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苹果发布第一季度财报，缺货减少80亿美元销售额

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2018年上市的宁德时代，伴随着三元锂电池技术提升和突破，逐渐占领动力电池的C位，无论是市场占有率还是高速增长的利润，成为行业耀眼的明星，并获得资本市场的拥戴，成为机构配置最多的股票，股民称之------------宁王。

2021年12月，宁德时代股价达到692元的历史高位，总市值达到1.2万亿，开始回调，震荡，伴随股价调整，市场逐渐流传各种版本的不利传言。市场也是将信将疑。直到宁德时代公布了2022年一季度的业绩，似乎一夜之间，很多的传言几乎都得到了验证。对于宁王的这份令人错愕的季报，分析者众多。本文试图以另外的角度看看宁德的困境。

宁王的扩张和高利润真的能够持续吗？

一段时间，伴随宁王的雄心勃勃的扩张计划和不断呈现的利润高速增长，资本市场一片欢呼，给予及其夸张的预测前景。这些预测，是依据宁王过去多年的成长路径，并且给与这个路径不断复制的确认。问题是，这些成功路径的的前提和假设条件是否发生了变化？

很早以前，有比亚迪的粉丝就给出了不一样的答案，宁王的成功有以下及其特殊的历史原因；

1.国家动力电池白皮书，国外资本不享受政府补贴；

2.当时的动力电池巨头比亚迪采取了自我封闭策略，试图利用自身产业链优势获得整车市场优势；

3.国家对动力电池补贴采取有利于宁王技术路线的策略。

事实上，随着补贴的减少和取消，比亚迪承认了战略上的失误，采取了开放的策略，新进入者的涉足，宁德面对的未来和几年前的政策和竞争环境相比已经发生了巨变，并且几乎都是对宁德的挑战，那么再继续以已经变化了的条件做出的假设和预测，都是错误的。这种宁德的赌性，政策的不可持续，伴随运气般行业状况，显然不是一种基业长青的正常经营状态，这个扩张和高利润的局面是不可持续的。

什么样的壁垒才是真正的行业壁垒

如果我们愿意的话，动力电池领域，宁王无论在三元和磷酸铁锂技术上并没有不可替代技术，甚至在国际领域更是如此，宁王的优势仅仅是先人一步，获得有利的市场规模和地位，希望依靠快速的规模扩张压抑竞争对手，甚至采取难以理解的同业竞争的人员流动的管理，也包括对同行中航锂电和蜂巢能源的法律纠纷，这种策略无法形成行业壁垒，并且存在极大的风险。

我们从光伏产业的变迁，就应该对此保持一定的戒心，2005年开始的中国第一代光伏企业无锡尚德，天威英利，LDK等都是这个试图依靠中国制造业优势，急剧扩张多晶硅技术路线产线规模，在国际市场的双反和第二代以隆基公司为代表的单晶硅技术突破的双重夹击下，彻底溃败。成为光伏行业的垫脚石和牺牲品。

技术领先才是最根本的行业壁垒，宁王保持生存和发展的前提是必须保持技术路线的正确和技术领先的优势，否则依靠规模的优势，风险非常大。技术转型是每一个企业都面临的，但是只要转型的成本可控，风险自然可控，如果转型的成本无法承受，那必然是灭顶之灾。客观讲，宁王是存在这个风险的，甚至作为行业老大，这个风险比所有的企业都大。

要么，成本最低，要么，技术最先进，这个世界没有什么可以永远的，宁王一样。

宁王还是一家好公司

以上说了很多，并不是否定宁王这家公司，客观讲，宁王的快速成功除了历史原因，当然和公司把握行业，积极进取有关，历史选择了宁王，必有宁王的原因，并且我们能够看到宁王努力的变化。

我相信作为全球第一大动力电池企业，目前的困境只是暂时的，只是作为企业，赌性坚强并不够，不必过于追求规模和利润，一切从长期主义出发，保持最佳的速度和风险控制。理顺上游和下游良好互助关系，完善技术和产业链，相信宁王还会继续前行。也希望投资者客观理性看待真实的宁王和她的变化

