截胡不截财

【总结】

本期内容是为本频道以科沃斯为核心案例，邀请资深二级市场投资人张志杰，围绕中国企业出海趋势、高端制造投资逻辑、家庭服务机器人前景展开深度探讨，内容如下：

【主播】

Jeff：（“截胡不截财”主播、同名知识星球、小红书：Jeff大截胡）

【嘉宾】

张志杰：（32年投资履历，上海深积资产基金经理）

【特别鸣谢】

感谢科沃斯对本期节目的大力支持！

机器人行业真正难的，不是造出来，而是走进全球千万家庭，解决真实问题。科沃斯从扫地、擦窗到割草、泳池，海外收入占比四年从33.8%升至49.4%，背后是市场理解与产品、渠道、品牌能力。

具身智能时代，需要什么样的家庭机器人？没有标准答案，形态应由问题决定。关键不在长相，而在能否真正帮用户做好事情。科沃斯用28年技术积累与真实场景理解支撑着这一切

从产品出海到全球建品牌，科沃斯正从“性价比出海”转向“技术与品牌出海”：不只走出去，更要建立长期品牌价值，让全球需求、技术经验和组织能力反哺中国创新，形成“走出去”与“长回来”的循环。这或许是中国科技企业下一条全球化增长曲线。

数据来源：北京奥维云网大数据科技股份有限公司；统计时间：2015年-2025年；统计范围：中国扫地机器人市场全渠道(线上、线下)监测数据

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【时间轴】

00:06 中国企业出海趋势与产业发展观察

本章节以科沃斯邀约为契机，邀请有32年二级市场投资经验的申基资产基金经理张志杰，结合2026年中报呈现的K型分化特征，探讨中国企业新一轮出海浪潮，梳理出海发展阶段，分析中国产业链强粘性的原因及当前出海相关趋势。

17:42 从用户使用体验聊科沃斯扫地机器人早期产品

本章节以科沃斯为代表案例，探讨高端制造出海、微笑曲线下的设计与定价相关话题，张总分享自身2019年购入科沃斯地宝的使用经历，提及当时扫地机普遍靠红外乱撞，科沃斯搭载激光头可规划清洁路线，使用体验好且耐用，也谈到清洁电器逐步向更智能省力方向发展。

20:46 从投资维度分析科沃斯的成长性与竞争优势

本章节围绕科沃斯的投资分析展开，明确投资核心考察竞争优势、安全边际、成长性，二级市场还额外关注预期差，重点从成长性维度测算清洁机器人市场10年维度仍有至少一倍增长空间，同时提及行业经大浪淘沙后已进入集中度持续提升的相对寡头垄断阶段。

26:31 科沃斯竞争格局与护城河及发展阶段分析

本章节围绕清洁机器人赛道竞争格局，以科沃斯为案例展开分析，明确考察竞争格局需关注新进入者壁垒、抵御内卷能力及替代技术威胁，梳理科沃斯从代工转型自建品牌、拓展多清洁品类、出海布局到发力家庭服务机器人赛道的四个发展阶段，指出其全栈自制、柔性供应链等优势构成了坚实护城河。

37:12 科沃斯出海本地化长期布局能力分析

本章节围绕海外市场环境与科沃斯的出海布局展开，指出海外多国正处于通胀周期，消费、就业与资本开支表现向好，国内走出低利率低消费的独立行情，科沃斯基于长期主义推进出海本地化建设，结合不同区域市场特点做渠道适配、产品功能针对性调整，相关布局长尾效应显著。

44:15 谈中国企业出海与家用服务机器人未来前景

本章节围绕中国企业出海指出，优秀企业正走科沃斯式深耕本土化、打造世界级品牌的路线，同时结合扫地机器人调研，提及该品类技术迭代快，当下家庭装修去繁从简、职场人工作时间长，催生解放双手诉求，未来家用智能管家可由不同形态机器人联动实现，无需追求单台万能机器人。

52:46 畅想未来智能管家与中国高端制造企业出海前景

本章节畅想了10至20年后智能管家类家庭机器人的场景，认为其可完成家务、提供养老护理与情绪陪伴，能自主学习适配用户习惯，核心要在好用、安全、性价比间找平衡，还提及以科沃斯为代表的中国高端制造出海方向，声明内容仅作分析框架不构成投资建议。

【知识星球】

在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！

【风险提示】

本节目内容为投资知识、投教内容分享交流，不作为任何产品推荐，不作为任何投资建议。投资产品有风险，投资须谨慎，投资者在作出投资决策前，请详细阅读相关产品合同、招募说明书、风险揭示书等法律文件，在全面了解产品的基础上，根据自身风险承受能力，审慎决策。

【听友群】

目前我们的投资交流群已经建立9群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。

备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。

【公告】

鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告：1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人

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【总结】

本期内容是为本频道和《 进击的沈帅波｜进击波财经》的串台节目，围绕当前市场节点的行情判断、配置方法及经济趋势展开深度对谈，内容如下：

【主播】

Jeff：（“截胡不截财”主播、同名知识星球、小红书：Jeff大截胡）

【嘉宾】

沈帅波：（“进击的沈帅波｜进击波财经”主播、财经作家）

【时间轴】

00:50 九月节点谈当前A股投资多空分歧与景气度赛道行情

本章节是进击波财经出品的播客交流内容，9月行情节点下主持人爽阿波邀请资产配置类播客主理人Jeff，探讨当下投资多空分歧，Jeff指出不同赛道体感天差地别，景气度高的科技尤其是AI赛道行情尚未结束。

06:38 中美科技股市盈率差异及相关原因分析

本章节围绕A股与美股科技龙头的估值差异展开讨论，指出美股科技龙头大涨后市盈率仍偏低、甚至随市值升高而下降，A股科创头部标的即便经历重挫市盈率仍偏高，核心原因是A股科技股因资金相对内生、跨境投资存在额度限制长期存在流动性溢价，建议对比估值时优先纵向对标自身历史估值，同时需对美股科技股低前瞻市盈率背后的盈利可持续性等打问号。

09:04 不同资产秉性下的散户理财应对思路

本章节指出普通投资者投美股有份额限制，A股择时难度高，散户易买在高点长期套牢，强调散户理财要先了解不同资产秉性，不能照搬海外投资方法，可参考观察大ETF的某队资金增减信号辅助判断市场高低位。

12:32 中产家庭闲钱资产配置思路与实操经验分享

本章节围绕有闲钱的中产散户资产配置问题展开，指出普通投资者常因频繁操作、预期过高、套牢装死等出现投资亏损，提出配置前先给家庭资产做体检，不要单押单一赛道，可采用杠铃式多元配置思路，兼顾不同类型标的分散风险。

20:19 结合资金收益锚点讨论合理年化收益预期

本章节围绕普通投资者合理年化收益预期展开讨论，明确以10年国债收益率1.6-1.7%为人民币资产锚点，不同波动承受力对应不同收益目标，同时提及美债高收益率对海外权益资产定价的影响，也谈及当前理财配置偏向稳字当头，不少人认为美元定存省心安全。

23:31 投资配置本质是安稳平滑的过日子

本章节围绕资产配置展开，提出配置即过日子，核心是追求平稳低波动，只有平滑安稳的配置才能让人拿得住、上得了仓位，还结合医药龙头三倍股套三年的案例，点出仓位轻重直接影响持有的心态，同时提醒投资者要正视人性短板，别靠“不卖就不亏”自我安慰，要为自身投资认知买单。

26:56 多元配置下的理财困境与投资认知分享

本章节中说话人1分享自身6年投资经历，2022年前逃顶保住收益后因过往获利路径依赖未吃满本轮牛市收益，且多元配置后拉总账收益平平，感慨理财难度高、认为靠理财上岸是更大的苦海，说话人2认同其感受，解释去年行情因全球流动性宽裕属特殊情况，当下市场环境复杂多变，指出普通人理财难度远高于上班，需避免频繁操作、单一赛道押注，且普通人和持严格止损纪律的专业交易员做交易本质不同。

