简七投资周报｜提高经济敏感度

金句：

预测 50 年后的世界是什么样子是不可能的。但我敢打赌：人们仍将以同样的方式对贪婪、恐惧、机会、剥削、风险、不确定性、部落归属和社会劝说做出反应。——摩根·豪泽尔《一如既往》

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

一、本周回顾：强监管下，A股进入新时代

这周，国内国外都发生了一些影响市场的新动作，咱们一起来看看吧——

国内，「严监管」成了关键词。

「新国九条」出台后，垃圾股渐渐没落。5月以来，不仅已经有超过50家公司被ST，而且在股市上，凡是「披星戴帽」的股票大多逃脱不了大跌的命运。

上周三（5日），退市园城等三家上市公司迎来进入退市整理期后的首个交易日，股价开盘即暴跌。其中，退市园城的跌幅达到98.7%，创下了A股历史上单日跌幅最大的记录。

国外，不同股市「温差」明显。

今年，是名副其实的「大选年」，而在这种情况下，不少股市可能会因为「选举黑天鹅」而陷入动荡。像墨西哥的大选结果出炉就引发股汇债三杀；印度股市也因为莫迪选举预期导致股市大涨又大跌。

美股方面，这周表现还算不错。一方面，美国国内的「小非农」数据不及预期，降息的预期又增加了；另一方面，上周三（5日），英伟达正式超过苹果，成为全球市值第二高的公司，AI行情下，标普500、纳斯达克也创下新高。

这有什么影响呢？

原先，A股有炒ST的传统，不过，从这届监管部门提倡「耐心资本」，对造假零容忍的态度看，应该是决心打破炒差炒ST的预期。

但国内目前民事赔偿和诉讼机制暂时还不大完善，股民一旦遇到股票退市，基本上就血本无归了，希望后续配套制度赶紧跟上。

对咱们普通投资者来说，个股的投资难度加大了，因此可以选择一些「优胜劣汰」的指数基金；另外，在海外市场的选择上，集结了科技龙头的美股，依然是个不错的选择~

二、公司动态：业绩超预期，美团要站起来了？

6月6日，美团公布了今年一季度业绩，表现相当不错，营收733亿元，同比增长25%，净利75亿元，同比增长36%，双双超预期。

这意味着什么呢？

美团有两大业务：核心本地业务主要包括美团外卖、闪购之类的跑腿业务，以及游玩住宿等到店业务；新业务则主要是美团买菜、社区团购和网约车/单车等。

具体来看——

核心业务出现回暖。其中，跑腿业务的订单量增长超预期，增速高达28%，但平均单价配送收入同比出现下滑。到店和游玩住宿还挺亮眼，佣金和广告营收增速也不错。这也表明，美团顶住了抖音的攻势，实现了高增长。

新业务减亏超预期。在之前美团宣布创新业务以减亏为第一要务后，这次的答卷相当不错，不仅亏损下降到了28亿，超出市场预期，而且在控费减亏的同时，增速（18.5%）也实现了增长。

这有什么影响呢？

从2月初开始，在短短3-4月内，美团的股价最高翻了一番。虽然之前的上涨主要是因为市场情绪和估值修复，但这份「答卷」也算是对得起大家的信任了。

对于二季度，公司给的指引是营收增速下降，整体约为15%左右，原因是去年同期基数较高，还是可以理解的。

至于未来，美团的股价能不能「再创辉煌」，还是要看美团的核心竞争力，能不能在和抖音打擂台的情况下，在到店等业务上再进一步~

三、生活财经：带宠物旅游，是个好生意吗？

随着养宠物的朋友越来越多，产生了更多需求，宠物经济也越来越丰富。

这意味着什么呢？

现在我国有大概1.2亿只猫猫狗狗，可以想象，宠物经济这块市场是很庞大的，和我们一样，衣食住行样样不缺。

其中，穿衣、吃饭、住房都不是什么难事，出行一直是个大问题，最近市场中比较热闹的生意都与出行相关——

一是「无痛带宠出行」。据调查，过去一年29%的用户尝试带宠物旅行，豆瓣等社区中也有不少「带宠物出远门」的详细攻略，不久前高铁也对高铁宠物运输进行了问卷调查。

最近市场上出现了宠物旅游团，能帮忙解决交通工具、检疫手续等问题，不过费用大概是我们平时跟团游价格的2倍之多。即便如此，养宠人的热情还是很高的，甚至需要抢名额。

另一个职业是「宠物侦探」，在闲鱼上比较活跃，简单来说就是帮忙找走失宠物的，收费主要看宠物品种、走丢时间等信息，通常是找到了才收费、找不到不要钱，多的时候一个月能挣两三万。

图源：36氪

当然工作强度也是很大的，首先就要有超强的体力，往往需要24小时待命，日夜兼程；还需要了解宠物习性以及配备专业设备。

这有什么影响呢？

长期来看，当需求不再小众，像出行困难这些问题相信也会慢慢解决。

不过短期我们仍然面临着难题，有很多养宠的朋友从自己的需求中发现了市场，进入这一赛道创业，但从一些从业者的反馈来说，创业并不容易，虽然很多养宠的朋友愿意为爱宠付费，但市场太小众，未来增长估计不会很快，难以获得大量客户，以及竞争也会越来越大，盈利并不容易。

四、其他值得关心的事儿

国家不买黄金了：

昨天（7日），外汇局公布了我国5月外汇储备，总量因为汇率折算和资产价格变化而出现增加，但黄金储备保持不变，结束了之前连续18个月的购金记录。之所以不买黄金了，还是因为金价屡创新高，这一背景下，央行停止增持黄金储备也是理性选择。不过，长远看，央行增持黄金储备依然是大方向。

房市又出新政策：

最近，在政策的号召下，各地纷纷使出浑身解数刺激房市消费。像山东胶州，就宣布了商品房团购最低首付比例7.5%的政策；另外，也有城市还开始「卷」服务，像长沙，就鼓励房企实施「购房7天无理由退定金」，也就是说，买新房交完定金后，如果有变数，不用担心定金要不回来了。

拼多多上线「自动跟价」：

最近，拼多多上线了「自动跟价」功能，商家如果选择了这个功能，只要竞争对手的价格比自己低，系统就会自动把价格降得更低。这意味着，如果两个商家同时开启这个功能，商品将在「你一刀」「我一刀」的砍价中，跌穿地板价。虽然这个功能能让咱们消费者收益，但商家也是人，一味的低价竞争并不可取。

最后简单总结一下。

我们一起讨论了本周大事件，然后带你了解了美团的业绩，最后和你聊了聊两个新颖的宠物生意。

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金句：

很大程度上运气是我有天才名誉的原因。在早上我不会走进办公室说「今天我聪明吗？」，而是说，「今天我幸运吗？」数学家相对于其他人来说最大的优势是，数学家深刻理解「概率」。

——西蒙斯（文艺复兴基金创始人）

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一、本周回顾：大动作不断，经济企稳中

一周又过去了，这周国内外都有一些大动作。

一起来看看吧——

国内，4月份的物价虽然温和上涨，但离2%的通胀目标还有一段距离。而社融出现罕见负增长，主要是因为核算方法上「挤水分」，不用过度担忧。

为了激发居民、企业的消费热情，政府扛起了花钱的责任，这周宣布要发布1万亿超长期特别国债，用于基建，因为是超长期，这次要花几年时间陆续发行。

此外，楼市方面，为了挽救持续下跌的房价，已经有地方政府出手「买房」，各地的水电燃气价格都在陆续上涨，都是为了刺激消费，提高物价水平。

国外，今年正值美国的大选年，拜登打出了「关税牌」，提高了芯片、新能源车等热门行业的关税，少则一倍，多则四倍，不过对咱们影响并不是很严重，还是做好「内修」。

市场方面，腾讯、阿里接连发布了一季报。腾讯业绩飙升，游戏、微信、理财等表现都不错；阿里则相反，净利润大幅下滑，主要和投资亏损、低价竞争有关，不过淘宝天猫表现还不错。

这有什么影响呢？

虽然现在经济整体呈复苏态势，但整个社会的预期还是偏弱，即使「放水」能真正利用起来的也不多，居民不愿意消费，房地产市场仍然跌跌不休，企业压力也很大，经济主要靠出口、和制造业投资。

