PFS - Kávézaccból: Aktuális gazdasági témák érthetően

Attól függetlenül, hogy az amerikai hatóság engedélyezte a Bitcoin spot ETF-et, attól még a háttérben a termék mögött egyelőre nem látok valódi értéket. Az árfolyamot a hit hajtja, mozgatja. Ezért ez addig elérhető, amíg van egy működő piac. Ha bármilyen esemény miatt a piac megáll, akkor nem férünk hozzá a pénzünkhöz. Az ETF, mint valid pénzügyi termék a Bitcoin-ban rejlő veszélyeket eltorzítja, és ebből tud kialakulni egy olyan piaci hype, ami oda tud vezetni, hogy nagyon sokan ráfizetnek.

Nagyon sokszor hallom, hogy a privát befektetők nem azt a kérdést teszik fel, hogy mekkora kockázatot veszek meg, hanem csak az a kérdés fontos, hogy mennyit kapok, mennyi az ígéret.

Ha van egy cél hozam, akkor mindig hozzá kell tenni, hogy milyen kilengési sávval, milyen kockázattal jár ez együtt.

Minden befektetésnek van kockázata. A cél az egy portfólió összeállításnál, hogy a különböző pozíciók nem korreláljanak, tehát hogy egy összehangolt mozgás felfele, vagy lefele a pozíciók között ne legyen, ne egyszerre mozduljanak.

Múlt héten Powell a sajtókonferencián kijelentette, hogy egyelőre nem fog gyorsan kamatot csökkenteni az amerikai központi bank, erre jött a kérdés, hogy miért? Mire vár a FED? Csökken az infláció, a gazdaságnak szüksége van az alacsonyabb kamatra. Többször mondtam azt, hogy adatok a fontosak, adatokra figyel a FED és főleg arra, hogy hogyan alakul az infláció, hogy alakul a gazdaság, hogy alakul a munkanélküliség. A FED véleménye az, hogy egyelőre még az inflációt nem győzték le. Erre pénteken kijöttek olyan számok, amik, mint egy hatalmas kalapács, az asztalra csaptak.

Tegnap a podcastban arról beszélgettünk, hogy a technológiai szektor mennyire van esetleg túlértékelve, és hogy nagyon fontos, hogy ne csak fantázia és vízió és perspektíva és marketing legyen benne, hanem előbb-utóbb akarnak a piacok látni eredményeket is. Erre azt lehet mondani, hogy a hétvége előtt, mint egy rakétával, meg is jöttek az eredmények: szinte, mint startup-ok, úgy mozogtak az árfolyamok Magnificent Seven körből. Meta például gigantikus számokkal lépett ki a színpadra, Amazonhoz és Apple-hez hasonlóan.

Beszélgetek egy stratégiai partnerünkkel a biztosítási szektorból.

Az elmúlt hetekben a FED-nek kommunikációja teljesen tiszta volt: azt, amit elvárnak és bebeszélnek maguknak a piaci szereplők, hogy mennyire sok és milyen gyorsan kamatcsökkentés lesz, az nem fog jönni. A piac kvázi úgy viselkedik, mint egy ilyen dacos gyermek, "de de de, én azt mondom, ez mégis így jön!"

A napokban a FED megszólalása aztán elég véglegesség tette azt a képet, hogy márciusban nagy valószínűséggel nem jön, vagy ha jön is, nem olyan sok és nem azzal a gyorsasággal, mint amit a piac elvár. Erre a piac egy picit először megszeppenten reagált, de aztán mint a dacos gyermek is, beáll a sorba és azt mondja, hogy oké, mindegy, hogy itt most ugrálok és toporzékolok vagy nem, mennek a dolgok tovább.

Ha visszagondolok az elmúlt évekre, akkor ennyire zaj nélküli FED kommunikációt és gyűlést, mint ami tegnap volt, olyat már rég nem láttam. Miért? Mert nemtörtént semmi új, a piac abból indult ki, hogy nem is fog semmi új történni.

Másik oldalon tegnap előtt egy olyan esemény kapott színpadot, amiről normál esetben nem nagyon beszélget a piac. De mi volt az érdekes?

—————

Mintha nem lenne elég, hogy a héten a nagy big tech cégek jelentenek, párhuzamosan az Evergrande sztori is megjelent.

Ez a hét azért is lesz érdekes, - ebből a szempontból ez is egy transzparencia kérdése, mert a nagyon erős technológiai szektornak a számait fogjuk látni ezen a héten. A S&P500 kapitalizációjának a 35%-át kitevő cégek fognak jelenteni. Ezt a 35%-ot mindössze 10 vállalat teszi ki.

Christine Lagarde tegnap kiment a kirakatba és kimondta, hogy m nem fogjuk a kamatot egyelőre csökkenteni. A véleményünk az, hogy a kamat minél tovább fent kell maradjon. A piac azt mondta Christine Lagarde-nak, hogy mi ezt nem hisszük el. Az euró gyengült, a kamatok csökkentek a piac oldaláról.

A legtöbb olyan termék, ami most az asztalra kerül, azok olyan termékek, amelyeknek nincsenek direkt közel az aktuális, minden napi piaci árképzésekhez, hanem valamilyen konstrukciókon keresztül távolabb vannak. Ez a "távolabb lét" a piactól oda vezet, hogy ezek a termékek bizonyos időszakokban az ügyfeleknek azt az érzést tudták sugallni - vagy az is volt nekik eladva-, hogy ezek nem ingadoznak nap mint nap, és aki ezt megveszi, annak nyugodtabb az élete, és nem kell azzal foglalkozzon, hogy mi történik a világgazdaságban. Ezek a termékek nagyon sokszor valamilyen formában ingatlanokkal vannak összefüggésben.