张晓峰｜财经随心说

大盘继续小幅上涨，但昨天的上涨意义有点不一样，甚至可以说重大。

昨天上证指数刷新了这波反弹的新的高点。

这也就意味这，一个还没有确定的中枢上沿的突破已经发生了。还没有确定的意思是根据缠论的定义，突破后出现一个三买，才是突破的确认信号。

但无论如何，市场从前天下午开始的反弹，技术上保持了延续。

昨天特别引人注目的是恒生科技指数。涨幅达到6.64%。像这样旱地拔葱的结构，很容易出现真正的反转走势。

该指数目前的结构，大概率是构筑一个右肩的结构。

昨天板块涨幅居前的整体上数字中国板块。实质上，只要和数字科技有关联的基本面都得到了市场资金的关照，特别是chatgpt，这个板块，一根阳线，宣布一个二买调整的结束。这个才是有意义的技术信号。

V型反转，市场多头能力巨大

昨天，市场以全线红盘报收，虽然整体涨幅不够明显，但最大的特点是在下午1点半左右，市场突然启动了一波V型反转的走势，上证指数从日内低点的下跌3%左右，一路单边上行至上涨0.7%左右报收。走势观感一场强劲，做多情绪义无反顾，令市场认识多少有点震惊。这股做多的能量，理由到底是什么？

有分析文章提示A股又有重磅利好，但打开链接，你就会发现，纯粹属于标题党性质。

我们暂且抛开不为人知的利好存在与否的猜测，我们从技术面的角度来观察市场为什么会出现V型的反转？强势行情持续的概率到底有多大？

我们还是回到上证的这张日线图。

同时在参考中证1000的指数走势：

两者可以说是相似度最高的指数。

相比之下创业板指数的差异度就太高了。

这当然说明很多问题，比如目前主导行情的小盘股，而不是大盘股。

但最重要的是，走势结构所表现出的整体的市场情绪是向上的，是做多的情绪。不过国内外消息面的干扰有多厉害，但最终，在A股市场上表现出来的市场情绪就是向上的。

那在这样的背景下，大概率，市场就会寻找一切可能的机会做多，寻找向上突破的契机，而不是寻找向下破位的时机。

这个就是目前市场结构告诉我们的市场的真相。

我们来看看ST板块。

之前，因为早就不太关心咸鱼翻身模式了，所以，很久都没有看过ST板块，也就是下意识得觉得全面注册制对A股是不会产生什么实质影响的。

而事实上，在美国股市，每年也是有大量的股票退市，也有退市制度，但根本没有人研究所谓的壳价值。

这个只有在审核制的情况下，才会发生。因为上市困难。

道理其实投资者都懂，但事到临头，还是难以接受，毕竟中国股市ST大逆转，重新上市，几十个涨停的财富故事还是非常吸引人的。

但是，说到但是，现在确实是进入到全面注册制了，最简单的逻辑，一个公司连收购壳公司的实力都有，为什么不自己直接上市呢？

其实证监会早就有规定，买壳的标准和新上市是一样的。

所以，全面注册制的结果，一定是对ST板块最不利的。

留给他们的时间真的不多了，所剩无几。留给他们的机会也极度的渺茫。

从ST板块的走势结构看，这波下跌，标准的a+A的结构，也就是abc三浪，已经走到了b浪，然后，结构基本面，c浪就是个大概率的时间。

从价值投资的角度，尽管ST板块内部可能有个别能够翻身的案例，但整体上，当然是个失败的上市公司的集合，不可能给投资者带来正向的投资回报。

而这个就是全面注册制，给市场带来的最直接的影响。

未来，一批无药可救的上市公司，将加速不如退市的行列。

大盘，尽管下跌的个股数量明显偏多，但实际跌幅并不可怕。

上证指数，目前仍在盘整中枢的范围内运行，短期多空方向不明。

2月25日，巴菲特在伯克希尔-哈撒韦公司官网公布每年一度的致股东公开信，七大要点，分别是：

1. 资本主义具有两面性

巴菲特在股东信中表示，资本主义具有两面性。一方面制度造就了越来越多的失败者，但同时也带来了大量改进的商品和服务。熊彼特称这种现象为“创造性破坏”。

2.股票“有效市场”只存在于教科书中

巴菲特表示，股票会不时地以愚蠢的价格交易，可能是高也可能是低，“有效市场”只存在于教科书中。

3. 股东应重视股票分红和公司长期利润
股东重视股票的分红，日积月累将形成重大的财富，但也不必太过在意某一笔投资的失败。
并且巴菲特建议投资者应当关注利润，但不必认真对待季度数据，因为其波动过于剧烈。

