投资实战派

本期录制于2024年9月27日。A股和港股刚刚经历了近16年来最为疯狂的一周，全A本周涨超15%；创业板指大涨10%，单日涨幅创历史纪录；本周五开盘20分钟交易量破万亿。

在此节点我们想与大家聊聊：本周发生了什么？板块驱动是什么？如何看待后续走势？

主理人：周鑫，私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资

本期嘉宾：曹馨蕊&朱嘉益，翼品资产研究员

收听概览

00:00 A股经历疯狂一周：指数猛涨及背后驱动逻辑

02:41 上交所技术故障引发市场关注

04:54 九月份政治局会议聚焦经济，政策加码稳增长

10:44 中国央行增加商业银行核心一级资本，降息支持经济

18:51 关注财政政策对A股市场影响

21:08 市场分析：警惕过度乐观，观察基本面变化

27:04 市场分析与投资策略讨论

节目简介

投资不迷茫，实战派带你闯。

投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。

粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。

*本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。

张骏是一位从业超过20年的资深投资人，本期节目主要内容为：最近3年，张骏对其投资策略“12345”的反思和升级，以及背后的原因和思考。

本期录制于2024年9月11日，这是国家释放大力度政策之前，处于资本市场的迷茫和黑暗之时。

嘉宾：张骏，弘尚资产联席CEO、合伙人；曾在国君资管时期管理的多只产品，在8年以上的时间周期中取得了超过20%的年化收益；本播客提到的文章：关于投资的12345

主理人：周鑫，私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资

主理人：王永庆，关注品牌、平台、规模和技术革命等行业的投资机会，公众号：永庆投研

节目简介

投资不迷茫，实战派带你闯。

投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。

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核心探讨的3个话题：中国保险行业的发展历史和周期、目前面临的挑战（负债端、投资端的双压）、为什么中国没有出现“巴菲特”模式？

本期录制于2024年8月24日

嘉宾：陈恳，曾任《21世纪经济报道》资深记者。中国商业保险百年史《迷失的盛宴》系列作品的作者，坚持14年，3次写作更新，以独立视角记叙中国商业保险百年的宏大变迁；《迷失的盛宴》最新版分为上下两册，共有70万字，记录了100多家保险公司，400多位保险人物，与前两版相比，重点增补了最近10年行业的转型和变迁。本书可以在京东、拼多多、淘宝、当当等平台购买，欢迎大家支持正版。

主理人：王永庆，关注品牌、平台、规模和技术革命等行业的投资机会，公众号：永庆投研

收听概览

00:00 为什么聊本期主题，为什么邀请这位作者？

08:09 中国保险业：从盛宴到迷失

14:27 保险业深度解析与发展趋势

23:41 探索保险行业的多重面貌与挑战

44:13 中国保险业发展阶段及其特征

66:37 寻找稳定收益资产：保险业的挑战与机遇

74:02 新能源车险: 新模式下的机遇与挑战

90:31 结尾

投资不迷茫，实战派带你闯。

投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。

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本期录制于2024年8月11日

嘉宾：化妆品资本论，雪球大V，长期关注化妆品行业，曾在某化妆品公司从事战略和商分等相关工作

主理人：王永庆，资深研究员&投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研

相关图表

节目简介

投资不迷茫，实战派带你闯。

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本期录制于2024年8月3日

嘉宾：郑永明，唐丰圣狮基金经理，曾于新加坡担任外资基金大中华区基金经理(Morningstar五星评级)、哥伦比亚商学院MBA、价值投资课学员，16年投资及管理经验；公众号：圣狮的伙伴们；公司播客：置身其中 如果对圣狮应用价值投资课感兴趣，可以私聊永庆，领取专属优惠