33:41 优秀交易员特质及市场决策难点探讨

本章节围绕优秀交易员的特质展开讨论，提到优秀交易员纪律性强、有大心脏，敢在市场逆人性时点下注，比如7月市场流动性踩踏出现大量错杀标的时敢于加码，且提前做好止盈止损等布局，只需严格执行，同时二人也探讨了市场下行期各类真假难辨的消息，以及决策时该以情绪还是自身认定的事实为依据的困惑。

36:18 投资应轻短期叙事重长周期配置与仓位管控

本章节提出投资体系混沌，追求真相易被打脸，事后行情叙事多是为流量服务的事后找补，不应被其裹挟，更应重视仓位管控，建议形成不离谱的长周期主观判断，基于逆全球化下通胀中枢抬升、无风险收益率锚点上移的长期趋势，布局抗通胀资产做长周期配置，无需紧盯短期消息。

40:08 黄金投资复盘及多品类配置的实操感受

本章节围绕黄金投资复盘交流，说话人1提及黄金猛烈下挫时自己未出逃反而加仓摊低了持仓成本，随后二人探讨大类资产配置痛点，指出品类繁多且行情分属不同时区会大量占用决策精力，人脑容量有限，投资过程里快乐时间极少，多数时候十分煎熬。

41:10 投资聚焦少数大类资产宽基产品即可

本章节分享投资心得，以多品类投资反而处处亏钱的调侃引出核心观点：投资注意力切勿过度分散，建议遵循做熟不做深原则，优先聚焦宽基这类大类资产而非单一个股，普通人聚焦研究A500加红利低波两只产品就足够获取不错收益，持仓、自选过度分散毫无意义。

43:33 当前市场货币多寡争议与冰火两重天现象

本章节围绕当前市场货币供需争议展开讨论，对比过往居民得钱就加杠杆买房、资金流入房产蓄水池的情况，指出如今居民收入预期转弱，赚到钱优先还贷、不敢消费大件的现状，进而催生资金堆在银行、银行放贷难，市场同时存在缺钱与资金冗余、国内外物价走势分化的冰火两重天局面，导致明确的相关决策很难做出。

44:38 中美经济冰火两重天态势及资产配置思路

本章节聚焦中美两大经济体当前冰火两重天的迥异状态，美国呈现五高特征实际市场缺钱，中国处于居民去杠杆、消费与扩产意愿低迷的阶段，指出资产V型反转暂不现实，建议用排除法做配置，同时提及国内房地产K型分化态势十分清晰。

49:01 高端房产的供需与稀缺性讨论

本章节围绕高端房产市场展开讨论，指出总价过亿的高端房产实际相对过剩，以上海为例，亿元以上年成交量仅十余套，黄浦近年新盘存量需多年消化，富豪也不会大量囤房，仅少数供需极度失衡、市面上极稀缺的特色高端房产不愁卖，稀缺性本质由供需关系决定。

51:57 探讨各领域K型分化现象与低端产业内卷现状

本章节中说话人2提出K型分化已从资本市场蔓延至城市、收入人群、产业、资产等多领域，景气赛道从业者如长鑫员工上市后趋近财务自由，但多数打工人收入预期不佳，就此向说话人1探讨看法，说话人1以河北低端工业带相关的湖北内卷网极低代工利润现象，说明当下行业低价内卷的现实情况。

53:50 中国酒店行业内卷成因及相关产业循环分析

本章节以酒店行业为例分析内卷成因：对比国内外，多数国家酒店因供给不足价格居高，中国酒店供给极易快速扩张导致过剩，叠加劳动力可压价，价格被压至低位。该模式普遍适用于多数非尖端制造行业，最终形成终端售价、从业者收入均难提升的独特循环。

56:51 过度压榨员工促内卷不利于社会消费循环

本章节从某上市旅游企业中高层为省酒店钱坐红眼航班往返新加坡出差的案例切入，指出企业片面追求生产效率、压榨员工会挤压消费空间，形成恶性循环，强调消费循环的重要性，同时提及国产开源大模型凭低价优势有望打落美国算力价格的趋势。

59:36 低欲望消费趋势与房产市场及生育政策相关讨论

本章节相关人员讨论认为市场将逐步形成纠错机制，参照日本年轻人低欲望多元消费特征，国内00后也出现类似情况，提及上海新出的生育政策将全额报销公立医院生育相关费用，认为房产回归居住属性后消费会迎来反转，该转变将是漫长周期。

01:02:05 自驾途中观察新一线城市居民消费意愿高的原因

本章节记录说话人2分享8月从上海自驾赴贵州，途经合肥、长沙等地的见闻，称长沙、贵阳这类网红省会消费氛围浓厚，当地居民愿意为吃喝玩乐消费，根源在于这类城市生活压力远小于北上等一线城市，生活节奏慢，房价、日常消费水平低，居民有时间也有条件进行休闲消费。

01:03:13 长沙重庆低房价现象及成因分析

本章节围绕国内部分房价长期未大幅上涨的城市展开，明确长沙、重庆是这类特殊省会代表，重点提及重庆因长期执行不允许炒房的施政导向，房价被严格管控，随开发成本小幅缓涨，房产供应量极大，还存在大户型房产租金回报率极低、业主索性空关房产的典型现象。

01:04:27 城市劳动力结界成本与房价分化逻辑

本章节提出城市存在“结界”即潜在劳动力成本门槛，达不到门槛的人会自动离开，该门槛由城市产业结构决定，高收入产业集中的城市生活成本与房价支撑性强，不同能级城市间的分化正在加剧。

01:07:51 地理产业交通驱动下的城市分化与人生选择

本章节围绕城市发展逻辑展开，提出地理、资源、产业三重决定论，结合德州、安庆、武汉等案例说明交通变迁影响城市兴衰，指出高铁会强化核心城市对沿线弱城市的虹吸效应，类比日本、澳洲的人口聚集特征，认为多数无特色的低线城市将走向没落，仅靠生态或景区的低线城市尚有生存空间，最后引出普通人需结合城市分化趋势做投资与人生选择、趋利避害的核心议题。

01:12:28 内循环背景下武汉及相关城市教育优势闲谈

本章节围绕武汉的发展优势展开讨论，指出武汉作为九省通衢的交通优势，正在内循环大背景下逐步释放，同时提及武汉拥有武大等优质高教资源，这是其未被广泛关注的核心优势之一，后续延伸谈到教育高地对城市产业的长期带动作用，还顺带提及此前聊到的北上广深、杭州、合肥等同样拥有优质高教资源的城市，最后提到此前在杭州和众人闲聊进修相关话题的小插曲。

01:13:18 江浙沪非混圈向优质EMBA可选商学院讨论

本章节围绕江浙沪非混圈子、以认真吸收知识为目标的EMBA择校展开讨论，双方共同梳理出交大、复旦、中欧、长江、浙大、南大共六所当地实力较强的商学院，同时提及普遍认知里南大与其余五所或有一定差距，这类院校的就读群体多为产业中高层或私营业主等高收入人群。

01:14:14 人生与资产的长线配置逻辑分享

本章节核心围绕城市发展逻辑展开，指出城市的高校、产业资源与其GDP、消费、房价高度相关，优质资源和产业集群需数十年长期积累，形成的发展正循环难以被轻易替代。同时强调人生配置是长线战略事，远重于短期交易，想清楚城市、产业、资产赛道等方向再选择，比盲目努力更重要，最后是节目相关的分享、社群等引流信息。

【知识星球】

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【风险提示】

本节目内容为投资知识、投教内容分享交流，不作为任何产品推荐，不作为任何投资建议。投资产品有风险，投资须谨慎，投资者在作出投资决策前，请详细阅读相关产品合同、招募说明书、风险揭示书等法律文件，在全面了解产品的基础上，根据自身风险承受能力，审慎决策。

【听友群】

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【公告】

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【总结】

本期内容是为本频道和《搞钱女孩》共同举办的上海线下听友会的现场录制，主题是播客35+人生风险管理，嘉宾分享职业、投资、保障等实操经验，内容如下：

【主播】

Jeff：（“截胡不截财”主播、同名知识星球、小红书：Jeff大截胡）

【嘉宾】

小辉：（“搞钱女孩”创始人&主播）

佳隽：（MDRT百万圆桌会员，前知名文化品牌商务总监）

【特别鸣谢】

本期播客由小雨伞保险经纪特别赞助播出

跟传统的保险公司不同，小雨伞是一家全国性的保险经纪公司，由国家金融监管总局批准成立，通过互联网模式压缩成本，连接平安、国寿、人保等优势产品，帮选帮赔，理赔最快2分钟到账。

