原さんの曲チョイス：We've Only Just Begun - Carpenters

https://youtu.be/xeBoRF5tgDo

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

国内スタートアップ資金調達動向『Japan Startup Finance 2026上半期』

https://jp.ub-speeda.com/document/260730wp/

Japan’s downbeat startups need a lift - Economist

https://www.economist.com/business/2026/08/13/japans-downbeat-startups-need-a-lift

(00:00) Intro / We've Only Just Begun

(00:51) 日本2026年上半期調達データ

(03:05) 日本の二極化

(05:14) AI・ディープテックのアロケーションが急増

(07:17) US対日本の規模感

(16:04) 日本のVCファンド調達

(19:20) エコノミスト「JAPAN'S DOWNBEAT STARTUPS NEED A LIFT」

(22:40) IPO早すぎには同感、「リスクキャピタルが足りない」論には懐疑的

(25:36) 最大の課題はグローバルに行けるスタートアップの少なさ

(28:06) AIはエンタープライズ主役の時代だから日本に追い風

(31:49) スタートアップ同士のM&Aがもっと一般化すべき

(33:31) 日本エコシステムはまだ第2世代

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門にて主に北米スタートアップ投資に従事。2021年にOff Topic株式会社創業。米国テック・スタートアップ・ビジネス・カルチャーを扱うポッドキャスト「Off Topic」の運営・コンテンツ制作を担当。2026年よりニュースレター「Slow Times」を立ち上げ、主にUSテック、ビジネス、カルチャーについて独自の視点から発信している。

原さんの曲チョイス：What's Going On - Marvin Gaye

https://youtu.be/H-kA3UtBj4M

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

Q2 2026 PitchBook-NVCA Venture Monitor

https://pitchbook.com/news/reports/q2-2026-pitchbook-nvca-venture-monitor

(00:00) Intro / What's Going On

(01:23) SpaceX祭り

(04:41) 次の大型上場候補

(07:06) 2026年上半期US調達データ

(12:43) 2021年との本質的な違い

(16:09) バリュエーション急騰の実態

(21:59) AI偏重の構造

(25:04) VCファンド調達もパワーロー

(28:24) 今後の展望

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門にて主に北米スタートアップ投資に従事。2021年にOff Topic株式会社創業。米国テック・スタートアップ・ビジネス・カルチャーを扱うポッドキャスト「Off Topic」の運営・コンテンツ制作を担当。2026年よりニュースレター「Slow Times」を立ち上げ、主にUSテック、ビジネス、カルチャーについて独自の視点から発信している。

原さんの曲チョイス：Whatever - Oasis

https://youtu.be/EHfx9LXzxpw

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

(00:00) Intro / Whatever

(00:31) メガファンドがシード・プレシード領域に大量流入している

(03:51) 「とりあえず出すよ」のスピードと意思決定の軽さ

(05:09) なぜメガファンドがシードを増やすのか

(06:54) バーベル戦略

(08:09) 守りに入りがちな大型ファンドの社内ダイナミクス

(11:49) スカウトプログラムとの関係

(13:29) 日本での同様の傾向

(15:04) このトレンドは逆回転するのか

(18:43) シード特化型ファンドへの脅威

(25:30) CorelineのAtlasプログラム、GCPのG-STARプログラム

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門にて主に北米スタートアップ投資に従事。2021年にOff Topic株式会社創業。米国テック・スタートアップ・ビジネス・カルチャーを扱うポッドキャスト「Off Topic」の運営・コンテンツ制作を担当。2026年よりニュースレター「Slow Times」を立ち上げ、主にUSテック、ビジネス、カルチャーについて独自の視点から発信している。