主理人：王永庆，资深研究员&投资经理，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号：永庆投研

收听概览

03:09如何看待当前的A股和美股？为什么A股、债市都比较弱？

08:08为什么美股持续创新高？债市、股市都很猛？

15:01现在投资A股，如果不涨怎么办？会不会更低？

21:42世界经济体四大板块分析与发展前景

31:50中美金融差异：社会价值观与资本市场角色

42:43探讨中国金融体系与股市发展

01:07:41美国与中国股市发展对比及其背后的原因

01:30:12 理财观念差异对市场的影响

01:55:05 嘉宾在做的事情

投资不迷茫，实战派带你闯。

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本期嘉宾

嘉宾：Emily，前Gucci中国大东区零售副总裁/总监、路易威登中国供应链与物流副总裁、欧莱雅中国供应链经理，现任心理咨询师，生涯规划师。公众号、小红书：Emily昱静

嘉宾：Kimi，毕业于LSE伦敦政经学院，国际奢品管培，潮流电商资深运营，珠宝及高端奢品mkter，播客：上桌吃饭

主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研

01:08:18如何看到当前的奢侈品行业周期、需求减弱、年轻人的消费偏好变化？

01:20:02 嘉宾在做的事情

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精选50系列之安踏体育

本期节目主要探讨安踏体育的战略选择：（1）收购FILA，并管品牌、管渠道；（2）单聚集、多品牌、全渠道管理，尤其是收回安踏的渠道。以及公司为何能做成高质量的战略决策，背后的难点和差异。

录制时间：2024年8月11日

本期嘉宾

嘉宾：阿福先生，服装品牌从业20余年，扎根于一线的服装品牌人，服饰行业上市公司零售咨询顾问，公众号「阿福先生」主理人，同时通过“阿福先生茶话会”为中小品牌提供战略咨询；此前录制的一期：E41服装品牌分析框架

主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研

08:46 安踏做对了哪些关键选择？

17:07 安踏为什么能做FILA？能做好？做副牌常见的失败原因？

45:24 安踏集团是如何做到一边做品牌运营，一边做性价比的？

01:01:06 安踏的DTC战略？收回门店是难而正确的选择，仅此一家

01:12:47 管理团队的差异：职业经理人VS老板

体育行业的另外2期播客内容推荐：

财自由：体育行业与估值探讨

不止投资：安踏老板创业历程

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本期节目

中国宠物行业因家庭结构微型化和生活方式变化而快速发展，特别是在宠物食品和服务领域。尽管市场品牌忠诚度不及海外，增长潜力仍显著。高端宠物食品市场兴起，线上渠道迅速扩展。宠物医疗与用品领域前景广阔，投资者应关注食品、医疗及AI结合领域的机会。

