https://weekly-economist.mainichi.jp/articles/20220719/se1/00m/020/050000c

6月は世界中で中央銀行による利上げが相次いだ。米連邦準備制度理事会（FRB）の27年半ぶりとなる0.75％という大幅利上げに続き、英イングランド銀行が利上げを発表、「利上げドミノ」ともいうべき状況となった。景気の急激な落ち込みが懸念され、世界同時株安の流れに日本株も巻き込まれた。（今こそ仕込む日本株　特集はこちら）

しかし、TOPIXの年初来リターンを欧米株の主要指数のそれと比べると底堅さが際立つ。日本株のパフォーマンスが欧米株に比べて相対的に優位なのにはいくつか理由が考えられる。第一の理由はバリュエーション（株価水準）の調整の必要がないことである。年初から続いている米国株下落の最も本質的な理由は、金利上昇を受けて割高な株価が下落したバリュエーション調整である。