这周出台的一系列政策，无论是楼市还是国债，归根结底都是为了刺激我们消费，提高通胀速度，可以等等看政策的落地效果。

二、市场热点：央妈出手，楼市离底部有多远？

昨天，房地产又迎来利好政策，万科、保利涨停。

这意味着什么呢？

4月底的政治局会议上，把房产的存量消化摆在增量建设的前面，说明接下来的重点是刺激买房需求，需要需求端政策的配合。

昨天，央行给到3个大招——

一是首套房首付比例最低15%，二套最低25%。二是取消首套和二套利率下限，各地自定商贷利率。三是公积金贷款利率下调0.25%，5年以上首套2.85%。

与此同时，住建部要求银行对白名单的项目「应贷尽贷」，给地产企业输血。

再加上前段时间国家队「收储买房」、各地限购放松等政策的影响，地产行业5月以来涨了20%，债务人的信心也恢复了不少，万科债普遍回到70块以上。

这有什么影响呢？

这轮地产熊市，出现了不少历史首次，像是房贷利率，最低的佛山低到3.15%，破「3」也快了，昨天之后，首套房的首付比例也是历史新低。

这里要提醒一下，首付虽然降了，但算上借款利息，月供、总成本都是增加的。以及，如果房价跌15%，首付跌没了，可就是在给银行打工了。

从央妈敢让大家加杠杆的动作看，也是划了条底线，起码未来整体的房价是不会急跌、大跌了。当然，像股市这样来回在3000点磨底、震荡的可能还是挺大的。

借鉴美国、日本的经验，大剂量的救市政策从出台到房价见底，有个3-5年时间。所以，要买房、换房的小伙伴，也别着急，可以趁着政策友好的时候，慢慢看起来。

图源：公众号《伍戈经济笔记》

最后再来说几句房价的长期走势——

理论上房价可以看成是房租的现金流折现，房租又和收入息息相关。如果一个国家未来经济向上，大家收入上涨是很正常的，有钱了，就会想着买大房子、好房子住，这也是全球房价长期看涨的底层逻辑（年化涨幅3%）。

三、公司动态：京东公布一季报，有惊喜但不多

前天（16日），京东公布了今年一季度业绩，营收2,600亿元，同比增长7%，基本符合预期（2,583亿元），净利润74亿元，同比增长近两成，超市场预期。

这意味着什么呢？

这波业绩是收入没啥惊喜，盈利还不错，具体来看——

营收增速靠物流。作为京东营收支柱的零售业务，一季度营收同比增长6.8%至2268亿元，表现还算不错；而贡献增速的则是京东物流业务，营收（421亿）同比增长15%，主要是和名创优品合作后，在跨境物流上干得不错。

利润靠零售。一季度，京东零售的经营利润率最高，经营利润也超预期最多，体现了平台的强议价能力。具体来看，服饰、快消等品类卖得不错；但家电和电子类产品小幅不及预期。

创新是拖累。这块业务收入和盈利都大幅不及预期。不过，即时配送业务（达达快送）增长还挺猛，可能是因为京东到家业务营收收缩得比较厉害。

费用有增长。费用同比增长约6.6%，但好在没有超过预期。其中，营销和物流运营费用增长比较多；但研发和管理费同环比都在下降，公司内部还在降本增效。

这有什么影响呢？

这份业绩出来后，京东股价上涨了2%，算是「涨了但不多」。

一方面，对比其他平台，京东的商品交易总额（GMV）增长是增长最慢的。

另一方面，回购太小气。和腾讯千亿的回购相比，京东只新增回购1-2亿美元，市场觉得公司可能会更看重降低成本，有回购放缓的担忧。不过电话会京东提到未来会持续用回购、派股息的方式回馈股东，算是稳了信心。

接下来，感兴趣的朋友可以关注两个方面，一是在和阿里、拼多多竞争方面，有没有啥惊喜，二是关注京东出海的表现。

四、其他值得关心的事儿

4月经济回暖中：

昨天（17日），统计局公布了4月经济数据，表现还不错。生产方面，规模以上工业增加值同比增长6.7%，反映了工业企业的回暖。消费方面，社零同比增长2.3%，旅游和线上销售都表现不错，但比3月还是差了一点。就业方面，城镇失业率为5%，比上月下降0.2%，连续两个月下降，经济回暖的态势还是挺明显的。

《庆余年2》带不动股价：

前天（16日），未播先火的《庆余年2》正式在央视八套和腾讯视频播出。开播首日，市场上褒贬不一，负面声音集中在广告太多上。出品方阅文集团的股价也受到了影响，昨天下跌了7%。不过，算上近一个月的收益，阅文股价累计涨了30%，昨天也算是利好出尽。感兴趣的小伙伴，可以在周末追追剧~

去年平均工资出炉：

昨天（17日），统计局公布了去年平均工资数据，其中，非私营单位年平均工资为12万元，增长5.8%，私营单位年平均工资为6.8万元，增长4.8%。其中，工资水平最高的前三个行业依然是软件、金融、和科研，不过，随着市场的渐渐饱和以及金融业的裁员潮，行业间、岗位间的工资水平差距在逐渐缩小。你的工资涨没涨呢，欢迎在评论区里聊聊哦~

最后简单总结一下。

我们一起讨论了本周大事件，然后带你了解了房市的重磅调整，最后和你聊了聊京东财报。

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金句：

如果金钱是你独立的唯一希望，那么你永远不会独立。这世上真正能提供安全感的是知识、经验和能力的累积。

——亨利·福特

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一、本周回顾：港股「大翻身」，我们要参与不？

这周，宏观、市场和行业方面都传来了好消息，咱们一起来看看吧——

宏观方面，国内外数据都有利好。

前天（9日），进出口表现超出预期。全球制造业景气回升，发达国家开始补库存，以及半导体复苏，都能让我国一些外贸企业吃到了「肉」。

同一天，美国失业数据不佳，代表经济没想象中好，降息的火苗又烧了起来。

市场方面，港股创下今年新高。

今天市场有小作文提到，未来可能考虑取消港股通的分红税。

现在，我们通过港股通，可以买到内地在香港上市的公司，比如腾讯、美团。公司分红后，香港那边会先收一笔10%的税，港股通又要再收一笔20%的税，合在一起，会被收28%的税（1*0.9*0.8=72%）。

1000块的分红，到咱们手里，就只剩720块，对「收息党」来说，太不友好了。如果真能取消分港股通的分红税，到手分红可以提高到900块（香港那边10%的税还得付），无疑是个利好。

行业方面，房地产迎来限购松绑潮。

这两天，各地迎来了房市松绑潮：杭州、西安全面解除限购，杭州还附送买房落户「礼包」，深圳、北京也降低了非核心区买房的要求。

这有什么影响呢？

如果港股通红利税减免真的可以落实，大家对港股估计会更加热情。不过，资金都向港股涌去，就很有可能会造成A股的「出血」。

像昨天（10日），买港股的南向资金净买入65亿港元，买A股的北向资金净流出63亿，对比有点惨烈。

之前，咱们介绍过恒生AH溢价指数来判断A股和港股的「性价比」，指数高代表恒生相对来说更便宜，指数低表示买A股更划算。

经过这波大涨后，AH溢价指数为137，和近五年的平均值差不多（138.99），不高也不低。没买港股的小伙伴不用着急跟风，可以均衡配置两个市场~

二、公司热点：中芯国际一季报，有啥亮点？

前天（5月9日），中芯国际公布今年一季度业绩。

这意味着什么？

中芯国际做的是晶圆代工，需要根据芯片厂商的要求，把芯片造出来。

一季度，中芯国际收入为17.5亿美元，同比、环比上涨小超预期（同比+20%，环比+4%）。这次季度营收数据，超过台湾和美国的两家芯片大厂（联电、格芯），坐上全球第二大晶圆代工厂的交椅（第一为台积电）。

把收入拆出来看，主要是产品卖多了（整体出货量环比+7.2%），国内的安卓手机厂商做了不少贡献，价格则继续下滑（环比-2.7%，有收窄）。

不过，中芯国际的利润就不好看了，同比、环比跌幅都超50%，不及预期（0.77亿美元）。主要是造芯片很「烧钱」，买设备是一笔巨额开支。前两年，中芯国际大手笔买买买，扩充产能，现在财报到了「还债」的时候，每年都得记上不小的摊销。

好在这些投入是值得的，在产能扩张的情况下，产能利用率比去年高了12个百分点（80.8%），稳步提升中。

这有什么影响呢？

中芯国际的一季报，释放了营收回暖的趋势性利好。管理层给出了二季度指引，营收环比预计增加5%-7%，全球客户的备货意愿还挺强的。

接下来，可以观察全球半导体复苏的趋势，汽车、电脑的芯片需求有没有持续性地增加。

另外，从投资的角度看，高科技行业为了赶上下一波技术浪潮，赚了钱也得投入科技研发，比如中芯国际表示为了保持竞争力，今年还将扩建12英寸工厂，毛利率也从去年的25%猛降到10%，对股东就没那么友好了。