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我先说好的：

1、社交网络是全网络模型，也就是任何两个人之间都可以建立连接产生流量，且有了群和朋友圈的概念后，流量是以超过n*n的级别迅速膨胀，是网络效应最强的网络模型。

2、护城河极深，经济学原理是客户转移成本。我听过很多人吐槽微信，但为什么大家都离不开微信，很简单，我们的社交关系都固化在这个软件里，如果换一款社交软件，意味着每个人的社交关系要重新建立一次，假设每认证一个好友需要1分钟，完成社交关系的迁移，对目前10亿用户来说是天文数字，基本不可能完成的任务。

不是社交软件没开发，事实上过去8年大概中国开发了有接近200款社交软件，包括字节、阿里等巨头也曾经进军，毕竟社交流量的蛋糕太甜，太诱人。但最终都铩羽而归，其实结果不难预见。

我依旧可以大胆预测，除非我们的社交模式发生颠覆，例如脱离手机app的模式，否则社交软件的一哥他依旧是企鹅的天下。至于抖音，我再强调一次，是基于内容兴趣的弱社交关系的软件，跟微信根本不是一回事，类比的朋友要不然就是不懂起哄的，要不然就是利用媒体蹭热度有不良用心的。

3、生态已经逐渐闭环。通过社交连通了人和人的关系，通过微信支付连通了人和线下几乎一切服务的关系，让网络模型属性和护城河又上了一个台阶。这两个流量入口，到信息消费，到最终的支付环节，完全打通。

再说点不好的：

1、原先我最看好的一个点，就是通过微信支付建立的巨大资金流量池，如果向金融领域渗透，做各种金融业务，变现潜力无穷。但如此大的一个庞然大物，怎么跟我们国家的实际环境和谐相处，是前所未有的问题。

2、云业务是我看好的第二个看点。云让数据管理的商业模式产生了根本性的变革，以租赁的方式，享受最好的数据服务。订阅模式，避免了一次性收费，不断维护升级的糟糕模式，而变成持续、甚至是永续的现金流模式。

云业务要想做起来，规模是必须的门槛，如果租用客户太少，不足以支撑建立云平台的软硬件支出。所以，这又是个入门门槛非常高的领域。我估计国内最后也就是3-4家巨头瓜分市场的结果。可惜的是，滴滴的事件，让国家意识到，如此多重要的企业甚至关系国家安全、机密的数据，掌握在民营企业，会给国家信息安全带来无法评估的隐患，从此开展了一轮又一轮信息安全监管的行动。

3、至于游戏版本号，青少年监管等，恕我直言，根本就不是什么问题。可以完全忽略。如果你理解了企鹅的商业模式，这根本不是核心问题。而且我也不相信游戏行业会沉沦。电子游戏消费娱乐是刚需，加强监管，反沉迷绝对正确，灭掉行业没可能。

所以，上述前两个最具想象力的变现场景，一度有被彻底封杀的可能性，于是一时间风声鹤唳，股价也是跌了又跌，感觉无底线了。对于我们投资者而言，难度来了，怎么办？是扛？还是躲？

我们回想下，经典价值投资理论，卖出股票的条件是什么？

1、企业的基本面恶化，商业模式变差，未来变得不可预期；

2、企业估值严重高估，泡沫严重；

至于系统性风险，见仁见智。我的结论是，基金资管产品，你最好回避，适当控制仓位减少波动。自己的钱，一般在泡沫认为不是特别严重的时候，不理会。

回到正题，企鹅在这次平台经济监管前，长期的估值波动区间在pe30-60倍之间，之前几次熊市的底部大概26-28倍基本见大底。这次嘛，很遗憾，最惨的时候只有16-17倍。我也在反思，市场到底有效还是无效？其实查理芒格先生在《穷查理宝典》里也曾经说过，市场大部分情况是有效的，只是极端情况会失效表现得非常疯狂。

具体到企鹅，我认为：

1、在监管政策转向前，基本面是确定恶化的。对金融、云业务未来的发展潜力，如果国家政策不转向，很难评估可以发展到什么程度，至少远远不如之前乐观的预期。当然，我们知道经济发展规律不以人的意志为转移，但这是个很长期的事情。这不是我们这些普通民众可以决定的事情。我只想说，我认为基本面恶化了，时间也无法评估，所以，只能中途痛苦的规避一下。