本期节目录制时间2024年8月3日

嘉宾1：小A老师，上市公司家办投资总监

嘉宾2：韩旭，恺富资本研究员，主要关注宠物科技消费和医疗消费领域

主理人：周鑫，私募基金经理，擅长以企业生命周期的逻辑做投资

主播：Jack, 翼品资深研究员

投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。

收听概览

00:00  探讨宠物行业的发展与投资潜力

07:56  宠物行业发展及国内外差异分析

16:18  国内外宠物食品销售渠道差异分析

22:10  国内外宠物行业消费渠道差异及发展趋势

28:55  探讨宠物市场的产业链与消费结构

36:57  探索宠物零售与医疗服务的未来

43:16  探讨宠物医院连锁化经营的挑战与机遇

51:37  宠物医疗与食品市场：增长、竞争与监管

01:01:24  国内外宠物食品产业竞争及差异化分析

01:07:59  宠物食品市场：高端与性价比并进，国产品牌的挑战与机遇

01:14:12  探讨宠物行业高估值及其影响因素

01:23:23  宠物行业的发展与挑战

01:28:09  探讨宠物行业数据追踪与市场分析

节目简介

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本期节目

债务危机是怎么发生的？呈现什么规律？过往是如何应对与解决的？央行买国债的循环，有什么风险？

嘉宾：Skye，亚利桑那大学经济学博士，现大型企业战略研究员，播客“知钱所以然”主播，公众号“仲谋宏观笔记”，此前参与录制的其他播客，链接

主理人：王永庆，关注TMT、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研

录制时间：2024年7月28日

投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。

收听概览

00:00 嘉宾简介和本期节目的主要话题

02:28 债务危机是如何发生的？资本主义矛盾与经济发展模式

17:37 探讨经济危机与合适的利率水平？

23:59 间接融资与市场效率：以中国银行业为例

38:55 探讨税收与间接分配在实现社会公平中的作用

45:38 探讨中国的财政政策、货币政策，为什么大家更关注财政政策？

54:18 经济增长中的稳定部分与周期性

01:00:13 瑞达利欧《债务危机》主要内容

01:21:34 央行购债及其影响

01:50:16 信息源推荐

信息源推荐（感谢嘉宾提供的丰富资料）

1929年美国经济大萧条：美联储前主席伯南克《繁荣与衰退》

1970-80年代大滞涨：马克莱文森《大转折-1973》

拉美债务危机：美联储前主席保罗沃尔克《时运变迁》

日本失落的30年：辜朝明《大衰退》

关于全球的分工、分配体系以及因此导致的长期需求不足的状况：付鹏《见证逆潮》

关于货币的循环过程（脱离宏观叙事看货币到底怎么作用于经济的）：米什金《货币金融学》

关于恶性通胀：张嘉璈《通胀螺旋》（1939-1949民国的通胀）

全球需求不足，货币政策走向推绳子的境地：

【华泰宏观李超】信用释放的困境与解决——宽货币向宽信用还缺什么？ (qq.com)：mp.weixin.qq.com

从宽货币到宽信用：货币政策传导机制比较 (qq.com)：mp.weixin.qq.com

【招银研究|宏观深度】如何理解央行购债：基于资产负债表的分析 (qq.com) https://mp.weixin.qq.com/s/877LnSQLf6ZmDHltRZdXGQ

央行“下场买债”是中国版QE吗？ (qq.com)：https://mp.weixin.qq.com/s/GNN06P8GShvNPzxNhQPKpA

招商宏观 | 再议中国式QE (qq.com)：https://mp.weixin.qq.com/s/Jbfg5RgVeIVx0xcq2JQdkA

节目简介

投资不迷茫，实战派带你闯。

投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。

粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。

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本期节目

《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》一书的主要内容、价值投资的哲学基础、方法论、估值方法，以及如何将其应用于实践中。嘉宾分享了其学习价值投资、实践价值投资的心路历程。

录制时间：2024年8月4日

嘉宾：樊帅，清泉石资本合伙人，北大光华管理学院博士，本书译者之一，曾协助开设北大光华价值投资课程并担任助教、辅导员；也是《竞争优势》一书的译者之一；公司公众号：清泉石资本；此前嘉宾的相关播客：对体育用品行业的分享

主理人：王永庆，关注TMT、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研

播客中多次提到的：北大价值投资课程由北大光华管理学院开设、姜国华教授主持，并由喜马拉雅资本首席运营官常劲老师主讲。林安霁，毕业于北大光华管理学院，并获得哥伦比亚大学MBA学位（价值投资项目），翻译多本专业著作，如《竞争优势》《巴菲特的估值逻辑》、《换位决策》《格雷厄姆精选集》《新手学估值》等。

好书推荐，强烈安利，译者签名版可以扫码购买。

投资实战派新推出“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。

本期知识星球提供的资料：（1）本期播客文字版+图文；（2）哥大价值投资体系书单汇总；（3）精选的案例资料等；（4）多位知名基金经理的资料汇总等。

收听概览

00:00 嘉宾简介、《价值投资》一书的翻译过程、作者简介
12:40 本书的主要内容、价值投资全流程
22:43 什么是价值投资？为什么投资大师们呈现不同的特征？

38:53 如何估值？DCF估值与哥大估值三阶段估值体系的对比

00:58:00 本书的亮点是如何给成长股估值？宇通为例的案例探讨

01:15:07 从研究员到基金经理：价值投资的心路历程与实践

节目简介

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