三、生活财经：母亲节到了，说3个小礼物

周末就是母亲节啦，又是一个被提醒陪伴家人的日子。你有没有想好送点啥呢？

今天就来帮你出谋划策一下——

第一，是开通支付宝亲情号。父母年纪大了，如果直接开通支付宝、网银一类的，怕遭遇诈骗，很难放心。

绑定支付宝的亲情号之后，你可以设置消费上限（1-2万/月），他们一旦消费，你能同步收到通知，多层保障。

图源：支付宝搜索「亲情卡/亲情号」

第二，是送父母一张体检卡。体检听起来不那么愉快，如果父母不愿意主动检查，咱们可以直接把体检卡买好给他们，不去这钱可就白白浪费了。

健康的程度，对退休生活的质量，还是很有影响的。 大家也要多替爸妈，多把把关。

第三呢，是和他们一起做养老计划。50-60岁的人群特点是还有几年退休，收支稳定、有一些存款、正在为养老做准备，保障池和金额池是打理的重点。

先说保障池。超过50岁以后，没买重疾险的父母，可以考虑考虑防癌险，先把癌症保障好（癌症通常会占到重疾理赔的60%以上），缓解大部分财务压力。

再说金额池。可以根据父母的风险程度，帮他们做做股票和债券的资产配置。咱们可以参考年龄法则，股票的配置比例等于（100-年龄），假设爸妈平均年龄55岁，那买股票的占比就别超过45%。

当然，不是要严格按照这个比例去配置，可以根据他们的风险能力进行微调。

这有什么影响呢？

现代社会，大家越来越忙，很多时候，只有在过节时被提醒别忘了爱与被爱。希望大家能把在节日里做的想做的事情，在平日里想做就做。

比如不论工作多忙，一周至少给爸妈打个电话，多听他们说说话。 既能尽早发现他们的变化，也能弥补一部分陪伴的缺失。

四、其他值得关心的事儿

贸易战「卷土重来」：

前天（9日），美国表示要出台一系列制裁中国企业的政策，先是将37家科技公司纳入出口管制清单（有22家和量子计算相关），再是传出对我们电动汽车征收新关税的消息；同时，美国还限制了ChatGPT、先进芯片的出口。尽管美国对我们高端制造业「围追堵截」，不过，从4月份的出口数据看，「新三样」仍然是我们增速最高的产品，全球需求仍然强劲。

「以旧换新」成救命稻草：

昨天（10日），乘联会公布4月汽车销量数据，零售153万辆，同比（比去年）下降5.7%，环比（比上个月）下降9.4%，表现一般。主要是价格战愈演愈烈，导致大家都在观望。在这种情况下，「以旧换新」就成了车市的救命稻草，虽然5月休假时间长，但预计5月车市的零售会好于4月，能带来百万量级的增量。

通义千问追上GPT-4：

前天（9日），阿里云正式发布通义千问2.5，理解能力、逻辑推理、代码能力都有新的提升。而且经过专业测评，通义千问2.5的评分也追平了GPT-4最新版，是第一个做到的国产大模型。现在，大模型发展日新月异，各家的产品都有自己独到的地方，大家在日常生活中可以多多尝试，选择「最懂自己」的AI~

说明：阿里通义千问的体验方式

最后简单总结一下。

我们一起讨论了本周大事件，然后带你了解了中芯国际财报，最后和你聊了聊给家人的三个小礼物。

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金句：

风险包括不确定性和不可预测性，即可能发生但不一定会发生的事件。其中一些可以提前预判，并根据概率进行评估。但另一些风险则是晴天霹雳，是从未发生过的事情，是不可知的未知。他们发生的可能性是无法预见的，更不用说评估了。谨慎的做法是，无论未来如何让我们感到意外，都要保持一定程度的下行保护。

——《安全边际》

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一、本周回顾：波动来了，做好应对

这周，全球资本市场面临调整，咱们一起来看看——

先说海外。美国通胀反复、经济数据不错，市场预期美国降息的时间又要延后，第一次降息可能会从年初预计的6月份推迟到9月。

有高利率的加持，美元指数强劲，吸引资金流入。亚洲货币承受资金逃离的压力，多国汇率贬值到关键位置。本周，印尼、菲律宾央行出手捍卫本国货币；中国、日本、韩国央行都喊话力挺汇率稳定。

另外，受到伊朗以色列地缘冲突的影响，全球股市都震荡下跌（4月以来，日本跌了8个点，美股跌了5个点）。

再说国内。上周发布国九条，目标是引导公司创造价值，给股东带来长期回报。但严格的条款（退市变严、不分红ST），把中小盘股吓了一跳，周一大跌。监管随后表示，新规针对「僵尸空壳」，并不是冲着所有的中小公司，缓解了恐慌情绪。

另外，一季度GDP出炉，5.3%的增速超出预期。其中，基建、制造业继续提速，为接下来的经济增长打下基础。但内需还是要加强，地产依然是个「老大难」，销售数据仍旧低迷。

这有什么影响呢？

为了增加内需，近期国家大力推行「以旧换新」，地方政府给钱发补贴，鼓励咱们换新家电、新汽车。

短期来看，政策应该能拉动一波经济。但长期来看，经济的企稳还是要等地产见底企稳，一来地产有带动消费的作用。倘若不买房，就很难产生买家电、买车的需求；二来，房产是重要的抵押品，价格涨跌对咱们消费意愿有极大的影响。

图源：公众号「伍戈经济笔记」

对咱们来说，不用为了「薅羊毛」刻意增加消费，当前的环境中，充足的现金流依然是生活的强大支撑。

理财上，咱们可以根据「财富水池」做好资金分配；投资上，用长期不用的闲钱定投，适当布局全球资产，等待市场穿越牛熊后带来的回报。

二、市场热点：半导体大跌，发生了啥？

最近，荷兰光刻机巨头阿斯麦、芯片代工老大台积电，先后公布一季度成绩。

这意味着什么呢？

光刻机是芯片制造中最复杂、最昂贵的设备，没有先进光刻机，就无法造出高端芯片。

不过从财报看，阿斯麦似乎没能吃到人工智能的大利好，营收、利润相比去年和上个季度，都有20%以上的跌幅，可能和下游客户还没把主要的资本开支放在光刻机系统上有关。

具体来看，光刻机出货价格比较稳定，主要是销量不太行，拖累了收入。其中，大陆地区收入占比一半，主要是咱们在推进国产化，有扩产需求；台积电和韩国的订单量在减少。

接着来看台积电的一季报。营收增长17%，净利润增长9%，整体符合预期。

智能手机和高性能计算是台积电最大收入来源（合计占比约84%）。一季度手机市场需求疲软，但高性能计算不错，靠数据中心和AI需求带动。

这意味着什么呢？

两家公司还给出未来业绩的指引——

阿斯麦二季度营收没达标，但管理层表示，下半年表现会比上半年好，订单有延迟；

台积电预计营收同比增长6%和市场预期差不多，但下调了对代工行业（20%+→10%+）和非存储器半导体行业（10%+→10%）的增长预期；还提示下游需求除了AI都比较弱，其中汽车行业预期从增长调整为负增长。

总体上看，两家公司的财报，还不太支持半导体的整体复苏。加上今年以来，两家巨头股价上涨已经包含了AI需求增长的预期，业绩不达标容易引发股价的剧烈调整，往后需要观察能否有更超预期的表现来支撑股价。

三、生活财经：F1比赛重回中国，会给我们带来些什么？

周末，2024赛季的F1中国站比赛，将在上海国际赛车场举行。

这意味着什么呢？

F1是全球最受瞩目的赛车盛事，代表速度与激情。赛季累计电视观众人次15.5亿，是全球最受欢迎的体育运动之一。

2004年，F1增加上海站，整个赛道设计成「上」的形状，颇有记忆点，上赛道也在2019年见证F1第1000场比赛。

说明：上赛道布局

但疫情使得赛事中断，这次时隔五年后重新回归。车迷们也都很捧场，门票上线后秒空。

一方面，大家很久没感受现场的轰鸣声，都很激动；另一方面，今年中国首位F1车手周冠宇主场作战，也吸引了更多关注。

说起来，赛车虽然是一项体育竞技，但本质却是商业活动。因为养团队，购买配件实在太烧钱了，每只车队单赛季要花1.5亿美元。

所以，车手除了车技要过硬，吸金能力也是一大考量。比如一位俄罗斯富为了实现儿子的赛车梦，展现钞能力，把儿子（尼基塔·马泽平）塞进了哈斯车队。

而周冠宇作为首位中国F1车手，背后的代言也不少，比如安慕希、商汤科技等，都会让俱乐部获得不菲的资金赞助。

这有什么影响呢？

这几年，运动和金钱「剪不清，理还乱」的关系备受争议。事实上，咱们也不用担心竞技体育的魅力打折，单靠金主的车手往往走不远，比如俄罗斯被欧盟制裁后，哈斯车队就将实力不足的富商儿子扫地出门。