2、社交网络的护城河依旧强大，所以根基没问题，就是变现途径被压缩了很多。

我的解决方法：只能关注监管政策转向。

我对中国互联网和数字经济的发展依旧充满信心。我的认知里，人类发展经历农业时代，机器工业的2.0时代，信息互联网的3.0时代；对下一次工业革命4.0，一定是依托于移动互联网、大数据的人工智能时代。很多人认为要搞硬科技，这不假，但未来制造业要上台阶，不是说造硬件的问题，而是更精密的硬件、更高速的移动互联网、更丰富的传感能力、更强大的大数据处理能力和更有效的智能算法的综合能力的体现，才会造就真正的工业4.0；不是能自己造芯片、造汽车就行了，这种认知太肤浅。

所以，信息化、网络化、智能化的大潮不可避免。我很欣喜的看到，国家在对平台经济的监管上，已经有转向的迹象。而这，正是我翘首以待的。

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最近越南热度又起来了，很多信息来自于中国方面的解读。我也就一些大家关心的问题传递我们自己的观点：

中国疫情防控是否带来产业链向越南迁移？

我认为不宜过度解读。产业链迁移的过程是漫长的，从投资建厂、安装设备、培养管理团队和劳动技术人员、理顺物流通道等等，是一个漫长复杂的过程。当前中国面临较为严峻的疫情形势，各地防控措施从严，对供应链确实产生了一定的扰动。但是从微观数据很难推导出来中国的产业链向东南亚国家迁移。去年三季度，越南疫情急剧爆发的时候，也有声音提到之前迁移到越南的产业链迁回中国。当时我们做了很多调研，认为更接近实际情况的是，很多公司在中国和越南之间都有产能布置，当越南疫情防控措施严峻的时候，部分订单会重新分配，而并非产业链的整体迁移。

现在我们的观点也是一样的。据调研，越南当地很多工厂的订单确实有所增加，部分也是补充由于中国产能受到限制带来的影响。所以，大家不宜过度解读中国疫情防控给越南带来的机会。我们讨论过很多次，越南当前的工业体系距离中国仍然有较大的距离，很难承接一些中高端制造生产业务。

越南3月份进出口数据超深圳，怎么解读？

3月份，深圳亦受到疫情影响，部分产能受到影响，进而影响进出口总额。3月份，越南实现商品出口总额约为347亿美元，同比+17.1%，环比+48.2%，进口总额约为327亿美元，同比+14.8%，环比+28.7%。

因为2月是越南的春节，所以进出口的环比数据看起来增幅比较大。整个一季度，越南出口总额约为891亿美元，同比+13.7%，进口总额约为876亿美元，同比+15.9%。这个增速略低于去年同期，但是主要因为去年同期面对2020年的低基数。整体上，越南的进出口展现了疫情后经济复苏带来的快速增长，符合市场预期。

李嘉诚计划投资越南，是不是重大利好？

根据新闻，李嘉诚旗下的公司与越南胡志明政府官员举行会谈，计划加大对于当地的投资。实际情况确实如此，但是根据我们的调研访谈，当地人对此反应并不算太大。一是，越南于3月中旬全面放开国际游客入境，海外投资人在时隔两年之后，终于有机会到越南境内开展商务活动，近期有很多的欧洲、新加坡、日本、韩国、中国内地以及中国香港的投资人前往越南进行商务活动，李嘉诚旗下集团只是其中一个。二是，李嘉诚旗下公司在很早之前就已经在越南开展了投资活动，购买了很多银行、地产、物流等资产，这次的会谈，可能只是在以往投资基础上的进一步扩大。话说，3月中旬开放之后，数据显示所有前往越南的国际游客，最多的是来自于中国。

越南最近为什么回调这么大？

抛开近期全球市场大幅调整之外，其实越南股市近期也有较大程度的回撤。胡志明指数两周累计下跌了10%，河内指数更是在两周之内跌超20%，进入技术性熊市。我们认为，此轮越南市场的下跌，全球因素并未主导，主要还是越南资本市场本身的一些事件导致。

这些事件集中于监管层对于前期越南股市存在的非法交易行为进行的调查和处罚，包括上市公司实际控制人内幕交易、操纵股价、违规减持，非上市公司违规发行私募债等，包括证监会、交易所、以及清算公司的部分高级管理人员也因为监管缺失而被处罚。这种证券市场的调查一定程度上导致了连锁效应，当地个人投资者集中抛售，进而触发了融资盘平仓。我们对于证券市场非法交易事件，也持理性态度看到。