原さんの曲チョイス：Come Together - The Beatles

https://youtu.be/45cYwDMibGo

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

(00:00) Intro / Come Together

(01:23) Corelineが多世代構成を最初から組み込んだ理由

(06:06) LP向け（ファンドレイズ・IR）と起業家向け（ソーシング・実行）

(08:17) バックオフィスがLPの信頼の土台になる

(09:55) アウトソースvsインハウス

(11:42) IRは専任を置くべきかGPがやるべきか

(15:19) チームの大きさを決めるのはファンド規模ではなく年間投資件数

(18:31) パートナー選びは10年の運命共同体

(20:48) VCパートナーは全員ギターボーカル

(24:31) OSが一致していればスタイルが違ってもいい

(27:03) 共通投資先経験の代替不可能性

(30:26) チームワークの三つのレベル

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門にて主に北米スタートアップ投資に従事。2021年にOff Topic株式会社創業。米国テック・スタートアップ・ビジネス・カルチャーを扱うポッドキャスト「Off Topic」の運営・コンテンツ制作を担当。2026年よりニュースレター「Slow Times」を立ち上げ、主にUSテック、ビジネス、カルチャーについて独自の視点から発信している。

原さんの曲チョイス：Don't Stop - Fleetwood Mac

https://youtu.be/0hGhl7ki3HM

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

(00:00) Intro / Don't Stop

(00:38) グロースファンドとは何か

(03:47) なぜメインファンドを大きくせず別ビークルを作るのか

(07:36) 投資チームは分けるべきか

(10:54) コンフリクトの実態

(12:59) シグナリングリスクを巡る議論

(16:39) なぜトップティアだけがダブルダウンファンドを作れるのか

(19:31) グロースファンドが増える理由

(21:59) エグジット時のコンフリクト

(24:19) バーベル戦略

(26:36) コアとサイドカーの投資基準

(28:21) ダブルダウンビークルはGPへのダブルダウン

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門にて主に北米スタートアップ投資に従事。2021年にOff Topic株式会社創業。米国テック・スタートアップ・ビジネス・カルチャーを扱うポッドキャスト「Off Topic」の運営・コンテンツ制作を担当。2026年よりニュースレター「Slow Times」を立ち上げ、主にUSテック、ビジネス、カルチャーについて独自の視点から発信している。

原さんの曲チョイス：House of Cards - Radiohead

https://youtu.be/8nTFjVm9sTQ

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

(00:00) Intro / House of Cards

(01:02) ARRマルチプルとは何か

(04:22) 絶対評価ではなく相対評価

(06:31) ARRマルチプルには「成長率」が含まれていない

(08:27) 類似企業を探す難しさ

(14:23) バリエーション評価の「切り替え点」

(19:19) 勝ち組への資本集中とパワーローの強化

(22:44) NRRが高ARRマルチプルの本質的裏付け

(27:56) AI時代の粗利率の前提崩壊

(29:09) 様々な種類のARR

(30:25) SaaSからAI時代へ、違う評価モデルが必要かもしれない

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門にて主に北米スタートアップ投資に従事。2021年にOff Topic株式会社創業。米国テック・スタートアップ・ビジネス・カルチャーを扱うポッドキャスト「Off Topic」の運営・コンテンツ制作を担当。2026年よりニュースレター「Slow Times」を立ち上げ、主にUSテック、ビジネス、カルチャーについて独自の視点から発信している。

原さんの曲チョイス：D & E - Oscar Peterson

https://youtu.be/i3HVDLMKF20?list=PLa1rC97wRkZjkLnoy0Qen9LfF9inEZCWL

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

(00:00) Intro / We Get Requests

(00:36) VCファンドのキャリー制度

(06:08) GPコミットの仕組みと課題

(09:07) VCキャリーはチームプレー

(11:44) 案件ごとのキャリーモデルとリスク

(12:49) GCPのハイブリッドキャリーモデル

(14:03) 投資担当者の共同投資権限とFounders Fundの1%ルール

(16:10) ヨーロピアン型 vs アメリカンウォーターフォール型

(19:45) GP以外へのキャリー分配

(22:45) VCのキャッシュフローの実態

(24:46) エコシステムの健全サイクル vs ファンドサイズ肥大化に逃げる悪循環

(26:11) SpaceX・Anthropic上場で生まれる大型エグジットの影響

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門にて主に北米スタートアップ投資に従事。2021年にOff Topic株式会社創業。米国テック・スタートアップ・ビジネス・カルチャーを扱うポッドキャスト「Off Topic」の運営・コンテンツ制作を担当。2026年よりニュースレター「Slow Times」を立ち上げ、主にUSテック、ビジネス、カルチャーについて独自の視点から発信している。