去年，周冠宇拿到6个积分，稳定进步，咱们也希望第一位中国车手能带来更多惊喜。

说明：第一位F1中国车手周冠宇

另外，大型赛事也能拉动当地经济，最近上海的机票、酒店就涨了不少；F1的技术，也会带动汽车产业的发展。赛车研发的意义之一是把发动机、轮胎等相关成果用到民用车上，可以带来可观收益。

四、其他值得关心的事儿

北交所新债要来了：

昨天（19日），证监会发布了新政策，把重点放在了服务科技企业上。北交所因为聚集了创新中小企业而被重点关照，不仅会提升市场准入包容度，还要推出北交所发行可转债机制。最近，新债少的可怜，如果真的开始推行，咱们也能多一项打新收益了。不过，具体细则还没有出台，不知道会不会有资金限制，大家还得再等等~

中药业绩有惊喜：

昨天（19日），中药行业的片仔癀和济川药业发布了一季度业绩，净利润都实现了同比大增20%+。目前来看，两家公司的「套路」不相同，片仔癀是「营收净利」双增长，原先拖后腿的化妆品行业也「支棱起来」了，分红也有提升的计划（分红率提高到50%（原先为30%），还打算增加中报分红）；而济川药业则是在「节流」上下功夫，除了销售费用外，其他费用都在降。

基金账户「一键查询」：

如果你在券商、银行、支付宝等不同的销售平台买基金，想汇总时难度可太大了。昨天（19日），能提供全市场基金产品一站式查询的官方APP——「基金E账户」正式上线了。现在，只需要在应用商店直接下载并注册，登录基金E账户后，就可以查询到你名下所有基金信息，说不定还能找到遗忘的基金，收获意外之喜，大家快来试试吧~

最后简单总结一下。

我们一起讨论了本周大事，然后带你了解了半导体公司财报，最后和你聊了聊F1上海站的影响。

感谢观看（收听）简七周报，喜欢本期内容的话，欢迎分享给朋友免费收听～

金句：

实现人生愿望有5步流程：（1）有明确的目标→（2）找到阻碍你实现这些目标的问题，并不容忍问题→（3）准确诊断问题，找到问题的根源→（4）规划可以解决问题的方案→（5）做一切必要的事来践行这些方案，实现成果。

——瑞·达利欧

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一、本周回顾：黄金白银，闪耀全球

这周，宏观数据和大宗商品成了市场讨论比较多的「主题」。

咱们一起来看看吧——

宏观上，中美通胀「冰火两重天」。

美国方面，通胀异常「火热」。上周三（10日），美国公布了3月CPI数据，同比增长3.5%，又超预期了，而且还是加速增长。其中，房价（+5.7%）和能源（+2.1%）的上涨成了主要「罪魁祸首」。

中国则是截然相反，物价「冷冰冰」（CPI+0.1%、PPI-2.8%）没达到预期。

具体来看，节后旅游机票价格大幅下降（+23%→+6%，+21%→-15%）成了这次CPI表现一般的直接原因。而鲜菜、鲜果、猪肉等食品价格不高，也是「疑难杂症」，拖累了通胀表现。

大宗商品，上涨的热情无法挡住。

这周，因为地缘政治不稳定等原因，黄金白银的价格「一路狂飚」，截止昨天，金价从月初的530元/克涨到了约570元/克，白银也从5.8元/克涨到了6.8元/克。

另外，OPEC+减产推高了原油价格，而铜、铝等金属也因为全球工业重回扩张、需求增加而价格上涨。

这有什么影响呢？

目前来看，美国的通胀压力还是挺大的，6月大概率是不太可能降息了。但市场好像已经「见怪不怪」了，数据出来后，除了美元指数强势上涨外，美股反应并不大，黄金跌了一下又反弹了。

国内方面，虽然这次的通胀数据表现一般，但接下来情况会好很多，不仅猪肉价格已经有了上涨的趋势，「三大工程」开工也能带动产业链。

理财上，大家不用过度关注短期涨跌，按照预设的比例，定期再平衡金鹅池中，股票、黄金的家庭配置就行；投资上，可以继续关注以旧换新等政策，看看对内需的拉动作用。

二、市场热点：3月贸易数据不好看，咋回事？

上周五（12日），3月外贸数据出炉，以美元计价的进出口同比增速，双双转负，低于市场预期。

*进出口总值：5,008.1亿美元，同比下降5.1%；出口：2,796.8亿美元，同比下降7.5%；进口：2,211.3亿美元，同比下降1.9%。

这意味着什么？

3月份数据不好看，原因主要有两个：

一是去年同期疫情消退后，集中出口导致基数抬升，把今年3月的同比增速带了下来；

二是春节前订单迎来小高峰，透支了部分需求。

整个一季度的出口额并不差，同比增速（1.5%），好于去年四季度（-1.2%）。

分区域看——

一季度，我们对主要国家的出口额同比降幅，有所收窄。

美国因为年初经济偏强，制造业景气回升，带来一波需求（一季度同比-1.3%，好于去年四季度-3.0%）；

而我们对东盟出口增速达到 4.1%，显著好于去年四季度（同比-9.3%），可能和RCEP协议（《区域全面经济伙伴关系协定》)生效，对贸易产生促进效应有关。

分商品看——

3月金额同比表现最好的是船舶（+34%）、汽车（+28.4%）、集成电路（+11.5%）。特别是汽车继续强势，同比增速比前2个月还快，高于整体出口水平。

进口上，3月进口额同比为负，主要是地产低迷、消费不旺，对进口需求有所拖累。

这有什么影响呢？

目前，世界贸易有回暖的趋势，全球制造业 PMI 时隔16个月之后，重新回到荣枯线上方，出口增长动能还在。

但咱们的优势项目也面临不确定性，特别是欧美贸易保护主义又有抬头之势，针对新能源车（关税可能提高）、以TEMU为首的跨境电商（美国800美元以下的小额包裹免税政策可能生变），都有不利的声音，指望出口大幅拉动经济也不太现实。

接下来，咱们还是多多关注国内，等待稳增长政策的发力，特别是「三大工程」全面推进，内需能否改善。

三、生活财经：哪座城市，更受年轻人欢迎？

最近几年，每隔一段时间，城市间就会爆发一场「抢人大战」，为了吸引人才，各出奇招。但这也让一些人在选择城市时出现了「用脚投票」的问题。

这意味着什么呢？

放宽落户政策，提供各种补贴优惠等，是各大城市吸引年轻人的方法。但选择一个长期生活的城市，并不能只看这些，还有更多需要考虑的方面。

首先就是大家最关心的就业难易度。目前来看，工资更高的一线城市仍然是很多年轻人的首要选择，但大城市也意味着更高的生活成本，高消费下，存钱也不是件容易的事，生活压力也挺大。

所以，这几年也有更多人选择安逸的城市，比如以熊猫和茶馆出名的成都、有茶颜悦色和香辣美食的长沙等到，都是热门选项。

其次是衣食行的便利程度。下班以后，约上好朋友、家人，去逛逛商场、看看电影、打卡网红店等是很多年轻人的日常生活，所以，多姿多彩的文娱生活也是很多年轻人选择城市时会考虑的一个重要方面。

这对我们有什么影响呢？

所以，我们在选择城市时，不能只看当地优惠政策，还要多考虑一下生活环境、收入水平和生活压力等因素，再做决定。毕竟，这一次的城市选择，对大部分人来说可能就奠定了未来的人生轨迹，就业、定居、成家、养娃、养老等等。

也有机构给一些比较受年轻人欢迎的城市排了排名，如果你正纠结于城市，可以参考一下哦~

图源：半熟财经

四、其他值得关心的事儿

1个重磅文件来了：

昨天，国务院发布针对资本市场的意见，共9个部分，被称为「国九条」，包括提高新股发行标准、强化退市（股票存量有望减少）、淡化壳资源价值（垃圾股可能无人问津），对公司进行分红监管（提高股东回报）、出台欺诈赔偿办法等等。值得一提的，还有文件发行的时间点。此前两次「国九条」分别在04年和14年出台，一年后便是两轮牛市的开端。

图源：同花顺

一季度社融数据出炉：

上周五（12日），央行公布了一季度金融数据，因为去年高基数的原因，今年表现一般。其中，社融累计增加了13万亿元，比去年同期少1.6万亿，人民币贷款增加9万亿元，同比少增1.6万亿，说明居民和个人的借钱意愿没有去年强了。不过，国家也在用各种方法刺激经济，比如以旧换新的政策推进，政府债券也会在二季度迎来大密度发行。