发达如美国市场也有安然事件、麦道夫事件，新兴市场如中国，长期也是对证券市场采取强监管。越南作为一个前沿市场，存在证券市场的非法交易并不让人意外。往好的一面想，监管层重拳打击非法交易，也是为了市场能够更加透明、健全。这些涉嫌非法交易的股票大部分为中小盘股票，没有基本面支撑，我们的投资组合未涉及这些股票。

当前越南的股市怎么看？

随着市场短期内大幅回撤，显而易见的一点就是，估值变得更便宜了。从绝对估值水平来看，已经回到了2021年的5月份，从相对估值水平来看，已经回落到了2020年的10月份。部分已经披露一季度业绩的公司显示，上市公司的盈利依然处于较好的增长水平。2021年的三季度是低基数，我们预计上市公司业绩在整个下半年都将录得很好增长。

从市场交易来看，随着政府高层发声支持股市稳定、融资盘平仓接近尾声，市场成交量快速下降，盘中强行平仓的情况已经不多见。整个4月份，外资累计净买入越南股票约为1.7亿美元，这是时隔8个月之后，外资再次转为净买入。上一次外资的净买入月份是在2021年的7月，也就是第三轮疫情导致越南市场极度悲观的时候。历史总是惊人的相似。

总结来看，我们要理性看到越南当前面临的机遇和挑战，短期市场的大幅调整以及利空因素的逐步消化，已经可以让我们逐渐乐观起来。

本期奇客情报站，主播周晚晚为您播报：

马斯克计划几年后Twitter重新上市；

蔬菜水果的营养量在下降

出品｜虎嗅商业消费组

星巴克在中国市场进入“艰难时刻”。5月3日，星巴克公布了2022财年第二财季财报，中国市场净收入下降14%。在同店销售环节，星巴克也表现黯淡：由于同店交易量下降20%、平均客单价下降4%，星巴克在中国市场的同店销售额下降23%，在这里补充一下，同店销售额指的是，同一间销售店在相同时期下的销售额。

当前，中国依然稳居星巴克第二大市场之位，因此，中国市场的低迷，影响了星巴克的“国际表现”，第二财季星巴克国际地区同店销售额下滑8%，然而中国之外的星巴克几大关键市场却保持了增长态势。显然，“失速中国”影响了星巴克的整体得分。

然而虽在中国市场遭遇滑铁卢，但从星巴克全球市场的态势来看，这份新财报“创下了收入纪录”：财报显示，星巴克综合净收入增长14.5%至76亿美元，这是星巴克史上综合净收入最高的第二财季。

其中增速最为迅猛的是星巴克自营门店。从2021年6月至今，星巴克自营门店保持了10%以上的收入增速。而北美市场是星巴克增长的关键引擎。一方面，星巴克在北美市场的自营门店数量最多，另一方面北美已经出现了咖啡消费的明显回暖：星巴克北美和美国同店销售额增长达到12%，而平均客单价和同店交易量分别增长7%、5%。

眼下，摆在星巴克面前的关键问题是，在中国市场和北美市场增长态势“两种景象”的情况下，如何找到更符合中国市场新特点的“本地增长逻辑”？以及，北美市场的高增速是否具有可持续性？

虽然在中国咖啡圈，舒尔茨是很多创业者的“偶像”，但在回归星巴克后，舒尔茨最重要的精力暂时放在了北美市场。在回归后，舒尔茨宣布暂停股票回购，并迅速开启了针对北美市场的“咖啡师倾听活动”——舒尔茨和其他高管开始前往一线门店，和基层咖啡师交流。

之所以这么做，是因为星巴克正遇到“心腹之患”：自2021年开始，部分北美星巴克门店的员工针对薪酬和福利表达不满。据财报显示，2021年星巴克在北美地区的员工总数已经超过22万人，而疫情是造成星巴克这次危机的关键：有研究北美连锁餐饮行业的分析人士告诉虎嗅，疫情后北美餐饮圈出现了用工荒，部分连锁餐饮不得不加薪招人，这导致部分大品牌既有的“薪酬和福利体系”遭到颠覆性挑战。

因此，在舒尔茨正式回归后，一个明显的信号是星巴克即将从“讨好资本世界”向“讨好员工”转身：终止股票回购计划后，舒尔茨宣布了包括提高门店员工薪酬福利的新策略，公开信息显示初步的计划中已经涉及高达2亿美元的相关投资。