作为赞助福利，我的保险顾问小雨伞还为大家准备了两个「独家福利」：

1️⃣原价68元，限时1分钱，即可享受专业保险1V1咨询服务

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2️⃣预约咨询的同时，即可领取2份免费福利

☔1万女性防癌保障，保乳腺癌、宫颈癌等7种女性高发癌症，确诊即赔;

☔3万成人意外保障，猫抓狗咬、摔伤碰伤、意外伤残等符合条件都能赔,航空意外最高额外赔100万。

【时间轴】

开场

03:41 开场观众调研

本章节在活动开始针对人生阶段、养老规划、财富积累等话题分别做了现场的调研问答。

06:47 三人分享不同人生阶段起伏与周期感悟

本章节围绕人生周期与风险的关联展开，三位不同年龄阶段的嘉宾分别分享了各自职业发展轨迹里从低谷到转型上升的起伏经历，总结过往经历不会白费，提出人容易因当下单点处境焦虑，拉长视角结合自身积累、大环境周期波动边走边探索的观点。

19:09 不确定性中的机遇与风险管理探讨

本章节围绕不确定性与风险展开讨论，有人认为不确定性等同于风险，也有人提出不确定性是一体两面的，既藏风险也有机遇，主张主动争取利好的同时通过保险等方式做好风险管理，参会者还结合投资实操、有毒关系、极限运动等案例，提出要先明确自身承受底线、判定风险价值再决定是否冒险，提醒警惕危险关系的隐性危害。

23:52 不同人生阶段的风险与个人职业转型考量

本章节围绕不同人生阶段的课题与风险展开，先点明风险高低取决于当下能力认知是否匹配面临的问题，分享了35岁单身无娃群体聚焦职业发展选择、上有老下有小群体已积累创业经验的不同状态，佳隽也结合自身辞掉优渥稳定工作转型的经历，借父亲离世的感悟分享了对风险应对和责任的理解。

28:04 中年人的时间困境与时间分身破局思路

本章节围绕中年群体的人生状态展开讨论，点明中年人普遍陷入上有老下有小的夹心处境，核心痛点是时间极度稀缺，需在多重事务间分配权重，还提出可打造数字分身等方式拓展时间效能，同时提及35岁以上职场人主体性觉醒，普遍萌生发展副业、创业或转行的想法。

32:47 职业转型保险赛道的选择逻辑与行业前景

本章节围绕职业转型选择展开讨论，佳隽分享自身转型保险行业的评估逻辑，核心以内心不拧巴、睡得安稳为基础，同时从行业规模、增速、政策支持等维度做宏观趋势研判，其余参会者补充指出保险赛道不可被AI替代，适配长寿时代的保障需求，属于厚雪长波的优质赛道。

37:53 科普储蓄型保险及推荐相关保险咨询服务

本章节点明长寿时代需提前应对“人活着钱花完”的养老风险，介绍可兜底养老相关收入下滑风险的储蓄型保险，分为终身领取的年金险、可灵活取用复利增值的增额终身寿两类，推荐大家可低价预约正规保险经纪平台小雨伞的咨询服务，还可获赠相关保障。

42:28 副业探索与职业赛道选择方法论分享

本章节围绕职场转型、副业创业展开，指出35岁职场人多因瓶颈或优化被动寻求转型，提出副业是低成本创业MVP测试，分享了想做、能做、可做的赛道选择三圈模型及机会-风险、热爱-恐惧的决策坐标轴，还补充可做权重最高、能做占比最低，建议跳出原有视野选赛道。

50:31 人生大类资产配置的规划与主导权探讨

本章节围绕风险管理延伸展开，核心探讨“人生是一场大类资产配置”的观点，强调核心是配置而非资产，不必等积累足够资产才建立配置意识，配置本质是提前主动规划，掌握人生主导权，需先明确自身长短周期目标，匹配适配的行动路径，避免被动随波逐流。

54:35 以时间精力经营良好关系收获健康幸福

本章节核心围绕人生目标“健康与幸福”展开，提出需记录能带来幸福感的事，建议通过日程表追踪每日时间分配与两大目标的关联，还指出钱是中间媒介，可用钱买时间获取自由，经营良好关系是幸福感的核心来源，也契合哈佛持续80年的成人发展研究结论。

58:24 人生大类资产配置与风险管理话题分享

本章节围绕人生大类资产配置理念展开，提出人生幸福并非单一维度，而是多元资产的组合排布，区别于传统人生排序的替代逻辑，该模式可分散风险，随后结合韩国股市热度过后民众转而称要三倍做多健康的热点梗，向Jeff询问其对近期股市波动的相关感受，引出后续财务资产配置的相关讨论。

01:00:11 谈投资认知变现及普通人稳妥投资建议

本章节复盘一月多前海力士相关杠杆产品听友会曾做风险提示，指出多空杠杆是工具，盈亏完全取决于使用者操作是否得当，批评股民跟风追涨甩锅外因、仅靠碎片化内容盲目投资的投机行为，分享格雷厄姆“短期市场是投票机、长期是称重机”的观点，认为资本市场本质是认知变现，建议无投研能力的普通人分批布局宽基指数、黄金这类低波动品类。

01:03:40 谈投资理财的起步时机及相关认知理念

本章节聚焦投资理财两大核心议题，先明确讨论围绕投资理财的合适启动时机、100万非刚需闲钱的配置方案展开，核心共识为投资理财越早起步越好，可从小培养孩子财商，尽早用小额试错积累经验，反对只认定存的固步自封理财观。

01:06:22 家庭资产配置思路与投资认知分享

本章节围绕大众关注的投资资产配置问题展开，先介绍标准普尔家庭资产配置四象限的参考比例框架，说明该框架可结合个人现金流、身体情况等实际微调，随后引导转变投资思维，指出长期定存易被通胀收割，要从消费端转向持有优质资产的投资端，避开内卷赛道里盈利困难的标的。

01:15:01 探讨保险属性及相关责任认知

本章节围绕保险认知展开讨论，针对大家普遍纠结的保险是杠杆还是救生艇的问题，明确保险是带杠杆的救生艇，理财型保障产品有保本复利属性，保障型产品能以低保费撬动高保额，将风险兜底责任从个人转移到保险公司，同时还延伸提及不管是风险管理还是亲密关系中，都要具备承担责任的反应能力。

01:17:18 不同人生阶段的保险配置与风险管理分享

本章节围绕人生不同阶段的保险配置展开，梳理单身、成家、有孩等各阶段对应需配置的险种，给出保障型保险支出占年收入10%-20%、保额需达保费10倍以上的参考标准，明确重疾险与医疗险的差异，提醒需逐年检视调整保单，最后提及后续将邀请患乳腺癌的嘉宾分享自身经历。

01:23:33 抗癌一周年沪漂青年林夏的人生经验分享

本章节是嘉宾林夏的个人经历分享，她介绍了自己的双职业与抗癌一周年等身份属性，回顾了来沪后的职场上升、转型过程，分享了买房亏损、患癌的经历，给出投资、配置保险、发展轻资产可变现副业等实用建议，最后带出小雨伞保险经纪的相关推广福利。

【知识星球】

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【风险提示】

本节目内容为投资知识、投教内容分享交流，不作为任何产品推荐，不作为任何投资建议。投资产品有风险，投资须谨慎，投资者在作出投资决策前，请详细阅读相关产品合同、招募说明书、风险揭示书等法律文件，在全面了解产品的基础上，根据自身风险承受能力，审慎决策。

【听友群】

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【公告】

鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告：1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人