「抖音购物卡」是诈骗：

最近，市面上出现了一种新的诈骗方式，犯罪分子通过邮寄等方式，向大家赠送「抖音购物卡」，并且诱导大家扫描二维码。但实际上，抖音官方从来没有发布过类似的「购物卡」，这都是用来骗取个人信息的诈骗行为。一旦扫描二维码，个人信息就会被窃取，或是手机中被安装木马程序，大家一定要警惕起来，小心被骗~

说明：诈骗抖音卡

最后简单总结一下。

我们一起讨论了本周大事件，然后带你了解了进出口数据，最后和你聊了聊年轻人爱去的城市。

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金句：

我们脑海中的世界并不是真实世界的准确反映。我们对事件发生频率的估计，也会受到自己接触这些信息和频率与个人情感强烈程度等因素的影响。

——丹尼尔·卡里曼（《思考快与慢》作者）

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一、本周回顾：财报季，有人欣喜有人忧

过去的一周是财报周，不少公司都亮出了去年业绩。当然，业绩有好有坏，主打一个「反差」。

咱们一起来看看吧——

消费股方面，不少企业因为情绪消费业绩起飞。

卖盲盒的泡泡玛特，满足了年轻人的好奇心，给他们带去情感价值，公司取得了历史最好成绩，净利润同比翻倍；和旅游出行绑定的滴滴也第一次实现了年度盈利。

但疫情的伤疤依然还在。像「免税茅」中国中免，就因为「消费降级」，业绩出现萎缩，「只看不买」的趋势还在继续。

新能源车方面，价格战的影响还在持续。

一哥比亚迪和新势力老幺零跑汽车都发布了业绩，虽然汽车卖得还行，但「量增价减」，价格出现下滑。今年一季度销量仍然不理想，新能源企业还得经历一番厮杀。

高息股方面，有人出手大方，有人抠抠搜搜。

招商银行、中国神华尽管去年业绩下滑，仍然大手笔拿出了35%和75%的净利润来回馈股东。

但硬币的另一边，像高速股浙江沪杭甬、公共事业的北京控股、光大银行等公司都因为分红不及预期而股价暴跌。

这有什么影响呢？

宏观经济上，3月27日公布的规上工业企业利润就同比增加了10%，虽然有去年低基数的影响，但工业增加值依然稳定增长，价格的降幅也在收窄，是个好消息。

投资上，咱们主要有两种路线：一是投资成长股，这方面可以跟随政策的脚步，看看新质生产力、以旧换新；二是投资高息股，大家可以选择那些壁垒高、现金流充裕、大方分红的公司~

二、公司动态：万科公布业绩，解决问题是关键

3月28日，万科公布了去年年报，营收（4,657亿）同比下降7%，净利润（122亿），同比下降46%。股价跌到9元，创下9年新低。

这意味着什么呢？

去年，房地产行业整个都过得惨兮兮，「好学生」万科也不可避免地受到影响——

销售方面，表现一般但强于同行。去年，万科共完成销售额3761亿元，同比下降9.8%。虽然表现拉胯，但和全国百强房企平均下降17%的销售金额一比，还算是「稳得住」。

融资方面，三种挑战压力不小。目前，万科正面临「兜里没余粮」的情况：一是销售不断下降，但工程款支出居高不下；二是融资模式改变，总部现金流不足；三是经营性业务的收益率小于利率的支出。

简单来理解，就是资产很优质，但手里缺钱了。

而在这种情况下，万科也做出了今年不分红的决定，打破了31年分红惯例。

现在万科正在积极自救，一边卖掉优质资产来还债，一边争取债务的各种展期，根本没有闲钱拿来分红。

这有什么影响呢？

目前来看，房市依然无法提供太大的助力。尽管在政策端，不少城市的房市政策在松绑，而且房贷利率也是一降再降，但政策步子迈得不大，加上大家买涨不买跌，房子销量还是不行。

而在融资上，万科也在积极想办法。深圳国资委表示将帮忙处置流动性比较低的不动产，万科方面也积极自救，一是三大高管的月薪都降到了1万元，二是准备两年内削减付息债务1,000亿元以上。

找到了问题的解决方法，接下来，就要看万科怎么才能有效地「活下去」了。

三、生活财经：你跑赢傻瓜投资法了吗？

有朋友问，如果想吃上股市上涨的肉，又想少点担心，有办法吗？ 今天咱们就来介绍一个「傻瓜投资法」，简单有效。

这意味着什么呢？

傻瓜投资法有三个步骤——

第1步：拿出一笔钱，要是能长期投资的，至少三五年用不上的；

第2步：把这笔钱，平分成2份，1份买股票，1份买债券；

第3步：安心拿着，每满1年，做个动态平衡，让股票和债券里的钱，重新相等。

举个例子，最初你拿出200块100块买股票，100块买债券。1年后，股票涨到120，债券涨到108。

（120+108）÷2=114

你只要卖出6块钱股票，把这个钱买债券，股票和债券，就都变成114块钱了。

这个简单的策略，效果怎么样呢？

我们可以借助基金回测工具，分别买入50%的沪深300指数基金，以及50%的债券基金（图中用成立时间最久的短债基金回测）。

成立以来，十八年累计收益达到300%，年化收益达到8%。近5年略逊一筹，年化收益为2%，不过还是跑赢了大盘20个百分点。

说明：以韭圈儿「组合回测」功能为例

（图示思路、基金并非推荐，仅为流程示意，请把决策权掌握在自己手中~）

这有什么影响呢？

多说两句傻瓜投资法的原理：

一是加了债券这个减震器。虽然股市长期来看，涨得不错，但跌的时候也很吓人。债券和股票有「跷跷板」的效应，同时买，自然能少亏一点。

二是动态平衡带来的「低买高卖」。动态平衡呢，每1年，把涨得更好（或者跌得更少）的部分，卖掉一部分，就相当于高卖；再把这部分钱，买涨得没那么好的（或跌得更多的），相当于低买。长期下来，自然能多赚一些。

你跑赢傻瓜投资法了吗？欢迎在评论区聊聊哦~

四、其他值得关心的事儿

先正达撤回IPO：

先正达是一家农业科技公司，主营业务包括卖化肥、卖种子、卖杀虫剂。去年6月，先正达首发过会，准备募资650亿。如果上市，将成为A股近13年以来最大规模IPO，市场会面临严重「抽血」，有很大的接盘压力。这次巨无霸撤回IPO，也让市场喘了口气。今年已经有80家企业主动撤回上市申请，和证监会加强审核力度有关。

华为走出暴风雨：

昨天（29日），华为发布去年年报，营收7,042亿元，同比增长9.6%，净利870亿元，同比增长144%，营收时隔两年，重回7000亿大关。其中，和5G相关的信息通信业务依然是第一大支柱；手机等终端业务则是重新找回增长曲线，摆脱美国制裁的影响；最让人惊喜的，还是智能汽车业务，进入规模交付阶段后，业绩同比大涨128%。

富人也爱买黄金：

有钱人是社会投资和消费的主力军。昨天，胡润发布的报告（《2024中国高净值人群品牌倾向报告》）显示，富人的购买力也在下降：一是人少了，可投资产1千万以上的高净值人群比例下降6.4%；二是钱少了，高净值人群家庭年均消费金额下降11%。其中，黄金（15.7%）热度超过股票（14%），成为富人最青睐的投资品首选。

最后简单总结一下。

我们一起讨论了本周大事件，然后带你了解了万科财报，最后和你聊了聊傻瓜投资法。

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金句：

如果尝试避开下跌，那么很可能会错失下次上涨的机会。这就是试图预测价格的最大风险。以美国股市为例，如果在过去25年的时间中一直坚守岗位，则投资的年平均报酬率超过11%；如果喜欢进进出出，又不幸刚好错过这当中表现最好的40个月，年平均报酬率就会跌至1%。股市反弹往往在最出乎人意料的时候，只有长期投资才能避免风险。

——彼得林奇

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一、本周回顾：本月不降息，黄金又飞了

这周，国外央行大动作不断，国内进入了财报季，中概股们纷纷交出了成绩单。

这意味着什么呢？

先看国外——

周四，美联储公布了加息结果，宣布这次不降息，结果在预期之内。根据最新的点阵图和鲍威尔的讲话，今年还是预计有三次降息次数，没有减少，市场也松了口气，股票、黄金也都全线大涨。

除此之外，昨天（22日），瑞士央行打响了第一枪，超出预期。原因主要是物价回到了稳定范围，所以选择了宽松的货币政策。欧洲、英国等国家也释放了今年打算降息的信号。

与此相反，周二，日本央行17年后重启加息，结束了负利率政策。之前是为了提高经济活力，促使金融机构借钱出去，现在觉得物价已经能稳定在2%了，可以暂时和负利率说再见了，不过短期内，宽松的货币政策应该不会变。