一位深耕北美饮品圈的华人创业者告诉虎嗅，“改变的还将有员工培养模式。”舒尔茨曾是星巴克“速成培训”的鼓吹者，他的理念之一便是通过一下午的训练，一个新人便可以上岗。但在北美市场，疫情后精品手冲的需求开始明显上涨，而更年轻一代咖啡师不满足于只会“操控自动机器”。

据该人士透露，星巴克在北美部分门店已经加大了员工技能培训的力度。但这可能会深度影响星巴克长远的发展，一个在北美市场和中国市场相通的规律是：更具手艺的咖啡师，意味着更高的薪酬——而“薪酬”正是眼下星巴克在北美陷入烦恼漩涡的根源。

压力的另一端是原料成本和物流成本的高企，咖啡分析师赵程程认为，“从咖啡豆、纸张、金属材料，每个环节几乎都在涨价。”这些涨价其实只是表象，更年轻一代消费者对于食材的绿色环保问题更为关注，而这意味着材料成本端的阶段性压力。“你需要改变既有的生产方式、供货体系，如果只是一个小咖啡店，相对好转身，对于连锁咖啡巨头而言，这涉及到一些十年甚至几十年既有体系的深度改写。”

而消费端的涨价，成为了选择之一。一位不愿具名的咖啡分析人士认为，星巴克第二财季全球范围内收入的“亮眼”离不开2021年以来的多次提价。“从账面看，客单价确实上涨了，但是否属于健康理性的上涨，需要持续观察。”该人士认为，健康理性的客单价上涨，基于消费者消费力上升、产品SKU丰富度上升；而相反的是，在报复性消费热潮下，通过涨价让客单价看上去“美观”。

但从全球市场来看，星巴克的涨价已经势在必行。在财报中一个关键的数据是综合营业利润率，星巴克同比下降至12.4%，而造成下降的核心原因正是供应链端的压力及员工成本压力，所以星巴克做了一个聪明的选择，在报复性消费潮出现时，让用户迅速习惯新的价格体系。就目前来看，星巴克的涨价在韩国等市场已经属于“平稳过渡”，涨价后的星巴克并未在当地出现明显的市场份额下滑。

说完星巴克是怎么应对全球市场的，接下来就说说星巴克该如何解决中国烦恼？

2022年的疫情，正在让咖啡圈重新思考中国市场的方法论：在过去，人们坚信得上海者得天下。在飞速发展20年后，上海成为了中国第一大咖啡消费城市，在整个亚洲范围内上海都是咖啡消费力最强的地方。这让上海成为了咖啡必争之地。但疫情对星巴克的冲击不仅是门店客流量下降。还延缓了其在中国市场的扩张速度，原本星巴克计划在2022年完成“6000家门店”的目标。但开店放缓和部分业绩欠优门店的“优化”让星巴克距离目标尚有300多家门店的“缺口”。二季度，星巴克新开门店为97家，按照这个速度，星巴克能否在2022年内完成6000家门店尚存疑。

更深层的影响是，持续疫情和长时间居家，可能会调整部分用户的消费习惯。最近部分电商平台上咖啡液、咖啡胶囊、精品速溶咖啡的销量明显增加，而咖啡机等设备的销量从2021年开始就处于增长态势。一个可能出现的情况是：在上海等城市恢复常态后，消费者会兴起一波报复性消费热，但与此同时“居家咖啡”可能也将进入一波热潮，这意味着与线下门店的“客流量”竞争。

一个摆在星巴克面前清晰的答案是：在门店之外，星巴克需要加速“网络化”。这不仅是外卖咖啡，也包括了零售系的咖啡产品。更为关键是，星巴克需要建立在“虚拟世界”的咖啡心智。

“比如人们在买咖啡外卖时，会不会本能地选择星巴克？以及在买居家咖啡类产品时，会不会优先去买星巴克的产品？这是本次疫情后，星巴克需要迅速解决的。”赵程程如是说道。

目前，从星巴克的局面看，它并未从牌桌退出，相反凭借资深供应链和现实世界品牌力，星巴克迅速在“线上”咖啡世界“增壮”：财报显示，第二财季星巴克通过数字渠道销售占比达到43%，这创下了新纪录。而在今年一月重新和外卖平台签约后，星巴克同时布局美团、饿了么，这被视为星巴克在外卖上“发力”的关键机遇。