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更感谢打赏支持我的朋友，这是我们持续能输出的最大助力！

【总结】

本期内容是小畅翻牌节目对财经博主Jeff的访谈，围绕普通投资者的投资误区、避坑经验、配置方案及生活理念展开，内容如下：

【主播】

Jeff：（“截胡不截财”主播、同名知识星球、小红书：Jeff大截胡）

【嘉宾】

小畅：（“小畅翻牌”主播、SMG主持人）

【时间轴】

00:05 做客节目聊财经博主 Jeff 的反差日常

本章节是节目开场，主播小畅欢迎并介绍嘉宾——财经类节目“截胡不劫财”的主播Jeff，说明邀请契机是自己潜伏Jeff的粉丝群半年到一年，既好奇A股投资者日常状态，也想了解打破高净值人群刻板印象的Jeff真实生活，还调侃了Jeff当天冒雨辗转多地、淋成落汤鸡的经历。

05:17 投资日常盯盘的状态与乐趣闲聊

本章节围绕投资与生活的关系展开，分享者自述投资十多年仍属新手，持仓以个股和场内ETF为主，分散在多个平台，日常高频查看盘面收益，情绪随涨跌起伏，曾因手动调整定投反复操作浪费时间，意识到过度盯盘既挤占时间又干扰情绪，但也理解这类行为能给不少投资者带来乐趣和社交话题。

14:31 谈投资高波阶段焦虑与低利率资产现状

本章节围绕投资者接触中高波资产后产生的过度关注焦虑展开，分析该状态源于投资者风险偏好提升、高波仓位占比增加，结合过往低利率未现、刚兑背景对比当下低利率净值化环境，指出大众难完全避开波动资产，还分享了过来人曾有相似盯盘经历的相关情况。

22:54 从父亲的账户经验反思频繁操作的理财误区

本章节分享小畅在父亲突然去世后接管其账户的理财相关见闻，其父亲节俭爱存钱，多数资金投向银行理财经理推荐的低波稳健型产品并长期滚动，意外持有小仓位早年买入的高波动成长基金，最终该账户年化收益高于小畅自己频繁操作、耗费大量精力打理的账户，点出明知不应频繁操作却管不住手是多数理财新手的共性问题。

25:06 投资操作误区拆解及理性投资方法分享

本章节围绕解决投资中管不住手频繁操作的问题展开，提出两个核心方法，一是计算家庭总资产，弱化投资波动焦虑，二是通过他人账户定投减少操作，同时解释牛市散户易亏损的原因，以及身边看似多数人赚钱的感受本质是幸存者偏差。

29:59 投资群收益情况与抱团心态闲谈

本章节围绕相关投资社群情况交流，提及相关调研为半年一次，群友经两轮筛选求知欲强，整体收益中枢比市场平均高出5到10个点，还聊到大跌时群友通过晒亏损抱团取暖、互相宽慰，也谈及投资过程中胜负心的出现及需要觉察克服的相关状态。

34:11 谈15年投资爆仓经历及后续资产配置心得

本章节围绕Jeff2015年的投资爆仓经历展开，当时职场第4年的他亏光所有储蓄，此前因all in遭遇连续七个跌停，之后他三年没碰股票，靠买固收加类保本理财重新积累，此后他定下单一资产占总资产不超25%的投资原则。

36:20 参与P2P踩坑后成功追回本金的经历

本章节由小畅分享2016、2017年左右自己踩P2P雷的经历，她因银行朋友推荐参与该和银行曾有合作的产品，38万待兑付资金遇平台停运，她提前留存全部交易证据后配合完成复杂维权流程，最终全额追回本金，此后再也不碰这类高风险不明产品。

40:56 两次投资踩雷归零的惨痛经历与教训

本章节Jeff分享自身投资经历，2015年爆仓后多年做原始积累没碰股票，2017年因误以为上海长寿路的金路财行是温州家乡企业入场，先后投10万、30万，该P2P平台后续爆雷，2018年他第二次账户清零，二人交流投资教训，明确底层资产不明的来路不明产品坚决不碰，此后Jeff账户再未清零。

44:00 爆仓经历带来的投资理念转变与不熟不做解读

本章节围绕爆仓经历带来的投资理念转变展开，核心提出两点原则：永远不用杠杆，永远清晰认知资产底层，同时纠正大众对“不熟不做”的误解，指出其并非逃避学习、告别所有波动资产，而是先拓宽认知广度，再在范围内筛选出自己真正吃透的标的再参与。

46:42 普通投资者买基金的纠结与选品建议

本章节围绕普通投资者的投资困境展开，指出上班族精力有限难覆盖详尽调研，买主动基金会因不了解基金经理调仓逻辑、无法实时知晓其真实操作陷入纠结，建议普通人优先选指数基金、黄金这类标准化投资品，同时要理性看待基金表现，不能脱离赛道基准苛责基金经理。

52:03 公募权益类基金挑选思路及相关要点分享

本章节聚焦公募权益类基金的挑选方法，分享者明确不做投资建议，提出先筛掉新基、夏普比率极低、最大回撤超个人承受力、基金经理频繁更换、规模过小的标的，再深度分析少量入围标的的持仓风格连贯性与言行一致性，最后提及私募选品逻辑不同，因门槛高暂不展开。

57:40 市场波动下的资产配置与投资经验交流

本章节围绕今年市场行情难做展开，问Jeff是否还会受大跌影响心情，Jeff称7月总资产最大回撤仅3个点，靠高分散配置平滑了波动，他表示急跌多是流动性问题无需怕，最怕基本面走坏的阴跌，强调阴跌必须及时止损，二人还交流了此前鸵鸟心态持有基金后痛定思痛操作回本的经历。

01:01:35 谈投资心态修复与当前交易操作情况

本章节围绕投资亏损后的心情自我修复问题展开交流，Jeff表示自己经历过两次投资爆雷，已通过执行投资纪律、分散持仓避免组合出现10%至20%的大幅回撤，也多次经历过急跌行情，今年7月还按自己的点位判断加仓，目前加仓仓位已随反弹实现盈利，早已不会因投资大幅亏损陷入极度沮丧。

01:02:51 资产配置派当前个人资产仓位分布状况介绍

本章节为围绕资产配置派参会者当前资产配置情况的交流，对方披露当前总资产中权益占比仅25%-30%，远低于去年最高五六十的水平；现金占比约20%，用于北交所打新可实现约4个点年化收益，黄金等商品占比约20%，其余配置了低波、FOF、套利类策略资产，还布局了纳指、标普等海外资产。

01:03:51 不同城市可投资资产分散配置的门槛讨论

本章节围绕可投资资产分散配置的门槛展开讨论，指出不同城市生活成本差异大，不能一刀切，以上海为例提出50万以上可做分散配置，明确网上流传的高门槛说法是幸存者偏差，不要传递焦虑，还提及全国月薪8000属于较高水平，在上海则可能低于收入中位数。

01:06:42 上海人均财富状况及分散投资相关讨论

本章节围绕上海人均财富情况展开交流，Jeff结合自身工作所需交叉比对汇丰等机构的相关年报后指出，上海含房产净资产1000万约排前5%，刨除房产的可投资金融资产达1000万则约排前1.5%，因上海居民资产中房产占比近七成，最后双方也认可分散投资是普通人能拿到的免费午餐。

01:08:04 投资小白省时省心的极简安稳资产组合配置思路

本章节讨论面向时间精力有限、追求稳健收益的投资小白的极简资产配置方案，首推境内资产中证A500，可搭配双创50定投分散高位风险，小部分布局AI、高端制造等高景气赛道，配置黄金进一步降低组合相关性与波动，拉长投资至5年以上，大概率能获得4%至5%以上的稳健收益。

01:11:13 黄金投资的底层逻辑与配置价值分析

本章节围绕黄金投资展开讨论，提出黄金的底层逻辑是货币的镜像，长期因货币持续贬值、地球黄金储量固定，金价长期必然上涨，仅当星际采矿实现黄金稀缺性消失时才需看空，黄金是境内可轻松配置的非人民币类全球资产，此前建议4000点以下无脑买入，当前金价已到4500点，黄金是值得长期持有的配置品类。

01:14:12 普通人可通过定投限购美股基金布局纳指标普

本章节围绕美股投资展开讨论，提到美股是成熟投资市场，建议普通人小比例配置，当前相关场外基金限购，单只日限额低，但可通过28只相关产品每日定投500至1000元，无需择时，长期定投摊平成本，纳指、标普长期走势向好，长期坚持收益可观。