以及，受美联储不降息的影响，美元走高，人民币走弱，导致外资流出，也是昨天A股下跌的原因之一。

这有什么影响呢？

投资上，这周发布了不少中概股财报，虽然业绩不错，分红也大方，但市场似乎对利好无感。

公司只能用「真金白银」说话，成为自己股票的大买家——

比如昨天腾讯大手笔回购10亿，给股价托底；前天只有150亿市值的陆金所，炸裂宣布特别分红100亿，而它手上的现金还有300多亿，现金流充裕。

总得来说，目前中概股出现了拐点的迹象，也开始注重股东回报，咱们就多点耐心，等待市场先生的价值发现吧~

二、公司财报：美团财报出炉，今年目标是减亏

昨天，美团发布2023年财报，全年收入2767亿元，同比增长25%，净利润扭亏为盈，达到139亿元，超出市场预期。

这意味着什么呢？

美团的业务由两大部分组成，一块是核心本地商业，包括餐饮外卖、到店酒旅和闪购业务等，还有一块是新业务，包括美团优选、美团买菜、网约车、共享单车等杂七杂八的业务。

去年，对美团来说是艰难的一年，核心本地商业受到了抖音的正面攻击，被卷入价格战。为了守住地盘，推出了商家激励计划，加大了用户补贴力度，全年营销费用增长近一半，经营利润率同比减少2.1个百分点。

新业务难见起色，买菜、优选的增长落后「多多买菜」，全年亏损了200亿。

大本营被人觊觎，新业务又打不过别人，美团腹背受敌，2023年股价跌去了一半。

去年12月，公司给了市场非常低的预期指引，所以这次的超预期、也就是四季度的表现，对市场影响并没有那么大，大家更关注今年美团有哪些行动。

一来，公司提到今年新业务的目标，是大幅减少经营亏损，也就是不再执著于烧钱，主动收缩战线。

二来，强调与合作伙伴一起推进本地业务。另外，业务之间，比如外卖和闪购，会产生协同效应，骑手可以一边送餐、一边送闪购的订单，从而降本增效。

这有什么影响呢？

假设美团今年的新业务不亏损，那么利润大约是339亿，对应5000亿的市值，市盈率是15倍左右，估值还可以。今年的关键，还得看核心业务到底能不能稳住，以及是否能找到新的增长点。

三、产品热点：这种方法，帮你收获高收益

存款利率一直降，有什么方法让收益高点呢？今天来和你说说大额存单转让。

这意味着什么呢？

和普通定期存款相比，大额存单起购金额不低于20万，相对的，利率也会高一点。拿招行来说，1年期存款利率是1.95%，大额存单是2%。

大额存单还有个隐藏技能——可转让。对于普通定期存款来说，如果提前取出，利息只能按活期算，几乎为零；大额存单能转让、质押，损失要小很多。

高收益就是从这里来的——

对于转让方（卖方）来说，卖出的是之前发行的大额存单，利率自然就比现在要高，例如，在去年买入2.9%的，现在以2.3%的利率卖出，就会收获3.5%的利率。（2.9%+0.6%=3.5%）

对于购入方（买方）来说，虽然没能按照2.9%的利率买入，但2.3%的利率也比现在的存款要高，也是比较划算的。

这有什么影响呢？

大家可以打开自己的银行APP，搜索「大额存单转让专区」，就能找到了。另外，并不是所有银行都有大额存单转让、质押的功能，你可以挑有转让的银行买。

如果你想买到高利率的大额存单，可以试试这三个方法——

一是捡漏。着急用钱的卖家会挂出比其他存单更高的价格，以此提高成功率；

二是选择中小银行。一些地区银行会用比大银行更高的收益率来吸引客户。不过，大家在购买前，也要关注银行盈利、坏账率等指标，不能因为贪图高利率而损失了本钱；

三是挑选开卡地区。同一家银行，在上海的大额存单是2.45%，但福建就能达到2.75%的利率，如果大家去利率高的地区开卡存钱，也是个不错的选择~

四、其他值得关心的事儿

移动业绩出炉：

前天（21日），移动发布了成绩单，收入（10,093亿）突破万亿大关，净利润（1,318亿）创历史新高，同比提高5%，并承诺未来三年分红不低于利润的75%，这样的话股息率大概能提升到5%左右，现在是4%，作为收息股也是个不错的选择。而且，因为握着定价权，移动未来的业绩也是比较稳定的。

清明出游热度高：

昨天，飞猪发布了清明假期出游数据，今年踏青赏花的人数同比去年大增超7倍，搭高铁、自驾游成为首选出行方式。另外，咱们和东南亚等国家的免签政策落地，也带火了出境游的热度，日本、泰国、韩国、香港是热门目的地。你有哪些出行计划呢？记得提前预定行程哦，欢迎在评论区交流~

免预约退税开始了：

从现在起，一直到至6月30日，还没退税的小伙伴，不需要预约就能随时办理退税了。咱们可以检查下常见的抵扣项是否有变更，比如房租变房贷了，或是子女、夫妻的分摊比例有变化；个人养老金、税优险、考证等抵扣项记得手动输入。另外，税务局还提醒咱们别相信「退税秘籍」，要如实申报信息，否则会影响自己的纳税信用~

最后简单总结一下。

我们一起讨论了本周大事件，然后带你了解了美团财报，最后和你聊了聊大额存单转让。

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金句：

我们总是在学习、修正、甚至颠覆各种主意。在恰当时机下快速颠覆你的想法是一项很重要的品质。你要强迫自己去考虑对立的观点。如果你不能比你的对手更好地说服对方，那说明你的理解还不够。

——芒格

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一、本周回顾：黄金蹭蹭涨，还能追吗？

这周，国内外资产一个向左，一个向右。

这意味着什么呢？

先来说说国内，主要是债市回调，咱们手里的债券基金也缩水了些。今年市场利率跌的很快，按照「利率跌，价格涨」的规律，不少债基，特别是长期债券大涨，吸引了不少人买债。

但利率不可能一直跌下去，下跌空间被压缩的越来越小，而且买的人越来越多，出现回调是大概率的事。

再来看看国外，有两件值得关注的事儿。

一是美国最近发布的2月份的CPI，增速依然「顽固」，主要是油价涨得比较猛。作为影响利率政策的关键，物价涨得太快，降息进度就可能受影响，本来就对降息谨慎的美联储现在估计更谨慎了，不确定性又加大了。

二是黄金又创新高了。一方面是中国庞大的需求带动，既有结婚人数增多带来的婚礼需求，也有传统观念中黄金保值的思想；二是「超级买家」央行还在不停的买入，如果未来一直持续的话，或许会成为支撑金价的主要力量。

这有什么影响呢？

资产永远在波动，但咱们不能让它「牵着鼻子走」，重要的是了解每一种资产的特点，咱们以后就能从容应对。

无论是哪种资产，预测未来都不容易，最好的就是从自身的资产配置需求来说——

债券是「压舱石」，我们主要求稳，那么根据自身的资金需求，做好「长短搭配」，长期持有熨平周期波动，就能赚到一个相对稳定的收益。

而黄金是波动比较大的资产，如果高点重仓买入，可能会被套很久，所以最好用闲钱买入，且控制仓位在5%-10%左右。

二、市场热点：全球科技，迎来2个新突破

这两天，科技领域又有新的惊喜：马斯克旗下的SpaceX星舰完成了第三次试飞，OpenAI团队做出了一款「善解人意」的机器人。

这意味着什么呢？

先来说说星舰的第三次试飞。星舰的目标，是开发一种多次重复使用的火箭，来降低太空旅行的成本，最终将人类送上月球、火星。

去年的两次试飞，星舰都以失败告终，不过科学家们也积累了大量数据，用于之后的实验。前天是第三次测试，星舰「虽败犹荣」——

从结果看，没有达到预期降落印度洋的目标，飞行1小时后信号失联；

但试飞过程中尝试了更多任务，比如在太空中打开、关闭舱门、补充燃料、重新点火发动机等。可以看到火箭的性能又得到大幅提升。

图源：马斯克推特

再来说说OpenAI团队的大动作。前天，一家和OpenAI有合作的机器人公司发布了一段视频——

视频中，机器人完全理解人类自然语言表达的意思，并且根据当前环境，做出有意义的行为。

比如人类说「我饿了」，机器人就会递送桌上的苹果；问机器人为什么要递苹果，它会说「这是我可以从桌子上为您提供的唯一可食用物品」。

机器人的回复、动作宛如人类，一气呵成，效果十分惊人。这其中，OpenAI提供「大脑」和「感官」，负责听说和决策；机器人公司提供神经网络技术，让机器人的身体能听懂大脑的指挥。

