原さんの曲チョイス：Move on Up - Curtis Mayfield

https://youtu.be/A9RMr9KuVZo

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

エピソードの流れ

(00:00) Intro / 遅れて祝う150回目

(1:50) 初参加のSaaStrの感想

(4:36) アメリカのスタートアップのプレイブックの変化

(6:30) 既存企業も感じるAIの危機感

(10:39) エンジニアは削減、GTM人材は増やしている？

(13:19) AI時代のスピード感

(18:57) 複数プロダクトで勝負するスタートアップが増えるのか

(22:01) カスタム可能なSaaSツール、AIコンサル

(24:12) AIが影響する組織体制

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

原さんの曲チョイス：Piggies - The Beatles

https://youtu.be/RhY1x8CpWeI

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

エピソードの流れ

(00:00) Intro / SaaStrから参加しているエムレさん

(1:43) Registered Investment Advisor (RIA)とは？

(6:56) Lightspeed Venture Partnersの進化と大型化するファンド

(9:46) ファンド規模の議論とJosh Kopelmanの「VC傲慢指数」

(16:07) Venture Arrogance Scoreについてどう思うのか？

(18:45) VC vs RIA、巨大化するVCは別の資産カテゴリーとして見るべき？

(20:26) エグジット市場の変化によるファンド規模の議論

Lightspeed Is Latest Firm to Shift Away From Classic VC Model

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-01/lightspeed-is-latest-firm-to-shift-away-from-classic-vc-model

Venture Firm Thrive Bets on Buying Firms That Can Benefit From A.I.

https://www.nytimes.com/2025/04/29/business/dealbook/thrive-holdings-rollup-ai.html

How To Make Money in Venture | Josh Kopelman, Co-Founder of First Round Capital

https://youtu.be/7VCSi7F1j0o

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

原さんの曲チョイス：Ramblin' Man - The Allman Brothers Band

https://youtu.be/Wa4DCp6cl2U

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

エピソードの流れ

00:00 Intro / 5時半から入る宮武さん

2:00 エムレさんのSF出張

5:11 レジェンドVCと出会うエムレさん

8:07 原さんの1泊4日のUS出張

14:05 3週間のUS出張している宮武さん

15:42 企業カンファレンスの魅力

19:52 ディープテックやAI起業家と会った宮武さん

23:29 よく日本に行くアメリカの起業家・VC

25:25 SaaStrにジョインするエムレさん

26:45 ハードウェア企業を見る面白さ

27:51 SFの治安の改善

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

原さんの曲チョイス：Everybody Hurts - R.E.M.