01:15:27 懒人配置全球大类资产的指数投资思路

本章节讨论低时间成本的懒人资产配置思路，除基础配置外可增配日经225这类海外大类指数ETF，虽需承担汇率风险，但可覆盖未在纳指、标普、A股上市的日韩台科技AI产业链相关上市企业，通过定投规避择时问题，最终形成四个指数加一份黄金的极简配置方案。

01:16:29 纳指无脑定投的相关仓位配置建议

本章节围绕纳指定投相关事宜展开说明，明确账本核查频次为半年一次，强调纳指定投无需深度研究成分股、无需择时，可无脑执行，同时要求该类纪律定投仓位占总仓位比例不得超过一半，剩余资金可留作闲钱或自主灵活操作。

01:17:12 投资感悟及用长线视角自我安慰的心得分享

本章节核心围绕投资感悟展开，参与者指出投资是逆人性的事，不能完全信任自身，分享左侧操作常用正三角补仓的方式，还分享了自我安慰的心态调节方法，即把单日涨跌拉长至周、月、年维度看，以长期账户整体保持正收益、本金从未亏损的状态自我宽慰，认为只要留在市场中永远有获利机会。

01:19:06 失去高息大额存单后被迫提升风险偏好投资

本章节围绕低风险投资产品收益下行展开，提及蓝小欢建议不愿花时间研究市场的人优先选大额存单，小畅持有的5年期年化4.2%大额存单到期后，市场再也找不到这类高收益产品，如今大额存单年化2%都难寻，小畅因这类稳收益产品消失被迫提升风险偏好进场，听到理财经理介绍的策略仅2.7%的收益时直言太低。

01:20:37 约五年期大类指数投资赌注及分享定投逻辑

本章节中Jeff邀不爱小额博弈的小畅打赌，约定以2026年8月20日为起点，5年维度测算纳指、标普、日经、中证A500四类指数各投25%组合的收益，坚信收益远超4.2%，该组合可作为大额存单代餐，还提出每日定投分散买含黄金的大类指数、长期持有的低负担投资逻辑，小畅同意回去操作尝试。

01:23:13 中年群体消费分布与物欲观念交流

本章节围绕消费与物欲展开交流，提及80后群体步入中年后普遍物欲走低，受访者称自身最大支出是高要求的租房，多数消费投向家庭，承担子女民办学校学费与多门高价兴趣班费用，自身消费极少，仅两三年买一只热门保值名表作为自我奖励，还聊到奢侈品保值相关认知，最后提及幸福是能力多于欲望的观点。

01:26:49 畅谈自由后人生规划与生活投资感悟

本章节两人围绕财务自由后的规划交流，Jeff称仍会坚持做投资、知识分享等事，计划50岁孩子长大后独自或同频伴侣无预设旅居异国拓宽人生体验，同时两人也提醒大家别抱着赌徒心态投资，要重视生活，珍惜时间、注意力等珍贵资源。

【知识星球】

在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！

【风险提示】

本节目内容为投资知识、投教内容分享交流，不作为任何产品推荐，不作为任何投资建议。投资产品有风险，投资须谨慎，投资者在作出投资决策前，请详细阅读相关产品合同、招募说明书、风险揭示书等法律文件，在全面了解产品的基础上，根据自身风险承受能力，审慎决策。

【听友群】

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备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。

【公告】

鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告：1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人

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【总结】

本期内容为私募配置主题访谈节目实录，邀请从业近15年的雪球私募配置专家王健，围绕市场行情、策略特征、投资方法展开系统分享，内容如下：

【主播】

Jeff：（“截胡不截财”主播、同名知识星球、小红书：Jeff大截胡）

【嘉宾】

健哥（雪球私募资深财富顾问，15年金融从业经历）

【时间轴】

00:48 谈A股风格切换及私募资产配置思路

本章节是投资类播客访谈，Jeff邀请雪球的资深投顾王健，围绕A股极端风格切换行情、私募与公募的策略差异、普通投资者配置逻辑、雪球大V奔私后的业绩分化原因，及中美资管市场发展阶段区别展开交流。

28:21 量化股多产品特性与私募投资心得交流

本章节围绕量化股多产品策略展开，先说明平台代销量化私募管理人约达三位数，对比不同市值指增产品的收益、波动率差异及背后底层逻辑，指出投资者追涨杀跌、追捧当红热销产品易亏损，最后分享适配私募的投资方法。

44:52 商品CTA策略特点及配置相关要点分享

本章节围绕商品CTA（管理期货）策略展开，提及今年截至8月该策略表现优于全盘负收益的股多赛道，分析其小众、容量小、难跟踪归因的特点，说明其核心主流策略为趋势跟踪，指出不建议资产量小的投资者配置，仅适合作为高净值用户的组合对冲仓。

57:51 多资产宏观对冲策略的发力逻辑与市场认知

本章节围绕多资产宏观对冲类策略展开讨论，梳理发力布局该策略的三大核心原因，一是为改善此前偏好主观股多的客户在2022、2023年的不佳持有体验，二是该策略底层覆盖股债商多类资产，自带对冲属性，可对抗股市熊市，持有体验好适配私募配置客户，三是国内该策略随市场品种丰富、管理人迭代已发展成熟，同时提及该策略的接受度高度依赖其他策略表现，熊市行情下客户认可度才会显著提升，不少客户甚至将其作为第一大持仓。

01:01:22 今年两波私募赎回潮成因及投资启示

本章节梳理今年两波产品赎回潮情况，5月因科技类资产领涨，其他策略收益低迷，投资者追涨赎回低收益产品换手追高，后续市场很快反转，7月此前追高买入的产品收益快速回吐，投资者因恐慌再次赎回杀跌，指出追涨杀跌是普遍人性，赎回潮可作为反向指标，提醒投资者配置勿极致，投资者教育永远在路上。

01:06:34 私募投资者资产配置问询与行业坦诚边界探讨

本章节围绕高净值私募投资者资产配置咨询展开，指出多数投资人仅追高收益高排名产品的误区，分享投资人咨询前需先明确自身投资久期、收益预期、风险承受力及信任策略，再向财富顾问咨询方案等内容，同时明确卖方需向客户坦诚自身不具备短期择时能力、无法保证产品短中长期收益的能力边界。

01:13:02 财富顾问价值分享与私募配置交流

本章节围绕财富顾问的核心价值展开，明确其能帮投资者提升长期投资胜率、建立对自身与市场的客观认知、提供投资全程陪伴，最终实现长期获利、减少投资焦虑、提升投资认知的效果，双方还提及投资是修行，最后介绍面向合格投资者的免费私募领航配置系列线下课程。

【知识星球】

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大家好，这是一期「泰客Talk」与「截胡不截财」的共创节目。

在这期节目的制作期间，A股刚经历完8月前期的反弹，又进入了一段让人抓心挠肺的震荡期。

本期节目的主持人30岁，“一人吃饱全家不愁”；对面的嘉宾Jeff 40岁，家有四个老人、两个孩子，典型的“三明治”。中间隔了十年，完全不同的角色担当。

十年是什么概念？是从“这笔钱亏了大不了从头再来”“我可以加点杠杆搏一搏”，变成“要考虑的约束很多，为了家庭我们要成熟决策”“要去动态理解底层资产之间的相关性”——当时间沉淀成经验，当钱开始有了具体的名字和去处，投资就再也不是K线图上的红红绿绿，而是生活本身。

在这期节目中，你会听到：

• 一个30岁年轻人手里的第一笔存款，到底该怎么切？

• 40岁的家庭怎么给未来的每一笔支出做好排兵布阵？

• 为什么自己买了很多基金已经很分散，但还是一起跌？

• 资产配置的道理懂了很多，到底怎么冷启动实操？

• “买是学生，卖是老师”，阶段性止盈到底怎么做？

• 钱的终点是幸福感，40岁给30岁的“幸福建议”是什么？

如果你也不知道如何规划手里的存款，如果你也对市场、对生活有些迷茫，希望这期节目能给你一点方向感——不是标准答案，而是帮助你在自己的人生角色里找到属于你的节奏。

「聊天的人」

Jeff｜来自《截胡不截财》，40岁的“三明治状态”

