Macro Review

O Visão Global é um encontro periódico que o C6 Bank promove com o J.P. Morgan Asset Management para discutir o que mexe com a economia global e os mercados.  Confira a edição de 29/10:

O Federal Reserve (Fed, o banco central americano) anunciou mais um corte de juros nos EUA. Com a flexibilização em vista, os investidores querem saber o que muda para a economia e os investimentos? E como a decisão pode afetar o Brasil?  

Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, e Felipe Salles, economista-chefe do C6 Bank, respondem a essas perguntas no programa Visão Global.  

Outros tópicos do bate-papo: trajetória da inflação americana, comportamento do câmbio no Brasil e perspectivas para a Selic. 

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Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: 

Até a metade da última semana, o preço do petróleo estava em forte queda. Mas o movimento de desvalorização, que já durava meses, rapidamente mudou de direção com o anúncio de novas sanções econômicas impostas à Rússia pelos Estados Unidos e Europa.  

A tensão geopolítica deve continuar ditando o ritmo do petróleo no curto prazo, e essa é uma má notícia para a inflação mundo afora.  

Entenda também: 

• Mais um corte de juros em vista, nos EUA; 

• Nova premiê eleita no Japão; 

• China cresce, mas desequilíbrios continuam; 

• Inflação brasileira tem uma trégua. 

No minuto 08:20, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, fala sobre o shutdown nos Estados Unidos, as expectativas para a reunião do Fed nesta semana e oportunidades de investimento no Japão.  

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: 

A Câmara dos Deputados aprovou por unanimidade, no início do mês, o projeto do governo que amplia a isenção do Imposto de Renda para quem ganha até R$ 5 mil por mês. 

O texto, que ainda precisa passar pelo Senado, também cria um imposto mínimo para quem tem rendimentos mais elevados, como forma de compensar a perda de arrecadação. 

Se a proposta for aprovada do jeito que está, o que muda na prática para os brasileiros? E quais serão os impactos da reforma sobre a economia do país?  

No minuto 06:17, Claudia Moreno, responsável pela cobertura de Brasil na equipe econômica do C6 Bank, explica como funciona a cobrança do Imposto de Renda em outros países e compara a carga tributária brasileira com a do resto do mundo. 

Entenda também: 

- PIB brasileiro em desaceleração. 

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: 

O Japão vai eleger um novo primeiro-ministro nesta semana: tudo indica que Sanae Takaichi será a primeira mulher a conduzir o país. 

A troca de governo acontece depois da renúncia do atual premiê, que perdeu apoio por causa do descontentamento dos japoneses, dentre outros fatores, com a alta da inflação.  

Se eleita, a nova primeira-ministra promete contornar a desconfiança da população com um plano para aumentar os investimentos do governo e turbinar o crescimento econômico.  

O plano, no entanto, esbarra no endividamento público já elevado e pode alimentar as pressões inflacionárias. Como o Japão chegou nessa situação, e o que esperar do novo governo? 

Entenda também: 

• Banco central dos EUA dividido entre riscos para inflação e emprego; 

• No Brasil, uma boa notícia no IPCA; 

• Governo tem derrota em projeto que aumentaria arrecadação. 

No minuto 08:16, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, fala sobre o que pode impactar os investimentos no último trimestre do ano. 

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: 

A taxa de desemprego no Brasil ficou em 5,6% no trimestre encerrado em agosto – o mesmo nível do trimestre anterior e o menor de toda a série histórica do IBGE, iniciada em 2012. 

Segundo a pesquisa, o país nunca teve tão poucas pessoas desempregadas: cerca de 6 milhões de brasileiros procuravam trabalho no período analisado, enquanto 102 milhões estavam ocupados. 

O que explica, afinal, esse desemprego tão baixo para os padrões históricos do Brasil? E, olhando adiante, será que a taxa pode cair ainda mais ou esse movimento chegou ao fim?  

No minuto 05:47, Claudia Moreno, responsável pela cobertura de Brasil na equipe econômica do C6 Bank, fala sobre a Nairu, um conceito que retrata a taxa de equilíbrio do mercado de trabalho, e compara como o Brasil está, nesse quesito, em relação a outros países. 
 

Entenda também: 

• Shutdown no governo americano; 

• Inflação sob controle na Europa; 

• Nova renúncia de premiê na França. 

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: 

O ouro voltou a bater recorde na semana passada – mais uma alta histórica, em meio a uma trajetória consistente de valorização, especialmente em 2025.  

O impulso mais recente para a alta veio depois que o banco central dos EUA cortou a taxa de juros americana, além de anunciar que projeta mais duas quedas até o fim do ano.  

Mas os fatores que ajudam a explicar a alta do ouro vão muito além da política monetária. 