这有什么影响呢？

太空航天和人形机器人的未来，都极具想象空间：我们也许可以实现一户一机（器人），脏活累活都能交给他们。等到马斯克的星舰成熟了，搭个火箭去火星体验下也不错~

不过，目前两个领域都很烧钱，实现商业化还有很长的路要走~

三、生活财经：房价下行变缓，今年还会有「金三银四」吗？

昨天（15日），2月份的70城房价数据出炉。和上个月相比，房价降得少了点。

这意味着什么？

新房方面，和上个月相比，新房只有上海微涨，二线城市的降幅有所收窄。同比来看，因为去年基数比较高，所以同比跌得都比较多，下跌城市从53个增加到57个。

二手房这边，和上个月相比，各线价格都在往下掉，特别是一线，但整体降幅收窄，也就是跌得比上个月少。

整体来说，跟去年2月比，新房表现比二手房好一些，其中西安继续领涨全国，成都被上海超越了。

这对我们有什么影响？

总得来说，房价还在继续下跌，但环比来看，已经连续两个月有改善，后面可以继续观察这一趋势是否会延续。

目前的市场中，大家更看重「性价比」，所以卖得好的二手房多是「以价换量」，再加上今年要卖房的多，二手房想涨价估计有点难度。

短期来看，可以关注一下「金三银四」是否会出现，从一些更新比较快的数据来看，成交量还是比较惨的，二手房相对好一些。

投资上，房企2月份的业绩还行，同环比都增长，房企之间呈现出「优者更优」的趋势，央国企和头部民企比较稳定，中小房企竞争力不足。债务问题虽然在陆续化解，但之后还是要看自身的「造血能力」，仍然任重道远，可以关注一下房企的交付和销售情况。

四、其他值得关心的事儿

央行减量没减价：

昨天（15日）是央行操作MLF的日子，这次，MLF时隔一年半第一次缩量续作，从市场抽走了940亿资金，中标利率2.5%，和上期保持一致。之所以减量不加价，主要是因为当下市场并不缺少流动性，2月降准落地就释放了约1万亿的长期资金，推动债市的走牛。接下来还要看怎么让资金进入实体，给经济复苏加把劲。

证监会发声：

昨天（15日），证监会召开发布会，重点说了两件事：一是加强现金分红监管，鼓励有能力的公司在分红比例和频率上更大方些，给咱们回报。最近，平安银行把一年利润的30%拿出来分红，比往年高出20%，就开了个好头；二是加强新股发行的监管，准备上市的公司会面临更严格的检查，IPO速度估计要放缓了。

骗局太多，生活不易：

昨天的315晚会上，曝光了多个骗局。婚恋市场，红娘讲师会捏造虚拟对象，用年龄焦虑煽动消费者购买上万元会员服务；食品安全上，商家用淋巴肉「以次充好」，制作预制菜；养生领域，售价5万块的听花酒专门收割老年人。有网友感叹：生活就是一场巨大的骗局。一方面，国家需要立法监管，严厉打击违规行为；另一方面，咱们也可以多看案例，提高警惕，避免被骗~

最后简单总结一下。

我们一起讨论了本周大事件，然后带你了解了科技新动态，最后和你聊了聊2月份的房价走势。

感谢观看（收听）简七周报，喜欢本期内容的话，欢迎分享给朋友免费收听～

金句：

致富和守财是两种完全不同的技能。想要致富就得冒险，还得保持乐观，并勇于踏出舒适圈。但是守财需要与冒险相反的技能，得保持谦卑，还要担忧很快就会失去你所获得的一切。守财必须节俭，并且接受你的成功至少有部分得归功于运气，所以不能仰赖过往的成功经验。

——《金钱心理学》

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一、本周回顾：全世界都被AI包围了

这个礼拜，全球资产迎来狂欢：多国股市、黄金价格创下新高。国内的债市、红利股也持续上涨。

这意味着什么呢？

国际上，影响资产的主要因素是美联储松口降息。利率代表市场获取资金的成本，成本越低，对消费、投资都有刺激作用。

前天，美联储主席鲍威尔表示「通胀已大幅缓解，降息可能不会太远。」市场交易员押注6月将开始第一次降息，概率接近75%。随后，美元下跌，黄金、全球股市上涨。

股市中，涨得最欢的要数AI赛道。本周，AI芯片制造商英伟达市值暴涨2500亿美元，相当于工商银行的「身价」。

此外，它还带火了AI「周边」产业，比如服务器制造商戴尔订单环比大涨40%，液体冷却技术、以及未来电力可能因为AI消耗太多，面临短缺的问题也开始得到重视。

国内，经济数据仍然偏弱，资金继续追逐债券，市场利率创下历史新低。由于利率和债券价格成反向关系，30年国债涨了8%，超过去年全年涨幅。

股市中，每年稳定发钱的高分红股票成为宠儿，石油股、煤炭股、电力股涨得不错。

这有什么影响呢？

总的来看，目前全球环境对国内经济还是挺友好的——

一方面，海外不再降息，给咱们留下利率下降的空间（内外利差收窄，人民币贬值压力减小）；

另一方面，全球股市的春季躁动，让A股从上个月的流动性危机中喘了口气，大盘指数已经取得正收益。

对我们来说，可以看到全球经济总体呈现上升趋势，只是各国节奏不太一样：海外在AI的带动下找到新的增长引擎，我们的经济受到房地产的拖累，处在复苏进程中。

因此，合理配置资金仍然很重要，大家不用恐高，也不必追高，安心保持规律性的定投，等待财富慢慢增长吧~

二、公司动态：手握3亿用户，还是赚不到钱

周四（3月7日），小破站哔哩哔哩（B站）公布了去年四季度业绩——

营收（63亿，同比+3%）、毛利率（26.1%）基本符合预期，但经营亏损13.05亿，不及预期（-8.53亿元），昨天港股下跌2个百分点。

这意味着什么呢？

疫情之后，B站大火出圈，一是弹幕有趣，几万人可以在线互动；二是看视频没广告，观看者可以节省大量时间。尽管活跃用户很多，B站的商业化，也就是赚钱能力却一直被诟病。

B站呢，之前主要靠游戏业务盈利，比如导流给外部游戏网站得到佣金收入，或者自己开发游戏，获得道具充值收入。

但随着大家对游戏品质的要求变高，自研和外部游戏都不能打（收入同比-20%），B站在四季度砍掉了游戏团队，导致经营亏损扩大，被迫寻找新的出路——

一方面，B站广告收入加速增长（同比+26%），主要是拼多多、京东等电商平台开打价格战，彼此间的竞争带来了广告投放需求。

另一方面，增值服务收入大超预期（同比+13%），靠的是UP主们多多直播，将更多用户转化为打赏的付费用户。

不过，加上B站缩减开支，减少了营销费用，用户自然流量出现「见顶」迹象，月均活跃用户3.36亿，环比（跟上季度比）出现下滑，好在大会员规模和付费率都有小增长。

这有什么影响呢？

四季度，B站主要问题出在流量增长不行和游戏拉胯上，同时市场也还担心B站盈利「遥遥无期」。

面对质疑，CEO陈睿定下今年KPI，有信心第三季度实现盈利，主要靠代理精品游戏，以及严控成本。如果能实现小目标，股价或许也会迎来一波反弹。

三、生活财经：1个简单操作，预防高发癌症

最近，身边越来越多朋友接种HPV疫苗，不少城市也推出适龄女性免费接种的福利（如烟台适龄女孩免费接种国产2价HPV疫苗）。

这意味着什么呢？

HPV的中文名是「人乳头瘤病毒」，其中，高危型HPV是女性朋友们的健康杀手，在我国，有98%的宫颈癌都由高危型HPV引起的。

HPV的感染途径主要通过性行为，母婴传播和皮肤黏膜接触也有传播的可能。而想要避免感染HPV，最简单直接的方法就是接种HPV疫苗。

目前我国上市的HPV疫苗分为三种：二价、四价和九价。价数越大，能够预防的HPV类型就越多。

其中，二价包含2个很重要的高危类型，保护力度就挺不错了，可以预防70%以上的宫颈癌发生；

四价则是在防癌的基础上，额外预防尖锐湿疣的发生；

九价则是更高级版本，一共能预防7种高危型+2种低危型HPV。

这有什么影响呢？

目前，公认接种HPV疫苗的「黄金年龄」是9~13岁，越早接种，获得的免疫效果越好；如果错过了最佳接种时间也不要紧，只要在45岁以下，都可以选择接种。

至于接种哪种疫苗，可以根据自身的预算而定。

HPV疫苗接种一共有三针，二价全流程约1000元，四价全流程约2000元，而九价则在4000元左右。不过，因为目前只有美国默沙东一家企业有能力生产HPV九价疫苗，所以，九价疫苗比较难约。

