张晓峰｜财经随心说

基本面的情况大家其实都知道，但从技术的角度，就是这么从走势上印证你对基本面的看法。

今天市场指数涨跌互现，板块也没什么突出的特征，房地产板块也暂时熄火了。我们看看长期的指数运行特征：

纵观上证指数周线走势，你可以看到黄线所在的3300一线，是一个非常长期的多空分水岭，由于上涨指数已经很长时间没有超级大盘股加入，所以，指数的运行失真度并不高，不像有的指数，不断还有大盘新股加入，指数会出现变异。

还可以对比美国的指数，由于上市公司不断进出，现在的指数其实和一段时间之前的指数完全不一一个概念。或者说，你可以理解成份股指数就是一个ETF。为什么道指不断涨，因为ETF的持股不断涨，但并不代表美股没有退市的股票，业绩不行的股票被从道指中剔除了，剩下的永远是当下最好的股票。

所以，上证指数肯定是没法投资的。因为这是个综合指数，所有的股票都在里面。

但也反映了其他的真实的市场特征，那就是上证是一个盘整的指数，现在回到了3300之下，那就是个弱势的市场。

再看上下两根红线，你也就很容易理解代表了什么意义，为什么这个位置有这么强大的支撑或者是阻力的作用。

再看创业板，这就相当于一个ETF了，目前在一个关键的位置，上下都有可能。而不像上证，明确在3300之下，是出于弱势的状态。

其他的指数就不一一点评了，逻辑差不多。

我们都知道，现在全世界通胀问题非常严重，而对于通胀问题，欧美央行尤其重视。

最近几个月，如果没有俄乌战争的干扰，美联储加息，如何加息，如何缩减资产负债表会是全球资本市场唯一关注的重点。

现在俄乌战争在延续了1个多月后，尽管战争还远远没有画上句号，但全球资本市场的目光又重新聚焦到美联储加息缩表的问题上来了。

那作为中国投资者，可以关注到什么呢？

首先，我对美联储加息对中国A股的影响，并不是特别的感兴趣，我们现在处于减息、降低存款准备金的道路上，和美国加息缩表完全是背道而驰的两条路线，所以没有什么直接的可比性。或者说我们和美国面临的完全不同的局面。

我们先看一下，美联储会议纪要的内容：

有评论解读，在4月或者是5月、6月，美联储会有两次50个基点的加息，直到年底，一共会有10次左右的加息，实现所谓中性水平的利率，目标是2.5%左右。

这个消息其实是相当重磅的。但我们看美国股市昨天的表现是如何的呢？

这是5分钟图，在美联储多位官员讲话期间，标普指数经历了涨、跌、再涨、再跌的过程，但总体看，指数是出于横盘震荡的状态，也就是这么严厉的美联储的政策的发布对市场方向的影响几乎为零。

那从更长的时间单位看，是不是如此呢？

这是标普的4小时图，红色箭头是加息缩表带来的市场影响，也就是在2022年开年，这个信息已经开始影响市场，带来了一波很大幅度的调整，对纳斯达克科技股的影响尤其巨大。黄圈部分是俄乌战争对市场的影响。但真正到了实施阶段，美股反而开始大幅反弹，收复了非常可观的失地。

这里的问题，就是美联储是如何做到，这么重磅的消息对股票市场的影响能够做到最小呢？遏制通胀是目的，把股市砸趴下不是目的？

这个就是成功的市场预期的管理。

市场早就知道通胀加息缩表一定是会到来的，不知道的是不确定性的，多少的通胀，加息会多大，多猛？这个才是市场害怕的。

美联储先让最鹰派的官员喊话，但这个时候市场实际还一次息都没有加过，给人一种雷声大雨点小的感觉，市场大幅回撤，但很快就修复了，因为确实还没有加息。资金不会永远旁观，等加息完成一年不要干活了。

然后，就是次鹰派的人喊话，逐步到了今天整个美联储一起喊话，狼来了。

但经过了3个多月的心理磨练，该出局的出局了，该进场、该留下的留下了，所有的不确定性已经成为不确定性。市场的抗压能力就充分体现出来了。

而反过来说，如果美元持续加息，全球美元大概率会回流美国，回流美国国债和美国股票，所以，对全球范围来说，最小受到负面影响的反而是美股市场。

说到这里，你就明白了，还是市场预期管理的问题。

纵观A股市场预期管理，往往搞的都是游击战、闪电战，成为市场波动的最大原因。这点真的是让人扼腕啊。日报社论是最典型的案例。刘鸿儒三大救市政策，可以说比比皆是。