O que sustenta a valorização do ativo que é considerado o mais antigo porto seguro financeiro? E o que a alta do ouro revela sobre as fragilidades da economia global? 

Entenda também:  
- Inflação elevada nos EUA;  
- O futuro da Selic no Brasil.   

No minuto 07:34, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, analisa as expectativas dos investidores por novos cortes de juros nos Estados Unidos e os impactos de um possível shutdown do governo americano nesta semana. 

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: 

O Banco Central decidiu, na última semana, manter a taxa Selic no maior patamar em duas décadas. O recado foi duro: o BC sinalizou que não dá para falar em corte de juros com as projeções de inflação ainda longe da meta. 

Mais cedo naquele dia, o banco central dos EUA havia decidido reduzir os seus juros por receios de uma piora do mercado de trabalho – isso apesar de a inflação americana ter voltado a subir nos últimos meses. 

No jargão do mercado, o Comitê de Política Monetária, o Copom, foi “hawkish” (mais duro e vigilante com a inflação), enquanto o Federal Reserve foi “dovish” (mais flexível e tolerante).  

Quais as implicações desse contraste? Se os juros americanos continuarem a cair, a Selic pode ir pelo mesmo caminho? 

No minuto 06:48, Claudia Rodrigues, responsável pela cobertura internacional na equipe econômica do C6 Bank, analisa os possíveis riscos de o Fed continuar cortando os juros neste cenário.  

Entenda também: 

- Desemprego brasileiro no menor nível já visto; 

- Juros britânicos em pausa, de olho em inflação elevada. 

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: 

A França tem um novo primeiro-ministro – o quinto em apenas dois anos.  

Agora, o novo premiê indicado por Emmanuel Macron assume a difícil missão de aprovar um orçamento sustentável para 2026, em meio a uma enorme dívida pública, um parlamento dividido e uma onda de protestos pelo país.  

O desafio francês, porém, não é isolado. Reino Unido, Estados Unidos e outros países desenvolvidos também enfrentam dificuldades para conter déficits elevados, reflexo de gastos que se acumulam desde a pandemia de covid-19.  

Quais são as consequências de carregar uma dívida tão pesada? 

Entenda também:  
- Inflação nos EUA em alta, com corte de juros à vista;  
- IPCA tem ligeira melhora e possibilidade de corte de juros surge. 

No minuto 08:14, Marina Valentini, estrategista de mercados globais do J.P. Morgan Asset Management, analisa como o possível corte dos juros americanos pode influenciar os ativos financeiros daqui para a frente.

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: 

Como já era esperado, a economia brasileira está mais devagar: o PIB avançou 0,4% no segundo trimestre do ano. Não é que o PIB esteja indo mal, mas aquele crescimento de mais de 3% ao ano que o Brasil viu em 2023 e 2024 ficou para trás. 

Se esse avanço se dá em bases equilibradas, crescer faz bem para o país. Por outro lado, quando o PIB dá passos mais largos do que o país suporta, o resultado é uma inflação elevada, como o Brasil vivenciou nos últimos anos. 

A economia brasileira vai enfim encontrar o ponto ideal entre crescimento saudável e inflação controlada? 

No minuto 06:00, Claudia Moreno, head de Brasil na equipe econômica do C6 Bank, também explica o que é o conceito de hiato do produto e como ele ajuda a projetar os caminhos do PIB e da inflação nos próximos meses.   
 

Entenda, ainda: 
- Emprego esfria nos EUA e corte de juros está em vista; 

- Na Europa, inflação segue fora da lista de preocupações; 

- Acordo entre União Europeia e Mercosul está mais próximo. 

Ouça nesta edição do Macro Review, o podcast da equipe econômica do C6 Bank: 

A inflação brasileira segue apresentando sinais de melhora. De julho para agosto, o IPCA-15 (a prévia da inflação oficial) recuou de 5,3% para 4,95% no acumulado de 12 meses, atingindo o menor nível desde o início do ano. 

As expectativas também caminham em um bom sentido. Na semana passada, pela primeira vez desde julho de 2023, o Boletim Focus (relatório elaborado com base na visão de economistas) mostrou queda na projeção de inflação de 2027. A redução, embora pequena, pode trazer algum alívio às decisões do Banco Central. 

O problema é que essa melhora vista agora pode ser passageira. A economia aquecida, a pressão dos serviços e a incerteza fiscal, que pesa sobre o câmbio, tendem a manter os preços resistentes. 

Afinal, o que os números mais recentes revelam sobre a trajetória da inflação no Brasil? 

No minuto 06:05, Claudia Moreno, head de Brasil na equipe econômica do C6 Bank, também explica como as projeções de inflação de longo prazo influenciam as decisões do Banco Central sobre a Selic.  

Entenda, ainda, a piora da inflação nos Estados Unidos.