小侯｜国泰基金《泰客Talk》主持人，30岁的“一人吃饱全家不愁”

「时间轴」

02:35 40岁的家庭理财决策要考虑“久期匹配”

04:03 Jeff的神奇收益目标数字——比想象的低很多

05:40 多交十年投资学费的经验：稳就是快，制定收益目标要考虑房、车等全部资产

09:15 “过来人”的建议：30岁的精力要专注于人力资本积累

14:23 一个惨痛的资产配置案例：投资中不要大比例all in，一定要兼顾流动性

17:46 一个非典型家庭分账户案例：充分沟通和信任是关健

23:14 你以为自己很分散，其实20多只基金的收益来源可能都一样

27:02 要动态观察资产驱动因素的变化：为什么黄金会走出跟传统金融思维不一样的走势？

32:09 个人投资者要看“长期的模糊的正确”

36:00 怎样从0开始做资产配置？Jeff的冷启动经验

37:50 定投与宽基指数，两个你一定要了解的资产配置好伙伴

45:43 止盈的核心是波动率：红利、沪深300、科创50，绝对不能用同一把尺子衡量

55:07 “过来人”的幸福建议：保睡眠、保肌肉、少交朋友、做好投资……

01:02:36 一个可能引发争议的观点：交朋友不要用年龄设限，去认知的食物链上端找养分——同龄人和父母的建议未必都对

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及的具体公司与产品仅为讨论示例与分析参考，不构成任何投资推荐。节目中涉及的数据测算仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的，投资期限，投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。

【总结】

本期内容为楼市主题访谈，主持人 Jeff 与趋势动物主理人 Nick 围绕资产配置、楼市趋势展开深度探讨，核心内容如下：

【主播】

Jeff：（“截胡不截财”主播、同名知识星球、小红书：Jeff大截胡）

【嘉宾】

Nick：（公主号 “趋势动物”、小程序“趋势动物Pro”主理人）

【时间轴】

00:57 楼市趋势分析与大类资产趋势交易探讨

本章节是播客开篇环节，主播Jeff欢迎听众，久违重启楼市主题，介绍重磅嘉宾——资深金融投资者、趋势动物小程序主理人聂聪，聂聪做了自我介绍，分享自身从业经历与主打房产量化、现已拓展全大类资产趋势分析的小程序相关情况，二人还先交流了技术分析胜率、楼市M型分化、趋势交易相关的前置观点。

03:31 探讨趋势动物资产跟踪交易核心理念

本章节围绕播客录制前的沟通展开，探讨相关内容加入金融品类的初衷，介绍核心IP趋势动物的理念，即以量化跟踪、趋势右侧交易的思路，将房产、个股等所有资产放在同一尺度对比，引导大家重视机会成本，不带观点跟随市场优化持仓。

08:07 大类资产右侧交易特性及胜率差异分析

本章节围绕不同大类资产的右侧交易特性展开讨论，先明确右侧交易即看到上涨后再买入，经历史统计回测，不同资产右侧交易胜率差异大，房产胜率最高，其次是国内REITs，A股、期货、美股依次更低，规律是参与者越不看线，右侧交易胜率越高，还提及上海房产过往周期因摩擦成本等问题，右侧追入易被套。

15:08 房产趋势小程序数据逻辑与准确度说明

本章节围绕房产数据小程序展开交流，Jeff询问其下沉至三四线城市的数据准确度，Nick首次公开说明产品核心逻辑：以盘口边际变化为核心数据源，按距边距位置赋权生成小区粒度的周度涨跌幅指数，不依赖成交价，主张用户可用自身熟悉的区域房源数据自行验证准确度。

22:01 今年中国楼市首要特点为不再急跌未现失速

本章节围绕今年中国楼市的观测特点展开交流，明确今年楼市的核心特点是不再急跌、没有失速，全国范围没有城市或大片区行政区出现加速下跌的情况，对比去年8至11月全国楼市普遍失速、进入超卖的非常规快速下跌区间的状态，给出观测口径为单月跌幅1.5%以上属于加速下跌失速。

22:59 中国内地无一城市二手房市场整体性止跌

本章节相关讨论核心为内地二手房市场走势判断，Nick明确指出当前中国内地没有任何一个城市的二手房市场出现整体性大盘止跌，即便是上海、深圳也仅属于局部性止跌，此前表述未明确地域边界，后续补充明确排除了香港地区的相关统计范围。

23:30 各地房产市场结构性企稳及实地调研分享

本章节围绕房产市场特点展开，指出当前市场存在结构性自然止跌、部分资产类型自然见底的情况，列举上海低总价小面积房源持续反弹超9个月、深圳核心区改善房企稳、香港大盘连涨一年多、多城局部及部分低线城市楼盘企稳的情况，Nick 2024年实地走访多区域校验盘面数据，后续计划重点讨论其购入房产的乌鲁木齐市场。

25:45 哈尔滨局部房产止跌原因及租售市场分析

本章节围绕哈尔滨楼市局部止跌的现象展开讨论，明确哈尔滨并非整体止跌，核心支撑是当地低总价小户型老破小租金回报率高，扣除采暖物业费后净回报接近当前房贷利率，跌无可跌，同时指出当地楼市流动性分化，仅热门商圈核心资产租售支撑扎实，弱能级城市楼市整体流动性正缩圈分化。

29:53 上海楼市分化行情与收息流玩法分析

本章节聚焦上海房地产市场，点明其呈典型K型分化：低总价老破小、微型户型持续复苏反弹，高总价房源仍在补跌，新房因产品力优、定价低出现倒挂引发打新热，二手房却仍下行，当前收息流、拆迁流等玩法盛行，低总价房源供给逐步消化，相关行情已自发进入右侧区间。

38:56 楼市租售比及香港市场行情与内地走势分析

本章节围绕楼市止跌核心要素租售比展开，以香港楼市为案例，说明香港因房贷利率下调、租金回报率达标叠加优才等人口流入，去年6月见底后港元计价大盘14个月涨13%，行情已明显右侧，同时讨论国内楼市当前倾向自然出清，当前汇率走强、出口强劲仍有降息空间，高租售比资产有望自然见底。

42:45 北上广深楼市行情差异及核心原因探讨

本章节讨论北上广深除上海外的楼市行情，核心提及深圳楼市行情与科技股财富效应高度绑定，高总价改善盘止跌但中腰部及小户型7月起加速下跌，当前全国楼市热点仅剩上海低总价盘，还分析了上海老破小行情在深圳不成立的核心原因是上海强势旧改收储缩供应，深圳高老龄化低、大量城中村分流刚需。

48:43 北上广楼市下行态势与市场特征分析

本章节讨论指出广深之后北京广州楼市全线下行未止跌，其中北京此前四大学区房走出独立行情后23年见顶，当前整体回撤仅25%，存在补跌空间，改善类豪宅开始抗跌，因当地对金融敏感度低、客群偏保守，楼市周期比上海深圳慢1.5到2年。

53:32 70城房价数据反映全国楼市趋势拐头向下

本章节围绕70城新房二手房官方数据展开楼市分析，将140个价格变量涨跌情况绘制成比例曲线，指出2025年曾跌至仅约4%上涨，今年4-6月涨占比近20%后现回落至15%左右、整体趋势拐头，同时说明新房数据存在结构性偏差，建议以左侧视角应对楼市。

57:00 中国楼市M型分化格局与后续走势分析

本章节核心围绕楼市M型分化特征展开讨论，指出楼市呈现两端走热、中间塌陷的格局，两端分别是低总价老破小等资产和高端豪宅，中产刚改类腰部资产正集体补跌，判断年内难有超预期刺激政策，该M型行情将延续至年底，楼市已彻底告别普涨，投资分化难度大。

01:10:17 投资乌鲁木齐房产的底层逻辑分享

本章节先声明不构成投资建议，分享投资人大幅回撤后清仓股市，因A股等市场暂无明确交易机会，转而买入乌鲁木齐房产的逻辑，指出乌市属深度价值叠加成长期权，外派商务需求推高高端住宅租金回报率，还提及趋势交易广度大于深度的思路，预告后续将再聊金融资产右侧相关内容。

