Macro Review

Bancos centrais do mundo todo – inclusive do Brasil – tomaram decisões em relação aos juros na semana passada, à luz dos efeitos da guerra no Oriente Médio. Em seus comunicados, todos enfatizaram a grande incerteza causada pelo conflito. 

O risco mais evidente é para a inflação. Os preços de diversos produtos, como fertilizantes, petróleo e derivados, seguem nas alturas. Quanto mais a guerra durar, maiores as chances de a inflação ganhar raízes. Nesse cenário, um alívio nas taxas de juros fica mais difícil. 

A alta dos preços pode frear a queda dos juros no Brasil e em outros países? Os juros brasileiros podem continuar perto da máxima histórica? 

No minuto 06:36, Heliezer Jacob, especialista em macroeconomia do C6 Bank, explica em detalhes como um conflito no Irã, a milhares de quilômetros de distância, pode afetar os preços no Brasil.  

Entenda também: 

• Banco central americano em pausa até que pressão diminua; 

• Na Europa, preço do gás natural é chave para o rumo dos juros. 

A escalada do conflito entre Estados Unidos, Israel e Irã colocou o petróleo sob forte turbulência. 

Na segunda-feira passada, o preço do barril disparou a quase US$ 120 com o temor de que a guerra se prolongasse. Horas depois, a sinalização de que o conflito poderia arrefecer fez os preços despencarem para cerca de US$ 80 – foi a maior oscilação num mesmo dia desde 1988. 

A restrição de oferta causada pela guerra pode pressionar os custos de combustíveis e fertilizantes (que, por sua vez, impactam os preços de alimentos). 

Quais devem ser as consequências da guerra para o Brasil?  

No minuto 06:13, Claudia Moreno, economista do C6 Bank, também comenta se o conflito tem chances de mudar o rumo dos juros no país. 

Entenda também: 

• Nos EUA, inflação elevada e mais riscos à frente. 

Nos últimos dias, a guerra no Oriente Médio ganhou escala. O conflito, que começou em um ataque dos Estados Unidos e Israel ao Irã, já se espalhou para outros países. 

Na região ficam alguns dos maiores produtores de petróleo do mundo. Por causa da guerra, parte dos campos de exploração está parada – seja porque há risco de ataques ou pela dificuldade de escoar a produção. O preço do petróleo ultrapassou os US$ 100 por barril na manhã desta segunda-feira (9) e bateu o maior valor em quase quatro anos. 

Se durar, a guerra pode ter impactos significativos sobre a economia global. No minuto 06:47, Claudia Rodrigues, economista do C6 Bank, explica como o conflito pode afetar a inflação, os juros e até o crescimento dos países, inclusive do Brasil. 

Veja também: 

• Mercado de trabalho é dúvida para juros nos EUA; 

• China mira um crescimento menor em 2026; 

• PIB esfria no Brasil, mas emprego permanece forte. 

A inflação brasileira de fevereiro mostrou sinais mistos: a prévia do índice mensal veio bem acima do previsto, mas o acumulado em 12 meses recuou para 4,1%. Logo, apesar do susto no mês passado, o saldo é ainda favorável: os preços seguem em tendência de queda.  

Depois de atingir o pico de 5,5% em abril do ano passado, a inflação perdeu força ao longo dos últimos meses e fechou 2025 em 4,3%, dentro do intervalo de tolerância da meta, mas ainda longe do alvo de 3%. 

Estamos mais próximos de “domar” a inflação? Será que a melhora gradual indica que o Brasil vai ser capaz de, enfim, cumprir a meta de 3%? 

No minuto 07:53, Claudia Moreno, economista do C6 Bank, também explica como o cenário fiscal brasileiro afeta as nossas projeções sobre os preços.   

Veja, ainda, no episódio: 

• Conflito no Oriente Médio e seus impactos econômicos; 

• A retomada das tarifas comerciais nos EUA. 

Parte dos membros do comitê de política monetária do banco central dos EUA não está mais tão certa de que haverá espaço para cortar os juros da maior economia do mundo.  

O ponto que torna o horizonte nebuloso é a inflação: será que os preços vão alcançar mesmo a meta? 

A dúvida se justifica. Com a economia em crescimento e o mercado de trabalho resistente, fica mais difícil confiar em um esfriamento da inflação.  

Quais as chances de a taxa de juros dos EUA voltar a subir, em vez de cair? 