在总结伯克希尔2022年的表现时，巴菲特着重强调在收购保险公司Alleghany Corporation后，公司2022年的保险浮存金从1470亿美元增加到1640亿美元，自1976年以来增长了8000倍，成为伯克希尔投资重要的“弹药”。

4. 公司的成功秘诀是，搭上了“美国顺风”
巴菲特谈及伯克希尔的成功之路时表示，是依靠所有者不断的储蓄、复利的力量，并且避免重大错误，以及最重要——搭上“美国顺风”（American Tailwind）。
没有伯克希尔哈撒韦，美国也会过得不错。反之则不然。

5. 公司将始终持有大量现金和美债
巴菲特表示，未来伯克希尔将始终持有大量现金和美国国债，以及其他各种更加广泛业务。
此外，公司将时刻保持现金流健康，避免任何会在关键时刻导致现金流紧缺的鲁莽行为，哪怕是在金融恐慌和前所未有的保险损失的时刻。

6. 庞大的美国财政赤字根深蒂固 恐将带来严重后果
巴菲特在谈及美国财政赤字现状时，表达了不小担忧。
回顾过去十年，伯克希尔公司贡献了320亿美元的联邦所得税，几乎为财政部所有收人的十分之一。但整体来看，现阶段美国财政赤字不仅庞大而且根深蒂固，恐将带来严重后果。

7.年度股东会将于5月5日至6日在美国奥马哈举行

第三点最重要，就是股东应重视股票分红和公司长期利润。

巴菲特在2022取得3%的正收益，相比股票指数的下跌，属于明显再次战胜了市场，这个胜利的核心武器就是重视分红和长期利润。

而中国股市，进入全面注册制之后，本质上是越来越像美国股市靠拢，投机性减弱，投资性加强，其实国家队早就这么干了，只是光干不说，大量持有银行为核心的高分红公司。相信未来会有越来越多的普通投资者加入这个行列。

另外一点比较重要，就是第五点的持有现金和美债。

这个我们国家队其实也是这么操作的，就是大量持有美国国债。经常有人说，抛光美国国债，如果你对巴菲特有一点认知的话，相信就不会这么说了。

最后，我们看看中美股市的技术结构：

A股继续在这里构筑上涨中继的中枢，短期上下两难，方向没有确定。

美股受通胀数据出现新的反复的影响，再次提高加息幅度的阴影笼罩股市，美股新一波的下跌开始，目前看不到止跌的信号。

背驰，chatgpt开始回落

昨天指数表现平平。

毫米波雷达板块继续领涨。这个是30分钟图。

从缠论和波浪的角度看，第一浪很重要。如果看好一个板块，一个公司，及时介入第一浪，不失为一种激进，但最有效的交易方式。

下跌居前的是chatgpt和AIGC两个板块。这个一定程度上在意料之中。

从基本面的角度，当炒作到一定程度的时候，我的观点就是，Chatgpt在中国，目前不具备成功的土壤。ChatGpt相当于windows系统，AIGC相当于手机里的apps，小程序。

如果说，搞出一个windows、芯片是很难的一件事情。那短期内搞出一个中国的ChatGpt，当然，难度可想而知。

所以，这个板块的回落，是必然的事情。否则，就是空中楼阁，回调也是迟早的事情。

这个和毫米波雷达，有坚实的新能源车行业作为后盾，是不一样的。

基本面最后反映到技术面，就能相对量化了。

有经验的交易者，日线已经能看出个七七八八了。

切换到60分钟，一个头肩顶已经做好了，左肩就是个123的背驰的结构，所以，后面的下跌，跌进了左肩的内部范围。现在如果不能翻转到蓝圈的位置，那调整将是长期的。

再看几个代表性的个股：

汉王，123之后直接接a浪下跌。

海天瑞声也是。

所以，这就是背驰的结构的重要性。