【知识星球】

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【听友群】

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【公告】

鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告：1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人

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【总结】

本期节目录制于26年4月底在上海举办的第五届狂喜播客节直男严肃财经欢乐场，多位头部财经播客主理人分享投资经验、市场判断与实操建议，内容如下：

【主播】

• 星辰：三点下班播客主理人，2022年开始做财经内容，属于左侧抄底流派，偏好市场或板块大跌时布局。

• 麦迪森：一劳永逸播客主理人，宏观周期+日内交易结合，主攻美股衍生品领域，交易经验超过15年。

• 聂聪：趋势动物Pro小程序主理人，趋势交易（追涨杀跌）派，擅长用量化模型跟踪各类资产的趋势信号。

• 森森：财富管理机构从业者，偏稳健保守风格，以宽基配置为主，仅用小仓位偶尔参与短线交易。

• Jeff：截胡不截财播客主理人，资产配置派，不区分左右侧全品类配置，核心原则是降低组合波动率。

【时间轴】

00:07 各位主播聊投资盈亏经历和背景介绍

本章节众人围绕自身投资中赚最多、亏最多的经历展开交流，老麦分享自己拿稳英伟达吃满10倍收益，却因寒武纪波动过急过早卖飞仅赚几个点，早年还曾遇外汇平台跑路亏掉9万多美金，后续飞行嘉宾森森到场，介绍自身程序员转行做资产配置，投资风格偏稳健以宽基为主。

09:53 Jeff分享投资感悟与过往盈亏经历

本章节Jeff分享自身投资感悟，认为波动率决定仓位与持仓能力，操作核心原则为降波，提及2011年到沪后加杠杆all in买房赚得10倍的时代红利，也讲述2015年场外配资爆仓、跟风消息票巨亏的惨痛教训，呼吁不要all in、不要加杠杆，随后主持人引出房产相关分享人Nick。

15:26 Nick交易经历分享及各类资产趋势交易探讨

本章节Nick复盘了多年交易经历，涵盖从主观交易到尝试量化期权暴亏80%后转做趋势交易，介绍了几次重大盈亏案例，还讨论了量化私募现状、CTA策略在期货和股票领域的普及度差异，指出房市趋势延续性远强于股市，更适配趋势跟踪策略。

25:50 森森投资经历分享及普通人理财避坑建议

本章节中森森分享自身及家庭投损经历，早年其母因看重高收益投P2P七位数资金爆雷后几乎全额亏空，他本人早年高位追入中概股亏六位数后割肉离场，后续靠趋势交易港股基本持平，2025年借普涨行情盈利，他作为资产配置从业者建议普通人严控仓位、分散配置，不要碰个股规避不必要风险。

32:04 星辰个人股市投资盈亏同源经历分享

本章节是星辰分享自身股市盈亏同源的经历，他2015年入市，2021年借小盘科技股行情赚数倍，后续执着该风格，2023年底遭遇小盘股踩踏单日亏七位数，后续还因新规遇个股近乎退市的风险，如今他尽量少碰小盘股。

38:08 森森交流资产配置逻辑及投资风险认知

本章节参会的实盘交易投资者聚焦大投资方向分享观点，发言人称其服务的是A8起的高净值客户，建议普通投资者通过分散配置固收、宽基、黄金等对冲风险，指出追逐热点、重仓博弈易大幅亏损摧毁复利，宽基指数长期年化收益可观，可作为底仓配置。

44:50 老麦市场投资机会梳理与美联储加息风险提示

本章节中老麦事先声明提及公司非荐股，主要分享美股及相关投资观点，认为美股无全面牛市仅存结构性机会，看好AI分支、太空经济、机器人、猪肉等板块机会，提示美联储加息预期反转的风险，建议普通投资者分散配置、不要追高。

56:46 投资风格分享及优质赛道投资逻辑交流

本章节Jeff分享偏配置型投资经验，指出个人精力有限难跟踪过多个股，推荐用纳指相关标的、双创50等宽基做区间择时，提示避开高拥挤度的追高交易，给出科技控仓、高股息电力运营商、银发经济医疗板块的配置思路，最后呼吁听众打分并准备后续问答环节。

01:01:31 Nick分享各类资产后市观点与操作思路

本章节是趋势交易者Nick分享投资观点，他称自身观点仅为个人预判，不构成投资参考且随时会变，核心预判今年A股是超级大牛市，短期看好CPU板块暴力上涨，全年看好AI相关科技、红利板块，还提及部分能源材料类商品、西部大理及乌鲁木齐房产行情，称自己会严格按趋势信号快速买卖。

01:05:10 A股当下风格切换及内需板块投资机会探讨

本章节核心为星辰分享A股投资观点，认为当前AI基建类板块成交额拥挤度极高，存在抱团瓦解风险，看好内需类板块，其股东回报加内生收益可观，当前处周期底部，是五年一遇的风格切换机会，还提及散户靠持仓定力、长期持有生息股权资产更易获利，A股后续大牛市可期。

01:19:00 普通人投资建议与投资认知经验分享

本章节为面向普通投资者的投资建议分享环节，嘉宾们先后提出建议，包括选择适配自身风险偏好、家庭及收入情况的标的，优先保证生活，尽早在投资中积累实亏经验，不做短线、不盲目all in，持续买入且明确所购标的，散户可依托自身时间优势持有完周期，控制仓位、不追高、少看杂乱自媒体及少刷股票账户，强调认知与收益匹配。

01:27:35 港股及纳斯达克100投资相关问题讨论

本章节为参会人员交流投资相关核心问题的内容，首先明确港股后续具备发展前景、将迎来大牛市，随后讨论纳斯达克100的估值情况，参会人员认为其当前估值不算便宜，但不妨碍后续行情，支持长期定投，叠加相关QD基金多限购，可无脑小额买入。

01:28:35 大A与美股投资价值对比及相关考量

本章节围绕A股与美股的投资价值展开讨论，起初有人认为美股更有投资价值，后续多数人转向支持A股，提出普通投资者对美股了解不足易被收割，还提及A股将新增半小时盘后交易时间，同时指出投资美股存在换汇、查税等潜在风险。

01:29:58 AI应用市场走势相关讨论及会后交流

本章节主要讨论AI应用投资，认为其短期有机会但当前资金关注度低，后续行情回落后有落地机会，不过择股难度高，仅头部尖端企业有望受益，还提及泡沫破灭的两种可能情况、T5群不再新增人员，随后会议结束众人合照，最后开启闲聊。

【知识星球】

在各位听友们的支持下，本节目的同名知识星球现已开通。听友福利，都可以领取限时3天的知识星球体验卡。我会在星球里分享关于股票、房地产、债券、黄金、公募基金、私募基金、投资方法论、资产配置、财商教育等内容。欢迎大家加入并找到志同道合的一群人，在提高自我认知和能力圈的路上坦诚分享与交流，成就思想和财富双自由的精彩人生！

【听友群】

目前我们的投资交流群已经建立8群，欢迎各位听友加入群聊非常开心热闹。可以添加客服微信：hiroomconsulting入群。

备注：我们是中立交流群，不荐股、不卖课、不推产品，请谢绝广告意图。

【公告】

鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告：1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人

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【总结】

本期播客是《截胡不截财》主理人Jeff 和南方东英资产管理首席投资策略Kerry聚焦全球ETF配置主题的播客对谈，分享实操方法与认知，内容如下：

【主播】

Jeff：（“截胡不截财”主播、同名知识星球、小红书：Jeff大截胡）

Kerry ZHANG：（南方东英资产管理 首席投资策略师）

南方东英资产管理介绍：香港最大ETF发行商，成立于2008年，是首家中国内地公募基金公司在海外成立的子公司。截至2026年6月底，总资产管理规模超过3500亿港元。南方东英为首批参与内地与香港ETF互联互通机制的管理人，在南向投资者对ETF互联互通下的31只港股ETF的总持仓规模中，南方东英10只产品市占率高达78%，位居第一。数据来源：CCASS，彭博，深交所，上交所，港交所，南方東英，截至 2026/6/30。