想要预约HPV疫苗的朋友，一是可以在居住地附近的社区卫生服务中心/卫生院预约，线上公众号和线下现场登记都可以；二是在三甲医院、妇产医院等大医院预约；三是找第三方机构预约，例如，支付宝的「疫苗服务」等。

四、其他值得关心的事儿

养老问题成关键：

昨天（8日），民政部公布了我国人口老龄化情况，截至去年，我国60岁以上老人已经占到总人口的两成，老龄人口多、老龄化速度快、应对任务重已经成了「三座大山」。面对这种情况，可以抵税的个人养老金制度开始全国推广，不过，退休后才能取钱「锁死」了流动性，主动投资的人并不多。你对个人养老金制度怎么看，欢迎在评论区里聊聊哦~

广州楼市又减负：

最近，广州的部分银行开始执行「放售/放租两套，再买第三套房按首套利率」的政策。也就是说，如果在广州已有两套房，两套全部放盘租或放售备案，可以首付三成，按首套利率贷款。前不久香港放开限购、取消交易税，现在一线城市又绕道松绑限购，看来城市之间的抢人、抢钱大战还在持续。

首批中证A50ETF成立：

截至前天（7日），首批中证A50ETF全部成立，10只产品的规模就达到了165亿元，点燃了今年ETF赛道的「第一把火」。相比于以大金融为主的上证50，中证A50选股更加均衡，选取的都是像茅台、平安、宁德时代等各行各业的龙头。而基金建仓，会买入成分股，也带来了增量资金，最近，股市大涨，中证A50ETF也出了不少力。

说明：市场50指数成分股对比

最后简单总结一下。

我们一起讨论了本周大事件，然后带你了解了B站财报，最后和你聊了聊HPV疫苗的重要性。

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金句：

许多和我们一样的人，通过努力做到始终不愚蠢，而不是努力做到非常聪明，从而获得了长期优势。

——查理芒格

你好，欢迎收听简七周报！

一起看看本周发生了哪些大事，希望我的解读，能让你收获有用又易懂的理财知识，逐渐培养经济敏感度。

一、宏观政策：2月PMI出炉，春节消费「红红火火」

昨天（3月1日），国家统计局公布了2月PMI数据。其中，制造业PMI为49.1，比上月下降0.1，但降幅比预期来得少；非制造业PMI为51.4，比上月上升0.7，综合PMI为50.9，跟上月持平。

这意味着什么呢？

先来科普一下，PMI（采购经理人指数）是判断经济走势的先行指标，荣枯线是50；PMI大于50说明经济在扩张，小于50说明经济在收缩。

2月综合PMI大于50，说明春节期间的经济景气度还挺不错。具体来看——

制造业景气小降。生产降到荣枯线下，这主要是因为2月本来就是生产淡季，以及员工返乡过年。春节期间生产慢下来，采购量、原材料和产成品库存也跟着下滑。但需求和1月持平，表现还算不错。

服务业喜气洋洋。服务业PMI超季节性回升，今年春节，大家走动、消费都变多了，带着交通运输、餐饮、文化体育娱乐等行业景气比较高。

建筑业稍事休息。建筑业PMI出现下降，主要还是因为春节以及低温雨雪天气影响施工。房地产行业景气则是依然比较「丧」，前两个月，百强房企销量同比下降50%。

这有什么影响呢？

整体上看，2月制造业和非制造业PMI数据的表现都比季节性要好，咱们的经济恢复势头并不差。

接下来的「重点」比较多：首先，下周召开的全国两会比较重要，得看看有啥提振经济的举措；其次，可以等假日「狂欢」之后，日常消费能不能继续支撑服务业的表现；最后，房产地产依然是重点，看看专项债、国债的落地情况，以及一线城市有没有啥政策「惊喜」。

而在投资上，大家可以跟着国家重点布局项目，关注一些科技创新、国企改革的机会~

二、市场热点：A股19年，市场原来有这些规律

前天（2月29日），有知有行发布了《中国大类资产投资 2023年报》，对各类产品的历史收益作了梳理。

这意味着什么呢？

具体来看看年报都说了啥——

收益上，19年的时间里（2005-2023）A股的整体年化收益为9.6%。其中，小盘股的年化收益最高，达到10%，大盘股略逊一筹，能有8.72%。债券方面，长期国债的收益（4.28%）高于短期国债（2.52%）。

美国90年的金融市场，同样有小盘股>大盘股>长期国债>短期国债的现象。

虽然整体收益不错，但A股的波动却很大。例如，从2018 年到 2023 年，年化收益为 -0.06%，不小心在高点买入，就算持有五年，仍然是亏损的。

不过，持有时间越长，获得正收益的概率越大，年化收益率也越稳定。比如，持有10年，能全部获得正收益，年化收益在0.78%到21.58%之间。

风险上，A股波动性带你体验「心跳加速」。

和美国20%-30%的波动率相比，A股的长期波动率超过50%。这也意味，每4年左右，A股就要经历一次高达30%的回撤，而美股大约每30年才会经历一次。

相比于「出奇制胜」，「大心脏选手」才是A股的制胜法宝。

这有什么影响呢？

了解历史，是为了更好地面对现在。

最近，A股表现相当不错，但就在1个月之前，市场上还被悲观的声音充斥着，面对这种情况，这里有3条建议给你——

首先，做好资产配置。不仅要有追求更高收益的股票类资产，也要有「压仓」的债券类资产，这样，在风雨来临时，咱们才能做到心中不慌；

其次，秉持着长期投资的理念，不被一时的得失所左右；

最后，面对亏损保持心态，明白承担不确定性是获得长期收益必须付出的代价，也要相信阳光总在风雨后~

三、生活财经：花了3天，抵扣额多出3600元

昨天（1日）开始，预约了个税年度汇算的小伙伴就能退税啦。今天来说说大家容易忽略的一个抵扣项目——继续教育。

这意味着什么呢？

继续教育中有一项「职业资格继续教育」，申报要求是获得相应的资格证书，在获得证书的当年（时间以证书批准日期为准），可享受3600元/年的定额扣除。

比如23年新拿到资格证书的朋友，就可以在「继续教育」栏目中填报信息。假设你的税率档位是20%，能省税720元。

当前，《国家职业资格目录》中列了能抵税的139种证书*，分成两类——

一种是专业类的，比如教师资格证、注册会计师、导游资格证等等，给从业做准备；

另一种是技能类的，比如游泳救生员、焊接操作工，给实战打好基础。

有网友分享自己参加道路运输从业人员的考试经历，也就是网约车司机。符合本地户口、驾龄要求之后，就能免费报名，试题比较简单，他本人刷题3天后通过了考试~

图源：小红书

等拿到证书，在填写界面选择继续教育类型、输入证书编号进行申报就可以了。

这有什么影响呢？

对考证感兴趣的小伙伴，不妨在《国家职业资格目录》里找找自己能参加的考试，精进专业知识的同时，顺带享受抵扣优惠~

另外，继续教育一年只能填报一次，如果当年取得两份证书，不能重复计算。这个规则，倒是可以激励我们每年一考，细水长流，向「终身学习者」迈进~

四、其他值得关心的事儿

可支配收入变多了：

前天（29日），统计局发布的数据显示，全国居民人均可支配收入39218元，比上年增长6.3%。可支配收入可以理解成咱们到手的钱。从来源看，工资占了收入大头（70%），包含租金、投资收益在内的财产性收入，占比不到10%。另外，收入的「马太效应」很明显，高收入人群的赚得更多、更快。

鼓励外国人多花钱：

随着中国免签的「朋友圈」扩容，中外往来越来越密切。但国内普遍习惯现金支付，而外国人大多使用银行卡和现金，经常遇到「有钱花不掉」的困扰。昨天，国务院例行吹风会上提到了要让外籍来华人员的支付更方便，包括简化身份验证步骤、提高交易限额，一年累计值从1万美元提高到5万美元。

KTV出现倒闭潮：

曾经，KTV是年轻人最爱的聚集地，如今却无人问津，最近「KTV9年倒闭7万家」的话题登上了热搜。一方面，大家的娱乐方式更丰富，citywalk、剧本杀都在分食KTV的流量；另一方面，经济下行期，很多人对高消费说「不」，自带酒水、团购下单降低成本，KTV赚钱变难了。有意思的是，有钱有闲的银发一族，正在成为KTV的消费主力*。

*2021年上半年，全国量贩式KTV60-70岁用户量同比+30%；70-80岁用户量、订单量同比+100%

最后简单总结一下。

我们一起讨论了2月PMI数据，然后带你了解了中国大类资产报告，最后和你聊了聊继续教育抵税。

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