Positive Überraschungen nehmen wir zwar gerne – wenn das generelle Makroumfeld aber eigentlich in eine komplett andere Richtung zeigt, sollte man lieber nicht zu früh die große Trendwende ausrufen. Vor diesem Hintergrund sprechen Sebastian Franke und Franziska Biehl über die jüngsten Daten zur Aktivität im deutschen Immobilienmarkt. Und sie werfen einen Blick über den kurzfristigen Tellerrand hinaus. Wie könnte der deutsche Immobilienmarkt in 15 Jahren aussehen? Die Antwort gibt es nicht nur hier im Podcast, sondern auch in unserer jüngsten Studie zum Immobilienmarkt. 

Mit einem soliden BIP-Wachstum von 0,3 Prozent im ersten Quartal laut Schnellschätzung überraschte das Statistische Bundesamt in der vergangenen Woche so manchen Experten – auch Carsten Brzeski, wie er im Gespräch mit Sebastian Franke zugibt. Allerdings ist es noch etwas zu früh, um die Sektkorken knallen zu lassen. Denn wie unsere Volkswirte in der heutigen Folge erklären, steckt in dieser Zahl durchaus noch Potenzial für eine Abwärtsrevision.

Auf den ersten Blick schien die jüngste EZB-Sitzung wenig Überraschendes zu bieten: Die Zinsen blieben unverändert. Doch wer genauer hinhörte, bemerkte mehr als nur Stillstand – denn trotz einstimmiger Entscheidung wurden im EZB-Rat offenbar auch Zinserhöhungen diskutiert. Warum blieb diese Frage in der Pressekonferenz eigentlich liegen?

Unser Chefvolkswirt Carsten Brzeski spricht mit Franziska Biehl darüber, warum diese Sitzung bereits der nächste Schritt hin zu einer möglichen Zinserhöhung im Juni gewesen sein dürfte. Außerdem geht es um die jüngsten Wachstums- und Inflationszahlen, den künftigen geldpolitischen Pfad – und um die Timing-Probleme der EZB.

Mit dem in dieser Woche gestarteten Verfahren für das 20. Sanktionspaket gegen Russland rücken die wirtschaftlichen Folgen des Kriegs in der Ukraine für Europa wieder stärker in den Blick. Franziska Biehl und Dmitry Dolgin sprechen darüber, warum Russland und der Krieg in der Ukraine für Deutschland und Europa weiterhin relevant bleiben – auch wenn andere Themen zuletzt stärker im Fokus standen. Dabei werfen unsere Ökonomen auch einen Blick auf die wirtschaftliche Lage Russlands. Die Konsumentenstimmung schwächelt, die Inflation ist hoch, und die Steuern steigen. Außerdem diskutieren sie, welche Rolle der jüngste Anstieg der Ölpreise für Russland und damit auch für Europa spielt.

Die schwarz-rote Koalition hat in dieser Woche ein Maßnahmenpaket zur Entlastung der Haushalte von gestiegenen Energiepreisen vorgestellt. Und so sehr wir uns in den vergangenen Wochen bemüht haben zu betonen, dass diese Energiekrise keine Neuauflage von 2022 sein wird – an dieser Stelle wird das nicht gelingen. Sebastian Franke und Franziska Biehl sprechen darüber, wie entlastend die Maßnahmen 2022 wirklich gewirkt haben, und diskutieren die volkswirtschaftlichen Herausforderungen des „Aus-alt-mach neu“ der Bundesregierung. 

Nein, Volkswirte haben keine Glaskugel. Aber sie arbeiten mit Szenarien, wie sich die Lage im Nahen Osten entwickeln könnte. Und die bestimmen maßgeblich, welche wirtschaftlichen Auswirkungen noch auf uns zukommen könnten. Auf starkem Fuße in die neue Energiekrise gestartet ist die deutsche Wirtschaft schon mal nicht, wie unser Chefvolkswirt Carsten Brzeski im Gespräch mit Franziska Biehl erklärt. Das ist allerdings auch ein Grund dafür, warum zweistellige Inflationsraten weniger wahrscheinlich sind als 2022. Außerdem mutmaßen unsere Ökonomen, was das frühe Abpreisen von Schoko-Osterhasen über die generelle Preissetzungsmacht der Unternehmen verraten könnte.

Mit dem Krieg im Nahen Osten wurde für die wirtschaftliche Erholung die Pausetaste gedrückt – das zeigten die wirtschaftlichen Frühindikatoren dieser Woche deutlich. Sowohl Unternehmen als auch Haushalte schauen weniger zuversichtlich in die Zukunft. Warum wir den Aufschwung dennoch zum jetzigen Zeitpunkt nicht vollends abschreiben sollten, erklären Franziska Biehl und Sebastian Franke. Außerdem sprechen unsere Ökonomen über die jüngsten Entwicklungen am Immobilienmarkt – und warum auch hier keine große Korrektur, sondern eher ein kurzfristiger Rückschlag zu erwarten ist. 

Seit Juni des vergangenen Jahres hatte sich die Europäische Zentralbank an einem „good place“ gesehen – mit einer Inflation, die auf den Zielwert zulief, stabilen Inflationserwartungen und einem im Großen und Ganzen neutralen Zinssatz (auch wenn sich EZB-Präsidentin Christine Lagarde immer gegen diesen Begriff gewehrt hatte – bis gestern). Doch angesichts des aktuellen Energiepreisschocks verschiebt die EZB den Schwerpunkt ihrer Kommunikation, auch wenn zunächst keine konkreten geldpolitischen Maßnahmen beschlossen wurden. Im Gespräch mit Sebastian Franke führt Carsten Brzeski aus, dass jetzt Handlungsfähigkeit in den Vordergrund gestellt wird, um Zweitrundeneffekte bei der Inflation idealerweise schon abzuwehren, ehe sie entstehen.

Es gibt kaum einen schnelleren Weg, gestiegene Ölpreise sichtbar zu machen, als über die Tankstellentafeln – „einmal vollmachen, bitte“ kostet deutsche Autofahrer, je nachdem ob das Auto mit Superbenzin oder Diesel betankt wird, zwischen 13 und 21 Euro mehr als noch vor einigen Wochen. Franziska Biehl und Sebastian Franke befürchten, dass das die Zuversicht der traditionell inflationsscheuen deutschen Konsumenten belasten dürfte – um die es ohnehin nicht sonderlich gut bestellt war, wie unsere jüngste Verbraucherumfrage zeigt.

Wer es noch nicht aus den Medien mitbekommen hatte, wird es spätestens beim Tanken gemerkt haben: Am Persischen Golf wird wieder gekämpft. Mit den Fragen um die Versorgungssicherheit kam auch der Preisanstieg bei Öl und Gas. Nach dem amerikanisch-israelischen Angriff auf Iran ist zunächst einmal unklar, wie es weitergeht. Im Gespräch mit Sebastian Franke ordnet Carsten Brzeski die Reaktion der Märkte ein und erklärt, was verschiedene Szenarien zum Fortgang der Auseinandersetzungen für die Wirtschaft bedeuten würden – auch über den Preis an der Tankstelle hinaus.