薛教授投資碎碎唸

102年的轉換價可以用85元轉換，結果股價到了102元還沒有人要轉換，最後卻依票面加合約價收回。

通常可轉債是想要持有者轉換，達到融資的目的，因為如果一下子就現金增資，可能會造成盈餘立即稀釋，如果用發行可轉債，藉由陸續轉換，避免一下子就大幅稀釋盈餘。

但是如果可轉債到期沒有轉換，公司就要支付這筆錢，在亞洲金融風暴到金融海嘯期間很多公司都是因為無法支付可轉債而發生財務危機下市的。

當然也有很多公司在到期後是藉由發行新的可轉債取得資金來贖回舊的可轉債，然而有這種前科的公司，投資人會不會認可這種借新債還舊債的行為，就由市場認定。

總而言之，可轉債的發行終究要還的，所以還是要進行財報分析，免得到時候因為無法清償而變成壁紙。

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上週本人到日本旅遊，美股一周(第46週)回顧暫停一期，特此抱歉。

目前物價趨緩，FED升息趨緩，美元指數趨緩，10年期公債殖利率下跌，股市上漲的態勢不變。當然如果物價年增持續增加，FED再度升息增速，美元指數再度上漲，10年期公債殖利率上漲，股市也會再度下跌

其中FED在12月份可能升息兩碼，屆時聯邦基金利率到達4.5%，以10年期公債殖利率的高點4.33%是否已經滿足，如果已經滿足，以前瞻的角度，10年期公債殖利率可能會維持在4%以下，如果尚未滿足，10年期公債殖利率可能會升到4.5%以上，如為前者此波的低點3491.58應為底部了，如為後者，那可能還要再探低點，再次出現第三次的觸底，今年以來1月跌到6月，6月漲到8月，然後又從8月跌到10月，再度漲到11月，基本上是從年初的1.5%漲到6月的3.5%，然後跌到8月的2.51%，再漲到10月的4.33%，然後跌到目前的3.691%，股價出現了4818.62跌到3636.87跌幅24.52%，然後再由3636.87漲到4325.28漲幅為18.92%，然後再跌到3491.58跌幅為19.27%，再從3491.58漲到4034.02漲幅15.53%。可見10年期公債殖利率與股市的關係。

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📢本文討論

㈠、前言(薛教授觀點)

㈡、數據追蹤

㈢、財經訊息

㈣、市況及個股財報

㈤、重要經濟指標

📌文字版本請到下列網址觀看

EP123 | 2022年第47週 | 美股及重要經濟指標一週回顧(2022-1126)

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看得到吃不到，公司賺6元錢，而你以為股息應該會發很多哦，結果沒有，而他發放多少呢，零，為什麼發生這個問題呢，你如果要想買現金流概念股、定存概念股，你必須要學會這個分析方法，分析財務報表時，也不要忘記分析這個東西….

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明明存款那麼多怎麼利息一點點，介紹一家公司，他是做鞋子的公司，這家公司的剛上市以後，營收、營餘都持續成長，是相當不錯的公司，我們都知道營收成長就會變成應收帳款成長，就有很多公司他的營收一直成長，應收帳款一直成長，然後他的錢收不回來了….

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EP119 | 2022年第45週 | 美股及重要經濟指標一週回顧 (2022-11-12)

下周本人到日本旅遊，美股一周回顧暫停一期，特此抱歉。

本周由於CPI的年增率降到7.7%，使得10年期公債殖利率跌破4%的關卡跌到3.813%，跌幅達8.25%。美元指數下滑，避免了各國股市資金外逃的趨勢。因此本周美股S&P500指數大漲5.89%到3992.93，其中一度漲破4000點的大關。再來就看12月FED的升息數據，大選後FED還會那麼硬嗎？如果持續升到4.5%以上的位置，那麼大盤的回升還有阻力，但是股市領先景氣兩季，也可能3491.58就是底部了，我們來看4000點關卡可否順利突破。

本周原物料價格持穩，11月份因為原物料價格推升通膨的警報暫解，財報公布後數據並不亮麗，但是只要企業宣稱裁員股價就會大漲反應。

企業裁員以及緊縮資本支出是股市觸底的訊號，也是景氣轉弱的訊號，然而股市還要多久才會觸底沒人知道，太早摸底也不行，搞不好才剛開始下跌一半也說不定，但是股市領先景氣兩季回升，說不定3491.58就是大底也不一定，這樣子從3491.58漲到4000點以上也漲了14.6%，再加一把勁就達到20%的牛市多頭定義。畢竟費半指數已經由低點漲了20%以上。

台灣的股市看台積電，由於當初台積電跌到10倍的本益比附近的相對低點，投資人不但沒有買進還持續被外資當提款機。

但是目前美元指數下跌，外資可能重回新興市場與日本除外的亞洲市場，而台積電就是新興市場排名第一的股票，外資重回新興市場的ETF，其實就是回補台積電，也就是台灣指數與0050會因之受惠。

風險在於FED可能會持續升息到5%左右，因此10年期公債殖利率可能回升到5%左右，使得債市和股市空頭趨勢無法終止。

機會在於股市領先景氣兩季回升，也許這波景氣下滑與通膨的壓力已經觸底反應也說不定。

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㈡、數據追蹤

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㈣、市況及個股財報

㈤、重要經濟指標

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營收一增加，但應收帳款一直收不回來，會倒帳嗎?原來可以用這一招以身相許，之前我們也曾經講過媽媽告兒子的事情，也曾經講過應收帳款收不回來就到銀行去把它換現金，一集我們來講說應收帳款收不回來的故事，也是媽媽跟兒子的關係，媽媽一直拜託兒子幫忙代工，也就是媽媽欠兒子錢，然後他兒子就每個月幫媽媽代工，營收、營餘一直都不錯，但股價確下跌，到底發生什麼事….

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EP117 | 2022年第44週 | 美股及重要經濟指標一週回顧(2022-1105)

本周油價大漲，預期中國放寬管制需求增加，大宗物資都漲價，物價蠢蠢欲動。但是薪資年增率由降到4.7%，服務業因成本上升對物價影響趨緩，預期佔CPI重大比率的房屋及租金價格指數不容易短期內下滑，所以CPI的改善要看細項。

本波由3491.58起漲到3911.79共漲了12.03%，忽然之間FED可能降息趨緩的消息變成FED調高目標利率，其實這兩個是相同的消息，FED在周三調升3碼到了4%以後，然後可能變調2碼，1碼再1碼，也就是降息趨緩由3變2變1，這是沒錯，然後可能升息到4%到4.5%到4.75%到5%，這個比當初宣布的4.6%還高這也沒錯。前面的降息趨緩讓股市上漲12.03%，後面的調高目標利率讓股市跌3.34%，是同樣的一件事，股市的反應卻南轅北轍。其實就是在持續的升息下，10年期公債殖利率會上調，無風險利率上調會使大盤本益比下修，這是趨勢，除非有很亮眼的財報公布，可以阻止這個趨勢。大盤本益比會修正到10年期公債殖利率穩定為止，這個部分就是通膨是否控制，美元指數是否回穩，美國景氣是否衰退，這些會影響FED的升息策略是要觀察的地方。

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公司有63億的現金還要跟銀行借錢，現金太多也不好吧！一家公司要把股價炒上去也不難，只要營收增加獲利增加就…

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在約400年前的1624年，一位白人Peter Minuit，用了24美元和幾顆珠寶向印地安人買下紐約的曼哈頓島，你覺得原住民被騙了對不對。

如果你覺得原住民被騙，就是大錯特錯。為什麼？

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