张晓峰｜财经随心说

一看标题，很多读者就知道我说的是游戏和传媒两个ETF，其实也就是ChatGPT人工智能ETF。

我昨天看了一个短视频，人工智能相关的，提出了这么几个问题，问题我觉得很有趣，但答案我觉得不是很让人信服。

第一个问题大致是，人造出一个黑箱事物，是不是应该开心的接受？类比人类大脑就是个黑箱，也就是你并不知道这个人在想什么？但是，因为单个的人的力量是非常有限的，而且即使是人类的某个几何，比如军队，国家，上限也是可以根据历史经验预期的，就算强大的蒙古帝国，古罗马帝国，也是可以烟消云散的，但是，人工智能的黑箱打开之后，他的边界在哪里？谁敢断言、预测呢？

第二个问题，人工智能是不是算活的？

作者给出的答案是按照碳基生命的特性，也就是基于死亡的前提。但是如果这个生命是永生的，不可伤害的，不需要繁衍的，那是不是生命呢？显然还是生命，具有自我意识，区别在于现在还是将来是不是具备影响物质世界的能力，显然，人工智能已经具备了这样的影响力。是不是锁在机房里，只是个狭隘的物理概念。

参考终结者里天网的设定，就一点都不会觉得不可理解了。

第三个问题假借上帝造人说，上帝给了宇宙产生的第一推动力之后，是不是还需要继续敢于宇宙的进化，还是旁观其变化，宇宙就发展到了现在的样子。答案似乎也是显而易见的，就是旁观。既然人工智能的潘多拉魔盒已经被打开，至于打开后会发展到到什么程度，已经可以说失控了。

因为人工智能不是锁在机房里，而是像存在与无处不在的互联网世界里。

除非你重回石器时代，没有了互联网，也就没有了人工智能。否则，你想拔电源，都不知道该如何下手。

那么作为人类现在能干什么呢？

对大部分人来说，其实没什么可干的甚至是绝对悲观的，你的工作将被人工智能所替代。但对于人类而言，这个阶段甚至于还是最幸福的阶段。

因为你差不多有机会因为生产力的爆发性提升，而享受生产关系的绝对意义上的转变，从而一步跨入共产主义，不用担心因劳分配，而是直接按需分配。

有人不理解什么叫按需分配。放到整个社会你不理解，如果放在一个家庭里，你其实很容易理解。比如现在很多家庭，经过几十年一代人的努力，爸妈在北上广深拥有了数套房子，财务非常自由。那么作为他们的子女，是不是有个选项，就是不需要工作了，不需要通过工作获取薪酬来养活自己，而是可以过自己想过的日子，比如躺平，比如发呆。这个就是按需分配。

那么，在这个过程中，有什么事可干呢？

跟上人工智能在生产力提升变化中的脚步，也就是投资成功的一个节奏。

游戏ETF，从技术面和基本面两个维度，提示你买他、买他。

你有看出来吗？

另外我借用酒ETF来说明一个问题。也就是生产力极大的提升之后，消费是人类唯一需要做的事情。

人工智能，热得发烫

之前有一次节目，我跟大家说了一个市场的规律，就是市场喜欢把一件事情做到极致。庄股是这样，题材也是这样。

昨天，大盘表现平平，但游戏和传媒两个chatGpt概念板块，继续高歌猛进。

这个是游戏ETF的走势图，以缠论的视角你看到了什么？

日线图，能看到的就是一个中枢中继的上升趋势状态。

60分钟，可以看到两个不同级别的中枢结构，

所以，如果以红色的中枢作为上涨中继的结构存在，那这个标的后面的上涨的空间还不小。

传媒也是这个结构。

中药ETF突破了。

电力突破了。

银行突破的是下跌趋势反压线

旅游板块是个三卖。

芯片行业的基本面很差，所以，破位是真的。

大盘堪忧，平安涨停，亮点ETF就这么几个

昨天市场看上去出现了明显的反弹，但个股的实际表现却令人堪忧。

跌停家数超过涨停家数，这个在平平的世道里面，都是不容易出现的。一般A股市场都是涨停容易，跌停难。如果跌停比张挺多，那这天的市场妥妥的就是个非常弱势的市场。说明很多股票都处于资金夺路而逃的状态。而正常世道，这种情况是不太会出现的。因为一旦出现盘面的失控，虽然散户看上去很受伤，但真正会爆仓的一定是庄家，资金链会段。散户只是套住，不会破产。

一批ST股的20%的跌停。

一大批ST个股出现跌停。这个说明全面注册制开始发挥作用了，没有借壳重组，ST基本死路一条。

刨除近20个ST股票的跌停，非ST跌停的也有差不多20家，依然是个远远高出正常水平的跌停数量。

昨天盘面最大的亮点之一是人工智能板块出现了大幅的回撤。

游戏ETF，大跌，但结构还没有破坏。

相比之下，大数据ETF的结构，才是真正的破位。

相比之下，中药，基建两个ETF走势却是异常的强劲。

涨跌两头的几个ETF是目前市场为数不多的真正强势的，走势结构向好的ETF，但最大的风险还是来自于大盘。

价值投资是A股长期看跌的主要原因

相信读者在看到我今天这个标题的时候，可能会觉得很吃惊，作者为什么会提出这么个观点。

我在昨天的节目中回顾了所有的指数的历史和现状，突然发现一个很有趣的现象，就是指数有一个强弱的排序，最弱的居然是上证50，依次是300，中证500、中证1000，最强的是同花顺全A指数。

为了更直观的观察这个现象，我把最弱和最强放在一起做个比较：

红色的是同花顺全A指数，从2018年最低643点开始，最高到当下两度触摸最高位1350点附近，涨幅超过100%。

对比蓝色的上证50指数，起点差不多是同期，从2250点开始，最高到4100，在2022年的11月，回到最低2288点，相当于回到起点。

特别是观察上证50指数从高点回落的这后半段的过程，同期同花顺全A指数两次触摸历史高点。

那这个比较说明了什么问题呢？

我是这么认为的。结合美国股市的情况。

我们现在都认可，股市的估值是由大资金决定的，而大资金的逻辑一定是价值投资，也就是估值。比如巴菲特就强调，买便宜货，低吸而不是追涨。这是机构大资金的天然的属性。只有小资金才会追涨杀跌。

那大资金买什么呢？当然，就是他们认为的有业绩支撑，有价值，可以量化估值的品种。于是会出现什么情况呢？

随着A股不断推出新的指数品种，实际上就是给大资金给出了一个股票池。一开始是上证50，然后是300，然后是500，然后是1000，但A股总的股票数量是5000，于是大资金是不会追逐没有进入指数的另外3000只股票的。

那理论上是不是应该这3000只股票跌，而进入指数近2000只股票涨呢？

事实正好相反，因为指数股的资金是保守的，而非指数股的指数是激进的，更可能庄家入驻的，是不讲市盈率的。于是，真正的结果反而是大资金入驻的指数股不断下跌。非指数股得到了非明面上的大资金的关注。

这个现象希望对投资者认识A股能够有所帮助。