La courbe des taux représente les rendements des obligations selon leur échéance, la référence étant les emprunts d’État.
Dans un contexte stable, les taux augmentent avec la maturité pour rémunérer le risque à long terme.
Les investisseurs font face à trois risques : taux, inflation et défaut de remboursement.
Les obligations d’entreprises sont normalement plus risquées, avec une prime de risque supérieure aux emprunts d’État.
La courbe évolue selon les anticipations : pentification si les taux longs augmentent, aplatissement ou inversion selon la politique monétaire.
L’inversion, où les taux courts dépassent les taux longs, traduit souvent l’anticipation d’une récession ou comme en zone euro en juin 2023 d’une forte achat d’actif baissant les taux long.