No minuto 06:10, Claudia Moreno, economista do C6 Bank, explica como a mudança na presidência do Fed a partir de maio também pode influenciar as decisões de política monetária nos EUA. 

Veja, ainda, no episódio: 

• Os últimos dados do PIB e da inflação nos EUA; 

• A derrubada das tarifas comerciais. 

Na semana passada, o dólar chegou a ser negociado abaixo dos R$ 5,20 aqui no Brasil – o menor patamar do câmbio em quase dois anos. 

Por trás do movimento de baixa está uma mudança no grau de confiança dos investidores nos ativos dos Estados Unidos, em meio a um ambiente cercado de incertezas. 

A queda do dólar veio para ficar? E até que ponto o real pode se beneficiar do movimento? 

No minuto 07:00, Felipe Mecchi, analista na equipe econômica do C6 Bank, também explica como a menor confiança nos Estados Unidos tem impulsionado outros mercados, como o Brasil.  

Veja, ainda, no episódio: 

• Desemprego cai nos EUA e inflação continua elevada; 

• Inflação brasileira sobe em janeiro, mas melhora vem aí. 

O Brasil vive uma situação de pleno emprego. A taxa de desocupação alcançou, mais uma vez, o menor patamar da história: 5,1% no trimestre encerrado em dezembro. 

Para quem está em busca de renda, isso significa que está mais fácil encontrar um trabalho. Já para quem precisa contratar, o cenário é de escassez de mão de obra.  

Por que está mais difícil encontrar trabalhadores? E há sinais de que o mercado de trabalho brasileiro vá esfriar? 

No minuto 08:20, o episódio também traz a primeira participação do ano da Marina Valentini, estrategista do J.P. Morgan Asset Management, com uma leitura sobre a reação dos mercados globais às principais notícias da semana. 

Veja, ainda, no episódio: 

• Shutdown “relâmpago” nos EUA e novo adiamento da divulgação de dados; 

• Inflação controlada e juros em pausa na Europa. 

O Banco Central manteve a taxa Selic em 15% em sua primeira reunião do ano – uma decisão unânime e amplamente esperada pelo mercado. 

Mas, mais importante do que a manutenção em si, foi o recado do Comitê de Política Monetária (Copom) sobre o futuro.  

Após cinco reuniões sem mudanças, a autoridade sinalizou que vai começar a cortar os juros em seu próximo encontro, em março, se o cenário seguir como previsto. 

O que levou o comitê a enxergar espaço para flexibilização? E, uma vez iniciado o ciclo de cortes, até onde a Selic pode cair? 

No minuto 07:55, Claudia Moreno, economista do C6 Bank, também explica como a trajetória do dólar frente ao real pode influenciar as próximas decisões. 

Entenda, ainda: 

• Brasil cumpre meta fiscal, mas desafio para as contas públicas continua; 

• Novo chefe no banco central dos EUA e expectativas para os juros. 

Aliados de primeira hora desde o fim da Segunda Guerra, a Europa e os Estados Unidos vivem um momento de estranhamento em suas relações. 

As duas potências globais entraram em embate diplomático após o governo dos EUA externar o desejo de controlar a Groenlândia, ilha que é parte do território da Dinamarca há mais de três séculos. 

Embora a temperatura tenha diminuído nos últimos dias, com um possível acordo para resolver a questão, o clima de instabilidade e desconfiança permanece.  

O que significa uma relação mais frágil entre americanos e europeus?  

No minuto 06:36, Claudia Rodrigues, economista do C6 Bank, também explica como os mercados globais têm reagido diante das notícias.  

Entenda, ainda: 

• Acordo entre União Europeia e Mercosul encontra novo obstáculo; 

• Inflação continua sendo um problema nos EUA; 

• No Japão, juros ficam estáveis. 

A União Europeia e o Mercosul assinaram, no último fim de semana, o acordo comercial que vem sendo negociado entre os blocos há mais de duas décadas.  

Embora o texto ainda precise passar por algumas etapas, como a aprovação pelo Parlamento Europeu, a assinatura marca um avanço importante rumo à criação de uma das maiores áreas de livre comércio do mundo. 

O que o acordo estabelece na prática? E quais são os impactos para o Brasil? 

No minuto 07:33, Claudia Rodrigues, economista do C6 Bank, ajuda a entender o que levou o acordo a sair do papel agora, depois de 26 anos de negociação, e quais desafios ainda existem.  

Entenda também: 

• Inflação elevada nos EUA e pressão por juros mais baixos.