另外，星巴克还需要思考疫情对本土用工的深层影响。2021年以来咖啡、茶饮圈都在面临人工成本高企的压力，而通过数字化和智能设备优化效率，正在成为品牌们的共同选择，而这也将是2022年星巴克在中国市场发展的当务之急。有相关人士在今年2月告诉虎嗅，部分新的咖啡机和设备正在一些门店试用，而这些设备可以帮助门店进一步优化人员结构，并将人效提高。

眼下，随着北京等地因疫情因素而加强管控，星巴克在中国核心城市的销量正在面临进一步“下降”。有消息指出，星巴克对于中国市场三季度能否“回暖”持谨慎乐观。如果2022年中国市场并未恢复到高增速状态，北美能否支撑星巴克全年的增长态势？而更长远的问题是，在疫情逐渐恢复后，星巴克在中国市场到底该尝试哪些关键而新的策略？毕竟，中国咖啡市场，已是咖啡群雄眼中共同的“新大陆”。

出品|虎嗅汽车组

都知道车企4月销量惨，但不知到底有多惨。

4月，新一波疫情对汽车工业重地的长三角地区造成了重创。不仅是上海这样的终端销量第一的城市面临车辆交付停摆的难题，供应链和物流的动荡也让很多车企“无车可造”。

据乘联会最新的预计，4月乘用车零售量约为110万辆，同比下降31.9%。对于仍处在成长期、抗风险能力较弱的造车新势力来说，4月又来了一场“倒春寒”。

与往常的交付量比拼不同，4月比的已经不再是谁卖得更好，而是谁跌得更少。例如单月销冠零跑汽车，环比增幅为-9.7%；排名下滑明显的理想汽车和蔚来，环比都出现了交付量腰折的情况。但有个特例，3月交付量基数较低的极氪，甚至还环比正增长。

可以预见的是，随着上海等地的疫情得到有效控制，“无车可造、无车可卖”的情况会逐步缓解。但是，对新势力们来说，不能总是等着风平浪静，总该有一天要学会迎风而立。5月，是新的开始。在5月1日举行的上海市新冠肺炎疫情防控新闻发布会上，相关部门负责人表示，上海本轮疫情防控取得阶段性成效。当前，上海市已有6个区实现社会面基本清零——这也就意味着，上海的终端门店会重新开启，并逐步恢复卖车。

对造车新势力来说，目前大家手上都攒了大量的订单。因为从3月以来，新能源车市迎来一大波涨价潮，也衍生出消费前置，导致了很多消费者是赶在5月正式涨价前下订。以极氪为例，4月22日，官方宣布决定对极氪001车型价格及购车权益进行调整，最大涨幅为2.05万元，从5月1日零时起生效。这才有了极氪方面透露的信息：4月订单量破万。不过，这一波订单消耗完之后，新势力们会面临“无新可上”的情况——原定于2022年4月21日开始，在北京举办的第十七届北京国际汽车展览会将延期举办。这就直接导致了，后续新车发布、发售的计划被完全打乱。

比如理想汽车的第二款车型理想L9，原计划是在北京车展进行亮相。但随后又改为4月16日发布，但不料理想汽车总部所在地北京再现本土疫情，发布会被迫再次改期。还有，小鹏的第四款车型小鹏G9，原本是在北京车展进行预售，但目前官方给出的信息是：“我们6月见”。

运气较好的一些新势力，现在还有新车型在卖。比如，蔚来ET7赶在这波疫情之前开始进行规模化交付，在4月交付量中，就有693台是ET7贡献的。但不过，由于疫情对物流、聚集性活动的限制，蔚来没像以前ES6、ES8开始交付时那样，组织全国范围内的用户试驾活动。但全靠运气，肯定不行。

比“无车可卖”更难受的，是“无车可造”。据盖世汽车的分析显示：结合当前疫情管控下，车企停工停产时间和复工复产状况，预计4月上海区域整车企业将减产12万辆左右。当然，目前没有一家造车新势力具备在上海进行整车制造的“资格”，几乎都是在浙江、江苏、安徽等省份建厂，共享长三角的产业资源。所以，新势力的困境，更多的是受到上海及周边地区供应链企业的停工、停运影响。