【时间轴】

00:40 嘉宾自我介绍：全球股债市场实战二十年

04:08 科技股见顶？类比移动互联网发展，AI产业尚还在“拨号上网”时代

15:10 如何判断AI是不是泡沫？看需求端核心指标

23:59 近期波动来源：中东冲突升级与油价攀升

28:31 2026的行情主线：盈利增速确定性

30:16 港股资金面重要观察指标——月线MACD死叉与稳健资产配置

35:02 海外配置重点关注ETF尤其是低波动ETF：赚到钱才有意义

47:40 ETF投资的优势大家都懂，但关键是要找到“对”的方向——第一步，寻找持续涨价的“通胀”市场；第二步，寻找这个市场中具备核心竞争力和增长确定性的产业

58:03 ETF投资避坑指南：散户需警惕溢价率、流动性与费率

01:08:25 除 QDII 之外，内地投资者配置海外资产另一路径

具体信息参考链接🔗

01:09:19 富时东西股票精选指数：精选港股高股息率企业与美股低波动率自由现金流企业，实现投资组合的多元化，长期夏普比率相比A股主流宽基指数有一定优势。

01:16:06 ETF实操指南：揭秘做市商机制、交易时段选择、汇率保证金制度

01:18:20 ETF投资策略与风险控制探讨对话深入探讨了ETF投资的多样化策略，以QQQ为例，介绍了权重与等权分配、杠杆工具的使用以及不同市场指数的区别。强调了在正确时间使用杠杆工具的重要性，以及对市场精准判断的难度，指出ETF投资需谨慎，强调了投资认知的重要性。

01:23:22 下半年市场预期：宏观环境或许不利风险资产，但产业基本面乐观，低波动策略值得重视

01:30:18 股债汇商“同涨同跌”怎么办？现金仓位很重要！

【知识星球】

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【听友群】

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【公告】

鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告：1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人

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【总结】

本期播客是《截胡不截财》主理人Jeff 和《加油小椅子》的两位老师佳颖和小椅子妈妈，一起为聚焦暑期育儿、儿童成长的播客对谈，分享实操方法与认知，内容如下：

【主播】

Jeff：（“截胡不截财”主播、同名知识星球、小红书：Jeff大截胡）

佳颖: ("加油小椅子”主播，11年上海中小学教龄、1岁半e人女孩的妈妈）

小椅子妈妈： ("加油小椅子”主播，资深教育工作者、6岁i人男孩的妈妈、矛盾综合体）

【时间轴】

00:32 探讨暑期育儿及孩子教育相关话题

本章节是播客开篇，点明本次跳出原有投资主题，聚焦暑期孩子教育相关话题，邀请两位资深教育从业者佳颖、小椅子上的妈妈作为嘉宾，介绍了双方的从业背景、各自育儿阶段，还初步抛出幼衔核心是缓解家长焦虑、教育是长期主义等育儿相关观点，正式开启相关探讨。

03:49 不同学龄儿童的暑期规划交流探讨

本章节围绕低龄到小学阶段孩子的暑期规划展开交流，低龄娃家长日常陪伴以错峰户外活动、室内场所到访为主，暑期和平日安排无差异；幼儿园阶段家庭选择保留上学节奏维持规律作息，已上小学的发言者面临无暑托、难填满孩子漫长假期的困境，也提及当下少儿兴趣班火爆、家长普遍需要妥善安排孩子暑期的共性问题，最后向其余两位请教优质的暑期安排思路。

08:14 引导孩子自主管理暑假时间及安排休闲活动

本章节围绕暑期家长育儿难题展开讨论，提出与其家长耗费时间精力或花钱报班，不如引导孩子自主学习时间管理方法，自行规划暑期安排，同时建议带孩子前往人少的地方旅行，不必预设功利性目标，给孩子留出闲散放空、自主感受探索的时间。

14:04 暑期育儿安排经验分享与低龄娃教育困惑交流

本章节中Jeff分享自家暑期安排，给儿子侧重运动，不报学科补习班，仅要求完成少量轻量学习任务后可自由支配时间，自己暂无育儿焦虑；但低龄女儿注意力差、坐不住，陪读耗费大量精力，自身还要兼顾工作与老小，感慨精力不足，同时困惑孩子无自控力无法自主安排时间，佳颖指出强迫式陪读易让孩子抵触阅读。

18:42 分享儿童阅读与自主学习培养方法

本章节围绕儿童学习相关经验展开，提出阅读的核心是享受体验而非机械读字，可引导走神的孩子自主表达；可拆分任务逐步培养孩子自主规划意识，还可让孩子给他人、玩偶或“傻白设定”的AI讲题，深化知识掌握同时消耗孩子精力、减轻家长负担。

24:14 育儿过程中电子产品使用的管控经验交流

本章节围绕AI学习相关的电子产品使用与视力顾虑展开讨论，分享不同家庭的管控经验，提出可通过协商定规则、提供多元趣味选择引导孩子远离不必要屏幕，也可选用无屏低屏AI产品，强调要从小建立家庭专属使用规矩、一以贯之做好引导，无需过度焦虑视力问题。

30:58 家庭教育中规则建立与自驱力培养探讨

本章节围绕育儿规则建立、奖励方式、专注力与自驱力培养展开讨论，提出长期生效的家规要从小建立，不建议用看视频做正向激励，可通过设低难度小目标后大力肯定来培养孩子自控成就感，日常避免随意打断孩子，也有参会者坦言实操难，可循序渐进降低起始难度推进。

34:52 幼升小需培养孩子的自主意识与独立能力

本章节围绕幼升小阶段的心理衔接核心展开，提出该阶段要重点培养孩子独处能力、自我掌控力与自主意识，避免盲目跟风他人行为，还结合两个孩子的不同表现，探讨了服从性强、看似乖巧的孩子易欠缺自主性，有主见的孩子反而难带的现实情况。

37:24 尊重孩子天性引导其自主成长

本章节围绕孩子自主意识培养展开讨论，指出成人判定孩子是否服从常以自身标准为依据，应先站在孩子视角考量行为动因；提出领导力的核心是主动担责托底，男女孩子的心智特点不同，引导方式也应有所区别，最终强调要尊重孩子天性，不必强行按自身预设规划其成长，学会接受与和解。

43:32 理性看待暑期幼小衔接内卷缓解育儿焦虑

本章节围绕暑期幼升小阶段家长普遍存在的学科内卷焦虑现象展开探讨，指出这类焦虑多源于对小学学习要求的未知，多数学科类幼小衔接仅为舒缓家长情绪，实际校内常规教学完全能覆盖相关知识，更建议家长拉长教育视角，优先做好孩子规则意识、自我管理等身心层面的入学准备。

51:35 孩子做题急于求快不读题的应对方法探讨

本章节围绕孩子做数学题常未读全题目就急着作答的问题展开讨论，指出该现象是孩子求快、急于展示能力的正常本能，需长期引导训练，同时要规避以筛分为目的的不良教辅，可通过趣味找题中陷阱、拆解粗心原因等可落地方式培养孩子读题习惯。

01:03:40 育儿精力分配与家长自我接纳心得分享

本章节围绕育儿精力分配话题展开，先是点明辅导孩子学习时家长常要付出双倍精力的痛点，提出家长可设置保底、正常、进阶三级任务线灵活适配自身精力，同时强调育儿是长期主义，家长无需苛责自己，允许自身和孩子都适当留白，找到自家的平衡节奏，维护好家庭氛围。

01:09:44 育儿畅聊感悟亲子关系培养的重要意义

本章节围绕育儿话题展开交流，明确家长陪同孩子未必能令其在各领域达到预期功利目标，但一定能收获向好的亲子关系，亲子间的矛盾修补过程同样重要，早年维系好亲子关系能为后续孩子叛逆期的沟通留有余地，可类比向情感银行持续小额储蓄，本次畅聊未竟全兴，双方约定后续再深入探讨育儿相关内容，节目至此收尾。

【知识星球】

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【听友群】

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【公告】

鉴于周更选题、制作压力山大，顾特此公告：1: 欢迎听友们留言感兴趣的房产、投资、理财、生活方式等话题，会根据情况来选题邀请嘉宾2: 非常欢迎听友们自荐来当嘉宾，分享跟本播客涵盖内容一致的话题，有意愿的朋友可以直接联系本人

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