https://youtu.be/mhIay4-PbCY

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

エピソードの流れ

(00:00) Intro / Everybody Hurts

(0:59) CartaのVCパフォーマンスレポート

(3:39) LPの数の変化

(6:26) アンカーLPの出資額の変動、

(11:19) VCファンドのパフォーマンス格差：IRR、TVPI

(16:04) ビンテージごとのTVPIの変動の比較

(22:50) DPIパフォーマンスの比較

(30:06) ブリッジラウンド、ダウンラウンド、ラウンド期間の変動

(33:37) シードからSeries Aの卒業率

2024 VC Fund Performance

https://carta.com/data/vc-fund-performance-q4-2024/

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

原さんの曲チョイス：Don't Stop - Fleetwood Mac

https://youtu.be/0hGhl7ki3HM

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

エピソードの流れ

(00:00) Intro / Don't Stop

(2:24) VCの健康・メンタル管理の重要性について

(8:47) 原さんの落ち着いた状態を作る施策

(13:11) 宮武さんのルーチンを通した調整とメンタルヘルスを安定させない理由

(15:26) エムレさんの運動と仕事と違う環境探し

(19:07) 3人の共通：決まったことをやり続けたい

(20:15) 睡眠時間、デジタルデトックス、遊び時間

(22:42) リズム作りで参考にした人

(24:26) 起業家が成功するとムキムキになる傾向

(25:59) 自然に触れることを大事にする

(27:05) エムレさんと原さんの違うリラックス方法

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

原さんの曲チョイス：Aquarius, Let the Sunshine In - The 5th Dimension

https://youtu.be/VlrQ-bOzpkQ

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

エピソードの流れ

00:00 Intro / Aquariusの時代の到来

1:53 a16zのAI生成サービスのレポートについて

3:11 AI生成ウェブプロダクトのランキング

4:38 ChatGPTの成長、OpenAIはC向けプロダクト企業

8:18 AI生成モバイルアプリのランキング

10:25 プロシューマー向けサービスの成長

12:34 AIラッパーと基盤モデル企業とアプリの関係性

16:29 AIアプリの戦国時代、ランキングの入れ替わり

18:09 カテゴリー別の売上割合、新しいカテゴリーの誕生

22:52 売上 vs 利用とAI時代のマネタイズモデル

The Top 100 Gen AI Consumer Apps

https://a16z.com/100-gen-ai-apps-4/

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

原さんの曲チョイス：A Change Is Gonna Come - Sam Cooke

https://youtu.be/wEBlaMOmKV4

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

エピソードの流れ

00:00 Intro / A Change is Gonna Come

1:09 Wizの売却の概要について

2:47 独占禁止法とブレークアップ・フィー条項

5:32 Wizの脅威的な成長率

7:27 大株主のリターン

9:34 創業者の持分と過去実績

14:12 従業員のリターン

17:06 CoreWeaveのIPOについて

20:00 市場のタイミングと借入・売上比率問題

21:44 市場を分散させるための戦略

24:07 減価償却とチップの価値の低下スピード

26:21 セカンダリーと大株主

28:00 大型エグジットのタイミング

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

原さんの曲チョイス：What's Going On - Marvin Gaye

https://youtu.be/o5TmORitlKk

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

エピソードの流れ

00:00 Intro

1:36 マクロ市場に対する不満、株価市場の状況

2:43 S&P 500テック企業の売上成長率のディストリビューション

7:39 トップ10 SaaS企業とその他のSaaS企業の差分

12:38 上場しているSaaS企業の時価総額のディストリビューション

13:44 世代ごとで成長スピードが加速している説

18:44 スタートアップの売上マルチプルのプレミアム

23:54 AIブーム、投資件数の割合、大型調達が占める割合

Redpoint Market Update 2025

https://drive.google.com/file/d/1LfSER6MwxDwSyEGOERROnZv0TdbmrO-h/view?pli=1

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

原さんの曲チョイス：What's Going On - Marvin Gaye

https://youtu.be/o5TmORitlKk

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

エピソードの流れ

(00:00) Intro

(0:39) Redpoint Venturesの市場アップデート資料

(2:47) VCファンドのビンテージごとのDPI

(7:27) ゾンビ化するユニコーン企業

(14:01) アメリカのテック企業の上場社数の変動

(21:36) IPOするハードル

(25:18) 上場しそうなスタートアップ

(30:01) M&A市場、クリエイティブなM&A事例、どの会社が買手になるのか？

(33:37) セカンダリー市場が活発に動いている

(34:41) 投資する時とIPOのタイミングのズレの問題

Redpoint Market Update 2025

https://drive.google.com/file/d/1LfSER6MwxDwSyEGOERROnZv0TdbmrO-h/view?pli=1

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。

原さんの曲チョイス：Hello, Goodbye - The Beatles

https://youtu.be/rblYSKz_VnI

Repeat Rhymeプレイリスト

https://open.spotify.com/playlist/1qFUG8l9LOtnfjTkTlM2vj?si=edaaa0b1f28a4f7d

エピソードの流れ

(00:00) Intro

(0:44) Lightspeed Venture Partnersのピッチ資料

(3:22) 3つのファンドの切り分け

(5:56) 管理報酬とキャリー

(9:25) LPに向けてバンドル比率を変える

(11:02) グローバルな投資戦略

(13:09) チームのスライド

(14:08) ファンドのパフォーマンス

(18:10) 複数ステージのファンドのリスク分散

(24:17) AI特化、保有率のスライド

(25:44) グローバルでの拠点数の多さ

(27:06) アクティブ率

(28:55) General Catalyst、イマージングVCの資料との違い

REVEALED: Lightspeed Venture Partners' Returns & Strategy from Confidential Fundraising Slides

https://www.newcomer.co/p/revealed-lightspeed-venture-partners

原 健一郎（@kenichiro_hara）

シリコンバレー拠点のアーリーステージVC、Coreline VenturesのCo-Founder/General Partner。主な投資先は10X, CADDi, enechain等。東京大学卒、Wharton MBA. McKinsey、 スタートアップ、ヘッジファンドの経験を経て2015年よりVC.

湯浅 エムレ 秀和（@emreyuasa）

Globis Capital Partnersにて主に産業変革（DX）を目指す国内ITスタートアップ投資に従事。オハイオ州立大学、ハーバードMBA卒。

宮武 徹郎（@tmiyatake1）

バブソン大学卒。事業会社の投資部門で主に北米スタートアップ投資に従事。Off Topic株式会社を2021年に立ち上げ、コンテンツ制作などを担当。