Berlin branchenübergreifend in Europa, mit einem Portfolio, das unter anderem Nabla, Payrails, Flowdesk, Agreena, Storyblok und KoRo umfasst. Über seine Karriere hinweg war er an der Entwicklung von sieben Unicorns und zwei börsennotierten Decacorns beteiligt; zusätzlich sitzt er in den Advisory Boards von Nabla, Payrails, Entyre und Flowdesk. Damit blickt er auf den Uber-Deal aus einer seltenen Doppelperspektive: als Investor von heute und als derjenige, der viele der Märkte, die jetzt den Besitzer wechseln, ursprünglich mit eingekauft hat.

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In dieser Folge berichten wir über OpenAIs Sicherheitsvorfall und die neue ChatGPT-Werbung in Europa, Baidus teuren KI-Umbau sowie dm, das im Onlinehandel künftig auf Wero setzt.

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40 Raketen pro Jahr aus München: Wie schließt Europa seine Lücke beim Zugang zum Weltraum?

Josef Fleischmann, CTO und Co-Founder von Isar Aerospace, und Helmut Schoenenberger, CEO von UnternehmerTUM und Managing Director bei UVC Partners, sprechen bei DeepTech Decoded mit Jan Thomas über die Series D, Serienfertigung der Trägerrakete Spectrum, Deep-Tech-Kapital in Europa und was das TUM-Ökosystem dafür liefert.

Über die Gäste

Josef Fleischmann studierte Aerospace Engineering an der Technischen Universität München und engagierte sich früh in der studentischen Raumfahrtinitiative WARR, unter anderem als Project Lead von WARR Ex2 und Project STERN sowie im Hyperloop-Team, das 2017 einen internationalen Wettbewerb in Los Angeles gewann. Nach einer Station als Development Engineer bei Panasonic gründete er 2018 Isar Aerospace mit.

Bis 2023 verantwortete er als COO den operativen Aufbau des Unternehmens, seit Januar 2023 ist er CTO und führt die technologische Entwicklung. Sein Fokus liegt auf automatisierter Serienproduktion von Trägerraketen – der Voraussetzung dafür, dass Isar Aerospace kosteneffiziente und flexible Startdienste im großen Maßstab anbieten kann.

Prof. Dr. Helmut Schoenenberger promovierte an der TUM School of Management zum Thema „Kommunikation von Unternehmertum" und gründete 2002 UnternehmerTUM, das Center for Innovation and Business Creation der TUM. Nach eigenen Angaben ist daraus Europas größtes Gründerzentrum geworden, mit rund 400 Mitarbeitenden und 52 Partnerunternehmen wie Airbus, BMW, Google und Siemens.

Seit 2011 ist er zudem Managing Director bei UVC Partners, dem Venture-Capital-Arm, der Isar Aerospace bereits 2018 aus dem WARR-Umfeld heraus finanzierte und sich auch an der aktuellen Series D beteiligt. Als Vice President Entrepreneurship der TUM und Vorstandsmitglied des Startup-Verbands arbeitet er an den Rahmenbedingungen, unter denen Deep-Tech-Unternehmen in Deutschland entstehen und wachsen.

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