原さんの曲チョイス：

With A Little Help From My Friends - The Beatles

https://youtu.be/0C58ttB2-Qg

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

(00:00) Intro / With a Little Help from My Friends

(00:58) ボードの本質はガバナンス

(04:56) 社外取締役の価値

(06:33) ボード構成の変遷

(07:34) バッジ収集としてのボードシートという実態

(10:04) 一人のVCが入れるボードの上限

(14:08) Founders FundのTrae Stephensがボードシートを断る三つの理由

(15:16) 日米の取締役会の頻度と時間差

(17:48) 取締役会の理想形

(18:10) 事前アジェンダのプロコンと質問のための質問を避ける重要性

(21:15) 人数を絞るのが正しい

(25:15) ボードで価値のある・ないアジェンダ

(28:33) 原さんが体験した「良いボード」の形

(31:01) ボード利益相反の課題

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門にて主に北米スタートアップ投資に従事。2021年にOff Topic株式会社創業。米国テック・スタートアップ・ビジネス・カルチャーを扱うポッドキャスト「Off Topic」の運営・コンテンツ制作を担当。2026年よりニュースレター「Slow Times」を立ち上げ、主にUSテック、ビジネス、カルチャーについて独自の視点から発信している。

原さんの曲チョイス：Smells Like Teen Spirit - Nirvana

https://youtu.be/hTWKbfoikeg

Repeat Rhymeプレイリスト

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(00:00) Intro / Smells Like Teen Spirit

(00:43) シリアル起業家 vs ファーストタイム起業家

(01:22) シリアル起業家の定義

(02:00) 連続起業家のメリット・デメリット

(06:50) シリアルが有利なのは調達

(07:37) シリアルはより大きなリスク・リターンを求めがち

(10:09) 連続起業家は同じ領域で戦う傾向にあるのか

(15:22) シリアル vs ファーストタイムの成功率

(16:26) 投資観点での成功の定義の違い

(19:08) シリアルVC vs ファーストタイムVC

(21:08) VCの失敗はいい経験にならない残酷さ

(26:33) エマージングVCの有利な面

(27:26) シリアル × エマージングの両取り戦略

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門にて主に北米スタートアップ投資に従事。2021年にOff Topic株式会社創業。米国テック・スタートアップ・ビジネス・カルチャーを扱うポッドキャスト「Off Topic」の運営・コンテンツ制作を担当。2026年よりニュースレター「Slow Times」を立ち上げ、主にUSテック、ビジネス、カルチャーについて独自の視点から発信している。

Repeat Rhymeプレイリスト

⁠https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d⁠

(00:49) VC業界の採用市場

(01:57) 常にやっているVCの採用

(03:13) GCPの採用体制

(04:07) Corelineの採用スタイル

(06:31) VC採用が普通の採用と違う理由

(07:40) エージェントが最も困る顧客

(09:25) VCに必要な資質の変化

(10:00) 性格とVCとの職業相性

(15:22) フレームワークを自分で作れる力

(18:50) 断る時も「あなたはここより向いてる」と伝える文化

(21:00) 採用プロセス自体がVC仕事のシミュレーション

(22:18) オファー後の競争

(22:37) 個性の明確さの重要性

(24:03) 好き嫌いを話せるか

(25:30) 新卒採用するべきか否か

(27:00) 第二新卒の採用が増えている理由

(31:25) 未経験者採用 vs 経験者横取り文化

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門にて主に北米スタートアップ投資に従事。2021年にOff Topic株式会社創業。米国テック・スタートアップ・ビジネス・カルチャーを扱うポッドキャスト「Off Topic」の運営・コンテンツ制作を担当。2026年よりニュースレター「Slow Times」を立ち上げ、主にUSテック、ビジネス、カルチャーについて独自の視点から発信している。