2019年初，起势中的安踏集团主导了一场“蛇吞象”式的收购，以46亿欧元的高价收购了欧洲的运动品牌组合公司亚玛芬。亚玛芬旗下的两大子品牌都比母公司更有名，以至于这次收购后，始祖鸟和萨洛蒙也就间接变成了“中国品牌”。

如果从亚玛芬近些年的财报数据来看，安踏收购前后，公司的发展思路和业绩的确有了明显的变化。但这种变化本身又是分化的：中国与欧洲、直营与经销、服饰与鞋类，始祖鸟和萨洛蒙实际上是以两种完全不同的思路，各自获得了成功。

而回到亚玛芬本身，将各种品牌和业务“组装”起来、不断优胜劣汰所形成的公司，是好生意吗？从它的同行前辈VF的变迁史中可以看到，这个模式并非天然抗风险。越小的品牌、反而越需要用心经营，才有可能经受住每一次浪潮。

| 主播 |

肖文杰、约小亚

| 时间轴 |

01:44 “神秘的东方力量”

03:42 亚玛芬的“忒休斯之船”历史

14:22 Better, Bigger, Lower

18:53 始祖鸟“lululemon化”的预兆

24:28 能在欧洲迪卡侬买到萨洛蒙

27:35 XT-6为什么能成为爆款？

33:00 运动行业的对照组：VF

| 延伸资料 |

亚玛芬在纽交所上市时的招股书
亚玛芬2023财年年报
亚玛芬2024财年第四季度财报
Forbes-Why Amer Sports’ IPO Didn’t Meet Expectations, Despite Its Unique Positioning
Nytimes-Adidas to Buy Salomon, a French Sports Company
WWD-Adidas in Deal to Sell Salomon
First Came Normcore. Now Get Ready for Gorpcore.
Inverse-Beyond the TikTok trend: How Arc’teryx became the It-brand of fashion
Amer Sports Reports and releases 2012–2019
懒熊体育-《中国户外代理行业变迁史，忆始祖鸟的从0到1 | 户外江湖（一）》
懒熊体育-《亚玛芬中国往事 | 户外江湖（二）》
始祖鸟「鸟总」：从200万到亿元店，我的底气是什么？
晚点LatePost-《和lululemon创始人一起在上海逛街，看看被他改变的商业世界丨晚点周末》
始祖鸟高管团队页面
BoF-The Gorpcore Empire Behind Salomon and Arc’teryx
Salomon XT-6 – Looking Back at The First 10 Years
昂跑2024财年财报
Deckers2024财年第三季财报
Engaged Capital对于VF的分析
WSJ-Can This CEO Save a Sneaker That Lost Its Cool?

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