理想汽车联合创始人兼总裁沈亚楠坦言，受到长三角疫情的影响，位于上海和江苏昆山等地区的部分供应商无法供货，有些供应商甚至完全停工、停运，导致现有零部件库存消化后无法继续维持生产，这对理想汽车4月份的生产造成很大影响，导致部分用户的新车交付延期。

此前，理想汽车CEO李想在朋友圈提醒大家，除了要关注零部件供应问题，还要关注中小供应商的生存问题，及时止损。疫情当下，除了要关注零部件供应问题外，还要提前关注三级、四级、五级中小零部件供应商在此轮疫情中的生存问题，要及时分析与排查，该援助支持的就要果断行动。

换而言之，就是找供应商替代方案。这其实，在汽车行业里是一种常见的生产方式。比如，在ESP方面，丰田就有自家的电装作为备选，大众、奥迪和宝马的备选是大陆特威斯，福特和通用的备选是天合，即便是协助博世发明ESP的奔驰，也备选了大陆特威斯和德尔福两家。

至于4月能够逆袭，并成为交付量冠军的零跑汽车，正是考虑到了这一点，官方给出的说法是：“基于零跑全域自研，在供应链的选择多供应企业、多区域规划，有效改善疫情对供应链保供的影响。”

除了供应商选择，工厂选址也是一门玄学。

在“蔚小理”三家头部新势力车企中，只有小鹏汽车一家没有宣布工厂停产。目前，小鹏主要的自建生产基地在广东肇庆，也是新势力中少数的“南派造车”。与之相反，蔚来的生产重心放在安徽合肥，理想汽车生产基地位于江苏常州。

这意味着，蔚来和理想的整车和供应链重心，现阶段都放在了长三角地区。这也恰巧是新一轮疫情爆发的中心，这就导致蔚来和理想先后宣布延迟交付新车。

从后续的工厂布局来看，蔚来仍采取集群式的发展路径，蔚来目前已投入试制生产的新工厂位于合肥新桥，与现在的江淮蔚来工厂相隔不到50公里，同属长三角地区。在供应链稳定的时候，可以最大限度得提高生产效率、减低运输等方面的成本。一旦像现在这样，在同一地区范围内出现封控，那么很快就会造成生产停摆，企业正常运转也会受到影响。

而理想汽车和小鹏汽车，目前都在进行跨地区建厂。像小鹏的第二座自建工厂则落地武汉，届时将在华中、华南地区布局两座工厂。理想的下一座工厂，则已经在北京顺义区开始建设改造，届时将形成华北、华东地区的两座工厂。

在多地布局这方面，比亚迪的经验就值得参考。此前有媒体公布了2022年4月上半月的国内汽车厂商上险数数据，比亚迪上险数为35743辆，是唯一一家实现增长的车企，89%的同比增长与其它汽车厂商形成鲜明的对比。

一方面是，比亚迪进行大量关键零部件的垂直整合，保证相对稳定的产能，确保订单及时转化为销量；另一方面，比亚迪的多地区布局，提高了抗风险能力。比如，比亚迪在国内现有九大生产基地，分布在全国各地。同时，这些地区比亚迪还相应的配套建设了动力电池等零部件供应企业。

特斯拉也同是如此，在上海工厂面临停工之时，其位于德国柏林的新工厂，已经开始投产德国制造的特斯拉车型。这也意味着，靠上海工厂出口欧洲市场的阶段性任务已经完成。如果是摆在一年前，那马斯克早就在社交媒体上诉苦了。

特斯拉和比亚迪们能有今天的成绩，除了后天的努力之外，仍有很多客观因素的影响。比如在政策扶持上，特斯拉往往能比新势力们更先吃到甜头。像首批复工复产名单，特斯拉就位列其中。亦或是在供应链的话语权方面，众多大型主机厂、跨国合资车企手里有着更大的采购量，越是在危机时刻，越有资本去谈价格、谈产能，而体量较小的新势力们，只能跟在后面等汤喝。

当然，备选供应商、多区域建厂等等方式都是后话，现在最重要的还是让企业活下来。庆幸的是，目前“蔚小理”三家造车新势力手头现金充足，不用过多担忧。但那些连交付量都没敢公布的尾部新势力，即将面临新一轮洗牌。